Goods-finder.ru

Финансовый аналитик
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Этапы развития мирового рынка ценных бумаг

Этапы развития мирового рынка ценных бумаг

В волнообразном развитии мировых фондовых рынков можно обнаружить ряд этапов, на каждом из которых менялась роль и место операций с ценными бумагами в системе мирового хозяйства, динамика, объем и структура финансовых потоков между странами. [c.101]

Второй этап (1920—1945 гг.) характеризуется началом распада мирового фондового рынка и исчезновением условий, которые обеспечивали развитие мирового рынка капиталов в довоенный период. [c.103]

Архитектура мирового фондового рынка на этом этапе развития была представлена двумя уровнями. На верхнем функционировал евро-облигационный рынок. На нижнем — замкнутые и обособленные национальные рынки, на которых операции с ценными бумагами жестко регулировались со стороны национальных органов. Разница между двумя блоками была существенной если на верхнем уровне процентные ставки определялись спросом и предложением, то на национальных рынках — находились под жестким государственным контролем если на верхнем условия и объемы кредитования происходили на основе оценки кредитоспособности заемщиков, то на национальных — экономической политикой и распоряжениями государства. [c.107]

В последнее десятилетие окрепли позиции Западной Европы в связи с развертыванием в этом регионе интеграционных процессов вглубь и вширь. Важными этапами на этом пути в 90-е годы стало создание основ единого внутреннего рынка, экономического и валютного союза ЕС. В Европе формируется единый рынок ссудных капиталов, кредитный и фондовый рынок. Образование Европейского центрального банка, введение евро, бросившего вызов доллару, и осуществление единой денежно-кредитной политики ускоряют процесс создания в ЕС целостного хозяйственного комплекса и укрепляют положение региона в мировой валютной системе. Вступление в ЕС новых, менее развитых по сравнению с нынешними членами ЕС стран, прежде всего Центральной и Восточной Европы, хотя и приведет на первых порах к немалым трудностям, в конечном итоге будет способствовать изменению баланса сил в пользу Европы. [c.18]

Современный этап (с 1997 г.) развития рынка ценных бумаг характеризуется внутренней политической нестабильностью, бюджетным кризисом, проблемами со сбором налогов, чрезмерными надеждами на иностранные инвестиции. В результате имеет место падение курса рубля, увеличение доходности государственных долговых обязательств, потери государственного бюджета, угроза экономической катастрофы. Созданная правовая система по регулированию фондового рынка не действует в полной мере из-за неготовности к реализации правовых норм со стороны правительства, находящегося в состоянии перманентной ротации, и экономических агентов, не имеющих активной политической воли к проведению структурных преобразований экономики. Многие достижения финансовой стабилизации в России до кризиса мировой финансовой системы в октябре—ноябре 1997 г. базировались на иностранных инвестициях. Проблемы бюджета наполовину решались либо за счет внешних займов, либо за счет инвестиций нерезидентов на рынке ГКО, либо за счет приватизации, где роль иностранных участников также была значительна. [c.15]

С развитием рыночных отношений и резким всплеском интереса к рынку капитала, как важного сектора экономики, со стороны населения и государства стал ощущаться недостаточный административный ресурс этого ведомства. С другой стороны, наличие развитой инфраструктуры фондового рынка и четких стандартов правовых и экономических отношений, характерных для мировой практики, стало очевидным условием успешного развития следующего этапа рыночных преобразований, структурной реформы экономики и привлечения инвестиций в реальный сектор экономики. В этот период актуальным стал вопрос о наделении существенными полномочиями государственного регулятора фондового рынка и внедрении коллегиального (объективного) метода принятия решений. В 1996 году Государственное агентство по надзору за операциями с ценными бумагами было преобразовано в Национальную комиссию по рынку ценных бумаг при Президенте Кыргызской Республики1. Следует напомнить, что, в том числе, это было предложение Американского агентства по международному развитию (USAID) и Всемирного банка. [c.297]

Сейчас в мировой практике относительно сроков исполнения сдфлок действует общепринятое правило. Для каждого рынка ценных бумаг кассовые сделки должны быть исполнены немедленно или в течение определенного количества дней. Чем меньше срок исполнения сделки, тем меньше риск неисполнения сделки, которому подвергаются уфст-ники. Сложность и трудоемкость процедур вычислений и клиринга, а также необходимость постоянного обмена информацией между Клиринговой организацией и участниками на всех этапах сделки требуют более длительного времени на ее совершение. Даже на наиболее развитой и хорошо оснащенной и в техническом, и в технологическом смысле Нью-Йоркской фондовой бирже кассовые сделки совершаются по формуле Т + 5 . [c.266]

Читать еще:  Рынок ценных бумаг делится на

ТЕМА 2 Этапы развития мировых фондовых рынков.

Nbsp;

Рынок ценных бумаг: история рынка ценных бумаг.

Планы семинарских занятий и задания для самостоятельной работы студентов.

Учебная дисциплина «История рынка ценных бумаг» является специальной дисциплиной в прцессе подготовки специалистов в области финансовых рынков. В дисциплине рассматривается круг вопросов, связанных с эволюцией рынка ценных бумаг в мировой и российской экономиках,

Методологической основой изучения вопросов курса является системный подход к рассмотрению становления и развития фондового рынка.

Целью изучения курса является формирование у студентов устойчивых знаний об общих исторических процессах формирования рынка ценных бумаг (РЦБ) и об особенностях их проявления в различных экономиках. Обучение по курсу способствует современному пониманию тех или иных отношений, корни которых уходят в историю.

В процессе изучения студент должен:

-Знать основные экономические, правовые и этические предпосылки становления финансовых рынков;

—представлять эволюцию основных категорий и институтов рынка ценных бумаг;

-уметь проецировать полученные знания на современные модели фондовых рынков.

При подготовке к практическим занятиям студенты:

1. Изучают теоретические источники и основную проблематику по теме.

2. Подготавливают устные сообщения по вопросам темы.

3. Пишут эссе по одному из вопросов раздела самостоятельной работы.

Тематика практических занятий и задания для самостоятельной работы студентов.

ТЕМА 1: Предпосылки возникновения фондового рынка.

Вопросы для обсуждения:

1.Экономические предпосылеки становления фондовых рынков.

а) эмиссия государственных обязательств на регулярной основе:

-возникновение первых государственных займов в городах-государствах Италии 14в.

-распространение займов по всей Европе 16 в.

-формирование института государственных финансов конец 19-начало 20 вв.

б)появление первых акционерных обществ:

-предпосылки возникновения акционерных обществ;

-исторические предшественники акционерных обществ;

-становление акционерных обществ: в банковской сфере(города Италии 15 в.), акционерные общества в сфере торговли (колониальные компании 16 в.), промышленные акционерные общества 19 в.;

-развитие европейского законодательства по акционерным обществам (Франция, Германия, Англия, Россия).

в)возникновение и развитие фондовых бирж:

-Амстердамская фондовая биржа 1611 год;

-Английская фондовая биржа 1773 год;

-Нью-Йоркская фондовая биржа 1792 год.

2.Правовые предпосылки возникновения фондовых рынков.

а)эволюция финансовых инструментов: права — документы — ценные бумаги — электронные права.

б)формирование института ценных бумаг (ценнобумажного права) и его значение для развития фондового рынка.

в)трансформация юридических свойств финансовых инструментов из общегражданского законодательства в ценнобумажное (легитимация, литеральность, формализация, автономность, абстрактность, публичная достоверность).

3. Этические предпосылки возникновения фондового рынка.

а)два подхода к взаимодействию этики и экономики (этический подход и экономический подход).

б)возникновение этических систем, влияющих на становление этики фондового рынка (античность, средневековье, реформация).

в)буржуазная этика как основа этики рынка ценных бумаг.

г)этика рынка ценных бумаг в 20 веке.

Контрольные задания для самостоятельной работы по теме 1.

1.Какие основные задачи решали государственные займы?

2.Рассмотрите становление акционерных обществ в Российской Империи по плану:

а) первые акционерные общества в России;

б)особенности развития акционерного дела в России в 19 веке.

3.Охарактеризуйте роль государства в учреждении акционерных обществ.

4.Подготовьте материал по истории развития ведущих мировых бирж.

5.Определите понятия основных юридических свойств финансовых инструментов (литеральность,легитимация, публичная достоверность, абстрактность, автономность, формализация).

6.Рассмотрите вопрос о формировании этики российского фондового рынка.

Литература:

1 Гражданский кодекс РФ часть 1 от 30.11.1994 № 51-ФЗ, часть 2 от 26.01.1996 №14-ФЗ

2Акционерное дело: учебник (под ред. В.А.Галанова — М.: Финансы и статистика,2003 -544с.

3БариновЭ.А., Хмыз О.В. Рынки: валютные и ценных бумаг — М.:»Экзамен», 2001 — 608 с.

4 Бухвальд Б. Техника банковского дела. -М.:»Мир»,1914 г.

5 История мировой экономики (под ред.Г.Б.Поляка, А.Н.Марковой -М.: ЮНИТИ,1999г.

6 Мировой фондовый рынок и интересы России (отв.ред. Д.В.Смыслов -М.: Наука,2006

7 Рубцов Б.Б. Мировые фондовые рынки:современное состояние и закономерности развития — М.:Финансовая Академия, 2000

8 Ческидов Б.М. Рынок ценных бумаг и биржевое дело -М.: «Экзамен»,2002. часть2

Читать еще:  Структура рынка ценных

9 Ческидов Б.М. Модели рынков ценных бумаг — СПб: Питер,2006

10 Шепелев Л.Е. Акционерные компании в России 19 начала 20 вв — СПб: Изд.дом С-Петербургжского Гос. универ., 2006.

ТЕМА 2 Этапы развития мировых фондовых рынков.

На протяжении более чем ста лет своей истории фондовые рынки испытывали взлеты и падения, пережили периоды интеграции и дезинтеграции. В волнообразном развитии мировых фондовых рынков можно обнаружить ряд этапов,на каждом из которых менялась роль и место операций с ценными бумагами в системе мирового хозяйства, динамика,объем и структура финансовых потоков между странами.

Вопросы для обсуждения:

1.Факторы, определяющие формирование мирового фондового рынка на первом этапе развития (1860 -1914 гг).

Примечание: этот период практически совпадает с периодом золотого стандарта.

2.Характеристика второго этапа развития мирового фондового рынка (1920 -1945 гг).

Примечание: в этот период был прекращен обмен национальных валют на золото, усилилась политическая нестабильность, сложилась новая расстановка сил на мировом рынке капитала и произошел экономический кризис 1929-1933 гг.

3.Особенности третьего этапа развития мирового фондового рынка (1945 -1972 гг).

Примечание:формирование Бреттон-Вудской валютной системы(золотодевизный стандарт), особенности международного движения капитала (план Маршала), создание евровалютного рынка и рынка еврооблигаций,двухуровневая система мирового фондового рынка (замкнутые ,жестко регулируемые национальные рынки и рынок нового качества — рынок еврооблигаций).

4.Радикальные преобразования на четвертом этапе развития мирового фондового рынка(1973 — 2008 гг).

Примечание: Ямайская валютная система , необходимость проведения «финансовой революции, интеграционные процессы на финансовых рынках.

Дата добавления: 2018-10-26 ; просмотров: 25 ;

Международная экономика (специальность: Экономика и управление на предприятии. Авт. Ганчар)

4.10Международный рынок ценных бумаг: понятие, первичный и вторичный рынки.

Развитию современного МРЦБ, кроме общеэкономических,которые влияют на фондовый рынок, присущи и специфические тенденции. Во-первых,тенденции концентрации и централизации капиталов имеют два аспекта по отношениюк рынку ценных бумаг. С одной стороны, на рынок приходят все новые участники,для которых данная деятельность становится основной, а с другой стороны – идетпроцесс выделения крупных, ведущих профессионалов рынка на основе какувеличения их собственных капиталов (концентрация капиталов), так и путем ихслияния в еще более крупные структуры рынка ценных бумаг (централизациякапиталов). В результате чего, на фондовом рынке появляются торговые системытипа NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotations),SEAQS (Stock Exchange Automated Quotation System) или других организатороврынка, а также несколько наиболее известных площадок для торговли ценнымибумагами (фондовые компаний) (New York Stock Exchange, Tokyo Stock Exchange,London International Stock Exchange, Frankfurt Stock Exchange), которыеобслуживают большую часть всех операций на международном рынке ценных бумаг.Интернационализация фондового рынка означает, что национальный капиталпереходит границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению ккоторому национальные рынки становятся второстепенными. Инвестор из любойстраны получает возможность вкладывать свои свободные средства в ценные бумаги,которые обращаются в других странах.

Международныйрынок ценных бумаг – это, прежде всего,первичный рынок. Поэтому под международным рынком ценных бумаг понимаетсявыпуск последних, выраженный в так называемых евровалютах и осуществляемыйэмитентами вне рамок какого-либо национального регулирования эмиссий. В болеешироком плане международный рынок ценных бумаг рассматривается как совокупностьсобственно международных эмиссий и иностранных эмиссий, т.е. выпуска ценныхбумаг иностранными эмитентами на национальном рынке других стран. В настоящеевремя мировой рынок ценных бумаг включает как рынок акций, так и рынокоблигаций. Международный облигационный рынок можно, с определенной долейусловности, представить как совокупность двух рынков: рынка иностранныхоблигаций и рынка собственно международных облигаций – так называемого рынкаеврооблигаций (eurobond market). Иностранные облигации (foreign bonds)представляют собой разновидность национальных облигаций. Их специфика связаналишь с тем, что субъект-эмитент и субъект-инвестор находятся в разных странах.

Первичныйрынок ценных бумаг – рынок, на которомосуществляется размещение впервые выпущенных ценных бумаг. Основными егоучастниками являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Эмитенты, нуждающиеся вфинансовых ресурсах для инвестиций в основной и оборотный капитал, определяютпредложение ценных бумаг на фондовом рынке. Инвесторы, ищущие выгодную сферудля применения своего капитала, формируют спрос на ценные бумаги. Именно напервичном рынке осуществляется мобилизация временно свободных денежных средстви инвестирование их в экономику. Но первичный рынок не только обеспечиваетрасширение накопления в масштабе национальной экономики. На первичном рынкепроисходит распределение свободных денежных средств по отраслям и сферамнациональной экономики. Критерием этого размещения в условиях рыночнойэкономики служит доход, приносимый ценными бумагами. Это означает, чтосвободные денежные средства направляются в предприятия, отрасли и сферыхозяйства, обеспечивающие максимизацию дохода. Первичный рынок выступаетсредством создания эффективной с точки зрения рыночных критериев структурынациональной экономики, поддерживает пропорциональность хозяйства присложившемся в данный момент уровне прибыли по отдельным предприятиям иотраслям.

Читать еще:  Проф деятельность на рынке ценных бумаг

Размещение ценных бумаг на первичном рынкеосуществляется в двух формах:

1) путем прямогообращения к инвесторам;

2) через посредников.

Особенность рынка развитых стран – размещение ценныхбумаг через посредников, роль которых выполняют инвестиционные банки.Взаимоотношения между компанией-эмитентом и инвестиционным банком строятся наоснове эмиссионного соглашения. Инвестиционные банки совместно скомпанией-эмитентом определяют условия эмиссии, начиная с суммы капитала икончая сроками и способом размещения ценных бумаг, и осуществляют ихнепосредственное размещение.

Вторичный рынокценных бумаг – это наиболее активнаячасть фондового рынка, где осуществляется большинство операций с ценнымибумагами за исключением первичной эмиссии и первичного размещения. Цельвторичного рынка – обеспечить реальные условия для покупки, продажи и проведениядругих операций с ценными бумагами после их первичного размещения.

Вторичный рынок выполняет две функции:

1) сводит друг с другом продавцов и покупателей(обеспечивает ликвидность ценных бумаг);

2) способствует выравниванию спроса и предложения.

Для изучения отдельных сегментов вторичного рынка вмировой практике часто используют концепциючетырех рынков, которая является своего рода классификацией этого рынка.Существуют различные описания концепции четырех рынков, основной и наиболееупотребляемой является следующая условная классификация четырех сегментоввторичного рынка.

1-й рынок – фондовые биржи, являющиеся основнымэлементом организованного рынка.

2-й рынок – внебиржевой рынок незарегистрированных набирже акций.

3-й рынок – внебиржевой рынок зарегистрированных набирже акций с торговлей через посредников (при этом меньше уровенькомиссионных).

4-й рынок – компьютерный рынок как внебиржевой рынокопераций по компьютерным сетям без личного присутствия и часто без посредников.

Внебиржевой рынок часто условно называют «уличным», ипрактически все ценные бумаги на определенном этапе своего существованияпроходят через него.

На вторичном рынке существуют два основных типарыночных структур:

1) рынок, движимый приказами;

2) рынок, движимый котировками.

На рынке, движимом приказами, или приказном рынке ипродавец (владелец акций), и покупатель акций (инвестор, желающий их купить)для проведения сделки обращаются к соответствующему брокеру, который действуетв соответствии с их приказами. Брокер, действующий по поручению покупателя,ищет соответствующего брокера, выступающего от имени продавца. Этот поискосуществляется либо в зале фондовой биржи, либо с использованием компьютернойторговой системы.

Сейчас МР ценных бумаг сосредоточен в двухцентрах: Токийской фондовой бирже и Нью-Йоркской фондовой бирже, которая былаоснована в 1792 году «соглашением под платаном», что дало импульс к созданиюсамой большой биржи в мире. В 1971 биржа была зарегистрирована какнекоммерческая организация, и весь МР стал отражаться в ежедневных движенияхкотировок акций компаний. Сейчас здесь представлены акции крупнейших мировыхкомпаний.

Развитие мирового рынка ценных бумаг началосьдо первой мировой войны, затем было сильно заторможено Великой депрессией иВторой мировой, но в 60-ые годы вместе с технической революцией и оттокомкапитала начался второй этап бурного развития мирового рынка акций. Третий этап развития обычно связывают споявлением евроакций, однако логично выделить и 90-е, когда на мировом рынке появились российскиенефтяные и телекоммуникационные гиганты.

Вообще фондовый МР ценных бумаг, каки МР валют, является одним из самых эффективных и глобальныхинструментов перераспределения средств из одной отрасли экономики в другую.Сейчас на МР можно выделить несколько тенденций, независимо от отраслидеятельности. Прежде всего, происходит снижение роли государства даже в такихсферах экономики, как трудовая миграция. Переселение людей сейчас почти нетормозится в Европе, особенно это актуально для квалифицированных кадров.

Кроме того, растущая взаимосвязь участниковМР заставляет искать новыетехнологические решения для преодоления расстояний, отсюда – растущаяинформатизированность любых финансовых институтов. Сейчас МР ценных бумагвступает в новую эпоху по уровню глобализации – это касается торговлиевроакциями и еврооблигациями и означает возможный пересмотр целого рынка иизменение позиций по ключевым индексам.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector