Goods-finder.ru

Финансовый аналитик
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Главная функция рынка ценных бумаг

Функции рынка ценных бумаг

Понятие и функции рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и занимает промежуточное место между рынком капитала и денежным рынком. Как часть финансового рынка он выполняет ряд общерыночных (присущих каждому финансовому рынку) функций.

К общерыночным функциям относят:

  • аккумулирующую;
  • перераспределительную;
  • регулирующую;
  • стимулирующую;
  • контрольную;
  • ценовую;
  • функцию страхования ценовых и финансовых рисков;
  • информационную.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

  • использование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении, реструктуризации экономики, стабилизации денежного обращения, антиинфляционной политике;
  • учетную функцию, которая проявляется в обязательном учете в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, в регистрации участников рынка ценных бумаг, а также фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации и др.

Функции рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг является источником привлечения капитала, внешним по отношению к любой коммерческой деятельности. Как любой рынок, рынок ценных бумаг имеет функции: общерыночные и специфические.

Общерыночные функции рынка ценных бумаг:

  • коммерческая — функция получения дохода;
  • ценностная или ценообразующая — функция обеспечения процесса ценообразования на инструменты данного рынка и формирование норм доходности (т.е. обеспечение процесса определения цены на товар этого рынка);
  • информационная — функция информирования участников рынка и общества обо всем, что происходит на рынке;
  • регулирующая — функция обеспечения порядка, регулирования, управления и организации на рынке со стороны государства или самих организаций (участников) рынка, и др.

Специфические функции рынка ценных бумаг:

  • перераспределение денежных средств (капиталов) от владельцев пассивного капитала к владельцам активного капитала выполняется посредством выпуска и обращения ценных бумаг, означает перераспределение средств между сферами деятельности, областями хозяйства, юридическими и физическими лицами;
  • перераспределение финансовых (рыночных) рисков, или перераспределение рисков между владельцами любых рыночных активов; изменение формы собственности;

Функция перераспределения капиталов, или денежных средств вообще, выполняемая посредством выпуска и обращения ценных бумаг, означает перераспределение средств между отраслями и сферами деятельности; между территориями и странами; между населением и предприятиями, т. е. когда сбережения граждан принимают производительную форму; между государством и другими юридическими и физическими лицами, что имеет место, например, в случае финансирования дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе.

Функция перераспределения рисков — это использование инструментов рынка ценных бумаг (прежде всего так называемых производных инструментов, основывающихся на ценных бумагах) для защиты владельцев каких-либо активов (товарных, валютных, финансовых) от неблагоприятного для них изменения цен, стоимости или доходности этих активов. Данную функцию можно еще называть функцией защиты (страхования) от риска или, точнее, функцией хеджирования. Однако хеджирование невозможно в одностороннем порядке: если есть тот, кто желает застраховаться от риска, то должна быть и другая сторона, которая считает возможным для себя принять этот риск. С помощью рынка ценных бумаг можно попытаться переложить риск со своего актива на спекулянта, желающего рискнуть. Следовательно, сутью хеджирования на рынке ценных бумаг будет перераспределение рисков. Данная функция — сравнительно новая функция рынка ценных бумаг, которая появилась в своем современном виде лишь в начале
1970-хгг. Благодаря ей рынок ценных бумаг существенно увеличил свою устойчивость, с одной стороны, и свою значимость — с другой, поскольку функция перераспределения рисков, основываясь все на той же функции перераспределения денежных средств, резко ускоряет и даже упрощает переливы свободных (или высвобождаемых) финансовых капиталов.

В самом общем виде перераспределительные потоки денежных средств (капиталов), возникающие в связи с существованием рынка ценных бумаг, приведены на рис. 1.3.

Рис. 1.3. Преимущественные потоки финансовых средств на рынке ценных бумаг (Д — денежные средства, ЦБ — ценные бумаги)

Научная электронная библиотека

Топсахалова Ф. М.-Г.,

1. Понятие, цели, задачи и функции рынка ценных бумаг

Цель рынка ценных бумаг — аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка ценообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств к эмитентам ценных бумаг. Задачами рынка ценных бумаг являются:

  • мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций;
  • формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;
  • развитие вторичного рынка, активизация маркетинговых исследований;
  • трансформация отношений собственности;
  • совершенствование рыночного механизма и системы управления;
  • обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основе государственного регулирования;
  • уменьшение инвестиционного риска;
  • развитие ценообразования.

К основным функциям рынка ценных бумаг относятся:

Финансовое сотрудничество — перераспределение денежных ресурсов, свободный, хотя и регулируемый, перелив капитала в наиболее эффективные сферы хозяйствования, отрасли предприятия.

Централизация капитала — соединение двух или более индивидуальных капиталов в один общий капитал. Эту функцию в первую очередь выполняет рынок акций. Развитие акционерных обществ вызвано развитием самих производительных сил общества. Создание крупных, технически оснащенных предприятий с большим удельным весом основного капитала и длительными сроками обращения требует огромных капитальных вложений. Индивидуальный капитал не может предоставить такие средства из-за своей ограниченности и стремления снизить финансовые риски. Банковский кредит не может быть формой финансирования подобных предприятий в силу своей ограниченности и жестких условий предоставления. Это препятствие преодолевает формы акционерного общества, которое, централизуя огромные капиталы посредством выпуска и продажи акций, в то же время не обязано возвращать деньги акционерам через какой-то срок.

Повышение степени концентрации капитала и производства — увеличение капитала путем накопления, т.е. капитализации чистой прибыли. Владельцы акций, как правило, не претендуют на получение свехприбыли, они довольствуются доходностью, близкой величине рыночного процента.

Специфические функции выполняются рынком ценных бумаг в определенные периоды развития экономики. Например, в период приватизации через ценные бумаги осуществлялось разгосударствление собственности и у частных физических и юридических лиц формировались права собственности на средства производства.

Одним из важных вопросов при анализе рынка ценных бумаг считается вопрос о его классификации по различным основаниям. Анализ структуры рынка служит решению острейшей практической задачи — сегментации рынка, выбора своей ниши на рынке для эффективной деятельности в условиях острой и возрастающей конкуренции.

Рынок ценных бумаг можно классифицировать по следующим видам:

Вид классификации Рынок ценных бумаг

Географический признак Международный

Место обращения ценных бумаг Биржевой

Применяемые технологии торговли Стихийный

Отношение ценных бумаг к их выпуску Первичный

в обращение Вторичный

Сроки обращения ценных бумаг Денежный

Виды ценных бумаг Акций

Производственных финансовых Инструментов и т.д.

Виды сделок с ценными бумагами Кассовый

Банковских и т.д.

Можно выделить и иные основания для классификации рынка ценных бумаг.

Современный российский рынок ценных бумаг находится в стадии восстановления после того, как он фактически отсутствовал на протяжении нескольких десятилетий. В России до 1917 г. существовал достаточно развитый для своего времени рынок ценных бумаг.

Читать еще:  Банковские операции с ценными бумагами

В годы централизованной директивной экономики можно было говорить о существовании только незначительного количества элементов финансового рынка. Фактически можно назвать только два полюса, между которыми могло происходить перераспределение денежных ресурсов через подобие рыночных отношений: государство и население. При этом государство являлось чистым потребителем капитала, население — чистым поставщиком его. Монопольное положение государства давало возможность диктовать свои условия, что и осуществлялось, начиная от низкой стоимости заимствования (соответственно низкой доходностью для инвесторов: доходность по вкладам в сберкассах, а позднее — в сберегательном банке, равно как и доходность по государственным ценным бумагам, была строго фиксирована и ограничена 3% годовых) и кончая насильственным размещением облигаций государственных займов в военные и послевоенные годы.

Учетная функция проявляется в обязательном учете в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, регистрация участников рынка ценных бумаг, а также фиксация фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи ценных бумаг.

Контрольная функция предполагает проведение контроля за соблюдением норм законодательства участниками рынка.

Функция сбалансированного спроса и предложения означает обеспечение равновесия спроса и предложения на финансовом рынке путем проведения операций с ценными бумагами.

Стимулирующая функция заключается в мотивации юридических и физических лиц стать участниками рынка ценных бумаг.

Перераспределительная функция состоит в перераспределении денежных средств между предприятиями, государством и населением, отраслями и регионами.

Регулирующая функция означает регулирование различных общественных процессов.

Рынок ценных бумаг как инструмент рыночного регулирования играют важную роль.

К вспомогательным функциям фондового рынка можно отнести использование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении, реструктуризации экономики, стабилизации денежного обращения антиинфляционной политики.

Фондовый рынок позволяет решить следующие задачи:

  • аккумулировать капитал эмитентами в кратчайшие сроки.
  • вкладывать капитал инвесторами при менее затратной форме заимствований;
  • регулировать сбережения, потребление, инфляцию, занятость и другие макроэкономические показатели;
  • привлекать инвесторов к правам и обязанностям собственника;
  • способствовать долгосрочному экономическому росту.

Основные факторы, определяющие характер рынка ценных бумаг:

  1. макроэкономические и финансовые условия;
  2. законодательная, правовая и институциональная инфраструктура.

Ценные бумаги — сложное, многообразное и противоречивое экономическое явление. Экономическое содержание и даже внешняя форма ценных бумаг разных видов очень отличаются друг от друга. Более того, с появлением новых технологий, в частности компьютерных, ценная бумага стала все чаще сбрасывать свою «бумажную» форму.

Чтобы разобраться во всей многогранности мира ценных бумаг, сначала необходимо ответить на вопрос, что такое ценная бумага как экономическая категория, как наиболее обобщенное, абстрактное, теоретическое выражение объективно существующих экономических отношений.

С юридической точки зрения ценная бумага представляет собой денежный документ, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении или если доказано закрепление этих прав в специальном реестре (в случаях, определенных законом).

Для того чтобы стать ценной бумагой как таковой, финансовый инструмент должен быть квалифицирован государством в качестве ценной бумаги.

Гражданский кодекс Российской Федерации называет следующие виды ценных бумаг:

Статья 143 — к ценным бумагам относятся: государственная облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Статья 912 — к ценным бумагам отнесены также двойное складское свидетельство, складское свидетельство, простое складское свидетельство и залоговое свидетельство (варрант).

Кроме того, в 1995 г. по Указу Президента РФ от 26 июля 1995 г. №765 «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации» появился еще один вид ценных бумаг —инвестиционный пай.

В 1998 г. были приняты федеральные законы «Об ипотеке (залоге недвижимости)» и «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг», в результате чего появилась ценная бумага — закладная, а также конкретизированы ценные бумаги, выпускаемые органами власти. Это — федеральные государственные ценные бумаги и муниципальные ценные бумаги. Таким образом, в настоящий момент в России могут выпускаться практически все виды ценных бумаг, встречающиеся в мировой практике.

Функции рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг или как его часто именуют фондовым рынком, является одним из основополагающих элементов в рыночной экономике. Его роль созидания проявляется на трех базовых уровнях: на уровне экономики страны, на уровне конкретно взятых предприятий и на уровне каждого отдельного инвестора. Деятельность на рынке ценных бумаг регулируется государством.

РЦБ осуществляет следующие функции:

  • следит за максимальным притоком национальных и иностранных активов в реальный сектор экономики;
  • является основным рычагом, с помощью которого и происходит эффективное распределение денежных средств между отраслями народного хозяйства и предприятиями в частности;
  • обеспечивает необходимыми условиями для стимулирования накоплений населения и трансформации их во вложения;
  • стимулирует связь между теми, кому нужны средства, и теми, кто располагает подобными средствами, т.е инвесторами, которые желают выгодно вложить свои деньги
  • является контролирующим звеном в вопросах — сбережений населения, уровня потребления, инфляции и прочих макроэкономических показателей;
  • позволяет сократить бюджетный дефицит на неинфляционной базе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных знаков;
  • из-за широкого присутствия на рынке производных ценных бумаг (производных инструментов) служит рычагом для страхования сделок на товарных рынках
  • способствует долгосрочному подъёму состояния экономики страны.

Что касается отдельно взятых предприятий, то здесь базовыми являются следующие функции:

  • аккумулирование капитала акционерными компаниями в короткие сроки;
  • создание стимулов для повышения конкурентоспособности компаний на рынке капиталов. Непрерывный поиск инвесторами тех компаний, которые способны обеспечить наибольшей доходностью вложений, что приводит к перетоку капиталов в эффективные компании и сферы
  • обеспечение перехода прав собственности и контроля над ними от менее эффективных лиц и организаций до более эффективных кругов
  • формирование рыночной стоимости предприятия. Рынок через установление баланса между спросом и предложением дает наиболее объективную стоимостную оценку бизнеса;
  • создание своеобразной системы управления бизнесом, когда собственник акций через избрание руководящих и контролирующих органов, через голосование по наиболее самым вопросам деятельности компании может напрямую оказывать влияние на деятельность компании.

На уровне частных инвесторов:

  • обеспечивает получение дохода от операций с торговыми активами
  • благодаря тому, что на фондовом рынке оборачиваются активы с разным уровнем риска дохода, ликвидностью и т.п., то для инвесторов это, прежде всего, большой выбор для принятия инвестиционных решений
  • держателей долевых ценных бумаг наделяет правом по управлению предприятием

Цели, задачи и функции рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг является эффективным регулятором процесса инвестирования капитала, который способствует перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивает их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях. В результате в экономике происходит постоянная структурная перестройка и капитал размещается, главным образом, в производствах, необходимых обществу. Следовательно, рынок ценных бумаг служит тем средством, с помощью которого работает механизм миграции капиталов в более перспективные отрасли.

Читать еще:  Балансовая стоимость ценных бумаг это

Таким образом, основной целью рынка ценных бумаг является аккумулирование временно свободных финансовых ресурсов и их перераспределение между сферами экономики на коммерческой основе путем совершения участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами.

В задачи функционирования рынка ценных бумаг входит:

— мобилизация временно свободных финансовых ресурсов путем осуществления инвестиций в ценные бумаги различных эмитентов;

— эффективное перераспределение привлеченных финансовых ресурсов между сферами экономики;

— трансформация отношений собственности;

— уменьшение инвестиционных рисков;

— формирование портфельных стратегий различных категорий инвесторов;

— развитие ценообразования и формирование равновесных цен на ценные бумаги;

— формирование рыночной инфраструктуры, позволяющей участникам РЦБ быстро и эффективно осуществлять разнообразные операции и сделки с ценными бумагами;

— обеспечение контроля над фондовым рынком на основе государственного регулирования.

К основным функциям рынка ценных бумаг относятся:

— Инвестиционная функция состоит в мобилизации и перераспределении денежных средств между отраслями и сферами рыночной экономики для целей организации и расширения производства;

— Стимулирующая функция заключается в определении мотивации юридических и физических лиц стать участниками рынка ценных бумаг, например, путем приобретения права на участие в управлении акционерным обществом или права на получение дохода (процентов по облигациям, дивидендов по акциям);

— Регулирующая функция означает регулирование экономических процессов с помощью использования различных фондовых операций. Например, посредством проведения операций с государственными ценными бумагами Центральный банк страны регулирует объем денежной массы в обращении. Продажа государственных ценных бумаг на рынке сокращает объем денежной массы, а их покупка, наоборот, увеличивает этот объем;

— Перераспределительная функция заключается в перераспределении денежных средств между юридическими, физическими лицами и государством. Например, при финансировании дефицита федерального, областных и местных бюджетов за счет выпуска государственных и муниципальных ценных бумаг осуществляется перераспределение свободных финансовых ресурсов предприятий и населения в пользу государства;

— Информационная функция заключается в доведении до всех участников рынка ценных бумаг информации об объектах торговли и ее участниках в целях принятия адекватных инвестиционных решений;

— Функция страхования ценовых и финансовых рисков. Появление этой функции стало возможным, благодаря появлению класса производных ценных бумаг — фьючерсных и опционных контрактов;

— Контрольная функция предполагает проведение контроля со стороны государства за соблюдением норм законодательства участниками рынка.

Выполняя перечисленные функции и решая поставленные задачи, рынок ценных бумаг формирует эффективный инвестиционный механизм аккумуляции и перераспределения капиталов между отраслями экономики.

Структура рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг представляет собой сложную организационно-правовую систему.

В структуре рынка ценных бумаг принято выде­лять две составные части:

— первичный рынок ценных бумаг;

— вторичный рынок ценных бумаг.

Первичный рынок ценных бумаг — это рынок пер­вых и повторных выпусков эмиссионных ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размеще­ние среди инвесторов.

Вторичный рынок ценных бумаг — это рынок, на котором обращаются в течение своего жизненного цикла все ранее выпущенные ценные бумаги. Важнейшей чертой вторич­ного рынка ценных бумаг является ликвидность, т. е. возможность успешной и обширной купли-продажи ценных бумаг. Механизм вторичного рынка ценных бумаг ориентирован на под­держание стабильного рынка, на ограничение спеку­лятивных явлений. Вторичный рынок ценных бумаг включает два сектора: биржевой и внебиржевой рынок.

Биржевой рынок – это торговля ценными бумагами на фондовых биржах.

Внебиржевой рынок – это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. Во внебиржевой торговле отсутствует единый физический центр для выполнения операций, и все сделки купли-продажи ценных бумаг осуществляются через телефонные и компьютерные сети.

Рынок ценных бумаг может быть сегментирован и по другим признакам.

По видам ценных бумаг выделяют:

— рынок опционов и т.д.

По эмитентам рынок ценных бумаг разделяют:

— рынок частных ценных бумаг;

— рынок государственных ценных бумаг;

— рынок международных ценных бумаг.

По инвесторам выделяют:

— рынок ценных бумаг институциональных инвесторов;

— рынок ценных бумаг индивидуальных инвесторов.

По территориальному признаку рынок ценных бумаг может быть:

В зависимости от сроков заключения сделок на РЦБ:

— кассовый или спотовый рынок ценных бумаг с немедленным исполнением заключенных сделок в течение 2-5 рабочих дней;

— срочный или форвардный рынок, на котором заключаются сделки с ценными бумагами со сроком исполнения, как правило, через три месяца.

Тенденции развития современного мирового рынка ценных бумаг.

Среди основных сегментов мирового финан­сового рынка в настоящее время выделяется фондовый рынок как по динамике своего развития, так и по глубине пре­образований, которые происходят на этом рынке.

Капитализация мирового фондового рынка достигла в 1999 г. составила 25 трлн. долл. (в 1990 г. — 9,3 трлн. долю). Рост объема капитализации происходит за счет рынков развитых стран, на долю которых приходится более 90% всего объема мировой капитализации. По уровню капитализации на первом месте стоит рынок США, на его долю приходится 50%капитализации мирового рынка, на долю рынка западноевропейских государств 31%, на рынок Японии — 11%.

В настоящее время США преврати­лись в мировой центрфинансовой активности и в значительной степени определяют динамику и структуру операций на финансовых рынках других стран.

Рост капитализации мирового фондового рынка на протяжении 90-х годов связан со структурными изменениями в спросе и предложении на ценные бумаги, что обусловлено следующими факторами:

1. Изменения в структуре спроса. В области формирования спроса на корпоративные ценные бумаги новым стал выход на рынок частных инвесторов.

В 70-е годы основными инвесторами на фондовом рынке выступали инвестиционные банки, фонды и кампании. Источником их вложений были привлеченные средства предприятий и компании. В 80-е годы к ним присоединились институциональные инвесторы — пенсионные фонды, страховые фонды и компании, взаимные фонды, которые привлекали средства частных лиц. В конце 90-х годов выход на рынок частных инвесторов был обусловлен изменениями в сравнительной доходности финансовых инструментов и технологическими возможностями.

Снижающаяся доходность государственных ценных бумаг, низкий уровень процентов на банковские депозиты увеличили спрос частных лиц на акции, как наиболее доходные инструменты. В Западной Европе число частых инвесторов за последние годы выросло в 4 — 5 раз. В США более 55%населении страны являются участниками фондового рынка либо непосредственно, либо через взаимные фонды.

2. Изменения в структуре предложения ценных бумаг. Рост предложения акции на фондовом рынке в настоящее время происходит за счет акционирования компаний, нахо­дящихся в личной или семейной собственности.

Наблюдающаяся трансформация формы собственности предприятий обусловлена обострившейся конкуренцией, которая требует привлечения дополнительных финансовых средств для технической модернизации, а также необходимость совершенствования управления компаниями. Этот процесс набирает силу в Западной Европе после введения евро.

3. Изменения в структуре капитализации рынка. Высокую динамику фондового рынка обеспечила торговля акциями компаний высоких технологий. Рыночная капитализация таких компаний в конце 1999 г. превысила 2,7 трлн. долл., или чуть более 10% капитализации мирового фондового рынка.

Читать еще:  Рынок ценных бумаг это часть

Перераспределение капитала на фондовом рынке происходит в том числе за счет продажи ак­ций компаний традиционных отраслей и покупки акций компаний высокой технологии. Все это побуж­дает компании традиционных отраслей более активно реструктуризировать свою деятельность, внедрять новейшие технологии, повышать отдачу на капитал.

В последние годы активно идет трансформация инфраструктуры фондового рынка, что обусловлено борьбой между институтами за клиента. Об этой борьбе на фондовом рынке свидетельствует рост числа профессиональных участников рынка, прежде всего торговых площадок.

В 80-x годах в Англии возник SEAQ International — дилерский рынок не только для акций английских компаний, но и для ценных бумаг других европейских, а также американских и япон­ских эмитентов. Вслед за ним в Брюсселе была создана Европейская система (ESDAQ) – паневропейский рынок для акций высокотехно­логичных компаний.

В 90-х годах стали возникать альтернативные торговые системы – INSTINET, лицензированный как брокер-дилер, а также финансовый рынок TRADEPOINT, который является лицензированной инвестиционной биржей в Англии.

Со второй половины 90-х годов появляются Electronic communications networks. (ECN) – электронные коммуникационные сети. Они создавались по инициативе и при финансовом участии крупнейших инвестиционных компаний США, которых не удовлетворяла традиционная деятельность бирж.

Электронные коммуникационные технологии основывают свои преимущества на низких издержках и более низкой плате за предоставляемые услуги. Они предлагают возможность торговать в часы, когда традиционные биржи закрыты, га­рантируют анонимность котировок и предостав­ляют широкий спектр инструментов для инвестиций, предлагая в первую очередь те акции, которые пользуются наиболее высоким спросом. В США работают 18 электронных коммуникационных систем. Они собирают, объявляют, а затем автоматически удовлетворяют заявки клиентов, конкурируя с биржами и внебиржевыми торговыми системами. В 1999 г. на них приходилось 30% объема операций с ценными бумагами, коти­руемыми в американской торговой системе NASDAQ, и около 10% на Нью-Йоркской фондовой бирже. В Западной Европе на них приходится около 5% объема операций с акциями.

Под давлением конкуренции биржи модер­низируются. Из закрытых биржи становятся открытыми акционерными обществами. Тенденция к коммерциализации фондовых бирж приобрела в последние годы глобальный характер. Благодаря коммерциализации биржи привлекают дополнительный капитал, внедряют современные электронные технологии, повышают уровень менеджмента.

Открытым акционерным обществом стала: Стокгольмская фондовая биржа (1993 г.), Биржа Хель­синки (1995 г.), Биржа Копенгагена (1996 г.), Амс­тердамская фондовая биржа (1997 г.), Миланская бир­жа (1997 г.), Австралийская фондовая биржа (1998г.), Лондонская фондовая биржа (2000 г.). Собираются превратиться в открытые акционерные общества Нью-Йоркская фондовая биржа, внебиржевая торговая система США NASDAQ, Немецкая фондовая биржа.

К 1999 г. все крупнейшие биржи в Западной Европе стали полностью электронными, создав свои электронные платформы — Xetra на Франк­фуртской бирже, NSC — на Парижской, Sets — на Лондонской. Это позволило увеличить число участников торгов, существенно снизить торговые издержки.

В то время как западноевропейские биржи и торговые системы создают общее европейское торговое пространство, ведущие американские торговые системы занимаются организацией глобального фондового рынка. Так внебиржевая торговая система NASDAQ со­здает торговые площадки и Европе и Японии, аналогичные той, которая существует в США. В 1999 г. NASDAQ приступила к реализации своего проекта. Заключив соглашение с Softbank — ведущей интернет-инвестиционной компанией Японии, она создала NASDAQ-Japan на базе технологии Интер­нет. Около 3100 японских компании выразили же­лание пройти листинг. В свою очередь японские инвесторы получают доступ к акциям почти 5000 американских компаний, котируемых в NASDAQ.

Таким образом, консолидация торговых платформ требует нового подхода к вопросам клиринга, расчетов и депозитарного обслуживания по акциям и обли­гациям.

Функции рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг (РЦБ) является важной составляющей финансового рынка государства и в конечном итоге обслуживает отношения заемщиков и инвесторов.

Основные функции рынка ценных бумаг

Функции рынка ЦБ являются логическим продолжением задач, решаемых этим сектором экономики. Существует несколько подходов к вопросу позиционирования места РЦБ в государстве, но некоторые его главенствующие функции можно определить следующим образом.

1. Инструмент финансовой политики государства. Механизмы действия этого регулирующего фактора нельзя признать полностью рыночными, но по степени влияния на экономическую и социальную атмосферу в обществе данная функция РЦБ в условиях современной России является приоритетной. Возможность оперативного реагирования на ликвидность финансово-кредитной системы, контроль за движением денежных средств, эффективные рычаги устранения перекосов регионального и отраслевого развития существуют во всем мире.

2. Индикатор текущего состояния экономики страны. Свободно развивающийся рынок ценных бумаг дает представление об отраслевых и региональных провалах (реже достижениях) государственной финансовой стратегии и необходимых мерах по ее коррекции.

3. Регулятор инвестиционных потоков. Каждый участник рынка изначально преследует общую цель: достижение максимальной выгоды в обозримой перспективе. Сложение этих векторов спекулятивных настроений в конечном итоге дает возможность стабильно развивающимся компаниям привлекать инвестиционные средства для своей деятельности сразу из нескольких источников:

их акции активно скупают физические лица (частные инвесторы);

под напором спроса в игру включаются инвестиционные фонды и крупные брокерские конторы;

наконец, государственные финансовые институты не оставляют вниманием такие локомотивы экономики страны.

4. Функция ценообразования и прогнозирования цен. Рынок ценных бумаг чутко реагирует на изменение спроса на те или иные товары, выражая свое негативное или позитивное отношение к ним (точнее говоря, к фирмам-производителям) понижением или повышением котировок их акций.

5. Коммерческая. Целью любого рынка является минимизация потерь и извлечение максимального дохода от сделки. Подозревать участников рынка ценных бумаг в альтруизме тоже не стоит. Выгодное размещение бумаг, их своевременная покупка и продажа являются, пожалуй, определяющей функцией деятельности этого свободного финансового института.

Специфические функции рынка ценных бумаг

Специфику рыночных отношений РЦБ следует искать, прежде всего, в вопросах саморегулирования, контроля и информационного обеспечения его деятельности. Чистота и легитимность проведения торгов – немаловажный фактор для деловой репутации организаторов, а полнота и достоверность предоставляемой информации гарантируют добровольную и заинтересованную поддержку торговых позиций.

Глобальные специфические функции рынка ценных бумаг обычно подразделяют на две группы:

1. Перераспределение капитала, подразумевающее переход свободных денежных средств (между предприятиями, регионами, отраслями, из накоплений граждан, государственных фондов и пр.), в активы эмитентов или посредников, с последующим их использованием на цели развития производства (что хорошо) или на потребление и распределение.

2. Хеджирование или перераспределение рисков от вложений в ценные бумаги. Страхованию подлежат факторы снижения цен на активы или их доходность. Данная функция позволяет переложить риски неправильной рыночной игры на профессиональных игроков, но не дает гарантии возврата вложенных средств.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector