Goods-finder.ru

Финансовый аналитик
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Что относится к государственным ценным бумагам

Государственные ценные бумаги

Государственные ценные бумаги (ГЦБ) – инструмент (в виде бумаг) выпущенный государством. Чаще всего – это различные виды облигаций, которые выпускаются под государственное обеспечение, размещают на рынке для решения различных макроэкономических задач, к примеру, финансирование дефицита бюджета или стерилизации денежной массы. Эти бумаги являются долговыми ценными бумагами. По сути, это долговое обязательство эмитента перед приобретателем этого обязательства, которое эмитент обязуется погасить в срок и по полной мере, выплачивать по нему проценты, если они причитаются в соответствии с договором, а также выполнять прочие обязательства, которые оговорены в договоре, при покупке ценных бумаг.

Основная черта гос-облигаций — доходность, которая образуется вследствие годового дохода по ценной бумаге к ее рыночной цене.

Сейчас существуют ценные бумаги как — государственные долгосрочные обязательства , государственные краткосрочные обязательства (ГКО) , облигации государственного сберегательного займа , облигации федерального займа , краткосрочные обязательства , золотые сертификаты , облигации внутреннего валютного займа и.т.д.

Основным пониманием является то, что гос-облигации это финансовый инструмент с фиксированным доходом, при котором доходность обратно пропорциональна их рыночной цене.

Государственные ценные бумаги

Они могут выпускаться центральным органом , органом власти на месте, отдельного, относительно независимого, государственного учреждения, а так же организацией, которая пользуется государственной поддержкой . Поэтому некоторые ценные бумаги, которые были выпущены частными юридическими лицами, в определенной мере, могут иметь, статус государственных бумаг, если гарантируется по ним государственная доходность.

Цель выпуска ГЦБ

Эмиссию (выпуск) ГЦБ используют для решения следующих задач:

Существуют следующие разновидности ГЦБ, которые зависят от целей выпуска:

1.) Долговые ценные бумаги , нужны чтобы покрывать постоянный дефицит государственного бюджета. Эти бумаги, как правило, долгосрочные и среднесрочные.
2.) Ценные бумаги, которые покрывают временный дефицит бюджета (кассовый разрыв) . Он появляется в связи с тем, что, с одной стороны поступают неравномерно налоги, а с другой стороны, постоянные расходы государства. И по этой причине время от времени (в конце-начале квартала) проявляется временный дефицит бюджета, чтобы ликвидировать его выпускают краткосрочные ценные бумаги . Это могут быть финансовые векселя , сроком на 60 дней обращающиеся в Японии, и векселя управления наличностью со сроком 50 дней, которые выпускаются в США.
3.) Целевые облигации , выпускают, чтобы реализовать конкретные проекты. К примеру, Великобритания выпускала для формирования необходимых денежных ресурсов по национализации транспорта — транспортные облигации . Япония практикует выпуск строительных облигаций , которые формируют денежные средства для крупномасштабного строительства.
4.) Ценные бумаги для предприятий, которые покрывают долг перед государством. Например, в 1994—1996 годах такие бумаги были выпущены в Российской Федерации в виде казначейских обязательств . Данные казначейские обязательства, в условиях дефицита бюджета использовались государством как расчет за работу, которые выполняли по государственному заказу и затем профинансированные из федерального бюджета. Предприятия, получавшие казначейские обязательства вместо оплаты продавали их на вторичном рынке. Те, кто приобретал казначейские обязательства, имел возможность рассчитаться по своим долгам перед государством этими бумагами (уплатить налоги).

Государство использует ценные бумаги для развития, регулирования экономики и решает такие задачи как:

К государственным ценным бумагам и вообще к ценным бумагам, причастны денежные документы:

ГЦБ и определение их назначения

Итак, в основе мировой практики, к числу государственных ценных бумаг, можно отнести следующие ценные бумаги: государственные облигации , казначейские векселя , сберегательные сертификаты .

Во-первых , они используются государством для мобилизации сбережений граждан, временно свободных денежных (финансовых) средств институциональных инвесторов (пенсионных фондов, страховые компании и.т.д.), чтобы финансировать расход бюджета, превышающий его доход.

Во-вторых , при помощи ценных бумаг регулируется денежное обращение.

В США, например, эмиссию наличных денег осуществляет центральный банк — Федеральная резервная система (ФРС) под приемлемое обеспечение, в основном государственными облигациями. После того как ГЦБ были размещены на первичном рынке, их обращение переходит на вторичный рынок. Если это необходимо, то ФРС скупает их у коммерческих банков. Результатом такой операции становиться увеличение резервов коммерческих банков в ФРС. И за счет этого у коммерческих банков появляется возможность выдавать значительные суммы кредитов предпринимателям. Таким образом, изменяя учетные ставки по кредитам и скупки ценных бумаг и суммы выпуска, ФРС регулирует обращение денежных средств.

Виды государственных ценных бумаг

В России в силу различных этапов развития рынка выпускали следующие виды ГЦБ:

Виды государственных ценных бумаг

В зависимости от критерия, лежащего в основе классификации, существует несколько группировок.

По виду эмитента:

• ценные бумаги федерального правительства;

• региональные ценные бумаги, или ценные бумаги других уровней государственного управления;

• ценные бумаги государственных учреждений;

• ценные бумаги, которым придан статус государственных.

По форме обращаемости:

• рыночные ценные бумаги, которые могут свободно перепродаваться после их первичного размещения,

• нерыночные, которые не могут перепродаваться их держателями, но могут быть через обусловленный срок возвращены эмитенту.

По срокам обращения:

• краткосрочные, выпускаемые на срок обычно до 1 года;

• среднесрочные, срок обращения которых растягивается на период обычно от 1 года до 5— 10 лет;

• долгосрочные, т.е. имеющие срок жизни обычно свыше 10- 15 лет.

По способу выплаты (получения) доходов:

• процентные ценные бумаги (процентная ставка может быть фиксированной, т.е. неизменной на весь период существования облигации, плавающей, ступенчатой);

• дисконтные ценные бумаги, которые размещаются по цене ниже номинальной, и эта разница (дисконт) образует доход по облигации;

• индексируемые облигации, номинальная стоимость которых возрастает, например на индекс инфляции;

• выигрышные, доход по которым выплачивается в форме выигрышей;

• комбинированные облигации, по которым доход образуется за счет комбинации ранее перечисленных способов.

Российские государственные ценные бумаги федерального уровня имеют следующую новейшую историю.

1) Государственный республиканский внутренний заем РСФСР 1991 г. (Государственные долгосрочные облигации — ГДО), Размер займа — 79,7 млрд. руб. ( в ценах 1991 г.).

Вид ценной бумаги — предъявительская облигация.

Номинал — 100 тыс. руб. (в ценах 1991 г.).

Срок обращения — 30 лет (с 01.07.91 г. по 30.06.21 г.). Досрочные погашения с 2000 г.

Купонная ставка — 15% годовых.

Обращение: • только между юридическими лицами, котировки устанавливаются Центральным банком РФ еженедельно.

2) Облигации внутреннего валютного займа 1993 г.

История появления. В июне 1991 г. Банк внешнеэкономической деятельности СССР обанкротился и не мог вернуть юридическим и физическим лицам их валютные средства, которые к этому моменту хранились на его счете. С целью гарантирования возвращения этих средств российским резидентам Министерством финансов Российской Федерации в первой половине 1993 г. был выпущен внутренний валютный заем, в соответствии с которым долги перед юридическими лицами переводились в облигации этого займа. (Долги перед физическими лицами были погашены в полном объеме с 1 июля 1993 г.)

Условия займа. Валюта займа — доллары США. Процентная ставка — 3% годовых. Объем займа — 7,885 млрд. долл. в 1993 г. и 5050 млрд. долл. В 1996 г. Номинал облигации — 1000, 10 000 и 100 000 долл. США. Форма выпуска — предъявительская облигация с купонами. Дата выплаты по купонам — 14 мая каждого года; купон действителен в течение 10 лет.

Облигации внутреннего валютного займа могут свободно продаваться и покупаться с расчетом за рубли или за конвертируемую валюту. Вывоз этих облигаций из России запрещен.

Приобретение этих облигаций иностранными юридическими или физическими лицами (т.е. нерезидентами) разрешено только за счет средств специальных рублевых счетов в уполномоченных российских банках. Валютные облигации могут вноситься в качестве вклада в уставный капитал предприятий и коммерческих организаций.

Читать еще:  Основными задачами рынка ценных бумаг являются

Имеется биржевой и внебиржевой рынок рассматриваемых облигаций. Биржевой рынок организован на базе Московской межбанковской валютной биржи. Число его участников сравнительно невелико и насчитывает несколько десятков торгующих фирм.

3) Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО).

Выпускаются с 1993 г.

Сроки обращения — до 1 года.

Номинал — от 10 руб. — устанавливается эмитентом при выпуске.

Форма существования — бездокументарная.

Владельцы — российские юридические и физические лица, а также нерезиденты.

Форма владения — именная.

Форма выплаты дохода — дисконт, т.е. облигации продаются по цене ниже номинала.

Доходность определялась на основе рыночных торгов. Доходность на момент выпуска устанавливалась в ходе проведения аукционов по так называемым конкурентным заявкам, т.е. заявкам, которые принимают участие в определении цены облигации.

Задолженность по ГКО, сложившаяся на 17 августа 1998 г., была частично погашена, а частично реконструирована в новые, более долгосрочные долговые ценные бумаги федерального правительства. С августа 1998 г. выпуски ГКО не проводились. С конца 1999 г. выпуски ГКО возобновились.

Главная и непосредственная причина краха рынка ГКО — высокий уровень доходности, поддерживавшийся несмотря на все более сокращающуюся доходную базу федерального бюджета. Экономические корни указанного краха — отсутствие экономического роста в стране.

4) Облигации федерального займа (ОФЗ).

Начало выпуска — с июля 1995 г.

Сроки обращения — свыше 1 года.

Форма существования — документарная с обязательным централизованным хранением, что приравнивает ее к бездокументарной ценной бумаге.

Номинал — 1000 руб.

Эмитент — Министерство финансов РФ.

Форма владения — именная.

Форма выплаты дохода — фиксированная и переменная купонная ставка.

До августа 1998 г. выпускались ОФЗ с переменным и постоянным купонным доходом. Доход по ОФЗ с переменным купонным доходом устанавливался на каждые последующие три месяца исходя из средней доходности по ГКО.

Задолженность по ОФЗ со сроками погашения до 31.12.99 г. и выпущенных в обращение до 17.08.98 г. реструктурирована во вновь выпускаемые ОФЗ с фиксированным купонным доходом (ОФЗ — ФД) со сроками обращения 4 и 5 лет с соответствующими процентными ставками, с постоянным купонным доходом (ОФЗ — ПД) со сроком обращения 3 года и нулевым купонным доходом. Последние могут быть использованы для уплаты задолженности по налогам в государственный бюджет.

5) Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ).

Начало выпуска — август 1995 г.

Срок обращения — 1—2 года.

Номинал — 100 и 500 руб.

Форма существования — документарная.

Эмитент — Министерство финансов РФ.

Форма владения — предъявительская.

Форма выплаты дохода — купонная; процентный доход устанавливается на каждые последующие три месяца и выплачивается ежеквартально учреждениями Сбербанка РФ.

Владельцы — юридические и физические лица; резиденты и нерезиденты.

Порядок обращения — ОГСЗ свободно продаются и покупаются на вторичном рынке. Первичное размещение ОГСЗ осуществляется Министерством финансов в форме закрытых торгов.

Доход по ОГСЗ для физических лиц не облагается налогами.

6) Государственные облигации, погашаемые золотом (золотые сертификаты).

Сущность — предоставляют владельцу право получить при погашении сертификата 1 кг химически чистого золота в слитках.

Эмитент — Министерство финансов РФ.

Форма существования — документарная с обязательным централизованным хранением.

Форма владения — именная ценная бумага.

Наличие дохода — беспроцентная.

Номинал — цена покупки Банком России 1 кг химически чистого золота на дату выпуска сертификата.

Описанные характеристики золотого сертификата утверждены условиями его выпуска в 1998 г. До этого имелся очень небольшой опыт выпуска золотых сертификатов на основе условий, утвержденных осенью 1993 г., с номиналом 10 кг.

7) Другие виды государственных внутренних долговых ценных бумаг.

Казначейские векселя. Их выпуск практикуется с 1994 г. в основном с целью покрытия самых неотложных платежей федерального бюджета.

Размеры эмиссии сравнительно невелики, выпуск осуществляется на срок до 1 года, векселя реализуются с дисконтом.

Казначейские обязательства. Имели хождение в 1994—1996 гг. с целью погашения задолженности федерального бюджета перед соответствующими бюджетными и внебюджетными организациями. Свободно продавались на вторичном рынке и могли использоваться для погашения задолженности перед федеральным бюджетом по налогам (путем обмена их на казначейские налоговые освобождения).

8) Государственные облигации, размещаемые на мировом рынке (еврооблигации).

С 1996 г. Россия осуществляет размещение своих долговых ценных бумаг на мировом рынке. На европейском рынке эти бумаги называются еврооблигациями.

Сроки размещения — 5

Номинал — в долларах США, в немецких марках и других валютах.

Доход — купонный, в процентах к номиналу (примерно 9- 13% годовых); выплачивается в валюте номинала 1 -2 раза в год.

Форма существования — обычно бездокументарная.

Еврооблигации свободно обращаются на мировом рынке ценных бумаг. В отличие от рассмотренных ранее государственных ценных бумаг еврооблигации представляют собой форму государственного внешнего, а не внутреннего долга.

Виды государственных ценных бумаг – цели выпуска и сроки погашения

В условиях рыночной экономики крупнейшим эмитентом ценных бумаг является государство, вернее, уполномоченные им структуры. Государство, выпуская ценные бумаги, решает существующие проблемы в финансировании бюджета и привлекает ресурсы для проектов государственного масштаба. Кроме того, эмиссия такого финансового инструмента рассматривается, как эффективное средство регулирования кредитно-денежных отношений.

1 Государственные ценные бумаги – каковы их задачи?

К этой группе ценных бумаг относятся такие долговые инструменты, в которых в качестве заемщика (эмитента) выступает государство. То есть, по сути, это долговые ценные бумаги, подтверждающие факт и отношения займа, где должником является государственный орган власти. Размещая внутренние займы, государство привлекает на определенный период свободный капитал юридических компаний и денежные средства населения.

Выпуск таких ценных бумаг рассматривается, как эффективное средство регулирования кредитно-денежных отношений, позволяющее уменьшать или увеличивать находящийся в обращении объем денежной массы. Государственные облигации выпускаются в подавляющем большинстве случаев Министерством финансов.

Выпуск государственных ценных бумаг решает ряд задач: устранение дефицита бюджета или его кассовых краткосрочных разрывов; привлечение финансовых ресурсов для крупномасштабных проектов; погашение имеющейся задолженности государства по другим ценным бумагам; ресурсы для целевых расходов правительства; поддержка социально значимых организаций и учреждений.

По степени распространения наибольшее значение имеют такие виды государственных ценных бумаг:

  • государственные бескупонные краткосрочные облигации (ГКО);
  • облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ) Российской Федерации;
  • облигации федерального займа с купонным доходом;
  • облигации внутригосударственного валютного займа (ОВВЗ);
  • золотые сертификаты, которые выпускаются Министерством финансов, начиная с 1993 г;
  • казначейские обязательства.

2 Классификация государственных ценных бумаг – сроки и способы получения дохода

Облигации, выпущенные государством, имеют определенные свойства, по которым и проводится их классификация. По обращению на фондовом рынке выделяют рыночные облигации. В эту группу относят ценные бумаги, которые свободно обращаются на фондовой бирже – покупка/продажа (ОГСЗ, ГКО, КО, ОФЗ). Нерыночные – группа ценных бумаг, которые свободно обращаться на рынке не могут. То есть их владелец не имеет прав на продажу третьему лицу.

По срокам заимствования выделяют:

  • краткосрочные обязательства. К ним относятся казначейские векселя, которые обычно погашаются в пределах года и реализуются с дисконтом (выпускаются по цене выше номинала, а их продажа проводится по цене номинала);
  • среднесрочные казначейские векселя. Они погашаются в срок от одного до пяти лет (казначейские бонды). Выпускаются с условием выплаты по ним фиксированного процента.
  • долгосрочные казначейские обязательства. Срок погашения составляет до десяти лет и более, по этим бумагам уплачиваются купонные проценты. В некоторых случаях долгосрочные казначейские обязательства могут быть погашены за определенное время до официального погашения, при наступлении предварительной даты.
Читать еще:  Виды операций банка с ценными бумагами

Государственные ценные бумаги разделяются по способу получения дохода на дисконтные и купонные. Дисконтные продаются по цене ниже номинала, а доход формируется разницей между стоимостью приобретения и номинальной ценой ценной бумаги. Купонные – отличительной особенностью является наличие купона. По ним выплачивается купонный доход с определенной периодичностью.

Долгосрочные и среднесрочные ценные бумаги в своем большинстве выпускаются с купонами, поскольку инвестор заинтересован получать доход постоянно в течение 30 лет, а не по окончанию этого срока.

По цели выпуска различают следующие виды:

  • для устранения дефицита бюджета. Как правило, к ним относятся средне/долгосрочные ценные бумаги, которые обслуживают задолженность государства;
  • для покрытия кассовых разрывов (временных дефицитов бюджета), которые возникают в связи с цикличностью поступления налогов и наличием обязательных расходов бюджета. Чаще возникают в конце квартала, когда налоги еще полностью не собраны, а существуют неотложные расходы – дефицит бюджета временно перекрывается за счет эмиссии ценных бумаг;
  • для реализации конкретных государственных проектов.

3 Облигации как инвестиционный инструмент

Прежде всего, государственные ценные бумаги имеют определенные преимущества:

  • самый высокий уровень надёжности и минимальный риск потери по ним доходов и основного вложенного капитала;
  • на государственные ценные бумаги часто предоставляется льготное налогообложение, иногда налоги на получаемые доходы и на операции с ними вообще отсутствуют;
  • как правило, это долговые обязательства различных сроков от 3-х месяцев до 30 лет.

На фондовом рынке России (ММВБ) такие ценные бумаги играют ведущую роль в объёмах и структуре торгуемых долговых ценных бумаг. Их доля составляет около 80 % от всего рынка. К особенностям государственных облигаций необходимо отнести и высокую доходность, что в совокупности с низким риском позволяет привлечь на этот рынок значительный капитал. Таким образом, государственные облигации являются отличным инструментом для частного инвестора для вложения денежных средств как на первичном рынке, в период размещения займа, так и на фондовой бирже.

Государственные ценные бумаги

Определение государственных ценных бумаг

Государственные ценные бумаги — это форма существования государственного внутреннего долга. Это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство.

К государственным долговым бумагам относят: облигации, казначейские вексели, сертификаты, займы и другие виды госбумаг.

В мировой практике гособлигации часто называют бондами.

Государственные облигации занимают более 50% доли всего долгового рынка любой страны. В структуре самих гособлигаций наибольший удельный вес имеют среднесрочные и долгосрочные облигации, но по отдельным странам имеется значительный разброс показателей, характеризующих место и структуру рынка государственных бумаг.

Цели выпуска государственных облигаций:

  • финансирование текущего дефицита бюджета без увеличения инфляции, то есть без дополнительного выпуска денег в обращение
  • получение денег для покрытия кассового дефицита: когда расходы бюджета на определённую календарную дату превышают имеющиеся в его распоряжении деньги на эту же дату
  • получение денег для покрытия сезонного дефицита: когда поступление доходов за месяц или квартал оказывается меньше, чем денег, необходимых в этом же периоде для финансирования расходов бюджета
  • получение денег для покрытия годового дефицита: когда по итогам года доходы бюджета меньше его расходов, и этот дефицит не покрывается за счёт поступлений в бюджет в следующем году
  • финансирование целевых государственных программ в области жилищного строительства, инфраструктуры, социального обеспечения и тому подобное
  • регулирование экономической активности денежной массы в обращении, воздействие на цены и инфляцию, на расходы и направления инвестирования, экономический рост, платёжный баланс и другое

Виды государственных ценных бумаг

Выделяют несколько видов государственных ценных бумаг:

    Казначейские вексели – краткосрочные долговые бумаги государства (обычно с сроком обращения не более одного года). Продаются с скидкой (дисконтом) от их номинальной стоимости.

Разница между покупной стоимостью и стоимостью номинальной есть доход инвестора.

  • Среднесрочные казначейские вексели (казначейские бонды) – облигации, выпускаемые на срок от одного года до пяти лет. По таким ценным бумагам инвесторам выплачивается фиксированный процент в определённые промежутки времени.
  • Долгосрочные казначейские обязательства – это купонные бонды со сроком обращения от десяти лет. При наступлении даты погашения инвестор имеет право получить их стоимость наличными или рефинансировать в другие бумаги. В некоторых случаях они могут быть предъявлены к погашению за несколько лет до наступления срока.
  • Преимущества государственных облигаций:

    • государственные ценные бумаги являются самым надёжным финансовым инструментом
    • на доходы с государственных облигаций действуют льготные режимы налогообложения
    • высокая ликвидность

    Недостатки государственных облигаций:

    • не все бонды доступны для покупки частными инвесторами
    • процент дохода по государственным облигациям низкий и редко превышает процент инфляции; процентные ставки по таким бумагам фиксируются на момент их выпуска в обращение. Это делает их уязвимыми, потому что инфляция может уничтожить всю выгоду от вложений в подобные финансовые инструменты
    • доходность государственных облигаций по сравнению с корпоративными облигациями ниже

    Государственные облигации – это инструмент сохранения капитала, а не его приумножения.

    Государственные облигации, как и акции, можно купить на первичном и вторичном рынках.

    На вторичном рынке курсовая стоимость облигаций формируется следующими факторами:

    • заранее известным процентом дохода
    • сроком обращения гос.бумаги
    • вероятностью возврата инвестиций
    • экономическим положением государства

    Государственные облигации выпускаются на заданный срок – от одного года до 30 лет, по прошествии которого данные бумаги выкупаются по их номинальной цене.

    Номинал – это цена, написанная на облигации.

    В течение срока обращения облигации по ней выплачивается процентный доход. Этот доход зависит от цены, по которой была куплена облигация. Если цена покупки равна номиналу, то доходность совпадает с процентной ставкой по облигации. Чем больше цена покупки облигации, тем меньше её доходность. Если рынок ждёт повышения процентных ставок Центральным Банком, то ожидается, что новые выпуски будут иметь более высокую процентную ставку. В этом случае, спрос на облигации, находящихся в обращении, может снизится, цена их упадёт, а доходность соответственно повысится.

    Самым известным и надёжным рынком долговых капиталов является рынок государственных облигаций США, который представлен тремя секторами:

    1. краткосрочный рынок, на котором обращаются казначейские вексели
    2. среднесрочный рынок представлен казначейскими нотами
    3. долгосрочный рынок, здесь торгуются казначейские облигации

    Что такое государственные ценные бумаги: объясняю человеческим языком на простых примерах

    13 августа 2019

    Как работают ценные бумаги, как на них зарабатывать, какие выгоды имеются? Чтобы найти ответы на эти вопросы, нужно немало попотеть, да и каждый требует отдельного рассмотрения. Сегодня я расскажу, что такое государственные ценные бумаги и для чего они нужны. Мало кто знает об этом инструменте, как им пользоваться, какие есть плюсы и минусы.

    Что это такое и зачем они нужны

    Например, компенсация дефицита бюджета, выполнение установленных правительством программ и т.п. Это возможность покрытия нехватки бюджетных средств. И это неудивительно, учитывая, что традиционно государство расходует больше, чем зарабатывает.

    Ситуация осложняется тем, что привычные источники налоги, госпошлины и т.п. не способны компенсировать дефицит. Вот тут и приходят на помощь займы: занимает деньги само государство, а частные и юридические лица становятся кредиторами.

    Владелец ценных бумаг получает определенные гарантии, что условия договора (выплата процентов, погашение долга в срок и т. д.) будут выполняться. Их особенность в доходности, которая формируется в зависимости от рыночной цены и величины купона.

    Читать еще:  Форма договора управления ценными бумагами

    Функции

    Любые ценные бумаги, в том числе и государственные облигации, выполняют ряд важнейших функций:

    1. Отражение состояние экономики. Если на рынке курс ГЦБ стабилен, значит, государство может привлекать инвесторов, демонстрируя комфортное экономическое положение.
    2. Перераспределение капитала между разными направлениями в экономике.
    3. Использование в бизнесе как средство финансовых расчетов между банками и предприятиями.

    Причины выпуска

    Эмиссия государственных ценных бумаг:

    • регулирует нехватку бюджетных средств;
    • предоставляет коммерческим банковским учреждениям высоколиквидные активы;
    • контролирует обращение и регулирует объем денег;
    • привлекает дополнительные финансы для реализации крупных инвестиционных проектов;
    • погашает задолженности по государственным ценным бумагам, выпущенным ранее;
    • реализует правительственные целевые программы, которые проводятся органами власти в регионах;
    • поддерживает социальный сектор экономики и т. д.

    Эмитенты ГЦБ

    В качестве эмитентов, т. е. тех, кто выпускает бумаги, выступают:

    • органы исполнительной власти федерального уровня и субъектов РФ;
    • органы местного самоуправления.

    Другими словами, это государство, правительство, региональные власти, муниципалитеты, акционерные общества, различные финансовые структуры и т.д.

    Особенности выпуска

    В роли инвесторов бывают как юридические, так и физические лица, а также резиденты и нерезиденты. Выпуск ГЦБ осуществляется в соответствии с Конституцией Российской Федерации согласно федеральному законодательству.

    Облигации и казначейские обязательства, а также приватизационные чеки выпускаются на местах и независимо от органов власти федерального значения. Это можно сделать на уровне местных администраций и даже некоторых организаций, которые находятся на балансе государства.

    Ценные бумаги, выпускаемые юридическими лицами, входящими в сегмент среднего бизнеса, могут иметь статус государственных, если государство выступает гарантом обеспечения доходности.

    Размещение

    После выпуска наступает этап размещения, или реализация разными способами. Обычно через Министерство финансов и Центробанк.

    В зависимости от вида государственных ценных бумаг инвесторами становятся:

    • физические лица;
    • пенсионные фонды;
    • страховые компании;
    • коммерческие банки;
    • различные инвестиционные фонды.

    ДЦБ размещаются в виде бланков или специальных записей на счетах. Постепенно бумажные формы вытесняются безбумажными – это проще и удобнее. Для реализации можно использовать закрытые аукционы или биржи.

    Регистрация

    Без этой процедуры облигации и обязательства не представляют никакой ценности, поэтому этот этап – один из самых важных.

    Регистрация выпуска эмиссионных государственных ценных бумаг возлагается на специальные органы и Центробанк, процедура начинается после подачи эмитентом соответствующего заявления с указанием всех необходимых документов.

    После рассмотрения документов и подтверждения соответствия согласно установленному законодательству проводится регистрация. В противном случае эмитент получает обоснованный отказ.

    Доходность

    Доходность характеризует экономическое состояние страны и позволяет анализировать рост или падение цен в будущем.

    Существует три типа кривой доходности:

    1. Нормальная. При росте ставок инвесторы покупают государственные облигации, действующие в краткосрочной перспективе, рассчитывая на получение большей прибыли с учетом увеличения процентов. При взлете цен на такие ЦБ растет и их цена, а вот доходность, напротив, снижается.
    2. Обратная. Ситуация, прямо противоположная, нормальной кривой. Если инвестор прогнозирует падение котировок, он принимает решение купить бумаги, действующие длительный период для удержания ставки доходности.
    3. Плоская. Если доходность становится плоской, значит, экономика переживает переходный период, т.е. состояние либо ухудшается, либо улучшается.
    • Средняя доходность к погашению ОФЗ на сегодня – 6–8 % годовых.

    Классификация и виды ГЦБ

    Любой подобный государственная облигация имеет определенные характеристики, на основе которых выполняется классификация ценных бумаг.

    По виду эмитента

    Различают облигации федеральные, от субъектов и муниципалитетов.

    Федеральные выпускает непосредственно государство, а именно орган исполнительной власти федерального значения, который наделен функциями регулирования и контроля бюджета, – Министерство финансов РФ.

    Ценные бумаги от регионов России выпускают органами исполнительной власти этих субъектов, работающими на основе законодательства РФ. Бонды муниципалитетов выпускают местным самоуправлением.

    По форме обращаемости

    С учетом обращения выделяют три типа:

    Рыночные находятся в свободной продаже без ограничений, т.е. купить их может любой желающий. Нерыночные не перепродают третьим лицам. Целевые реализуются исключительно в узком кругу инвесторов.

    По срокам обращения

    По периоду обращения в продаже различают:

    • краткосрочные государственные ценные бумаги (выпускаются максимум на год);
    • среднесрочные (период обращения может составить от одного года до 5 лет);
    • срок действия долгосрочных превышает 5 лет.

    По способу получения дохода

    По типу дохода государственные ценные бумаги классифицируются следующим образом:

    • процентные (ставка может быть единой, плавающей или иметь несколько ступеней);
    • индексируемые (цена меняется);
    • дисконтные (размещают по заниженной стоимости);
    • выигрышные (прибыль в виде выигрышей);
    • комбинированные (доход – совокупность основных действий нескольких типов бумаг).

    По цели выпуска

    Облигации государственного уровня можно использовать в разных случаях. Например, есть ценные бумаги только для инвесторов из России или для иностранных граждан и организаций (еврооблигации).

    Эмиссия назначается для разных целей:

    • для покрытия «дыр» в бюджете;
    • для поддержки целевых программ;
    • для привлечения инвестиций и т. п.

    Преимущества и недостатки

    Облигации государственного займа рекомендуют к покупке благодаря массе достоинств:

    1. Нет проблем с покупкой и продажей. Номинальная стоимость таких бумаг невысока и доступна буквально каждому, благодаря высокой ликвидности найти покупателя несложно.
    2. Большой выбор. На данный момент представлено более 40 выпусков бумаг. Инвестор может выбрать исходя из предпочтений по доходности, срокам выплат, процентной ставки и т.д.
    3. Надежность. Получение дохода гарантировано на государственном уровне, выплаты могут быть заморожены разве что из-за дефолта, а это сегодня маловероятно.

    Рынок государственных ценных бумаг в мире

    В каждой стране существуют некоторые особенности рынка облигаций. Вникать в дебри не буду, отмечу лишь самые ключевые факторы.

    На российском рынке характерны следующие особенности:

    1. Небольшое количество частных инвесторов.
    2. Население не слишком доверяет своему правительству и частным финансовым организациям в результате регулярных кризисов и падений доходов.
    3. Непродуманная структура рынка в субъектах.

    Эти и другие факторы тормозят развитие рынка и обуславливают отсталость экономики на фоне европейских стран. На сегодня рынок государственных облигаций не превышает 46 % и находится в стагнации.

    Великобритания

    В Великобритании государственные ценные бумаги выпускаются в основном для крупных инвесторов, например, пенсионных фондов. Их можно обменять на другие виды ЦБ. Здесь действует 4 категории (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и бессрочные). Главный эмитент – Банк Англии.

    Германия

    Эта страна выполняет ключевую роль в международной экономике. Развитая банковская система позволяет банкам быть и инвесторами, и эмитентами. Процентные ставки не имеют дополнительных ограничений.

    Главным посредником при проведении различных финансовых операций выступает Бундесбанк. Государственные ценные бумаги не являются ключевым звеном в формировании бюджета, т. к. экономика находится на высоком уровне развития, и правительство использует иные источники дохода.

    Франция

    Во Франции существует три категории облигации государства:

    График выпуска утверждает правительство каждый год, при этом сообщается количество эмиссий.

    Япония

    Японский рынок состоит из трех категорий государственных ценных бумаг, отличающихся сроком. Долгосрочные действуют не более 10 лет, среднесрочные до 4 лет, а краткосрочные казначейские векселя имеют срок погашения до 2 месяцев. Для этих ДЦБ существует свой специфический рынок, получивший название Gensaki.

    Китай

    Эмитенты в Китае – государственные структуры, основной пакет сконцентрирован в коммерческих банках. Доля ГЦБ на общем рынке превышает 55 % . Ко всему прочему, это закрытый рынок, доля иностранных инвесторов здесь крайне низка. Выпуск государственных облигаций – один из основных источников поступления доходов корпоративных заемщиков.

    Заключение

    Как видите, государственные ценные бумаги – это не так сложно. Более опытным инвесторам я бы порекомендовал задуматься об инвестициях в акции – это тоже надежный способ сохранения и приумножения своего капитала.

    Ссылка на основную публикацию
    Adblock
    detector