Goods-finder.ru

Финансовый аналитик
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Эмиссионная деятельность на рынке ценных бумаг

Тема 3 : Эмиссионная деятельность;

1. Эмиссия корпоративных ценных бумаг

Эмиссия (выпуск ценных бумаг) –установленная законом последовательность действий эмитента и привлеченных им профессиональных участников РЦБ по размещению ценных бумаг.

— создание нового предприятия

-увеличение доли собственного капитала

— привлечение заемных средств

— изменение структуры капитала, в том числе и перераспределение капитала между собственниками

— реструктуризация задолженности эмитента

Эмиссия ценных бумаг регламентируется на территории РФ ФЗ «О РЦБ», «Об АО»- это акции, облигации и опционы эмитентов

Эмиссия государственных и муниципальных ценных бумаг регламентируется ФЗ № 136 «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг»

Эмиссия банковских сертификатов регламентируется банковским законодательством

Эмиссия инвестиционных паев регламентируется ФЗ № 156 «Об инвестиционных фондах»

Вексельное законодательство ФЗ «О переводном и простом векселе»

Эмиссия ряда ценных бумаг помимо законов регламентируется стандартами эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг. ( акции, облигации, опционы и ценные бумаги, которые размещаются путем конвертации)

Одним из важнейших видов деятельности в рамках эмиссии ценных бумаг является определение формы удостоверения прав, составляющих эмиссионную ценную бумагу

При бездокументарной форме форма удостоверения прав- решение о выпуске ЦБ . при документарной форме- овердрафт. К бланкам ЦБ предъявляются следующие технические требования:

— оформление для каждого заказчика индивидуального бланка

— печать на плотной высококачественной бумаге

— печать индивидуального номера на каждой ценой бумаге

— печать выходных сведений о предприятии изготовителя

Этапы эмиссии ценных бумаг:

1.решение о выпуске ценных бумаг сопровождается соответствующим документом, где содержатся данные об установлении объема прав, закрепленных ЦБ, в том числе полное наименование эмитента, место его нахождения и почтовых адрес, дату принятия решение о размещении , наименование органов, которые уполномочены принять и утвердить решение об эмиссии, полную характеристику, выпускаемых ценных бумаг и условий их размещения

2. составление проспектов ЦБ- занимается рабочая комиссия эмитента и профессиональный участник РЦБ по договору с эмитентом

Проспект ЦБ преследует две цели:

— предоставить потенциальным инвесторам информацию о качестве ЦБ, размещении, сроках, о порядке размещения

— обосновать для регистрирующего органа необходимость выпуска ЦБ

Он должен содержать сведения: информация об эмитенте( учредители, регистрация, адрес); сведения о финансовом положении; сведения о финансовых консультациях, об аудиторах и оценщиках; параметры выпуска ЦБ

3. государственная регистрация ЦБ — осуществляется федерльным органом исполнительной власти по РЦБ ( Служба Центробанка РФ по финансовым рынкам и ее территориальные подразделения). Это служба осуществляет государственную регистрацию выпусков эмиссионных ценных бумаг эмитентов; опционов эмитентов

Перечень документов, предоставляемых в регистрирующий орган для регистрации эмиссии:

· Заявление эмитента на регистрацию

· Решение о выпуске ценных бумаг

Регистрация сопровождается присвоением выпуску индивидуального государственного регистрационного номера, дата регистрации и записью в государственном реестре ЦБ.

Читать еще:  Характеристики видов ценных

Основанием для отказа в государственной регистрации:

— нарушение эмитентом требований законодательства РФ о выпуске ценных бумаг

— несоответствие документов, представленных для регистрации, а также состава, содержащихся в них сведений федеральному законодательству.

— внесение в проспект ценных бумаг или решение о выпуске ложных сведений

4.размещение ценных бумаг на фондовом рынке

Законодательно введено понятие недобросовестной эмиссии, т.е действие , выражающееся в нарушении процедуры эмиссии, которая установлена законодательством, что является основанием для отказа в регистрации ценных бумаг. Техническая эмиссия- выпуск акций, который подразумевает консолидацию или дробление акций.

5.государственная регистрация отчетов об итогах выпуска.

2. Операции и участники размещения ценных бумаг

Размещение эмиссионных ценных бумаг- отчуждение ценных бумаг эмитентом первым владельцам ценных бумаг путем заключения гражданско-правовых сделок.

Выделяют следующие операции размещения ценных бумаг:

— совершение сделок, направленных на отчуждение ценных бумаг ( подготовка сделки)

— внесение приходных записей на лицевые счета или по счетам Депо владельцев в случае размещения именных ценных бумаг либо по счетам Депо владельцев в депозитарии, осуществляющим централизованное хранение ценных бумаг

— выдача сертификатов документарных ценных бумаг ( облигаций), если они размещаются без обязательного централизованного хранения

С позиции эмитента процедура размещения включает в себя следующие действия:

— публикация сообщения о выпуске ценных бумаг ( этим занимается рабочая комиссия созданная эмитентом и оно размещается в тираж не менее 50 тыс. экземпляров).

— продажа или передача ценных бумаг инвесторам ( осуществляет эмитент или профессиональные участники РЦБ

— составление и регистрация отчета об итогах выпуска и изменений в уставе

Способы размещения ценных бумаг

1.распределение акций среди участников АО

2. подписка – наиболее распространенный способ первичного размещения проводится по объявленной цене в течении определенного периода времени оформляется подписным листом с указанием инвестора и количества ценных бумаг, публикуются в СМИ

3. конвертация проводится по двум основным схемам: конвертация облигаций в акции и конвертация акций одного типа в акции другого типа. Конвертация облигаций может осуществляться по требованию владельцев облигаций; по наступлении срока и при наступлении обстоятельств.

Решением о размещении конвертируемых облигаций дополнительно определяются :

— количеством дополнительных акций каждой категории или типа, в которой может быть конвертирована облигация

— порядок и условия конвертации

— цена размещения или порядок определения цены размещения облигации лицам, которые имеют преимущественное право их приобрести

Конвертация акций в акции:

изменение номинальной стоимости акции или прав акционеров

4.публичное первичное размещение- публичная продажа акций компании на бирже широкому кругу инвесторов, которая размещается впервые

5.размещение ценных бумаг иностранных эмитентов в РФ ( может осуществляться либо способом конвертации либо подписки)

Андеррайтинг – покупка или гарантирование покупки ценных бумаг профессиональным участникам РЦБ при их первичном размещении среди инвесторов. Предполагает снижение уровня риска размещения ценных бумаг на фондовых рынках, а также инвестиционных рисков. Этапы андеррайтинга:

Читать еще:  Главная функция рынка ценных бумаг

— размещение ценных бумаг среди инвесторов

— поддержка курса ценных бумаг

— аналитическая поддержка эмитента

3. Первичное публичное размещение акций

IPO-публичное первичное размещение

Этапы процедуры первичного публичного размещения:

1.принятие решения о выпуске ( длится в среднем до 2 лет)

2.формирование рабочей группы ( от 2 неделей до месяца)

3.комплексаная проверка эмитента ( от 2 до 3 месяцев с оформлением результатов комплексной проверки)

4. подготовка проспектов ценных бумаг ( 3 недели- месяц)

5. разработка схемы размещения выпуска на биржах ( 2 месяца)

6. проведение рекламно информационной компании ( 2 недели)

7. размещение акций и подведение итогов ( от 3 неделей до года)

Важным вопросом IPO является определение цены размещения

При первичном публичном размещении возможно два варианта установления цены:

— по средствам аукциона

Выделяют две основные схемы размещения первичного публичного размещения:

— на условиях предварительного депонирования денежных средств

— без предварительного депонирования

Преимущества первичного публичного размещения:

· Обеспечивается более легкий доступ к рынкам капитала

· Акционеры выигрывают в ликвидности

· Обретение объективной рыночной оценки бизнеса (позитивная динамика показателей рыночной активности)

· Рост доверия со стороны потребителей, поставщиков и работников

Недостатки первичного публичного размещения:

· Издержки на поддержку связей с акционерами

· Раскрытая информация доступна конкурентам

4. Раскрытие информации эмитентам

Порядок раскрытия информации эмитентам определяется ФЗ «Об АО» и Положением «О раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг». Раскрытие информации эмитентам- обеспечение ее доступности всем заинтересованным в ней лицам независимо от целей получения этой информации. Эмитент обязан раскрывать информацию в следующих формах:

— сообщение о государственной регистрации выпуска

— отчет об итогах выпуска

— отчет о ценных бумагах ( ежеквартально)

— сообщение о существенных событиях

Существует следующий порядок публикации сообщения о государственной регистрации выпуска. Сообщение осуществляется в форме подписки, размещается в периодическом издании( при открытой подписки тиражом не менее 10 тыс. экземпляров, при закрытой подписке- тираж 1000 экземпляров).

К.Р по 3 теме, Рефераты :

1. коллективное инвестирование и его и институты

2. регулирующая инфраструктура фондового рынка

3. исторические аспекты развития рынка долевых ценных бумаг в России

Тема : Сущность и виды долевых активов

1. УК АО и корпоративные действия с акциями

Цели эмиссии долевых ценных бумаг:

— формирование УК ( при учреждении АО)

— увеличение УК в целях развития АО

АО- коммерческая организация, УК которой разделен на определенное количество акций, которые удостоверяют права участников общества по отношению к самому обществу. УК АО складывается из номинальной стоимости акций ( обыкновенных и привилегированных), выпущенных в обращении. Увеличение акционерного капитала может осуществляться двумя основными способами:

Читать еще:  Региональные ценные бумаги

— увеличение номинальной стоимости акции ( может осуществляться только за счет имущества АО= стоимость ЧА Общества- величина УК и резервные фонды)

— дополнительная эмиссия акций. Уменьшение происходит за счет уменьшения стоимости акций, сокращения общего количества акций

Российское законодательство устанавливает случаи, когда АО обязано принять решение об уменьшении величины УК :

— когда ЧА АО меньше стоимости УК

— когда не размещенные выкупленные акции находятся на балансе больше года

Виды корпоративных действий с акциями

— бонусные эмиссии- бесплатное размещение акций нового выпуска среди акционеров пропорционально количеству уже имеющихся у них акций. Бонусная эмиссия осуществляется за счет нераспределенной прибыли, эмиссионного дохода, за счет доходов, полученных от переоценки ОС и др. бонусная эмиссия не приводит к привлечению нового инвестора, УК увеличивается за счет имущества предприятия.

— выпуск прав- при выпуске прав акции нового выпуска предлагаются акционерам на преимущественной основе за цену, определенную в праве. Это приводит к увеличению УК АО

— возврат капитала акционерам – выкуп акций у акционеров осуществляется в следующих условиях: необходимость уменьшения дивидендных выплат; позволяет установить защиту от скупки предприятия лицами, которые пытаются установить контроль над АО; предотвращение падения курса акции

2. Акции и инвестиционные паи, специфические характеристики и отличия

Отличительные свойства акции:

— акция- титул собственности, т.е ее держателя является совладельцем компании

— акция- эмиссионная ценная бумага

— акция- бессрочная ценная бумага

— имеет ограниченную ответственность, акционер не отвечает по долгам АО

— характеризуется неделимостью прав

— дешевая ценная бумага, которая ориентирована на массового инвестора

— доходная ценная бумага

Характеристики и отличительные особенности инвестиционного пая:

— в этой ценной бумаге удостоверяется доля не в капитале, а в имущественном комплексе ПИФа, которая находится в доверительном управлении

— не является эмиссионной ценной бумагой

— не имеет номинальной стоимости

— фиксирует права в бездокументарной форме

Расчетная стоимость инвестиционного пая определяется в соответствии с нормативными требованиями органов исполнительной власти по РЦБ путем деления стоимости чистых активов ПИФа, рассчитанной на день не ранее дня принятия заявок на приобретение или обмен инвестиционных паев на количество инвестиционных паев.

— получение части прибыли АО

— участие в управлении АО

-получение части имущества АО

— доступ к документам АО

— приобретение дополнительных акций АО

Права владельцев инвестиционных паев:

— требовать погашения паев в любой рабочий день ( для открытого ПИФа)

— требовать погашения паев в течении определенного срока ( интервальный ПИФ)

— отсутствие права требования погашения паев до истечения срока договора( закрыты ПИФ)

3. Виды эмитентов и держателей долевых бумаг

— производственные АО – производственные предприятия

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector