Goods-finder.ru

Финансовый аналитик
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Компании участники рынка ценных бумаг

Участники рынка ценных бумаг

Участники рынка ценных бумаг (субъекты рынка) — это физические и юридические лица, которые продают, покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним, вступая между собой в определенные экономические отношения, связанные с обращением ценных бумаг.

Всех участников рынка ценных бумаг условно можно разделить на профессионалов и непрофессионалов. В соответствии с Законом «О рынке ценных бумаг» профессиональные участники рынка ценных бумаг — это юридические лица, а также граждане (физические лица), зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют следующие виды деятельности:

  1. брокерскую деятельность;
  2. дилерскую деятельность;
  3. деятельность по управлению ценными бумагами;
  4. расчетно-клиринговую деятельность;
  5. депозитарную деятельность;
  6. деятельность по ведению реестра владельцев ценных бу-маг;
  7. деятельность по организации торговли ценными бумагами.

В зависимости от той позиции, какую занимает участники на рынке ценных бумаг по отношению к рынку, их делят на продавцов, покупателей и организации, обслуживающие рыночные процессы.

В своей книге В. С. Торкановский и В. И. Колесников разделяют участников рынка ценных бумаг на 4 группы:

  1. главные участники рынка ценных бумаг (государство, муниципалитеты, крупные национальные и международные компании), ценные бумаги которых высоконадежны, но не всегда обеспечивают высокие доходы;
  2. институциональные инвесторы — финансово-кредитные институты, совершающие операции с ценными бумагами (банки, страховые общества, пенсионные фонды и т. п.);
  3. индивидуальные инвесторы — частные лица, в том числе владельцы небольших предприятий венчурного бизнеса;
  4. профессионалы рынка ценных бумаг (брокеры, дилеры и т. п.).

В зависимости от функционального назначения всех участников рынка ценных бумаг можно подразделить на:

  1. эмитентов;
  2. инвесторов;
  3. фондовых посредников;
  4. органы регулирования и контроля;
  5. организации, обслуживающие рынок.

Эмитенты ценных бумаг — это хозяйствующие субъекты, стремящиеся получить дополнительные источники финансирования, а также органы государственной власти, выпускающие займы для покрытия части государственных расходов. Закон РФ от 22.04.1996 г. № 39-Ф3 «О рынке ценных бумаг» устанавливает, что эмитент — это «юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими».

Эмитент всегда продавец, который поставляет на рынок ценную бумагу, качество которой определяется его статусом, хозяйственно-финансовыми результатами его деятельности. В состав эмитентов входят:

  • государство (центральное правительство, региональные и муниципальные органы власти, крупные национальные компании);
  • акционерные общества (корпорации производственного сектора, кредитной сферы, крупные международные компании, биржи, финансовые структуры);
  • частные предприятия (могут выпускать только долговые ценные бумаги (облигации и векселя));
  • частные лица (могут выпускать только долговые расписки и чеки).

Инвесторы — физические и юридические лица, имеющие временно свободные средства и желающие инвестировать их для получения дополнительных доходов. Инвесторы приобретают ценные бумаги от своего имени и за свой счет.

  • институциональных (коллективных) инвесторов — 1) государство; 2) корпоративные инвесторы (акционерные общества); 3) специализированные институты: специализированные фонды и компании (банки, страховые компании, пенсионные фонды), инвестиционные институты (инвестиционные компании, инвестиционные фонды);
  • профессионалов рынка — фондовые посредники (брокеры, дилеры);
  • индивидуальных инвесторов — физические лица, использующие свои сбережения для приобретения ценных бумаг;
  • прочих инвесторов — предприятия, организации.

В зависимости от цели инвестирования различают следующие основные инвестиционные стратегии:

стратегическая — долгосрочные вложения, покупка ценных бумаг на срок от месяца до нескольких лет с целью получения прибыли от продажи в конце срока инвестирования;

  • спекулятивная — рассчитана на краткосрочные и частые операции купли/продажи ценных бумаг как в течение дня, так и на срок до месяца с наибольшей прибылью от каждой сделки;
  • страхование — использование ценных бумаг для страхования от возможных убытков в бизнесе или при инвестировании на финансовых рынках.
  • В зависимости от этого инвесторов можно классифицировать на:
  • стратегических инвесторов, которые предполагают получить собственность, завладев контролем над акционерным обществом, и рассчитывают получать доход от использования этой собственности значительно больший, чем доход от простого владения акциями;
  • портфельных инвесторов, которые рассчитывают лишь на доход от принадлежащих им ценных бумаг.

По данным экспертов Альфа-банка, на конец мая 2003 г. менеджмент контролировал 31,5% акций, близкие к менеджменту лица — 14,3, у стратегических инвесторов было 11,6, у государства — 13,6, а в свободном обращении оставалось 27,7% акций. Концентрация контрольных пакетов в руках инсайдеров приводит к дальнейшему сужению инструментальной базы российского фондового рынка, к сокращению возможностей для инвесторов, расширению поля для манипулирования ценами.

По данным Министерства экономического развития и торговли, участниками российского фондового рынка в России является 0,1 % населения, в Южной Корее — 8,3, в Японии — 26,6, Австралии — 36,5, в США — 48,2% домохозяйств.

На практике нет четкого разграничения между эмитентами и инвесторами, зачастую хозяйствующий субъект или инвестиционный институт, эмитирующий свои собственные ценные бумаги, может являться инвестором, т. е. покупать ценные бумаги других эмитентов.

Одними из основных эмитентов и инвесторов ценных бумаг являются:

Участники рынка ценных бумаг

Важной составляющей инфраструктуры фондового рынка является рынок ценных бумаг, успешное функционирование которого определяется полноценной организационной, законодательной и материально-технической базой, включая всех участников рынка ценных бумаг. Основой фондового рынка являются юридические и физические лица, занимающиеся покупкой и продажей ценных бумаг.

В России в состав участников рынка ценных бумаг входят: эмитенты (выпускающие ценные бумаги), инвесторы (заинтересованные в выгодном размещении средств), государство и муниципальные образования, компании и предприятия. Фондовые посредники (брокеры, дилеры, управляющие компании и банки). Структуры осуществляющие организацию торговли (структуры биржевой торговли), структуры ведущие учет прав собственности на ценные бумаги и при операциях с ними – упрощают процедуру перехода прав собственности (депозитарии, клиринговые организации, реестродержатели и трансфер-агенты).

Участников рынка ценных бумаг можно разделить на три категории

1) Основные участники рынка ценных бумаг

2) Фондовые посредники

Брокеры
Фондовые дилеры
Управляющие компании (доверительные управления, саморегулируеммые организации рынка)

3) Организации инфраструктуры рынка (органы государственного регулирования рынка)

Организаторы рынка
Расчётно-клиринговые организации (расчетные центры)
Регистраторы (реестродержатель)
Депозитарии

Участники рынка ценных бумаг

1) Основные участники рынка ценных бумаг

Эмитенты – органы исполнительной власти или юридические лица и граждане, имеющие право от своего имени в соответствии с законом выпускать в обращение ценные бумаги, чтобы привлечь необходимые им денежные средства. Обязуются выполнять обязательства предусмотренные в ценных бумах перед владельцами этих бумаг.

Инвесторы – юридические или гражданские лица приобретающие ценные бумаги (промышленные предприятия, население, инвестиционные фонды, институциональные инвесторы, страховые компании и др.).

2) Фондовые посредники

Брокеры – посредники биржевых сделок между продавцами ценных бумаг и покупателями.

Фондовые дилеры – банки и члены фондовых бирж, от своего имени и за свой счет занимаются куплей-продажей ценных бумаг. Доход дилера формируется за счет разницы цен покупки и продажи.

Управляющие компании – компании имеющие государственную лицензию по управлению ценными бумагами (существуют в форме частного предпринимателя или юридического лица). Управляют денежными средствами и ценными бумагами клиентов: ценными бумагами, переданными их владельцами; денежными средствами клиентов, для прибыльного вложения в ценные бумаги.

3) Организации инфраструктуры рынка (органы государственного регулирования рынка)

Организаторы рынка – организуют деятельность по торговле ценными бумагами (фондовые биржи и организаторы внебиржевой торговли).

Расчётно-клиринговые организации (расчетные центры) – для участников рынка ценных бумаг в случае совершения большого количества сделок обеспечивают расчётное обслуживание (осуществление клиринга (взаимозачётов) между участниками фондового рынка, сбор и анализ информации по сделкам, установление сроков по расчётам, контроль за перемещением ценных бумаг исполненных контрактов, гарантирование исполнения контрактов, оформление произведённых расчётов в документарном виде). Всеми этими расчетами занимаются: крупные финансовые компании, крупные банки, фондовые и фьючерсные биржи.

Регистраторы (реестродержатель) – организации, которые ведут реестр владельцев ценных бумаг: составляют список зарегистрированных владельцев, указывая категорию, количество и номинальную стоимость принадлежащих им ценных бумаг. Реестр ведется по договору с эмитентом, нужный им для отчета перед владельцами ценных бумаг и для контроля состава владельцев ценных бумаг.

Читать еще:  Размещение ценных бумаг на рынке

Депозитарии – организации, которые предоставляют услуги свои клиентам по хранению сертификатов ценных бумаг (сертификат выпускается эмитентом и удостоверяет права на количество ценных бумаг указанных в сертификате). Депозитарии ведут счета учета ценных бумаг «счет депо». Основные функции депозитария: хранение сертификатов ценных бумаг, ведение счетов депо, посредничество между инвестором и эмитентом. При определённой технологии ведения счетов депо клиентов, можно легко подготовить реестр для эмитента. Во многих странах такое ведение счетов привело к отмиранию регистраторов как таковых, поскольку их функции стали перениматься депозитарной системой.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг

К профессиональным участникам относятся – юридические лица занимающиеся выпуском, размещением и торговлей ценными бумагами и граждане получившие соответствующую лицензию для того, чтобы осуществлять определенные виды деятельности, которые признаны профессиональными на фондовом рынке (брокеры, дилеры, инвестиционные консультанты и др.).

Участники рынка ценных бумаг

Участники рынка ценных бумаг

Участниками рынка ценных бумаг могут быть физические и юридические лица, которые вступают в экономические отношения по поводу перехода прав на ценные бумаги.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг — юридические лица, в том числе кредитные организации, которые осуществляют следующие виды деятельности:

  • брокерская деятельность;
  • дилерская деятельность;
  • деятельность по управлению ценными бумагами;
  • деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг);
  • депозитарная деятельность;
  • деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;
  • деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Рис. 1.5. Участники рынка ценных бумаг Участников рынка ценных бумаг можно сгруппировать в пять основных групп:

  • эмитенты — осуществляют первичный выпуск ценных бумаг в обращение;
  • инвесторы — это всегда покупатели ценных бумаг;
  • фондовые посредники — это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами и имеющие государсвенные лицензии на соотвествующие посреднические виды деятельности (брокерские и дилерские услуги);
    • брокеры — это участники рынка ценных бумаг, которые осуществляют операции за счет средств клиента (брокер может быть только юридическим лицом).
    • дилеры — участники рынка ценных бумаг, осуществляют операции с ценными бумагами за свой счет (дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией).
  • организации инфраструктуры;
  • организации регулирования и контроля.

Эмитенты

Эмитенты — профессиональные участники рынка ценных бумаг, которые выпускают ценные бумаги в обращение и несут обязательства перед их владельцами. Эмитентами обычно бывают юридические лица.

На практике эмитенты — это первые продавцы ценной бумаги, хотя сам по себе ее выпуск необязательно должен сопровождаться сделкой купли-продажи. В понятии «эмитент» упор делается не только на выпуск ценной бумаги, но и на принятие эмитентом обязательств по ней, а значит, и на получение определенных прав, связанных с ценной бумагой, ее владельцем, покупателем. Эмитентами обычно бывают юридические лица, хотя некоторые виды ценных бумаг могут выпускать в обращение и граждане (физические лица).

Инвесторы

Инвесторы — участники рынка ценных бумаг, юридические и физические лица, которые вкладывают свои свободные капиталы или сбережения в ценные бумаги. Инвестор одновременно будет и эмитентом, если он осуществляет собственный выпуск ценных бумаг.

Инвестор всегда будет приобретателем (покупателем) ценной бумаги, хотя и не всякий покупатель ее есть инвестор. Инвестор может одновременно быть эмитентом, если он осуществляет выпуск собственных ценных бумаг, и эмитент становится одновременно инвестором, если он инвестирует свои капиталы в ценные бумаги других эмитентов. Если эмитента и можно с определенной долей условности назвать первым продавцом его ценной бумаги (на самом деле часто не сам эмитент продает ее, а уполномоченное им лицо), то инвестор, как правило, никогда не станет «конечным» покупателем ценной бумаги. Он постоянно выступает то в роли продавца, то в роли покупателя в зависимости от ситуации на рынке, цен и доходности различных ценных бумаг. Поэтому неправильно отождествлять эмитентов только с продавцами ценных бумаг, а инвесторов — только с их покупателями.

И эмитенты, и инвесторы выступают одновременно и продавцами, и покупателями на рынке ценных бумаг. Деление участников рынка на эмитентов и инвесторов производится не по их положению относительно купли-продажи ценной бумаги, а по отношению к имущественным правам и обязательствам по каждой ценной бумаге.

Фондовые посредники

Фондовые посредники — профессиональные участники рынка ценных бумаг, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами и имеющие государственные лицензии на соответствующие посреднические виды деятельности (брокерские и дилерские услуги).

Брокеры — это фондовые посредники, осуществляющие операции с ценными бумагами за счет средств клиента в соответствии с договорами поручения или комиссии. Брокер получает доход в виде комиссионного вознаграждения.

В случае оказания брокером услуг по размещению эмиссиоционных ценных бумаг брокер вправе приобрести за свой счет не размещенные в срок, предусмотренные договором, ценные бумаги.

Дилеры — фондовые посредники, производящие операции с ценными бумагами за свой счет. Их доход составляет разницу между ценой продажи и ценой покупки ценной бумаги.

Управляющие компании — это фондовые посредники, осуществляющие деятельность по доверительному управлению ценными бумагами и/или денежными средствами, высвобождающимися от продажи ценных бумаг или предназначенными для их приобретения, по поручению и в интересах своих клиентов.

Фондовые посредники могут быть только юридическими лицами, могут образовываться в различных организационно-правовых формах, обязательно наличие для них государственной лицензии на соответствующий вид посредничества.

Организации инфраструктуры

Организации инфраструктуры рынка ценных бумаг условно можно разбить на две группы: организации, обслуживающие только данный рынок, — это расчетные центры, депозитарии, регистраторы; и организации, обслуживающие сразу многие рынки, включая и настоящий, — это электронные системы информации, газеты, журналы, юридические службы и т.п.

Организаторы рынка ценных бумаг— это организации, способствующие заключению сделок купли-продажи с ценными бумагами.

К организаторам рынка ценных бумаг относятся фондовые биржи и внебиржевые организаторы рынка.

  • Расчетные центры — это организации банковского типа, специализирующиеся на ведении расчетных счетов участников организованного рынка ценных бумаг и осуществлении всех расчетов по сделкам с ценными бумагами.
  • Регистраторы ведут реестры владельцев именных ценных бумаг, если их число по данной бумаге превышает 500;
  • Депозитарии оказывают услуги по хранению ценных бумаг и учету и переходу прав собственности на ценные бумаги от одного владельца к другому.

Организации регулирования и контроля рынка ценных бумаг представлены госорганами и организациями самих участников рынка.

Данные организации представлены либо соответствующими органами государства, либо организациями самих участников рынка, которым предоставлены права по контролю и регулированию как со стороны государства, так и со стороны самих профессионалов рынка.

В законе РФ «О рынке ценных бумаг» определено, что основным государственным органом регулирования рынка ценных бумаг в России является Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР), которая имеет право наделять некоторыми функциями регулирования организации профессиональных участников рассматриваемого рынка путем придания им статуса саморегулируемых организаций российского рынка ценных бумаг.

Цель государственного регулирования — обеспечение доверия инвесторов к рынку ценных бумаг, что гарантирует выполнение последними своих экономических функций и регулирование деятельности участников рынка как соответствующих организаций, так и установление правил ведения ими любых операций на рынке ценных бумаг.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг

Юридические лица, деятельность которых связана с организацией оборота ценных бумаг и осуществляется на основании специального разрешения выданного соответствующими регулирующими органами (в нашей стране это лицензия ЦБ РФ), именуются профессиональными участниками рынка ценных бумаг.

К основным видам деятельности, которыми занимаются профессиональные участники рынка ценных бумаг, относятся:

  1. Деятельность в виде посредника в заключении сделок с ценными бумагами согласно распоряжениям своих клиентов (и за их счёт). Или, другими словами, брокерская деятельность;
  2. Деятельность по покупке и продаже ценных бумаг за свой счёт посредством выставления собственных котировок. Другими словами — дилерская деятельность;
  3. Деятельность по формированию портфеля ценных бумаг для своих клиентов и по управлению им. Другими словами — доверительное управление;
  4. Деятельность по проведению взаиморасчётов между всеми участниками рынка ценных бумаг. Другими словами — клиринг;
  5. Организация хранения ценных бумаг как в электронном так и в физическом виде (для бумаг выпускаемых в документарной форме), а также учёт смены их текущих владельцев. Другими словами — депозитарная деятельность;
  6. Ведение реестра владельцев ценных бумаг по договору с их эмитентом;
  7. Предоставление площадки для проведения операций по покупке и продаже ценных бумаг и, собственно, сама организация торгов ими.
Читать еще:  Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг

В России, деятельность профессиональных участников фондового рынка, в обязательном порядке лицензируется Центральным Банком и регулируется федеральным законом №39-ФЗ. ЦБ РФ выдаёт лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг, а кроме этого, для регистраторов и реестродержателей, лицензию на осуществление деятельности по ведению реестра.

Далее давайте перечислим всех этих участников и кратко опишем функции каждого из них.

Брокеры

Брокеры являют собой промежуточное звено между рядовыми инвесторами и биржей. На биржевом рынке нельзя просто так, без всяких посредников, взять и купить акции, облигации или любые другие интересующие вас ценные бумаги. В качестве таких посредников на бирже, обыкновенно, выступают брокеры. Они занимаются заключением сделок по купле и продаже ценных бумаг согласно приказам (ордерам) своих клиентов.

Брокеры зарабатывают за счёт комиссии, которая представляет собой определённый процент от суммы заключаемых их клиентами сделок. Свои комиссионные они получают в любом случае — зарабатывает их клиент или терпит убыток. То есть, брокера, по большей части, никак не волнует приумножите вы свой капитал или сольёте его под чистую.

Дилеры

Дилеры, в отличие от брокеров, совершают все операции по покупке и продаже ценных бумаг от своего имени и за свои средства. Однако, они также выступают в роли связующего звена между рядовыми инвесторами и рынком ценных бумаг. Только в данном случае, речь идёт скорее не о посредничестве, а о взаимовыгодном сотрудничестве.

Дело в том, что совершая сделки за свой счёт, дилер выставляет клиентам свои собственные котировки. Таким образом, получается, что по отношению к своим клиентам, он выступает в качестве контрагента. Заработок дилера складывается из того спреда, который образуется из его котировок. К примеру, покупая ту или иную ценную бумагу по цене x пунктов и продавая её по цене x+2, разницу в цене (в данном случае составляющую два пункта) он с чистой совестью кладёт к себе в карман.

В настоящее время на рынке орудует огромное число форекс-дилеров. Наше законодательство до сих пор никак не может создать более-менее внятный свод законов регулирующих эту сферу финансового рынка. Почти все форекс-дилеры зарегистрированы в разного рода оффшорах, а многие из них вообще работают на территории нашей страны по лицензиям тотализаторов. Официально, по совести, их заработок должен складываться из того же самого спреда, однако на деле, ввиду практически полной бесконтрольности со стороны закона, многие из них плевать хотели на совесть и зарабатывают тем, что попросту сливают депозиты своих клиентов.

Примечательно, что многие такие дилеры называют себя брокерами, однако на самом деле, на территории нашей страны нет ни одного официально зарегистрированного форекс-брокера. И есть всего четыре форекс-дилера обладающих лицензией ЦБ РФ (по информации с официального сайта ЦБ РФ: https://www.cbr.ru/finmarket/supervision/sv_secur/).

Трудно однозначно судить о том, является ли наличие лицензии, в данном случае, стопроцентной гарантией честности со стороны дилера по отношению к своим клиентам. Однако, стоит заметить, что выдавая эту лицензию, Центробанк взял на себя обязательство осуществлять определённый контроль за деятельность дилера, а это уже внушает определённое доверие.

Управляющие

Далеко не каждый, особенно начинающий, инвестор в состоянии грамотно анализировать рынок, подбирать оптимальный портфель ценных бумаг и оперативно управлять им в условиях постоянно изменяющейся рыночной конъюнктуры. Именно поэтому всегда был, есть и, наверное, будет спрос на услуги профессиональных управляющих в сфере инвестирования на финансовых рынках.

Речь идёт об услуге доверительного управления, когда управляющий инвестиционным портфелем производит все операции с ним от своего имени, но в интересах и за счёт своего клиента. При этом в его управлении фактически оказываются:

  1. Денежные средства клиента, переданные для осуществления инвестиций, а также полученные в процессе оных;
  2. Ценные бумаги принадлежащие клиенту, и добавившиеся к портфелю в результате инвестиционной деятельности.

Такого рода управление может осуществляться физическими и юридическими лицами обладающими соответствующей лицензией ЦБ РФ и (на её основании) являющимися профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Деятельность управляющих регламентирована статьёй 5 федерального закона «О рынке ценных бумаг» №39-ФЗ.

Клиенты заключают с ними договор доверительного управления, в котором указываются все нюансы намечающегося сотрудничества. В том числе, в договоре оговаривается размер, порядок начисления и порядок выплаты вознаграждения управляющему за оказываемые им инвестиционные услуги.

Не стоит путать услуги профессиональных управляющих на фондовом рынке с доверительным управлением в форме ПАММ-счетов у форекс-дилеров. Между ними нет ровным счётом ничего общего.

Клиринговые организации

Ежедневно, ежечасно, ежеминутно на фондовом рынке производится множество операций по продаже и покупке ценных бумаг. Для того, чтобы окончательно не запутаться во всей этой кутерьме, существуют клиринговые организации, целью которых является:

  • Сбор информации по всем проводимым биржевым сделкам и их учёт;
  • Определение взаимных обязательств между контрагентами по всем сделкам проводимым на подконтрольной биржевой площадке (площадках);
  • Обеспечение своевременных взаиморасчётов по всем этим сделкам. Одна сторона должна получить приобретаемые ценные бумаги, а другая — деньги за них;
  • Обеспечение гарантий по всем сделкам проводимым с производными финансовыми инструментами на срочном рынке (с использованием кредитного плеча).

Депозитарии

После того как вы совершите на бирже покупку ценных бумаг, вам не позвонит в дверь курьер в куртке с надписью «Московская биржа» и связкой купленных акций в руках. Потому что, во-первых, большинство ценных бумаг, в настоящее время, выпускаются в бездокументарной форме (не на бумажном носителе, а в электронном виде), а во вторых — купленные вами ценные бумаги будут храниться в базах данных специальных организаций называемых депозитариями.

Хотя, даже в том случае, если бы вы купили ценные бумаги представленные на бумажном носителе (документарная форма), то их бы тоже не пришлось складывать аккуратными стопочками в свой домашний или банковский сейф. Ведь для этого опять же существует депозитарий, который также занимается хранением документарных ценных бумаг (таких, например, как: депозитные и сберегательные сертификаты или векселя).

Помимо учёта и хранения информации о текущих владельцах ценных бумаг, в функции депозитариев также входит:

  • Посредничество в выплате дивидендов;
  • Посредничество в плане реализации прав владельца ценных бумаг (например, его участия в общих собраниях акционеров).

Благодаря депозитариям отпадает необходимость внесения в реестр акционеров информации о каждом новом владельце акций. Вся эта информация фиксируется в депозитарии и передаётся эмитенту лишь при необходимости, например, перед очередной отсечкой в связи с выплатой дивидендов.

Реестродержатели

Функции реестродержателя в чём-то сходны с функциями депозитария. Он также производит учёт и хранение информации о текущих владельцах ценных бумаг. Только для депозитария точкой отсчёта является конкретный инвестор (владелец ценных бумаг) и он заводит счёт-депо на каждого из них, а для реестродержателя — компания-эмитент с реестром которой (которых) он работает.

Реестр ценных бумаг представляет собой совокупность информации включающей в себя сведения о владельцах ценных бумаг, о их номинальных держателях и об обременениях на них наложенных. Он включает в себя данные о количестве и категории ценных бумаг принадлежащих каждому акционеру компании. Может храниться как в электронном, так и в бумажном виде.

Помимо прочего в обязанности реестродержателя входит:

  1. Учёт входящей/исходящей документации (обычно в виде журнала);
  2. Ведение лицевых счетов всех зарегистрированных в реестре лиц;
  3. Учёт всех проведённых операций (также в виде журнала);
  4. Учёт сертификатов на ценные бумаги;
  5. Учёт и хранение всей документации послужившей основанием для внесения изменений в реестр.

По законам нашей страны, эмитенты ценных бумаг не вправе самостоятельно вести их реестр (согласно положениям Федерального закона №142-ФЗ от 2 июля 2013 года). А потому профессиональные регистраторы (так иногда называют реестродержателей), обладающие соответствующей лицензией ЦБ РФ, являются достаточно востребованными участниками отечественного рынка ценных бумаг.

Читать еще:  Индексы курсов ценных бумаг

Организаторы торговли

Эти участники рынка ценных бумаг подразделяются в зависимости от того типа рынка, торговлю на котором они обеспечивают. Речь идёт о биржевом и внебиржевом рынках. В роли организаторов торговли на биржевом рынке выступают официальные биржевые площадки (биржи). А организация торговли на внебиржевых рынках, это прерогатива торговых систем, таких как: RTS Board, Pink Sheets, OTCBB и др.

В сравнении с внебиржевым, биржевой рынок обеспечивает инвестору большую надёжность за счёт того, что организаторы торговли берут на себя ответственность за исполнение всех заключаемых на нём сделок. Все компании представленные на биржевом рынке проходят достаточно жесткую процедуру листинга отсеивающую потенциально неблагонадёжные из них.

Деятельность организатора торгов, в нашей стране, также требует получения специальной лицензии Центрального Банка. Помимо этого, существуют определённые ограничения накладываемые на возможность сочетания их деятельности с функциями других профессиональных участников рынка ценных бумаг. В том числе они не имеют права сочетать свою деятельность с:

  • Депозитарной деятельностью;
  • Клиринговой деятельностью.

Понравилась статья? Сохраните ссылку на неё у себя в соцсетях:

Участники рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг (и фондовый рынок как часть его) в том виде, который он имеет сейчас, формировался длительный период, и сказать, что на этом его развитие завершилось, было бы преждевременно. Современная инфраструктура рынка ценных бумаг и ее участники во многом унаследовали от «до информационной эпохи» рыночных отношений принципы ведения биржевых сделок.

Следует отметить, что в настоящий момент вся архитектура и система взаимоотношений между рыночными контрагентами на рынке ценных бумаг построена на принципах:

  • удаленного взаимодействия,
  • сертификации сделок на основе применения информационных технологий (протоколы защиты, ЭЦП и прочее)
  • использования инновационных средств для проведения расчетов и применения новых эквивалентов стоимости (cyber currency или block chain технологии).

Все это вместе взятое предъявляет особые требования к тому, кто собирается стать трейдером или инвестором на фондовом рынке, и в большей мере это касается четкого представления о самой структуре рынка, его основных участниках и системе взаимоотношений между ними.

Понятие об инфраструктуре рынка ценных бумаг и его участниках

Прежде, чем говорить о рынке ценных бумаг и тех, кто с ним связан непосредственно (или косвенно), следует определить функциональное назначение рынка как такового. Когда сделка совершается между двумя контрагентами (покупатель и продавец), то изначально предполагается, что они более или менее представляют, с кем имеют дело, и с той или иной степенью доверия сделка совершается (в противном случае о торговле не может идти речь, если такого доверия нет в принципе).

Для таких случаев собственно и существуют рыночные посредники, которые берут на себя функцию некоего арбитра, который устанавливает одинаковые для всех правила торговли. С одной стороны, таким арбитром является государство (в виде надзорных и судебных органов) с другой, таким посредником может быть, например, фондовая биржа (аукцион, система тендеров государственных услуг и прочее).

Изначально правовое положение участников рынка ценных бумаг устанавливается государством, которое должно стоять на защите прав собственника, продавца или покупателя, поскольку это фундаментальные основы всей экономики любой страны. Эти нормы оговорены в различных законодательных актах, как например, ГК РФ, законы «о рынке ценных бумаг», лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг и т.п.

С другой стороны, имеется большое количество рыночных институтов, которые прямо или косвенно участвуют в создании рыночных правил, регламентирующих деятельность участников рынка ценных бумаг. Этот список начинается от биржи и заканчивается различными профессиональными сообществами (например, НАУФОР или НЛУ-национальная лига управляющих).

Рынок ценных бумаг по своей сути является открытым и свободным, где совершать сделки может любой желающий. Однако есть некоторые правила, касающиеся доступа на рынок ценных бумаг только участников, прошедших специальную подготовку (обучение, сертификацию).

Это связано, например, с теми случаями, когда производится покупка/продажа финансовых активов управляющими капиталами клиентов – от их имени и по их поручению. Такие участники рынка принимают всю ответственность на себя и имеют статус — профучастник рынка ценных бумаг. В общем виде профессиональные участники рынка ценных бумаг это – юридические или физические лица, осуществляющие на постоянной основе деятельность на рынке ценных бумаг и непосредственно исполняющие поручения (распоряжения) клиентов или третьих лиц на основе своей компетенции и ответственности.

Ответственность участников рынков ценных бумаг определяется в рамках гражданского и уголовного законодательства и четко прописана как в нормативных государственных документах, так и во внутренних регламентах компаний и организаций. Банкротство профессиональных участников рынка ценных бумаг также имеет специальное нормативное регулирование и достаточно четко прописано в гражданском Кодексе РФ.

Основные виды профессиональных участников на рынке ценных бумаг

В общем виде инфраструктура рынка ценных бумаг и его участники могут быть представлены следующим образом:

  1. Организатор торговли. Ключевое звено в общей системе обращения ценных бумаг на рынке. В первую очередь, это фондовая биржа. В большинстве случаев имеет статус коммерческой организации с задачей обеспечения проведения торгов, информирования участников рынка о расписании и ходе торгов, проведения аудита компаний при включении их в котировальный список (листинг), проведение технического сопровождения торгов. Биржа, имеющая форму акционерного общества как участник рынка ценных бумаг, заинтересована в получении прибыли на рынке. Основная ее прибыль – это комиссионные сборы со всех участников за предоставление условий для проведения сделок.
  2. Вторую группу профучастников рынка составляют:
  • Брокер — это профучастник рынка ценных бумаг, основной задачей которого является осуществление по поручению клиента и за его счет проведение сделок и всех финансовых расчетов по ним на рыночной площадке.
  • Дилер – это посредник, основная функция которого состоит в том, чтобы за счет клиента предоставлять ему возможность проведения сделок на рынке ценных бумаг как самостоятельно, таки и с помощью трейдеров дилера.
  • Доверительный управляющий — широко развитый в последнее время вид деятельности, основой которого является управление капиталом клиента специально нанятым управляющим (компания, фонд) за его счет и риск. Доверительное управление предполагает обязательное лицензирование такого агента, поскольку профессиональный участник рынка ценных бумаг — это субъект рыночных отношений, несущий прямую ответственность за потерю денег клиента, (в случае, если будет доказано, что она произошла по вине управляющего).
  1. Третью группу составляют специальные организации, выполняющие функции обеспечения деятельности основных участников рынка. Это, прежде всего:
  • Клиринговые центры — специальные компании, занимающиеся произведением взаиморасчетов по сделкам на рынке ценных бумаг. Ввиду большого объема торгов биржи предпочитают эту деятельность поручать на аутсорсинг сторонним организациям.
  • Депозитарии — специальные дата-центры, основная функция которых — это учет движения ценных бумаг и хранение данных по всем сделкам, проводимым на бирже.
  • Регистраторы – это специальные компании, которые по поручению клиента (например, акционерного общества) осуществляют регистрацию всех сделок с акциями компании, отслеживание перехода прав собственности (например, определяют, кто является акционером, а кто — номинальным держателем), формируют и управляют реестром акционеров.

О лицензировании участников рынка ценных бумаг этой группы подробно изложено, например, на сайте НАУФОР www.naufor.org, или www.nfa.ru , www.nlu.ru.

В некоторых случаях профессиональным участником рынка ценных бумаг является и банк, который может выступать:

  1. как посредник при размещении ценных бумаг (андеррайтинг)
  2. выдавать кредиты под залог ценных бумаг (например, операции РЕПО)
  3. вкладывать собственные средства в фондовые активы
  4. предоставлять брокерские услуги (на валютном и фондовом рынках).

В заключение этой статьи имеет смысл отметить, что структура современного финансового рынка многогранна и она постоянно изменяется. В принципе, уже можно говорить о большом и едином глобальном рынке капитала со своими законами, сложной системой связей.

Основное назначение данного текста как раз состоит в том, чтобы понять, что такое рынок ценных бумаг и каким образом его участники взаимодействуют.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector