Goods-finder.ru

Финансовый аналитик
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Функции ценных бумаг в экономике

Функции ценных бумаг

Направленность финансовых инвестиций предпринимательских фирм в современных условиях хозяйствования в основном ориентируется на фондовые инструменты, т. е. ценные бумаги. Инвестиции в ценные бумаги составляют в среднем 80 % общего объема финансовых инвестиций фирм.

Ценная бумага — финансовый документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа к лицу, выпустившему такой документ (эмитенту).

Ценная бумага выполняет ряд общественно значимых функций:

  1. регулирующую — отражая действие закона стоимости и динамики нормы прибыли в различных отраслях производства, ценные бумаги обеспечивают прилив капитала в одни отрасли и отток капитала из других. Они перераспределяют денежные средства (капиталы) между сферами экономики, территориями и странами;
  2. информационную — ценные бумаги свидетельствуют о состоянии экономики. Так, стабильные курсы или их повышение свидетельствуют о нормальном экономическом положении страны или фирмы, а снижение биржевых курсов – признак ухудшения экономической конъюнктуры;
  3. контрольную — через ценные бумаги реализуется возможность контроля над экономикой и экономическими процессами в рамках как макро-, так и микроэкономики;
  4. ценная бумага предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам, помимо права на капитал, например, право на участие в управлении, право на первоочередное получение соответствующей информации и т. п.;
  5. ценная бумага обеспечивает получение дохода на капитал и (или) сохранение и возврат самого капитала;
  6. ценные бумаги перераспределяют денежные средства (капиталы) между отраслями и сферами экономики, территориями и странами, населением и государством и т. п.;
  7. ценные бумаги являются связующим звеном междугосударственными, политическими, общественными институтами, с одной стороны, и совокупными экономическими отношениями – с другой;
  8. выпуск ценных бумаг — источник привлечения и мобилизации дополнительного капитала предприятий;
  9. введение различных видов ценных бумаг в финансово-денежный оборот позволяет без увеличения денежной массы повысить мобильность финансовых ресурсов, сосредоточив их на наиболее важных участках производства, обращения.

Экономическая роль ценных бумаг зависит также от их разновидности:

  1. экономическая роль денежных ценных бумаг состоит в обеспечении непрерывности кругооборота промышленного, коммерческого и банковского капитала, бесперебойности бюджетных расходов, в ускорении процесса реализации товаров и услуг, т. е. в конечном счете в обеспечении процесса каждого индивидуального воспроизводства, предполагающего непрерывность притока денежного капитала к исходному пункту. Существование ценных бумаг позволяет банкам, частным корпорациям реализовать все временно высвобождающиеся на короткое время средства в качестве капитала;
  2. экономическая роль капитальных ценных бумаг (акций, облигаций, инвестиционных сертификатов) заключается в том, что средства, полученные путем эмиссии и продажи этих ценных бумаг, предназначены для образования и увеличения капитала производственных предприятий.

Функции ценных бумаг

Отношения на рынке финансов

Наравне с рынком товарного обращения существует рынок экономических отношений в сфере денежного обращения. Предприниматель, осуществляющий хозяйственную деятельность на экономическом рынке, согласно законодательству имеет право распоряжаться своими доходами по своему усмотрению. Для получения дополнительных средств, свободные денежные активы реализуются в финансовых оборотных инструментах.

Так, для осуществления подобных целей могут быть выпущены или приобретены акции, или облигации. Предприниматель может разместить свои свободные активы на счетах банков под определенный процент, а так же участвовать в торгах на фондовых биржах с целью извлечения дополнительного дохода. Подобные действия относятся к сфере финансового обращения. Такой род деятельности может осуществляться как самим хозяйствующим субъектом, так и за счет посредничества. Посредники представляют интересы организации, владеющей или выпускающей ценные бумаги, на фондовых торгах. Целью их деятельности является максимизация доходов по активам своих клиентов.

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Для хозяйствующих субъектов принято формировать портфель различных финансовых инструментов. Такой подход позволяет повысить эффективность использования активов в разные периоды времени, при различных динамических изменениях на рынке, при этом минимизируя риски потерь.

Фондовые инструменты

Основным инструментом в сфере финансового обращения является ценная бумага. Этот денежный документ представляет собой право владения определенными активами. Права эти осуществляются только при наличии ценной бумаги, либо на основании официальных реестров, куда может быть внесена информация по ценным бумагам. Кроме того, владельцы этих фондовых инструментов имеют право ими распоряжаться в соответствии с законодательством страны, где происходит их оборот.

Стоит отметить двойственность ценной бумаги, как экономической категории. С одной стороны она представляет собой экономическое благо в виде документа, с другой стороны она выражает имущественные права на обладание денежными средствами как своими, так и принадлежащими другому хозяйствующему субъекту или государству.

Задай вопрос специалистам и получи
ответ уже через 15 минут!

Ценные бумаги производятся для привлечения финансовых средств, при изменении юридического статуса хозяйствующего субъекта. Кроме того, выпуск бумаг позволяет произвести перераспределение долей владения на предприятии.

Свойства и функции ценных бумаг

Свойства ценной бумаги определяют ее функции в сфере денежного обращения. К таким свойствам можно отнести:

  • способность к быстрой реализации – ликвидность;
  • использование, как самостоятельного платежного инструмента;
  • доступность для различных участников рынка;
  • возможность получать доход;
  • регулируемость государством обеспечивает прозрачность сделок;
  • универсальность выпуска, применяются стандартизированные формы;
  • неопределенность;
  • возможность потерь.

Из свойств ценных бумаг вытекают их функции на рынке финансов. Здесь стоит внимательно разделить функции фондовых инструментов и функции самого рынка. К основным функциям ценных бумаг можно отнести:

  1. Перераспределение денежных средств между различными субъектами и объектами экономических отношений.
  2. Осуществление прав владельца денежных документов на получение доходов, процентов, части владения капиталом.
  3. Предоставление прав, определяющих дополнительные возможности владельцев ценных бумаг, таких как, управление предприятием, ранжирование в части возмещения долговых обязательств.
  4. Гарантирование получения права на долю активов согласно тем данным, которые указаны в документах.
  5. Функция передачи прав владения осуществляется путем физической передачи ценной бумаги от одного участника рынка другому.
Читать еще:  Регистраторы на рынке ценных бумаг

Так и не нашли ответ
на свой вопрос?

Просто напиши с чем тебе
нужна помощь

Функции рынка ценных бумаг

Понятие и функции рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и занимает промежуточное место между рынком капитала и денежным рынком. Как часть финансового рынка он выполняет ряд общерыночных (присущих каждому финансовому рынку) функций.

К общерыночным функциям относят:

  • аккумулирующую;
  • перераспределительную;
  • регулирующую;
  • стимулирующую;
  • контрольную;
  • ценовую;
  • функцию страхования ценовых и финансовых рисков;
  • информационную.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

  • использование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении, реструктуризации экономики, стабилизации денежного обращения, антиинфляционной политике;
  • учетную функцию, которая проявляется в обязательном учете в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, в регистрации участников рынка ценных бумаг, а также фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации и др.

Функции рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг является источником привлечения капитала, внешним по отношению к любой коммерческой деятельности. Как любой рынок, рынок ценных бумаг имеет функции: общерыночные и специфические.

Общерыночные функции рынка ценных бумаг:

  • коммерческая — функция получения дохода;
  • ценностная или ценообразующая — функция обеспечения процесса ценообразования на инструменты данного рынка и формирование норм доходности (т.е. обеспечение процесса определения цены на товар этого рынка);
  • информационная — функция информирования участников рынка и общества обо всем, что происходит на рынке;
  • регулирующая — функция обеспечения порядка, регулирования, управления и организации на рынке со стороны государства или самих организаций (участников) рынка, и др.

Специфические функции рынка ценных бумаг:

  • перераспределение денежных средств (капиталов) от владельцев пассивного капитала к владельцам активного капитала выполняется посредством выпуска и обращения ценных бумаг, означает перераспределение средств между сферами деятельности, областями хозяйства, юридическими и физическими лицами;
  • перераспределение финансовых (рыночных) рисков, или перераспределение рисков между владельцами любых рыночных активов; изменение формы собственности;

Функция перераспределения капиталов, или денежных средств вообще, выполняемая посредством выпуска и обращения ценных бумаг, означает перераспределение средств между отраслями и сферами деятельности; между территориями и странами; между населением и предприятиями, т. е. когда сбережения граждан принимают производительную форму; между государством и другими юридическими и физическими лицами, что имеет место, например, в случае финансирования дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе.

Функция перераспределения рисков — это использование инструментов рынка ценных бумаг (прежде всего так называемых производных инструментов, основывающихся на ценных бумагах) для защиты владельцев каких-либо активов (товарных, валютных, финансовых) от неблагоприятного для них изменения цен, стоимости или доходности этих активов. Данную функцию можно еще называть функцией защиты (страхования) от риска или, точнее, функцией хеджирования. Однако хеджирование невозможно в одностороннем порядке: если есть тот, кто желает застраховаться от риска, то должна быть и другая сторона, которая считает возможным для себя принять этот риск. С помощью рынка ценных бумаг можно попытаться переложить риск со своего актива на спекулянта, желающего рискнуть. Следовательно, сутью хеджирования на рынке ценных бумаг будет перераспределение рисков. Данная функция — сравнительно новая функция рынка ценных бумаг, которая появилась в своем современном виде лишь в начале
1970-хгг. Благодаря ей рынок ценных бумаг существенно увеличил свою устойчивость, с одной стороны, и свою значимость — с другой, поскольку функция перераспределения рисков, основываясь все на той же функции перераспределения денежных средств, резко ускоряет и даже упрощает переливы свободных (или высвобождаемых) финансовых капиталов.

В самом общем виде перераспределительные потоки денежных средств (капиталов), возникающие в связи с существованием рынка ценных бумаг, приведены на рис. 1.3.

Рис. 1.3. Преимущественные потоки финансовых средств на рынке ценных бумаг (Д — денежные средства, ЦБ — ценные бумаги)

Научная электронная библиотека

Топсахалова Ф. М.-Г.,

1. Понятие, цели, задачи и функции рынка ценных бумаг

Цель рынка ценных бумаг — аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка ценообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств к эмитентам ценных бумаг. Задачами рынка ценных бумаг являются:

  • мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций;
  • формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;
  • развитие вторичного рынка, активизация маркетинговых исследований;
  • трансформация отношений собственности;
  • совершенствование рыночного механизма и системы управления;
  • обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основе государственного регулирования;
  • уменьшение инвестиционного риска;
  • развитие ценообразования.

К основным функциям рынка ценных бумаг относятся:

Финансовое сотрудничество — перераспределение денежных ресурсов, свободный, хотя и регулируемый, перелив капитала в наиболее эффективные сферы хозяйствования, отрасли предприятия.

Централизация капитала — соединение двух или более индивидуальных капиталов в один общий капитал. Эту функцию в первую очередь выполняет рынок акций. Развитие акционерных обществ вызвано развитием самих производительных сил общества. Создание крупных, технически оснащенных предприятий с большим удельным весом основного капитала и длительными сроками обращения требует огромных капитальных вложений. Индивидуальный капитал не может предоставить такие средства из-за своей ограниченности и стремления снизить финансовые риски. Банковский кредит не может быть формой финансирования подобных предприятий в силу своей ограниченности и жестких условий предоставления. Это препятствие преодолевает формы акционерного общества, которое, централизуя огромные капиталы посредством выпуска и продажи акций, в то же время не обязано возвращать деньги акционерам через какой-то срок.

Читать еще:  Проф деятельность на рынке ценных бумаг

Повышение степени концентрации капитала и производства — увеличение капитала путем накопления, т.е. капитализации чистой прибыли. Владельцы акций, как правило, не претендуют на получение свехприбыли, они довольствуются доходностью, близкой величине рыночного процента.

Специфические функции выполняются рынком ценных бумаг в определенные периоды развития экономики. Например, в период приватизации через ценные бумаги осуществлялось разгосударствление собственности и у частных физических и юридических лиц формировались права собственности на средства производства.

Одним из важных вопросов при анализе рынка ценных бумаг считается вопрос о его классификации по различным основаниям. Анализ структуры рынка служит решению острейшей практической задачи — сегментации рынка, выбора своей ниши на рынке для эффективной деятельности в условиях острой и возрастающей конкуренции.

Рынок ценных бумаг можно классифицировать по следующим видам:

Вид классификации Рынок ценных бумаг

Географический признак Международный

Место обращения ценных бумаг Биржевой

Применяемые технологии торговли Стихийный

Отношение ценных бумаг к их выпуску Первичный

в обращение Вторичный

Сроки обращения ценных бумаг Денежный

Виды ценных бумаг Акций

Производственных финансовых Инструментов и т.д.

Виды сделок с ценными бумагами Кассовый

Банковских и т.д.

Можно выделить и иные основания для классификации рынка ценных бумаг.

Современный российский рынок ценных бумаг находится в стадии восстановления после того, как он фактически отсутствовал на протяжении нескольких десятилетий. В России до 1917 г. существовал достаточно развитый для своего времени рынок ценных бумаг.

В годы централизованной директивной экономики можно было говорить о существовании только незначительного количества элементов финансового рынка. Фактически можно назвать только два полюса, между которыми могло происходить перераспределение денежных ресурсов через подобие рыночных отношений: государство и население. При этом государство являлось чистым потребителем капитала, население — чистым поставщиком его. Монопольное положение государства давало возможность диктовать свои условия, что и осуществлялось, начиная от низкой стоимости заимствования (соответственно низкой доходностью для инвесторов: доходность по вкладам в сберкассах, а позднее — в сберегательном банке, равно как и доходность по государственным ценным бумагам, была строго фиксирована и ограничена 3% годовых) и кончая насильственным размещением облигаций государственных займов в военные и послевоенные годы.

Учетная функция проявляется в обязательном учете в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, регистрация участников рынка ценных бумаг, а также фиксация фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи ценных бумаг.

Контрольная функция предполагает проведение контроля за соблюдением норм законодательства участниками рынка.

Функция сбалансированного спроса и предложения означает обеспечение равновесия спроса и предложения на финансовом рынке путем проведения операций с ценными бумагами.

Стимулирующая функция заключается в мотивации юридических и физических лиц стать участниками рынка ценных бумаг.

Перераспределительная функция состоит в перераспределении денежных средств между предприятиями, государством и населением, отраслями и регионами.

Регулирующая функция означает регулирование различных общественных процессов.

Рынок ценных бумаг как инструмент рыночного регулирования играют важную роль.

К вспомогательным функциям фондового рынка можно отнести использование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении, реструктуризации экономики, стабилизации денежного обращения антиинфляционной политики.

Фондовый рынок позволяет решить следующие задачи:

  • аккумулировать капитал эмитентами в кратчайшие сроки.
  • вкладывать капитал инвесторами при менее затратной форме заимствований;
  • регулировать сбережения, потребление, инфляцию, занятость и другие макроэкономические показатели;
  • привлекать инвесторов к правам и обязанностям собственника;
  • способствовать долгосрочному экономическому росту.

Основные факторы, определяющие характер рынка ценных бумаг:

  1. макроэкономические и финансовые условия;
  2. законодательная, правовая и институциональная инфраструктура.

Ценные бумаги — сложное, многообразное и противоречивое экономическое явление. Экономическое содержание и даже внешняя форма ценных бумаг разных видов очень отличаются друг от друга. Более того, с появлением новых технологий, в частности компьютерных, ценная бумага стала все чаще сбрасывать свою «бумажную» форму.

Чтобы разобраться во всей многогранности мира ценных бумаг, сначала необходимо ответить на вопрос, что такое ценная бумага как экономическая категория, как наиболее обобщенное, абстрактное, теоретическое выражение объективно существующих экономических отношений.

С юридической точки зрения ценная бумага представляет собой денежный документ, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении или если доказано закрепление этих прав в специальном реестре (в случаях, определенных законом).

Для того чтобы стать ценной бумагой как таковой, финансовый инструмент должен быть квалифицирован государством в качестве ценной бумаги.

Гражданский кодекс Российской Федерации называет следующие виды ценных бумаг:

Статья 143 — к ценным бумагам относятся: государственная облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Читать еще:  Форма договора управления ценными бумагами

Статья 912 — к ценным бумагам отнесены также двойное складское свидетельство, складское свидетельство, простое складское свидетельство и залоговое свидетельство (варрант).

Кроме того, в 1995 г. по Указу Президента РФ от 26 июля 1995 г. №765 «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации» появился еще один вид ценных бумаг —инвестиционный пай.

В 1998 г. были приняты федеральные законы «Об ипотеке (залоге недвижимости)» и «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг», в результате чего появилась ценная бумага — закладная, а также конкретизированы ценные бумаги, выпускаемые органами власти. Это — федеральные государственные ценные бумаги и муниципальные ценные бумаги. Таким образом, в настоящий момент в России могут выпускаться практически все виды ценных бумаг, встречающиеся в мировой практике.

Функции рынка ценных бумаг. Рынок ценных бумаг выполняет в экономике ряд функций, которые классифицируются специалистами по-разному;

Рынок ценных бумаг выполняет в экономике ряд функций, которые классифицируются специалистами по-разному. Традиционно выде­ляются следующие функции рынка ценных бумаг:

общерыночные, которые присущи каждому рынку;

специфические, отличающие рынок ценных бумаг от других рынков.

В частности, именно такой классификации придерживаются авто­ры учебника под редакцией В. А. Галанова и А. И. Басова. К общерыночным функциям при этом отнесены:

коммерческая, состоящая в получения прибыли от операций на данном рынке;

ценовая, предполагающая обеспечение условий для формирова­ния рыночных цен, их постоянной динамики в зависимости от спроса и предложения;

информационная, обеспечивающая доведение до участников ры­ночной информации об объектах торговли и ее участниках;

регулирующая, состоящая в создании правил торговли и участия в ней, формировании порядка разрешения споров между участ­никами, органов контроля, приоритетов.

В качестве специфических функций рынка ценных бумаг рассмат­риваются перераспределительная и функция страхования ценовых и финансовых рисков. Перераспределительная функция условно делится на три подфункции:

• перераспределение денежных средств между отраслями и сфера­ми рыночной деятельности;

• перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводи­тельной в производительную форму;

• финансирование дефицита государственного бюджета на неин­фляционной основе, т. е. без выпуска в обращение дополнитель­ных денежных средств.

Функция страхования ценовых и финансовых рисков, или хед­жирование, связывается с появлением класса производных ценных бумаг’.

Несколько иную классификацию использует Ю. Я. Кравченко. Им выделяются три группы функций.

1. Финансовые. В качестве таковых называются альтернативность банковскому кредиту, стабилизация валютного курса, расшире­ние рынка капитала, эффективное перераспределение капитала, возможность получения дохода.

2. Общеэкономические. Это возникновение хозяйственных институ­тов с коллективной формой собственности и изменение струк­турного устройства экономического механизма.

3. Общесоциальные. В данном случае предполагается соединение государственных, институциональных и индивидуальных инте­ресов,» развитие начал самоуправления На производстве, в част­ности, в акционерных обществах, защита денежных средств от ин­фляции, улучшение материального положения населения 2 .

Как видно, данная классификация функций рынка ценных бумаг имеет скорее общеметодологический, нежели узкопрофессиональный характер. Однако она весьма удачно дополняет первую из рассмотрен­ных классификаций.

В учебном пособии Т. Б. Бердниковой можно найти указание на существование основных и вспомогательных функций рынка цен­ных бумаг. В качестве основных автор рассматривает следующие функции:

учетную, проявляющуюся в учете обращающихся на рынке цен­ных бумаг, регистрации участников рынка, фиксации операций, оформленных соответствующими договорами;

контрольную, предполагающую осуществление контроля за со­блюдение норм законодательства;

функцию сбалансирования спроса и предложения, означающую достижение равновесия на рынке;

стимулирующую, состоящую в мотивации потенциальных инве­сторов стать участниками рынка ценных бумаг;

перераспределительную, связанную с перераспределением капи­талов между субъектами экономики;

регулирующую, понимаемую как регулирование социально-эко­номических процессов, в частности, объема денежной массы в об­ращении.

Среди вспомогательных функций названо использование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении, реструктуризации экономики, стабилизации денежного обращения, антиинфляционной политике. Представляется, что последние две задачи вполне отвечают смыслу регулирующей функции, а такая роль, как использование в рес­труктуризации экономики, может быть отнесена к разряду основных функций. Однако это мнение ни в коей мере не подвергает сомнению авторскую позицию.

Несколько особняком в исследовании Т. Б. Бердниковой стоит макроэкономическая функция рынка ценных бумаг, которая объединя­ет в себе основные и вспомогательные функции.

В указанном выше учебнике В. И. Колесникова и В. С. Торкановского также выделены основные функции рынка ценных бумаг. А именно: инвестиционная, состоящая в образовании фондов, обеспечивающих расширенное воспроизводство; передел собственности с помощью пакетов акций, перераспределение рисков путем «противоположных» сделок, притяжение венчурного капитала, дающая возможность пой­ти на риск, чтобы получить высокую прибыль; повышение ликвид­ности долга.

Как видно из отмеченного, классификации различных авторов во многом перекликаются, охватывая в целом весьма значительный спектр функций рынка ценных бумаг — и общих, и специальных. И их числа вполне достаточно, чтобы сложилось четкое представление о ме­сте этого рынка в экономических процессах. Именно поэтому автор данного лекционного курса не предлагает какой-либо собственной классификации.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector