Goods-finder.ru

Финансовый аналитик
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Актуальность рынка ценных бумаг

Проблемы развития рынка ценных бумаг в современной России

Описание

В результате проведенного исследования в первой главе можно сделать следующие выводы:
Рынок ценных бумаг является важной обособленная часть финансового рынка, представляющая собой совокупность экономических отношений по вопросам выпуска и обращения ценных бумаг. Он является сегментом финансового рынка, на котором осуществляются гражданско-правовые сделки со всеми видами ценных бумаг (фондовых инструментов), эмитированных различными организациями, финансовыми институтами и государством Также рынок ценных бумаг можно рассматриваться как рынок, на котором продаются и покупаются любые ценные бумаги в соответствии со спросом и предложением на них. Совокупность отношений, возникающих при эмиссии и обращении ценных бумаг, а также его организационная структура.
Воздействие рынка ц .

Содержание

Введение 3
1. Теоретические основы развития рынка ценных бумаг в России 6
1.1. Воздействие рынка ценных бумаг на развитие рыночной экономики 6
1.2. Инфраструктура и основные сегменты рынка ценных бумаг 13
2. Анализ проблем в развитии рынка ценных бумаг в современной России 27
2.1 Анализ результатов в развитии рынка ценных бумаг 27
2.2 Основные отечественные проблемы развития рынка ценных бумаг 51
3. Перспективы решения проблем в развитии рынка ценных бумаг в современной России 56
3.1 Направления развития рынка ценных бумаг 56
3.2. Совершенствование нормативно-правовой базы 61
3.3. Предложения по развитию рынка ценных бумаг в России 66
Заключение 77
Список использованной литературы 80
Приложения

Введение

Актуальность выпускной квалификационной работы обусловлена тем, что в Российской Федерации рынок ценных бумаг играет значительную роль в экономике. На данном рынке акций и облигаций российских компаний, обращаясь, привлекают дополнительные средства для их роста, а также для укрепления экономики в целом. Более того, даже простые граждане, которые решили вложить деньги, могут выбрать покупку акций и облигаций, чтобы часть их сбережений увеличивалась вместе с ростом ценных бумаг успешных компаний. Однако, присутствует и риск, что купленные акции переоценили на рынке и они скоро могут упасть в цене, либо сама компания придет в упадок, что также будет способствовать падению цен на ее акции. Такие риски можно уменьшать, имея полную информацию о финансовом положении в компании. По этой причине и существуют фондовые биржи, где проводится торговля ценными бумагами и где главное условие для допуска акций на биржу – это предоставление отчетов и раскрытие финансово-экономических показателей.
Основная цель выпускной квалификационной работы заключается в определении проблем развития рынка ценных бумаг в РФ как важного элемента экономического развития государства и разработки путей их решения.
Для достижения данной цели были поставлены задачи:
1. Раскрыть сущность и функции рынка ценных бумаг а современной экономике
2. Проанализировать основные индикаторы и индексы развития рынка ценных бумаг РФ в период 2013-2014 гг.
3. Выявить проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг РФ.
4. Выявить направления совершенствование развития законодательной среды рынка ценных бумаг.
5. Обосновать развитие системы секьюритизации активов как эффективный технологии совершенствования рынка ценных бумаг в РФ и обеспечения его устойчивого роста
Объектом выпускной квалификационной работы выступают общественно-экономические отношения на рынке ценных бумаг РФ.
Предметом выпускной квалификационной работы является проблемы и перспективы функционирования отечественного рынка ценных бумаг.
Информационную базу выпускной квалификационной работы составили законодательные акты и нормативные документы; научные источники, сведения о деятельности группы «Московская Биржа»; периодическая печать и электронные ресурсы.
Теоретической базой выпускной квалификационной работы являются известные труды таких авторов, как Каламина М.Е., Третьяков А., Кузнецов М.В., Овчинников А.С., Максимова В.Ф., Миловидов В.Д., Окулов В., Четыркин Е. и др.
Существенный вклад в анализ проблем становления рынка ценных бумаг в России и его влияния на реальный сектор экономики внесли Алёхин Б.И., Анесянц С.А., Берзон Н.И., Галанов В.А., Данилов Ю.А., Жукова Е.Ф., Золотарёв В.С., Наливайский В.Ю., Радыгин А.А., Суэтин А.А. Развитию отдельных сегментов и необходимости государственного регулирования рынка ценных бумаг посвящены работы Буренина А.Н., Колесникова В.И., Миркина Я.М., Рубцова Б.Б., Хмыз О.В., Сизова Ю.В.
Работа состоит из введения, основной части, включающей три главы, заключения и списка литературы.
Во введении обосновывается актуальность значимость темы, выделяется объект, предмет, цели и задачи исследования.
В первой главе рассматривается теоретические основы развития рынка ценных бумаг в РФ, описывается элементы, субъекты рынка, выявляется роль для развития национальной экономики. Приводятся особенности инфраструктуры и основных сегментов рынка ценных бумаг.
Во второй главе анализируется современное состояние развития рынка ценных бумаг в РФ. Анализируются основные сегменты, индикаторы и индексы отечественного рынка ценных бумаг. Выявляются основные тенденции и проблемы развития.
В третьей главе предлагаются пути решения выявленных проблем развития рынка ценных бумаг РФ. Предлагаются основные направления развития рынка ценных бумаг, рассматриваются способы совершенствования нормативно-правовой базы рынка ценных бумаг и формируются предложения по дальнейшему развитию рынка ценных бумаг.
В заключении подводится итог проделанной работы, делаются выводы по всем главам и дается общая оценка перспектив развития рынка ценных бумаг.
Практическая значимость выпускной квалификационной работы заключается в выявлении современных проблем и перспектив функционирования отечественного рынка ценных бумаг.

Фрагмент работы для ознакомления

Список литературы

Список использованной литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)» от 30.11.1994 N 51-ФЗ // Собрание законодательства РФ, 05.12.1994, N 32, ст. 3301.
2. Федеральный закон Российской Федерации от 22.04.1996 N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (с изм. и доп.) // Собрание законодательства РФ, N 17, 22.04.1996, ст. 1918,
3. Федеральный закон Российской Федерации от 21 ноября 2011 года N 325-ФЗ «Об организованных торгах» // Российская газета — Федеральный выпуск (суббота) №5642 26 ноября 2011 г.
4. Федеральный закон Российской Федерации от 21 ноября 2011 года № 327-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с принятием Федерального закона «Об организованных торгах» (далее – «Закон о внесении изменений» // Российская газета — Федеральный выпуск (суббота) №5642 26 ноября 2011 г

Читать еще:  Эмиссионные ценные бумаги на предъявителя

Основные проблемы развития рынка ценных бумаг в РФ

экономические науки

  • Аветян Нелли Вардановна , бакалавр, студент
  • Мустафаева Севда Назим кызы , бакалавр, студент
  • Поволжский государственный университет сервиса
  • ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ
  • ФИНАНСЫ
  • РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
  • ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Похожие материалы

В нынешних условиях ценные бумаги являются главнейшим механизмом работоспособности рыночной экономики. Ценная бумага — это специфический товар, приносящий выгоду не только эмитенту и держателю, но также в целом содействует благоприятному развитию экономики страны. Рынок ценных бумаг, с одной стороны, есть составная часть финансового рынка, так как позволяет через использование ценных бумаг осуществлять накопление, концентрацию и централизацию капиталов и на этой основе их перераспределение в соответствии с требованиями рынка, с другой стороны, это сфера приумножения капитала, как и любой другой рынок.

Исследованиям проблем рынка ценных бумаг в России посвящены труды многих ученых-экономистов: Ануфриенко М.С. , Кунаковой Э. , Куриленко М.В. , Курмановой Д.А. , Лубягиной Д.В., Покровской Н.Н. и др.

Одной из важнейших форм финансового обеспечения инвестиционной деятельности организации является самофинансирование. Обычно внутренние финансовые источники работы предприятия или компании, состоящие в основном из амортизационных отчислений и реинвестируемой части чистой прибыли, составляют в среднем от половины до трех четвертей от общего объема финансовых ресурсов, необходимых для поддержания и расширения производства и обращения товаров. Оставшаяся потребность в финансовых ресурсах покрывается за счет двух главных внешних источников: рынка банковских ссуд и рынка ценных бумаг[3].

Чтобы получить деньги от продажи ценных бумаг, необходимо найти на них покупателя. Следовательно, рынок ценных бумаг — это одновременно и объект для вложения свободных денежных средств предприятий, организаций и населения, и субъект в качестве сферы, где происходит увеличение капитала. Рынок ценных бумаг объективно конкурирует с другими сферами приложения капитала, а потому все зависит от того, насколько он привлекателен с точки зрения участников рынка.

Структура рынка ценных бумаг представлена на рисунке 1.

Рисунок 1. Структура рынка ценных бумаг[1]

В отличие от развитых европейских стран и США, Россия сильно отстает в развитии рынка ценных бумаг. Фондовая биржа не пользуется популярностью у широких слоев населения, обладает большим количеством провалов рынка и зачастую отходит от рыночных механизмов регулирования цен на инструменты ввиду фактов манипулирования рынком крупных игроков[8].

В России рынок ценных бумаг возник за незначительный промежуток времени, поэтому он является достаточно специфичным и молодым. Российский фондовый рынок характеризуется маленькими объемами, не ликвидностью, неразвитостью материальной базы, технологий торговли, очень высокой степенью всех рисков и высокой степенью спекулятивного оборота. В настоящий момент, Российский рынок ценных бумаг предстает перед нами, как непредсказуемое явление, которое напрямую зависит от ожиданий иностранных портфельных инвесторов. Если оценивать в целом, то финансовый рынок нашей страны не соответствует масштабам экономики, фактическому уровню инвестиций, как в финансовый, так и в реальный сектор [4].

Главными проблемами развития рынка ценных бумаг в России являются организационные, кадровые и методологические. Организационные проблемы связаны с отсутствием развитой инфраструктуры рынка и слабым информационным обеспечением. Кадровые проблемы предопределены малым сроком развития рынка ценных бумаг и недостаточным числом высокопрофессиональных специалистов. Методологические проблемы вызваны непроработанностью методик осуществления многих фондовых операций и отдельных процедур на рынке ценных бумаг.

Можно выделить следующие ключевые проблемы развития российского фондового рынка, которые требуют первоочередного решения:

  1. Преодоление негативно влияющих внешних факторов, т.е. хозяйственного кризиса, политической и социальной нестабильности.
  2. Целевая переориентация рынка ценных бумаг с первоочередного обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции — направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России.
  3. Улучшение законодательства и контроль за выполнением этого законодательства.
  4. Повышение роли государства на фондовом рынке, для чего необходимо:
    • создание государственной долгосрочной концепции и политики действий в области восстановления рынка ценных бумаг и его текущего регулирования (окончательный выбор модели фондового рынка), а также определение доли источников финансирования хозяйства и бюджета за счет выпуска ценных бумаг;
    • необходимость преодоления раздробленности и пересечения функций многих государственных органов, регулирующих рынок ценных бумаг;
    • ускоренное, опережающее создание жесткой регулятивной инфраструктуры рынка и ее правовой базы;
    • создание системы отчетности и публикации макро — и микроэкономической информации о состоянии рынка ценных бумаг;
    • гармонизация российских и международных стандартов, используемых на рынке ценных бумаг;
    • создание активно действующей системы надзора за небанковскими инвестиционными институтами;
    • государственная поддержка образования в области рынка ценных бумаг;
    • приоритетное выделение государственных финансовых и материальных ресурсов для “запуска” рынка ценных бумаг;
    • перелом психологии операторов, действующих на рынке, направленной на обход, прямое нарушение государственных установлений и на полное неприятие роли государства как гаранта бизнеса и мелких инвесторов;
    • срочное создание государственной или полугосударственной системы защиты инвесторов и ценных бумаг от потерь, связанных с банкротством инвестиционных институтов;
  5. Реализация принципа открытости информации через расширение объема публикаций о деятельности эмитентов ценных бумаг, введение признанной рейтинговой оценки компаний-эмитентов, развитие сети специализированных изданий (характеризующих отдельные отрасли как объекты инвестиций), создание общепринятой системы показателей для оценки рынка ценных бумаг и т.д[6].

Таким образом, надо заметить, что выявленные проблемы, касающиеся отечественного рынка ценных бумаг, в большей степени зависят от несовершенства законодательной системы страны. Различные экономические и политические изменения также отразились на рынке ценных бумаг. Но, несмотря на все эти проблемы, следует подчеркнуть, что это молодой, перспективный и динамичный рынок, который может и будет развиваться на фоне процессов в нашей экономике: большого выпуска ценных бумаг в связи с приватизацией государственных предприятий, быстрого создания новых коммерческих образований, привлекающих средства на акционерной основе и т.д.

Читать еще:  Классификация ценных бумаг по форме эмитента

Рынок ценных бумаг играет немаловажную роль в перераспределении финансовых ресурсов государства, а также необходим для успешного развития рыночной экономики. Именно поэтому восстановление, развитие и регулирование фондового рынка становится все более, первоочередной задачей, стоящей перед правительством.

Список литературы

  1. Ануфриенко М.С. Государственные ценные бумаги Российской Федерации // Экономика и управление в XXI веке: тенденции развития. – 2015. – № 20. – С. 102–107.
  2. Власенко Р.Д., Симанова И.А. Анализ динамики фондовых индексов России // Молодой ученый. – 2016. – № 10. – С. 645–648.
  3. Кунакова Э. Система информационного обеспечения на рынке ценных бумаг // Актуальные проблемы предпринимательского права / под ред. А.Е. Молотникова. – М.: Стартап, 2015. Вып. IV. – С. 76–83.
  4. Курманова Д.А. Финансовый рынок в системе инновационного развития экономики // Экономические науки. – 2015. – № 10 (107). – С. 90–94.
  5. Лубягина Д.В. Риск конфликта интересов на рынке ценных бумаг // Адвокат. – 2015. – № 4. – С. 49–52.
  6. Официальный сайт Московской фондовой биржи – [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://moex.com/.
  7. Покровская Н.Н., Куриленко М.В. Рынок государственных ценных бумаг в России: проблемы и перспективы развития // Интернет-журнал «Науковедение». – 2016. – Том 8. – № 4. – С. 1–5.
  8. Тимерьянова Ф.Р. Ключевые проблемы развития рынка ценных бумаг в РФ // NovaInfo.Ru. – 2016. – № 44. – С. 1–3.
  9. Черник Д.Г. и др. Основы финансовой системы России. – М.: ЮНИТИ, 2015. – 164 с.
  10. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 №39-ФЗ, в ред. от 03.07.2016 // Российская газета. – № 79. – 25.04.1996.

Электронное периодическое издание зарегистрировано в Федеральной службе по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор), свидетельство о регистрации СМИ — ЭЛ № ФС77-41429 от 23.07.2010 г.

Соучредители СМИ: Долганов А.А., Майоров Е.В.

Трейдер фондового рынка – актуальность и доход профессии

Трейдер это, возможно, самый интересный участник фондового рынка, чья задача заключается в быстром заключении выгодных контрактов. Стать трейдером значит получить возможность зарабатывать так быстро, как только позволяет фондовый рынок. Хорошему частному трейдеру не приходится довольствоваться крохами зарплаты от пирога доходов его босса, так как он способен проводить сделки сам.

Интересная и доходная профессия

Трейдер фондового рынка – это увлекательная и интересная профессия, овладеть которой, конечно же, сложно, но все же возможно. Вакансии в Интернете редко представляют собой то, на что можно откликаться, так как само понятие трейдера зачастую путается среди не самых профессиональных участников рынка. Согласно многим вакансиям, под этим наименованием руководителям требуется некий специалист, который будет заниматься не только размещением инвестиционных сумм на бирже, но также и курировать работу других специалистов предприятия, заниматься прогнозами, аналитикой и распоряжаться средствами клиентов. Часто многие ищут по такому объявлению брокера, либо специалиста по страхованию, либо еще кого-то. Давайте определимся.

Андрей Кузнецов – профессиональный московский трейдер с многолетним стажем и собственным стилем работы. Кузнецов считает, что основной постулат любого начинающего трейдера – это его образование. Причем образование должно никогда не прекращаться, начавшись с оконченного учебного заведения, и заканчивая постоянными тренингами и семинарами. Идея ясна и понятна, и мы с ней согласны. Сам Андрей Кузнецов является также и лектором, проводит вебинары, тренинги и курсы трейдеров в Москве, в рамках образовательных программ Московской фондовой биржи.

Кто такой трейдер и как им стать?

Итак, трейдер – это специалист фондового рынка. Задачей и целью которого является получения прибыли со сделок, связанных с покупкой-продажей акций и других ценных бумаг. Стиль трейдинга может иметь как долгосрочный характер, так и крайне агрессивный – спекулятивный. Нижний пороговый уровень здесь довольно высокий. Вам потребуется личный капитал, а также базовые знания. Инструменты работы включают в себя фундаментальный и технический анализ, регулярное слежение за новостным фоном, вокруг интересующих вас активов. А также соблюдения полного личного соответствия юридическим и законодательным рамках, установленным как биржей, так и государством, на чьей территории проводятся сделки.

Рынок действительно более приветлив к тем, кто имеет достаточный уровень образования. Если такого нет, то начать никогда не поздно. Помимо доступных учебных заведений, вашему вниманию достойны разнообразные учебные материалы, будь то книги или видеофильмы, а также курсы, тренинги и семинары, отправляться за которыми часто придется в другой город. Стоят подобные образовательные мероприятия разнообразно, в зависимости от качества предоставляемых услуг, но учитывая что вам понадобятся многие курсы, то придется раскошелиться. Советы посещать курсы трейдеров даны не просто так. Подобные встречи смогут стать хорошим поводом наладить связи, чтобы в будущем воспользоваться ими для поиска партнеров, либо тех, кто согласится предоставить вам реальную практику. Ради практики, возможно, придется где-то поработать просто так, без гонорара.

Биржа

Биржа – юридическое лицо, контролирующее фондовый рынок, куда входят все его участники. Обеспечивает полное функционирование рынка, соблюдение всех прав его участников, за счет проведение регламентированных финансовых сделок по покупке и продаже активов и представляющих компании ценных бумаг. Биржа получает прибыль за счет введения комиссионного сбора с каждой проведенной сделки. Часто под понятием биржи подразумевается сам процесс торговли.

Читать еще:  Эмиссионные ценные бумаги на предъявителя это

Фондовый рынок – рынок торговли акциями, как допущенными к торгам на какой-либо бирже, так и торгуемыми вне биржи. Это абстрактное понятие для обозначения совокупности акций и механизмов, делающих возможными торговлю акциями. Его не следует путать с понятием фондовая биржа, обозначающим организацию, целями которой являются предоставление места для совершения торговых сделок и сведение вместе покупателей и продавцов ценных бумаг.

Участники процесса

С какими понятиями вы можете столкнуться, говоря об участниках процесса торгов:

  • Брокер – также юридическое лицо, имеющее право вести торговые сделки и мероприятия в рамках биржи, после принятия им правила регламентирующих деятельности и лицензирования лица как брокера данной фондовой площадки. Действия брокера представляют собой посредничество между рынком и частным лицом, желающим провести инвестицию. Доход брокера складывается с комиссионных, получаемых за каждый акт представительства своего клиента. Регламентируется как правилами торговли на площадке, так и законами государства.
  • Спекулянт – лицо, покупающее что-либо с целью перепродажи и получения выгоды, а не для собственного потребления.
  • Депозитарий – профессиональный представитель рынка ценных бумаг, осуществляющий услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав собственности на ценные бумаги.
  • Инвестор – лицо, разместившее свой капитал на рынке ценных бумаг в поисках получения выгодной инвестиции. Одно из основных действующих лиц на бирже. Часто инвесторы пользуются услугами брокеров.
  • Инсайдер – лицо, обладающее особой информацией, не подлежащей общему разглашению. Часто инсайдером является лицо, трудоустроенное в исследуемой компании.

Термины и понятия

Профессия трейдера заставит вас познакомиться со специальной терминологией, именуемой словарь трейдера. Разберем основные понятия.

  • Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая за своим держателем право владения на определенную часть уставного капитала, а значит и часть определенной компании, являющейся эмитентом бумаги. Прибыль держателя акции достигается либо суммой выплачиваемых ему дивидендов, либо спекулятивно, путем продажи сертификата по достижению им цены превышающей цену покупки и удовлетворяющую инвестора.
  • Бид – конкретное предложение за покупку определенного актива, контракта, товара либо услуги.
  • Брокерские комиссионные – плата, чаще всего процентное отношение, получаемое посредником с суммы каждой сделки от лица, пользующегося его услугами.
  • Бык – условное название типа игроков, предпочитающих проводить сделки “на повышение”. То есть, покупать по минимальной цене в надежде на рост и последующую продажу. Известен поведенческий антипод, именуемый “Медведь”, то есть игрок “на понижение”.
  • Сессия — временной интервал биржевого дня, в течение которого заключаются сделки на бирже, официальные часы работы биржи. На акциях это с 10:30 до 18:45 без перерыва, на фьючерсах и опционах с 10:00 до 23:50 с перерывами 14:00-14:03 и 18:45-19:00 по московскому времени, выходные суббота, воскресенье и официальные праздничные дни.
  • Дивиденды – часть прибыли от общей прибыли компании, распределенных между владельцами акций в соотношении количества акций на получаемую сумму дивидендов. Размер денежной массы зависит от общей прибыли компании, соответственно после плохого проведенного года подобные суммы могут не выплачиваться вовсе. Исключением являются обладатели привилегированных акций, получающие свои дивиденды даже по итогам убыточного года.
  • Дилинговый центр – специально оборудованное помещение, в котором трейдеры занимаются заключением торговых операций, используя технические средства связи, передачи и обработки данных.

Профессиональные термины

  • Инвестиционный пай – это именная ценная бумага выпущенная инвестиционным фондом, удостоверяющая право его владельца на часть имущества фонда, а также погашения (выкупа) принадлежащего пая в соответствии с правилами фонда. Инвестиционные паи, удостоверяют долю инвестора в имуществе фонда и право инвестора получить из паевого инвестиционного фонда денежные средства, соответствующие этой доле, то есть погасить паи по текущей стоимости. Каждый инвестиционный пай предоставляет его владельцу одинаковый объем прав.
  • Контрольный пакет – совокупность большого количества акций в руках одного держателя превышающее количество в руках каждого из других лиц. Контрольный пакет определяет уставом организации, чаще всего должен превышать 50 процентов, но на практике любого явного преимущества более чем достаточно для получения права ключевого голоса на совете директоров.
  • Курс – рыночная стоимость ценной бумаги, образующаяся на бирже в результате торгов
  • Мани – менеджмент (навыки управления капиталом) – процесс управления оборотными средствами (капиталом), включающий в себя различные приёмы и методы ограничения возможных убытков для приумножения капитала.
  • ММВБ – Московская межбанковская валютная биржа
  • Облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право её владельца на получение от эмитента облигации (государства или акционерного общества) в предусмотренный в ней срок её номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.
  • Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) – имущественное собрание, без образования юридического лица, основанным на доверительном управлении имуществом фонда специализированной управляющей компанией с целью увеличения стоимости имущества фонда.
  • РТС – Российская Торговая Система. Наряду с ММВБ – главные индексы Московской биржи.
  • Сложные проценты – форма расчета дохода, основанная на присоединении к основной сумме начисленных, но невыплаченных процентов, начисление процентов на проценты, расчет процентов на два или большее число периодов, проводимый таким образом, что процент начисляется не только на исходную сумму, но и на процент, начисленный в предыдущем периоде.

Это основные термины, которые пригодятся вам в процессе вашего обучения. Помните про постоянное самообразование. Пользуйтесь благами, которые дает вам современный век – литературу, видеоуроки, курсы, тренинги и семинары. Общайтесь с другими трейдерами и развивайтесь на пути к успеху.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector