Goods-finder.ru

Финансовый аналитик
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Инвестиционные показатели оценки качеств ценных бумаг

Инвестиционные показатели оценки качеств ценных бумаг

Инвестиционные показатели служат для оценки инвестиционных качеств ценных бумаг и являются минимальным стандартом обозначения их качества и надежности. Инвестиционные показатели отражают критерии, пороговый уровень, выше которого ценные бумаги могут считаться инвестиционно качественными.

1. Финансовый рычаг – отношение заемных средств (капитала) к собственному капиталу.

Заемный капитал складывается из долгосрочных кредитов банков, облигационных займов. Иногда в расчет принимают и сумму краткосрочных обязательств.

Собственный (акционерный) капитал рассчитывается как сумма выпусков обыкновенных и привилегированных акций и нераспределенной прибыли за минусом стоимости акций, выкупленных предприятием-эмитентом. Собственный капитал может приниматься за вычетом нематериальных активов.

Нормой показателя финансового рычага считается 50% и ниже. Увеличение показателя свидетельствует о росте риска для акционеров.

2. Доходность (рентабельность) собственного капитала – отношение чистой прибыли к собственному капиталу. Обычно обозначает доход на обыкновенные акции.

Если предприятие выпустило привилегированные акции, возможен расчет двух показателей: доход на весь собственный капитал и доход на обыкновенные акции.

Наиболее распространенный способ расчета – деление чистой прибыли за год на среднюю величину собственного капитала на начало и конец года.

3. Процентное покрытие – отношение прибыли предприятия (до вычета налогови процентных платежей) к сумме процентов по облигациям. Значительный избыток прибыли предприятия сверх суммы, необходимой для выплаты процентов, считается обязательным условием для защиты инвесторов от возможных финансовых потрясений в будущем (считается, что облигации промышленного предприятия могут рассматриваться в качестве надежного объекта инвестирования, если прибыль в 3-4 раза превышает сумму, необходимую для уплаты процентов по облигациям, и имеет повышательный тренд).

4. Покрытие дивидендов по привилегированным акциям – отношение прибыли предприятия к сумме дивидендов по привилегированным акциям и процентов по облигациям. Поскольку дивиденды должны выплачиваться из прибыли после уплаты налогов, то в расчет принимают и налоговые требования.

Покрытие дивидендов по привилегированным акциям показывает, насколько прибыли предприятия достаточно для покрытия дивидендов по привилегированным акциям.

5. Покрытие дивидендов по обыкновенным акциям – отношение прибыли на одну обыкновенную акцию к дивиденду на одну обыкновенную акцию. Более высокий коэффициент покрытия означает, что доходы предприятия могут сократиться на большую величину, прежде чем ему придется снизить дивиденды.

6. Коэффициент выплаты дивидендов – отношение дивиденда на одну обыкновенную акцию к прибыли на одну обыкновенную акцию. Показатель, обратный коэффициенту покрытия дивидендов по обыкновенным акциям, характеризующий долю прибыли, которая выплачивается в виде дивидендов.

7. Дивиденд на одну обыкновенную акцию – отношение суммы выплаченных дивидендов по обыкновенным акциям к количеству обыкновенных акций.

8. Прибыль на одну обыкновенную акцию – отношение чистой прибыли предприятия за минусом дивидендов, выплаченных по привилегированным акциям, к количеству обыкновенных акций. Это публикуемый показатель, оказывающий влияние на рыночные цены акций.

При расчете обычно используется среднее количество акций, находившихся в обращении в данном году.

9. Дивидендный доход – отношение дивиденда на одну обыкновенную акцию к рыночной цене одной акции. Этот показатель является мерой текущего дохода, т.е. дохода без учета прироста каптала.

Если предприятие удерживает часть прибыли, направляя ее на развитие бизнеса, то в перспективе дивидендный доход должен расти. Но он может быть высоким и в связи с падением курса акций. Поэтому аналитику следует тщательно изучать динамику движения рыночных цен акций.

10. Отношение рыночной цены акции к прибыли на одну обыкновенную акцию (Р/Е) — публикуемый показатель, отражающий цену, которую инвесторы готовы платить за единицу доходов.

Чем выше коэффициент Р/Е, тем более уверены инвесторы, что в будущем доходы предприятия увеличатся и акции возрастут в цене.

11. Стоимость активов, приходящихся на одну облигацию, – отношение чистых материальных (физических) активов к количеству выпущенных облигаций (или общей сумме облигационной задолженности). Данное отношение показывает, сколько активов стоит за облигациями предприятия.

Чистые активы представляют собой все активы предприятия по балансу за вычетом нематериальных активов и текущей задолженности (краткосрочных обязательств).

12. Стоимость активов, приходящихся на одну привилегированную акцию, — отношение чистых материальных (физических) активов к количеству привилегированных акций.

Чистые активы определяются исходя из общей балансовой стоимости активов предприятия за вычетом нематериальных активов, краткосрочной и долгосрочной задолженностей.

Стоимость активов, приходящихся на одну обыкновенную акцию, — отношение чистых материальных (физических) активов к количеству обыкновенных акций. Показывает, сколько получил бы владелец одной обыкновенной акции в случае ликвидации предприятия.

Так как имущественные претензии держателей облигаций и привилегированных акций удовлетворяются в первоочередном порядке по сравнению с претензиями владельцев обыкновенных акций, то чистые активы определяются исходя из общей балансовой стоимости активов предприятия за вычетом нематериальных активов, краткосрочной и долгосрочной задолженностей, стоимости выпусков привилегированных акций.

Читать еще:  Основные признаки ценных бумаг

Инвестиционные показатели оценки качеств ценных бумаг;

Инвестиционные показатели служат для оценки инвестиционных качеств ценных бумаг и являются минимальным стандартом обозначения их качества и надежности. Инвестиционные показатели отражают критерии, пороговый уровень, выше которого ценные бумаги могут считаться инвестиционно качественными.

Финансовый рычаг – отношение заемных средств (капитала) к собственному капиталу. Заемный капитал складывается в основном из долгосрочных кредитов банков и облигационных займов. Иногда в расчет заемного капитала принимается не только долгосрочная задолженность, но и сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств. Собственный (акционерный) капитал рассчитывается как сумма выпусков обыкновенных и привилегированных акций и нераспределенной прибыли за минусом стоимости акций, выкупленных предприятием-эмитентом. Собственный капитал может приниматься в расчет за минусом нематериальных активов.

Нормой показателя финансового рычага считается 50% и ниже. Увеличение показателя свидетельствует о росте риска для акционеров и кредиторов.

Доходность (рентабельность) собственного капитала – отношение чистой прибыли к собственному капиталу. Доходность собственного капитала обычно означает доход на обыкновенные акции. Если предприятие выпускало привилегированные акции, возможен расчет двух показателей: дохода на весь собственный капитал и дохода на обыкновенные акции. При анализе данного показателя важным является вопрос, на какой момент времени учитывать собственный капитал. Наиболее распространенный способ расчета – это деление чистой прибыли за год на среднюю величину собственного капитала на начало и конец года.

Процентное покрытие – отношение прибыли предприятия (до вычета налогов и процентных платежей) к сумме процентов по облигациям. Этот показатель предназначен для оценки способности предприятия выплачивать проценты по облигациям. Значительный избыток прибыли предприятия сверх суммы, необходимой для выплаты процентов, считается обязательным условием защиты инвесторов от возможных финансовых потрясений в будущем. Чем больше этот избыток, тем выше безопасность инвестиций. Большинство аналитиков считают, что облигации промышленных предприятий могут рассматриваться в качестве надежного объекта инвестирования, если прибыль в 3-4 раза превышает сумму, предназначенную для уплаты процентов по облигациям. Предприятия, продемонстрировавшие способность получать стабильные прибыли на протяжении многих лет независимо от макроэкономических изменений, могут позволить себе более низкое процентное покрытие.

Процентное покрытие должно быть относительно стабильным в течение последних пяти лет, при этом важно учитывать и внутригодовые изменения. Предпочтительным является повышательный тренд, означающий, что предприятие наращивает процентное покрытие.

Покрытие дивидендов по привилегированным акциям – отношение прибыли предприятия к сумме дивидендов по привилегированным акциям и процентов по облигациям. Покрытие дивидендов по привилегированным акциям показывает, насколько прибыли предприятия достаточно для покрытия дивидендов по привилегированным акциям. Большинство аналитиков считают, что при расчете данного коэффициента помимо дивидендов по привилегированным акциям должны учитываться и выплаты процентов по облигациям. Поскольку дивиденды должны выплачиваться из прибыли после уплаты налогов, то налоговые требования необходимо также принимать в расчет.

Покрытие дивидендов по обыкновенным акциям – отношение прибыли на одну обыкновенную акцию к дивиденду на одну обыкновенную акцию. Более высокий коэффициент покрытия означает, что доходы предприятия могут сократиться на большую величину, прежде чем ему придется снизить дивиденды.

Коэффициент выплаты дивидендов – отношение дивиденда на одну обыкновенную акцию к прибыли на одну обыкновенную акцию. Показатель, обратный коэффициенту покрытия дивидендов по обыкновенным акциям, характеризующий долю прибыли, которая выплачивается в виде дивидендов.

Дивиденд на одну обыкновенную акцию – отношение суммы выплаченных дивидендов по обыкновенным акциям к количеству обыкновенных акций.

Прибыль на одну обыкновенную акцию – отношение чистой прибыли предприятия за минусом дивидендов, выплаченных по привилегированным акциям, к количеству обыкновенных акций. Показатель прибыли в расчете на одну акцию широко распространен, публикуется и оказывает воздействие на рыночные цены акции. Если предприятие удерживает часть прибыли и направляет ее на развитие бизнеса, то показатель будет расти из года в год. Для расчета показателя обычно используют среднее количество акций, находившихся в обращении в данном году, так как большая эмиссия (или выкуп) акций, проведенные непосредственно перед датой составления баланса, могут исказить его значение.

Дивидендный доход – отношение дивиденда на одну обыкновенную акцию к рыночной цене одной акции. Этот показатель является мерой текущего дохода, то есть дохода без учета прироста капитала. Если предприятие удерживает часть прибыли, направляя ее на развитие бизнеса и реализацию будущих планов, то в перспективе дивидендный доход должен вырасти. Он может быть высоким не только по причине высоких дивидендов, но и в связи с падением курса акций. Поэтому аналитику следует более тщательно изучать динамику движения рыночных цен акций.

Отношение рыночной цены акции к прибыли на одну обыкновенную акцию (Р/Е)- один из наиболее часто публикуемых показателей, отражающих цену, которую инвесторы готовы платить за единицу доходов. Показатель зависит от ожиданий инвесторов относительно будущего предприятия. Если инвесторы прогнозируют в перспективе улучшение результатов деятельности предприятия, то цена акций возрастет. Если ожидается ухудшение результатов работы предприятия, то инвесторы постараются продать его акции и цена их упадет. Чем выше коэффициент Р/Е, тем более уверены инвесторы, что в будущем доходы предприятия увеличатся и акции возрастут в цене.

Читать еще:  Рыночные и нерыночные ценные бумаги примеры

Стоимость активов, приходящихся на одну облигацию – отношение чистых материальных (физических) активов к количеству выпущенных облигаций (или общей сумме облигационной задолженности). Данное отношение показывает, сколько активов стоит за облигациями предприятия. Для расчета показателя используются чистые материальные активы, представляющие собой все активы предприятия по балансу, за вычетом нематериальных активов и текущей задолженности (краткосрочных обязательств).

Стоимость активов, приходящихся на одну привилегированную акцию, — отношение чистых материальных (физических) активов к количеству привилегированных акций. Чистые материальные (физические) активы определяются исходя из общей балансовой стоимости активов за минусом нематериальных активов, краткосрочной и долгосрочной задолженностей.

Стоимость активов, приходящихся на одну обыкновенную акцию, — отношение чистых материальных (физических) активов к количеству обыкновенных акций. Данное отношение показывает, сколько получил бы владелец одной обыкновенной акции в случае ликвидации предприятия. При расчете показателя учитывается, что имущественные претензии держателей облигаций и привилегированных акций удовлетворяются в первоочередном порядке по сравнению с акционерами — владельцами обыкновенных акций. Поэтому стоимость чистых материальных (физических) активов определяется как общая балансовая сумма активов за минусом нематериальных активов, краткосрочной и долгосрочной задолженностей и стоимости выпусков привилегированных акций.

Инвестиционные качества ценных бумаг Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Бородина Оксана Владимировна, Захарова Анастасия Юрьевна

Данная статья посвящена инвестиционным качествам ценных бумаг . Рассмотрены методы оценки риска вложений в них и исследована возможность управления инвестором рисками своих вложений на рынке ценных бумаг .

Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Бородина Оксана Владимировна, Захарова Анастасия Юрьевна

Текст научной работы на тему «Инвестиционные качества ценных бумаг»

ИНВЕСТИЦИОННЫЕ КАЧЕСТВА ЦЕННЫХ БУМАГ

1 2 Бородина О.В. , Захарова А.Ю.

1Бородина Оксана Владимировна — старший преподаватель, кафедра экономики, учета финансовых рынков, АБ «Кузнецкбизнесбанк»;

2Захарова Анастасия Юрьевна — студент, кафедра корпоративной экономики и управления персоналом, Сибирский государственный индустриальный университет, г. Новокузнецк

Аннотация: данная статья посвящена инвестиционным качествам ценных бумаг. Рассмотрены методы оценки риска вложений в них и исследована возможность управления инвестором рисками своих вложений на рынке ценных бумаг. Ключевые слова: доходность, оценка риска, риск, торговая система, ценная бумага.

Получение дохода чаще всего сопряжено с риском. На рынке ценных бумаг существует правило, которое звучит так: чем выше риск, тем выше и доходность, т.е. отдача на вложенный капитал. Рисковые ценные бумаги имеют, обычно, высокую ожидаемую доходность, которая является премией за повышенный риск.

Умение оценивать риск вложений в ценные бумаги, прежде всего, необходимо инвестору. Главная цель для инвестора заключается в следующем: в борьбе с инфляцией найти оптимальный вариант вложения денежных средств с приемлемым для себя риском. Инвестору постоянно необходимо разрешать существующие противоречия между доходностью инвестиций и риском инвестирования, что обусловливает актуальность проведенного исследования [2. С. 11].

Объектом исследования в данной статье выступили инвестиционные качества ценных бумаг, предметом исследования являются методы управления рисками вложений в ценные бумаги. В качестве единицы наблюдения были выбраны акции ПАО «Росбанк».

Цель исследования — подтвердить возможность управления инвестором доходностью и риском вложений в акции еще одной компании.

Для достижения цели исследования были проанализированы факторы, влияющие на инвестиционные качества ценных бумаг, рассмотрены методы оценки риска вложений в них и исследована возможность управлением инвестором рисками своих вложений на рынке ценных бумаг.

В качестве рабочей гипотезы было предположено, что инвестор не располагает инструментами управления риском вложений в акции.

К инвестиционным качествам ценных бумаг относят такие основные показатели, как доходность, риск и ликвидность. Доходность — это способность ценной бумаги давать положительный финансовый результат. Ликвидность — это свойство ценной бумаги быть быстро проданной обработка и превращенной в денежные средства без существенных потерь для держателя качестве при небольших колебаниях рыночной стоимости и издержек на реализацию. Риск — вероятность потерь, связанных с инвестициями в ценные бумаги.

Риск вложений в ценные бумаги зависит от таких факторов, как:

1 — доходность и ликвидность ценных бумаг;

2 — неопределенность результатов макроэкономического порядка, например, неэффективное хозяйствование или неэффективность финансового менеджмента эмитента [3. С. 576].

Оценка риска — это систематический процесс выявления факторов и видов риска, а так же их количественная оценка. В практике выделяют два этапа оценки риска:

Читать еще:  Сущность и функции рынка ценных бумаг

1 — качественный (выявление основных видов рисков, которые влияют на финансово-хозяйственную деятельность);

2 — количественный (вычисление числовых значений величин отдельных рисков, выявления возможного ущерба и разработка антирисковых мероприятий).

В процессе исследования было выявлено, что методы снижения риска инвестирования в ценные бумаги условно можно разделить на следующие группы:

1 — методы, когда инвестор отказывается от излишне рисковых ценных бумаг, предпочитая пассивный способ управления ими;

2 — методы перераспределения риска во времени, а также диверсификация вложений;

3 — методы компенсации риска, страхования риска и хеджирование рисков [4. С. 1139].

Таблица 1. Оценка инвестиционных качеств акций ПАО «Росбанк» за 2010 — 2016 гг.

Инвестиционные харктеристики Торговые системы

Пассивная Бычья Медвежья «Усовершенствованная» Смешанная

Доходность, % -11,62 12,7 13,45 22,01 47,33 61,.46

Риск, % 8,09 6,46 8,79 7,64 5,58

Доходность — риск, % 4,6 6,98 13,22 39,69 55,88

Доходность/риск 1,57 2,08 2,5 6,19 11,01

Таблица 2. Оценка инвестиционных качеств акций ПАО «Совкомбанк» за 2010 — 2016 гг.

Инвестиционные харктеристики Торговые системы

Пассивная Бычья Медвежья «Усовершенствованная» Смешанная

Доходность, % 0,32 2,46 23,39 3,37 28,52 36,33

Риск, % 7,32 7,01 5,92 7,33 6,66

Доходность — риск, % -4,86 16,38 -2,55 21,19 29,68

Доходность/риск 0,34 3,34 0,57 3,89 5,46

Торговая система представляет собой совокупность форм и методов организации купли-продажи ценных бумаг. В ней прописываются четкие правила, по которым инвестор будет проводить операции с конкретной ценной бумагой, т. е. торговый интервал, объем и условие открытия/закрытия позиции, уровни выставления stop-loss и stop-profit, время удерживания позиции. В соответствии с этим различают торговые системы, реализующие пассивные или активные стратегии. Если торговая система реализует активную стратегию, то ее называют активной торговой системой. Торговую систему, реализующую пассивную стратегию, называют пассивной торговой системой.

В соответствии с пассивной торговой системой позиция открывается один раз в год на его открытии и закрывается по цене последней сделки года. Активная торговая система предполагает проведение более одной операции с ценной бумагой в течение года, например, открытие и закрытие позиции ежемесячно, еженедельно и т.п. [1, с. 55].

Статистическая обработка котировок акций за данный период позволила получить оценку инвестиционных характеристик акций компаний, приведённых в таблицах 1, 2. Из данных таблиц следует, что за 2010 — 2016 гг. акциям ПАО «Росбанк» и ПАО «Совкомбанк» обеспечили наибольшую доходность «смешанная» стратегия (61,46% и 36,33% соответственно), а худшее значение демонстрирует пассивная стратегия (11,62% и 0,32% соответственно). До настоящего времени полного восстановления рынка после кризиса 2008 г. не произошло, поэтому доходность пассивной стратегии показывает минимальную величину. Последовательное усовершенствование активных стратегий оказывает положительное влияние на инвестиционные качества акций компании. При этом, как у ПАО «Росбанк», так и у ПАО «Совкомбанк» «смешанная» стратегия находится в уверенной положительной зоне, даже с учетом риска (55,88% и 29,68% соответственно). Она обеспечивает отношение доходности риску, равное величине 11,01 и 5,46, т.е. доходность в несколько раз превышает риск инвестирования.

На основании полученных результатов исследования можно сделать вывод, что инвестиционными качествами ценных бумаг инвестор может успешно управлять с помощью хорошо разработанной торговой системы. Активные торговые системы позволяют обеспечить достаточную эффективность инвестирования и высокую ликвидность вложений, в том числе в периоды стагнаций рынка.

1. Мельникова Л.Ф., Чадранцева О.В. Торговая система и инвестиционные качества ценных бумаг // Молодпя наука-2012. Ярославль, 2012. С. 53-55.

2. Байрамов Ф.А., Мельникова Л.Ф. Инвестиционными качествами ценных бумаг можно и нужно управлять // Молодая наука-2013, Ярославль, 2013, С. 9-14.

3. Анализ инвестиционной привлекательности организации: научное издание / Под ред. Д.А. Ендовицкого. М.: Кнорус, 2010. 576 с.

4. Дамодаран А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов. М.: Альпина Паблишерз, 2010. 1139 с.

МАРКЕТИНГОВЫЕ ИССЛЕДОВАНИЯ ПРИ ПРОЕКТИРОВАНИИ ФОРМЫ ДЛЯ ДЕВОЧЕК -УЧАЩИХСЯ ПРОФЕССИОНАЛЬНЫХ КОЛЛЕДЖЕЙ

Солиев Искандар Содикович — ассистент, кафедра оборудования и технологии легкой промышленности, факультет инженерной техники, Бухарский инженерно-технологический институт, г. Бухара, Республика Узбекистан

Aннoтaция: в этой статье рассмотрены маркетинговые исследования при проектировании формы для девочек — учащихся профессиональных колледжей. Целью маркетинговых исследований было определение потребительских требований по формированию формы для девочек — учащихся профессиональных колледжей. В качестве ведущих признаков формы для девочек — учащихся профессиональных колледжей отобраны следующие: стиль, вид одежды, длина, цвет. Выделенные признаки положены в основу составления анкеты для маркетинговых исследований. Проведенные маркетинговые исследования позволили выявить наиболее предпочтительные конструктивные элементы формы для девочек — учащихся профессиональных колледжей и явились фундаментом при разработке новых моделей.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector