Goods-finder.ru

Финансовый аналитик
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Функции государственных ценных бумаг

Научная электронная библиотека

Топсахалова Ф. М.-Г.,

1. Общая характеристика государственных ценных бумаг

Функции рынка государственных ценных бумаг в экономике:

  1. финансирование дефицита государственного бюджета на внеэмиссионной основе;
  2. предоставление механизма и инструментов кредитно-денежной политики;
  3. обслуживание и покрытие госдолга;
  4. привлечение средств для реализации целевых государственных долгосрочных программ.

В сравнении с заимствованиями для финансирования дефицита бюджета средств в Центральном банке и привлечением доходов от денежной эмиссии, выпуск государственных ценных бумаг имеет ряд достоинств. Наличие и рост дефицита требует наличия механизма его финансирования, и рынок государственных ценных бумаг является его основным элементом.

Покрытие дефицита бюджета усиливает инфляционные тенденции в экономике. Размещение же государственных ценных бумаг на первичном рынке означает аккумуляцию временно свободных денежных средств частных инвесторов в экономике. Происходит перераспределение денежных средств в пользу финансирования дефицитного бюджета. Вместе с тем, приобретение Центральным банком государственных ценных бумаг при их первичном размещении и высокая стоимость обслуживания госдолга способны усиливать инфляционные процессы в экономике.

Другое преимущество выпуска государственных ценных бумаг лежит в области кредитно-денежного регулирования. Поскольку использование кредитных ресурсов Центрального в целях покрытия дефицита бюджета сужает его возможности регулирования кредитного рынка, во всех странах устанавливается ограничения на доступ правительства к этим ресурсам.

Рынок государственных ценных бумаг дополнительно предоставля­ет механизм и инструменты для проведения Центральным банком опе­раций на открытом рынке, а также для установления процентных ста­вок по государственным заимствованиям на рынке ценных бумаг, как инструмента его кредитно-денежной политики.

Рынок государственных ценных бумаг выполняет функцию обслу­живания и покрытия госдолга, в структуру которого входят обязатель­ства как на рынке ценных бумаг, так и на кредитном рынке, а также обязательства третьих лиц, гарантированные государством. Эта функ­ция также носит макроэкономический характер, выходя за рамки соб­ственно рынка ценных бумаг.

Привлечение средств для погашения и обслуживания госдолга по­средством выпуска государственных ценных бумаг сопряжено со срав­нительно меньшими издержками, чем его финансирование с помощью банковских кредитов. Высокая ликвидность ГЦБ приводит к снижению процентных ставок по ним из-за снижения риска ликвидности.

Поступление доходов в бюджет, как правило, неравномерно, в то иремя как бюджетные расходы распределены более равномерно, по­этому для покрытия кассовых разрывов государство выпускает крат­косрочные ценные бумаги, в том числе бумаги, которые могут быть использованы при уплате налогов.

Цели выпуска государственных ценных бумаг:

  • финансирование текущего бюджетного дефицита;
  • сглаживание неравномерности поступления налоговых платежей;
  • погашение и рефинансирование ранее размещенных займов;
  • обеспечение коммерческих банков ликвидными активами;
  • финансирование конкретных проектов и целевых программ, име­ющих государственное значение.

По способу образования дохода в мировой практике выделяют сле­дующие виды государственных ценных бумаг:

1) купонные (процентные):

  • с фиксированной ставкой дохода;
  • с плавающей ставкой дохода;

2) бескупонные (дисконтные);

Выпуск купонных облигаций с фиксированной ставкой дохода об­ладает тем достоинством, что в момент их выпуска эмитент точно ! знает стоимость обслуживания долга. Фиксированный процентный до­ход инвестора, с позиции эмитента, предстает как расходы на обслу­живание долга.

Изменение процентной ставки по госбумагам может быть поставле­но в соответствие с динамикой различных показателей:

  • макроэкономических (теми инфляции, динамика учетной став­ки Центрального банка и другие);
  • рыночных (уровень доходности других видов госбумаг, динами­ка фондового индекса государственных ценных бумаг и другие).

Плавающая ставка обычно изменяется на каждый купонный пери­од, может быть ступенчатой, изменяться от одного временного перио­да к другому и объявляться эмитентом на каждый купонный период или их ряд. Эмитент устанавливает ставки либо по периодам, либо в момент эмиссии, либо накануне выплат по предыдущему купону на следующий временной период.

По бескупонным облигациям доход инвестора образуется в виде дисконта — разницы между ценой погашения облигации по номинальной стоимости и ценой приобретения ценных бумаг ниже номинал:, ной стоимости.

В ряде стран доход по государственным ценным бумагам выплачивается в виде выигрышей по результатам регулярно проводимых тиражей. В этом случае доход получают отдельные владельцы, а ос­тальные погашают облигации по номиналу по истечении срока их обращения.

По срокам обращения выделяют облигации:

  • краткосрочные;
  • среднесрочные;
  • долгосрочные;
  • бессрочные.

В мировой практике государственные краткосрочные ценные бумаги, как правило, дисконтные (казначейские векселя и другие облигации).

Среднесрочные ценные бумаги (ноты) и долгосрочные облигации (бонды) — традиционно ценные бумаги с купонной ставкой дохода (процентные), причем наиболее широко распространены ценные бума­ги с плавающей ставкой.

Особый вид облигаций с фиксированной ставкой распространен в Великобритании — это ценные бумаги с индексируемой номи­нальной стоимостью в соответствии с индексом потребительских цен. Поскольку плавающей здесь является база, то фиксированная ставка дохода обеспечивает изменяющийся в зависимости от дина­мики номинальной стоимости дохода. Эти облигации могут быть как процентными, так и дисконтными. Выпуск бессрочных облига­ций в мировой практике скорее является исключением и также ха­рактерен для рынка Великобритании (консоли).

Общая классификация по эмитентам включает:

ценные бумаги центрального правительства и правительств ад­министративно-территориальных образований;

  • муниципальные ценные бумаги;
  • ценные бумаги третьих лиц, гарантированные государством.По кругу обращения ценные бумаги государства подразделяются на:
  • рыночные: могут свободно обращаться на вторичном рынке;
  • рыночные с ограниченным кругом обращения: обращаются навторичном рынке, но с ограничениями по другим видам рынков.Например: обращаются только на биржевом рынке или размещают­ся и обращаются только среди юридических лиц или кредитных организаций и т.п.;
  • нерыночные: не могут обращаться на вторичном рынке; держат­ся владельцами до погашения; могут досрочно вызываться эмитентом,если это предусмотрено условиями выпуска.

По способу передачи прав государственные ценные бумаги могут быть:

По возможности досрочного погашения:

Способ возмещения основной суммы долга и выплат дохода по госу­дарственным ценным бумагам может быть:

  • денежными средствами;
  • другим имуществом, в том числе государственными ценнымибумагами;
  • имущественными правами.
Читать еще:  Формула ценных бумаг

Понятие и функции государственных ценных бумаг;

Понятие и виды облигаций

Облигация – это ценная бумага, удостоверяющая право владельца требовать ее погашения (выплату номинальной стоимости или номинальной стоимости и процентов) в установленные сроки. Условия и сроки погашения (в том числе долгосрочного) оговариваются в решении о выпуске.

В соответствии с Законом РФ «Об акционерных обществах» облигации выпускаются:

— под залог имущества;

— под обеспечение третьих лиц;

— без обеспечения (на третий год существования АО после утверждения двух годовых балансов).

Облигации и иные ценные бумаги могут выпускаться конвертируемыми в акции (в пределах числа объявленных акций соответствующего типа).

Сумма номиналов выпущенных облигаций не должна превышать уставный капитал или величину обеспечения.

Облигации могут быть именными (с ведением реестра их владельцев) и на предъявителя. Они размещаются по решению совета директоров, если иное не предусмотрено уставом АО.

Выпуск облигаций осуществляется после оплаты уставного капитала. Погашение производится деньгами или иным имуществом. Сроки погашения в России – по сериям или единовременно.

1. В зависимости от эмитента:

2. В зависимости от сроков займа:

1) с оговоренной датой погашения:

а) краткосрочные (для США ­– 1-3 г.);

б) среднесрочные (для США – 3-7);

в) долгосрочные (для США – более 7 лет);

2) без фиксированного срока погашения:

а) бессрочные или непогашаемые;

б) отзывные (могут быть востребованы эмитентом до наступления срока погашения);

в) с правом погашения (предоставляют право инвестору на возврат облигаций эмитенту до наступления срока погашения);

г) продлеваемые облигации (предоставляют инвестору пра­­во продлить срок погашения и продолжать получать проценты в течение этого срока);

д) отсроченные облигации (отсрочка погашения).

3. В зависимости от порядка владения облигаций:

б) на предъявителя.

4. По целям облигационного займа:

а) обычные (для рефинансирования задолженности у эмитента, привлечения ресурсов);

5. По способу разрешения:

а) свободно размещаемые;

б) принудительные (госзаймы СССР 40-50-х гг.).

6. В зависимости от формы возмещения суммы займа:

а) возмещение в денежной форме;

б) натуральные (хлебные займы СССР 20-х гг., облигации АвтоВАЗа – 1993 г.).

7. По месту погашения номинала.

а) погашение разовым платежом;

б) с распределенным по времени погашением;

в) с последовательным погашением фиксированной доли общего количества облигаций (лотерейные или тиражные займы).

Государственные ценные бумаги — важнейший инструмент рынка ценных бумаг. Государственные ценные бумаги — это долговые обязательства, эмитентами которых являются:

1) центральные правительства;

2) органы местной власти;

3) учреждения и организации, выпуск ценных бумаг у которых гарантирован правительством.

Функции государственных ценных бумаг:

1. Финансирование текущего бюджетного дефицита.

В отличие от заимствования средств в центральном банке или эмиссии денег выпуск государственных ценных бумаг является наиболее целесообразным методом финансирования дефицитов бюджетов разных уровней. Использование кредитных ресурсов центрального банка значительно снижает его возможности денежно-кредитного регулирования экономики, а эмиссия денег для покрытия дефицита бюджета неизбежно приведет к росту инфляции.

2. Погашение ранее размещенных займов.

Необходимость выпуска ГЦБ появляется также в связи с потребностью погашения ранее выпущенных займов. Так как ГЦБ является долговыми обязательствами, то их эмитенты обязаны при погашении выплатить их номинальную стоимость, а также проценты.

3. Обеспечение кассового исполнения госбюджета.

Бюджетные расходы имеют более равномерное распределение по времени по сравнению с поступлениями платежей в бюджет. При этом финансируется кассовый дефицит.

4. Финансирование целевых государственных программ.

С помощью средств, привлеченных при размещении ГЦБ, государство может реализовывать программы жилищного строительства, социального обеспечения, обеспечить поддержку значимых для общества учреждений и организаций.

5. Регулирование экономической активности.

Выпуск ГЦБ может использоваться для регулирования денежной массы в обращении, воздействия на цены, на направления инвестирования, сдерживания инфляции, обеспечения экономического роста и т.д.

Сущность, функции и виды государственных ценных бумаг

Государственные ценные бумаги – это долговые ценные бумаги, эмитируемые государством. Поскольку это долговые бумаги, они отражают отношения займа между государством и инвесторами.

Государственные ценные бумаги выполняют следующие функции[6]:

1. Функция финансирования кассовых разрывов в государственном бюджете. Кассовые разрывы государственного бюджета образуются в результате неравномерного поступления дохода в государственный бюджет и необходимости расходовать средства госбюджета. К такому способу финансирования текущего дефицита госбюджета, как выпуск государственных ценных бумаг, прибегают достаточно часто, поскольку их эмиссия считается неинфляционной (хотя это спорный вопрос).

2. Функция рефинансирования государственного долга заключается в том, что эмиссия государственных ценных бумаг используется для погашения долговых обязательств, возникших ранее, в том числе и долговых обязательств по более ранним выпускам государственных ценных бумаг.

3. Функция финансирования государственных целевых программ.

4. Функция регулирования денежной массы в обращении, инфляционных процессов, инвестиций, экономического роста, занятости, а также платежного баланса.

Считается (а в экономически развитых странах это так и есть), что государственные ценные бумаги имеют высокий уровень надежности и, как следствие, невысокий уровень доходности. В нашей стране в 1990-х годах уровень доходности по некоторым ценным бумагам достигал нескольких десятков процентов, а о «надежности» их свидетельствует факт отказа от обязательств государства перед инвесторами в ГКО в 1998 г.

Государственные ценные бумаги могут выпускаться как в бумажной, так и в безбумажной формах. В нашей стране они размещаются Министерством финансов через Центральный банк. Основными способами размещения государственных ценных бумаг являются: открытое размещение по заранее установленной цене; размещение по закрытой подписке; размещение на аукционе.

Основными инвесторами в государственные ценные бумаги являются инвестиционные банки, негосударственные пенсионные фонды, страховые компании, коммерческие банки, центральные банки других стран, физические лица. Однако преобладают все же институциональные инвесторы.

Читать еще:  Виды эмитентов на рынке ценных бумаг

По времени обращениягосударственные ценные бумаги делятся на краткосрочные (срок обращения которых составляет до 1 года), среднесрочные (от 1 года до 5 лет), долгосрочные (более 5 лет).

По способу извлечения доходагосударственные ценные бумаги делятся на процентные (купонные) и дисконтные. По процентным государственным ценным бумагам процентная ставка может быть фиксированной, плавающей (обычно плавающая ставка по государственным ценным бумагам привязывается к ставке рефинансирования Центрального банка или к уровню доходности по государственным ценным бумагам, которые размещаются на аукционе). Дисконтные государственные ценные бумаги размещаются по цене ниже номинальной стоимости, а погашаются по номинальной стоимости. Разница между ценой выкупа и номинальной стоимостью и образует доход инвестора – дисконт. Большинство государственных ценных бумаг являются дисконтными.

По форме обращения государственные ценные бумаги делятся на рыночные и нерыночные. Рыночные государственные ценные бумаги могут свободно продаваться на вторичном рынке, т.е. первым владельцем второму, вторым – третьему и т.д. Нерыночные государственные ценные бумаги не могут свободно обращаться на вторичном рынке ценных бумаг, их владельцы (а это, в большинстве своем, крупные институциональные инвесторы: правительственные учреждения, правительства других стран, региональные и местные органы власти) должны дождаться их погашения.

Общая характеристика государственных ценных бумаг

Автор: Пользователь скрыл имя, 21 Декабря 2011 в 13:16, контрольная работа

Описание работы

Задачи исследования:
— Общая характеристика государственных ценных бумаг
— Функции и классификация государственных ценных бумаг
— Виды государственных ценных бумаг в России и их характеристика.

Содержание

Введение
Общая характеристика государственных ценных бумаг
Функции и классификация государственных ценных бумаг
Виды государственных ценных бумаг в России
Тесты
Задачи
Заключение
Список использованной литературы

Работа содержит 1 файл

Содержание.doc

  1. Общая характеристика государственных ценных бумаг
  2. Функции и классификация государственных ценных бумаг
  3. Виды государственных ценных бумаг в России
  4. Тесты
  5. Задачи

Список использованной литературы

Ценные бумаги способны выполнять самые разнообразные функции управления, регулирования товарно-денежных, рыночных отношений, выступая в роли средства финансирования, кредитования, перераспределения финансовых ресурсов, вложений денежных накоплений.

Во всём мире централизованный выпуск ценных бумаг используется в широком плане в качестве инструмента государственного регулирования экономики, а в плане более узком — как рычаг воздействия на денежное обращение и управление объёмом денежной массы. Накоплен богатый опыт моделирования и выпуска разнообразных финансовых гособязательств, отвечающих потребностям и запросам различных инвесторов — потенциальных вкладчиков в государственные ценные бумаги.

Актуальность темы обусловлена тем, что рынок ценных бумаг позволяет расширить источники финансирования предприятий (государств), не ограничиваясь самофинансированием и банковскими кредитами, дает возможность инвесторам вкладывать сбережения в широкий круг финансовых инструментов, получая при этом дополнительный доход и имея право выбора.

— Общая характеристика государственных ценных бумаг

— Функции и классификация государственных ценных бумаг

— Виды государственных ценных бумаг в России и их характеристика.

Методологической базой исследования являются следующие методы: теоретический, дидукционный, индукционный, практический.

Информационной базой исследования являются учебные пособия, Интернет ресурсы.

Структурно работа состоит из введения, трёх глав, практикума, заключения и списка литературы.

  1. Общая характеристика государственных ценных бумаг.

Ценные бумаги — документы, оформленные определенным образом, выражающие имущественные (чаще всего долговые) отношения между экономическими агентами и являющиеся движимыми, заменяемыми товарами в отличие от недвижимого имущества (земельных участков и строений). Ценные бумаги подтверждают право на некоторое имущество или сумму денег, которое не может быть реализовано или передано другому лицу без предъявления соответствующего вида ценной бумаги.

Государственные ценные бумаги (ГЦБ) — это форма существования государственного внутреннего долга; это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство.

Хотя по своей экономической сути все виды ГЦБ есть долговые ценные бумаги, на практике каждая самостоятельная ГЦБ получает свое собственное название, позволяющее отличать ее от других видов облигации. Обычно кроме термина «облигация» используются термины «казначейский вексель», «сертификат», «заем» и др. Каждая страна использует свою терминологию для выпускаемых ГЦБ.

Выпуск в обращение ГЦБ может использоваться для решения следующих основных задач:

а) финансирование дефицита государственного бюджета на не инфляционной основе, т.е. без дополнительного выпуска денег в обращение в широком смысле, или в следующих случаях: когда расходы бюджета на определенную календарную дату превышают имеющиеся в его распоряжении средства на эту же дату (кассовый дефицит); когда поступление доходов за месяц или квартал оказывается меньше, чем средства, необходимые в этом же периоде для финансирования расходов бюджета (сезонный дефицит); когда по итогам года доходы бюджета меньше его расходов, и этот дефицит не покрывается за счет поступлений в бюджет в следующем году (годовой дефицит);

б) финансирование целевых государственных программ в области жилищного строительства, инфраструктуры, социального обеспечения и т.п.;

в) регулирование экономической активности: денежной массы в обращении, воздействие на цены и инфляцию, на расходы и направления инвестирования, экономический рост, платежный баланс и т.д.

Ценные бумаги государства имеют, как правило, два очень крупных преимущества перед любыми другими ценными бумагами и активами. Во-первых, это самый высокий относительный уровень надежности для вложенных средств и соответственно минимальный риск потери основного капитала и доходов по нему.

Во-вторых, наиболее льготное налогообложение по сравнению с другими ценными бумагами или направлениями вложений капитала. Часто на ГЦБ отсутствуют налоги на операции с ними и на получаемые доходы.

Размещение ГЦБ. Обычно осуществляется:

— через центральные банки или министерства финансов. Основными инвесторами в зависимости от вида выпускаемых облигаций являются: население, пенсионные и страховые компании и фонды, банки, инвестиционные компании и фонды;

Читать еще:  Балансовая стоимость ценных бумаг это

— в бумажной (бланковой) или безбумажной формах (в виде записей на счетах в уполномоченных депозитариях). Имеется четкая тенденция к увеличению выпуска ГЦБ в безбумажной форме;

— разнообразными методами: аукционные торги, открытая продажа всем желающим по установленным ценам, закрытое распространение среди определенного круга инвесторов и т.д.

ГЦБ, как правило, занимают ведущее место на рынке облигаций, где их доля доходит до 50%, а значит, и на всем рынке ценных бумаг, поскольку на последнем преобладают облигации. В структуре ГЦБ нашей страны наибольший удельный вес имеют среднесрочные и долгосрочные облигации.

Каждая страна имеет свою сложившуюся историю и практику рынка ГЦБ, что находит отражение в видах и формах выпускаемых государственных облигаций, масштабах национального рынка облигаций и его участниках, порядке размещения облигаций и особенностях их налогообложения и т.д. По этой причине российский рынок ГЦБ вряд ли может быть устроен по образцу рынка какой-либо одной страны, будь то США, Великобритания или любая другая страна. Не является правильным и эклектический подход по принципу «брать самое лучшее» из каждой страны, так как в экономике все взаимосвязано. Российские ГЦБ, с одной стороны, должны отвечать реалиям отечественного рынка, а с другой — отражать общие для многих стран, проверенные временем экономические основы функционирования рынка ГЦБ Boo6nie и его современные новации.

  1. Функции и классификация государственных ценных бумаг.

Государственные ценные бумаги принято делить на рыночные и нерыночные – в зависимости от того, обращаются ли они на свободном рынке (первичном или вторичном) или не входят во вторичное обращение на биржах и свободно возвращаются эмитенту до истечения срока их действия. Основную часть государственных ценных бумаг составляют рыночные.

Рыночные ценные бумаги свободно обращаются и могут передаваться другим субъектам после их первичного размещения. К ним относятся: казначейские векселя, различные среднесрочные облигации (ноты) и долгосрочные государственные облигации (боны).

Нерыночные государственные ценные бумаги – ценные бумаги, которые приобретаются один раз и не могут переходить из рук в руки. К ним относятся: сберегательные сертификаты, казначейские ноты, предназначенные для иностранных инвесторов и др. [3, 28]

По срокам заимствования, государственные ценные бумаги делятся на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные.

1) Казначейские векселя – краткосрочные государственные обязательства, погашаемые обычно в пределах года и реализуемые с дисконтом, то есть по цене ниже номинала, по которому они погашаются (или продаваемые по номиналу, а выпускаемые по цене выше номинала).

2) Среднесрочные казначейские векселя; казначейские боны – казначейские обязательства, имеющие срок погашения от одного до пяти лет, выпускаемые с условием выплаты фиксированного процента.

3) Долгосрочные казначейские обязательства – со сроком погашения до десяти и более лет, по ним уплачиваются купонные проценты. По истечении срока обладатели государственных ценных бумаг имеют право получить их стоимость наличными или рефинансировать в другие ценные бумаги. В некоторых случаях долгосрочные обязательства могут быть погашены при наступлении предварительной даты, то есть за несколько лет до официального погашения.

Классификация Государственных ценных бумаг:

  1. По виду эмитента:
    • ценные бумаги федерального правительства;
    • региональные ценные бумаги, или ценные бумаги других уровней
      государственного управления;
    • ценные бумаги государственных учреждений;
    • ценные бумаги, которым придан статус государственных.
  2. По форме обращаемости:
    • рыночные ценные бумаги: свободно обращаются и могут перепродаваться другим субъектам после их первичного размещения. К ним относятся: казначейские векселя, различные среднесрочные облигации (ноты) и долгосрочные государственные облигации (боны).
    • Нерыночные: ценные бумаги, которые приобретаются один раз и не могут переходить из рук в руки. К ним относят сберегательные сертификаты (процентные и дисконтные), казначейские ноты, предназначенные для иностранных инвесторов и др. Большинство этих ценных бумаг находится в руках правительственных учреждений, правительств других стран, местных органов управления (для оплаты налогов, задолжности) и частных лиц (в форме сберегательных облигаций).
  1. По срокам обращения:
    • краткосрочные, выпускаемые на срок обычно до 1 года (Казначейские векселя — реализуемые с дисконтом, то есть по цене ниже номинала, по которому они погашаются (или продаваемые по номиналу, а выпускаемые по цене выше номинала).
    • среднесрочные, срок обращения которых растягивается на период
      обычно от 1 года до 5-10 лет; (Среднесрочные казначейские векселя, казначейские ноты – казначейские обязательства, выпускаемые с условием выплаты фиксированного процента.)
    • долгосрочные, т.е. имеющие срок жизни обычно свыше 10-15 лет. (казначейские боны – по ним уплачиваются купонные проценты. По истечении срока обладатели государственных ценных бумаг имеют право получить их стоимость наличными или рефинансировать в другие ценные бумаги).
  1. По способу выплаты (получения) доходов:
    • процентные ценные бумаги — процентная ставка может быть фиксированной, т.е. неизменной на весь период существования облигации, плавающей, ступенчатой;
    • дисконтные ценные бумаги, которые размещаются по цене ниже
      номинальной, и эта разница (дисконт) образует доход по облигации;
    • индексируемые облигации, номинальная стоимость которых возрастает, например, на индекс инфляции;
    • выигрышные, доход по которым выплачивается в форме выигрышей;

комбинированные облигации, по которым доход образуется за счет комбинации ранее перечисленных способов. [ 4 ,225]

3.Виды государственных ценных бумаг в России

Развитие российского рынка ценных бумаг шло благодаря формированию рынка государственных долговых обязательств. Благодаря ним идет интенсивное формирование всех элементов инфраструктуры, обеспечивающее оборот фондовых ценностей. Их выпуск осуществляется на преследование следующих целей: финансирование дефицита государственного бюджета на не инфляционной основе, погашение ранее размещенных займов, обеспечение кассового исполнения государственного бюджета, сглаживание неравномерности поступления налоговых платежей, обеспечение коммерческих банков ликвидными резервными активами, финансирование целевых программ, поддержка социально-значимых учреждений, регулирование экономической активности.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector