Goods-finder.ru

Финансовый аналитик
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Конвертация ценных бумаг в акции

Энциклопедия решений. Конвертация эмиссионных ценных бумаг АО в акции

Конвертация эмиссионных ценных бумаг АО в акции

В акции АО могут быть конвертированы следующие ценные бумаги:

— облигации АО — конвертируются в обыкновенные или привилегированные акции;

— опционы АО — конвертируются в обыкновенные или привилегированные акции;

— привилегированные акции АО — конвертируются в обыкновенные акции и привилегированные акции других типов.

Конвертация обыкновенных акций в привилегированные, а также конвертация акций в облигации не допускается (п. 3 ст. 31, п. 3 ст. 32 Федерального закона от 26.12.1995 N 208-ФЗ «Об акционерных обществах», далее — Закон об АО, п. 46.6 Стандартов эмиссии ценных бумаг, порядка государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, государственной регистрации отчетов об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг (утв. положением Банка России от 11.08.2014 N 428-П), далее — Стандарты эмиссии).

Внимание

Возможность и порядок конвертации привилегированных акций должны быть предусмотрены уставом АО, в противном случае конвертация не допускается (абз. второй п. 3 ст. 32 Закона об АО, п. 45.3 Стандартов эмиссии).

Соответствующие положения могут быть добавлены в устав АО в установленном порядке до принятия решения, являющегося основанием для конвертации.

Конвертация привилегированных акций АО в обыкновенные акции и привилегированные акции других типов не влечет увеличения размера уставного капитала АО.

Номинальная стоимость привилегированной акции (акций), конвертируемой (конвертируемых) в акцию (акции) другой категории (типа), должна быть равна номинальной стоимости акции (акций), в которую она (они) конвертируется (п. 46.2 Стандартов эмиссии), то есть:

НС к.акции = НС акции

НС к.акции х К к.акций = НС х К акций,

НС к.акции — номинальная стоимость 1 привилегированной конвертируемой акции;

НС акции — номинальная стоимость 1 акции, в которую конвертируется привилегированная акция;

К к.акций — количество конвертируемых привилегированных акций

К акций — количество привилегированных акций, образующихся после конвертации.

Количество акций АО, в которые могут быть конвертированы все размещенные и предназначенные к размещению конвертируемые в них ценные бумаги, не должно превышать количество объявленных акций соответствующих категорий (типов), определенное в уставе АО (абзац второй п. 2 ст. 27 Закона об АО, п. 45.5 Стандартов эмиссии).

Конвертация облигаций и опционов АО в дополнительные акции общества сопровождается увеличением уставного капитала АО. Акции, в которые будут конвертироваться облигации, опционы, привилегированные акции АО, должны быть дополнительно эмитированы (выпущены) обществом.

1. Принятие решения о размещении акций и решения о выпуске акций АО.

Конвертируемая ценная бумага АО

Решение, на основании которого осуществляется конвертация (решение о размещении ценных бумаг)

Орган АО, принимающий решение

Документ, на основании которого составляется решение о выпуске акций, определяющее порядок и условия конвертации, включая количество акций, в которые конвертируется каждая ценная бумага

решение об увеличении уставного капитала АО путем размещения дополнительных акций путем конвертации в них облигаций АО

совет директоров или общее собрание акционеров, в зависимости от того, к чьей компетенции его принятие отнесено Законом об АО и уставом общества

решение о выпуске конвертируемых облигаций

решение об увеличении уставного капитала АО путем размещения дополнительных акций путем конвертации в них опционов АО

совет директоров или общее собрание акционеров, в зависимости от того, к чьей компетенции его принятие отнесено Законом об АО и уставом общества

решение о выпуске опционов эмитента;

решение о размещении обыкновенных акций или привилегированных акций других типов

совет директоров (наблюдательный совет) АО (если такое размещение не связано с увеличением уставного капитала АО).

Решение о выпуске акций должно быть утверждено советом директоров (наблюдательный совет) не позднее 6 месяцев с момента принятия решения о размещении дополнительных акций (п. 3.3 Стандартов эмиссии). Решение о выпуске акций составляется по форме приложения 14 к Стандартам эмиссии.

Порядок и условия конвертации ценных бумаг в акции АО должны предусматривать сроки, которые определяются одним или сразу несколькими способами (п. 45.6 Стандартов эмиссии):

— по требованию владельцев конвертируемых ценных бумаг;

— в срок, который (или порядок определения которого) указан в решении о выпуске (дополнительном выпуске) конвертируемых ценных бумаг;

— при наступлении обстоятельств, указанных в решении о выпуске (дополнительном выпуске) конвертируемых ценных бумаг.

Если конвертация ценных бумаг осуществляется по требованию их владельцев, порядок и условия конвертации должны устанавливать (п. 45.7 Стандартов эмиссии):

— срок (порядок определения срока), в течение которого владельцами конвертируемых ценных бумаг могут быть поданы соответствующие заявления;

— срок (порядок определения срока), в течение которого на основании таких заявлений должна быть осуществлена конвертация

Если эмиссия конвертируемых ценных бумаг сопровождается государственной регистрацией отчета об итогах выпуска таких ценных бумаг, то срок, в течение которого владельцами этих ценных бумаг могут быть требования об их конвертации, не может наступать ранее даты государственной регистрации отчета об итогах выпуска (п. 45.8 Стандартов эмиссии).

2. Не позднее 3 месяцев с даты утверждения решения о выпуске акций АО должно подать документы для государственной регистрации выпуска акций (п. 5.7 Стандартов эмиссии).

3. После государственной регистрации выпуска общество вправе приступить к размещению (конвертации) акций. Размещение акций путем конвертации осуществляется в срок, установленный (определенный в соответствии с порядком, установленным) в решении об их выпуске, на основании записей на счетах, открытых держателем реестра и депозитариями на день конвертации (п. 46.1 Стандартов эмиссии).

В случае если размещение акций путем конвертации осуществляется по требованию владельцев конвертируемых ценных бумаг, такое размещение осуществляется на основании письменных заявлений владельцев в срок, на условиях и в порядке, которые предусмотрены решением о выпуске конвертируемых ценных бумаг (абз. второй п. 46.1 Стандартов эмиссии).

Конвертация опционов АО в акции осуществляется с уплатой владельцем опциона цены, предусмотренной в таком опционе. При конвертации облигаций и акций взимание платежей не допускается (п.п. 46.3, 46.5 Стандартов эмиссии).

Конвертируемые облигации, опционы, акции АО одновременно с конвертацией погашаются (п. 46.4 Стандартов эмиссии).

4. АО должно предоставить в регистрирующий орган отчет об итогах выпуска акций не позднее 30 дней после окончания срока размещения акций, указанного в решении о выпуске (при досрочном размещении всех акций — не позднее 30 дней после размещения последней акции этого выпуска) (абз. первый п. 1 ст. 25 Федерального закона от 22.04.1996 N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»).

5. АО должно уведомить регистрирующий орган об уменьшении количества ценных бумаг выпуска (дополнительного выпуска) в результате погашения части или всех размещенных акций АО в связи с конвертацией привилегированных акций в обыкновенные акции или привилегированные акции иного типа. Уведомление необходимо подать в течение 30 дней с момента получения свидетельства о государственной регистрации соответствующих изменений устава АО. К уведомлению об изменении сведений, связанных с выпуском (дополнительным выпуском) ценных бумаг следует приложить документы, подтверждающие такие изменения (п. 58.2, абз. второй п. 59.1.1, п. 59.3 Стандартов эмиссии).

Читать еще:  Ценные бумаги понятие виды свойства

Конвертируемые ценные бумаги

Ценные бумаги данного типа обладают таким отличительным свойством, как право их обмена (конвертации) на другие финансовые инструменты (как правило, на акции). Обычно в роли таких бумаг выступают конвертируемые облигации или конвертируемые привилегированные акции. Конвертируемые облигации, как правило предусматривают возможность обмена на обычные или на привилегированные акции, а конвертируемые привилегированные акции — на обыкновенные акции (обычно того же самого эмитента) или на привилегированные акции другого типа.

Обмен конвертируемых бумаг на акции происходит на заранее оговоренных условиях и в определённые сроки.

Для компании-эмитента конверсия ценных бумаг такого типа не приносит дополнительного капитала, так как при этом происходит простая замена части заёмного капитала на аналогичную часть капитала акционерного. Однако, эмиссия конвертируемых ценных бумаг способна улучшить финансовое состояние компании за счёт привлечения дополнительного заёмного капитала под относительно небольшой процент (равный ставке купонного дохода по конвертируемым облигациям, либо проценту установленному для выплаты дивидендов по привилегированным акциям).

Бумаги данного типа, имеют такие два важных параметра как:

  1. Коэффициент конверсии;
  2. Конверсионная цена.

Коэффициент конверсии (иначе его ещё называют паритетным количеством или конверсионным соотношением) говорит о том, сколько обыкновенных акций полагается в обмен на одну конвертируемую бумагу, а конверсионная цена определяет стоимость каждой из этих акций. Обычно эти параметры фиксированы, они устанавливаются один раз при выпуске конверсионных бумаг и остаются неизменными на протяжении всего срока их существования вплоть до погашения (конверсии).

Само решение о выпуске (эмиссии) конверсионных ценных бумаг принимается общим собранием акционеров компании-эмитента, либо советом её директоров (если это предусмотрено уставом компании). Причём, в том случае, если число акций, в которые будут конвертированы выпускаемые бумаги, превышает 25% от ранее выпущенных акций компании, то для принятия такого решения требуется не менее ¾ голосов на общем собрании акционеров.

Преимущественным правом на приобретение конвертируемых ценных бумаг пользуются акционеры компании их эмитента. Причём для них может быть установлена льготная цена (но размер скидки не может превышать 10%). Количество бумаг которое они могут приобрести на льготных условиях, при этом, пропорционально тому количеству акций компании-эмитента, которым они владеют.

Компания не имеет права на выпуск конвертируемых ценных бумаг, которые дают право на количество акций большее, чем то их количество, которое официально объявлено на данный момент времени. Порядок конвертации устанавливается уставом компании-эмитента (в отношении конвертируемых привилегированных акций) либо решением о выпуске (в отношении конвертируемых облигаций и иных ценных бумаг, за исключением акций).

В момент обмена конвертируемых ценных бумаг на бумаги оговоренного в них типа, происходит их погашение (они аннулируются).

Преимущества и недостатки конвертируемых ценных бумаг

Ценные бумаги данного типа имеют ряд преимуществ как для компании их выпустившей, так и для инвесторов вложивших в них деньги. Компания-эмитент получает возможность получить заёмный капитал под относительно низкий процент. Ведь, например, ставка купонного дохода выплачиваемого по конвертируемым облигациям, обычно всегда ниже того процента, который выплачивается по обыкновенным облигациям того же эмитента.

Кроме этого, компания-эмитент получает возможность реализовать свои акции по цене выше рыночной. Дело в том, что конверсионная цена обычно всегда устанавливается на 10-30% выше текущей рыночной цены обыкновенных акций компании (инвесторы готовы покупать конверсионные бумаги на таких условиях в расчёте на то, что со временем рыночная цена обыкновенных акций значительно вырастет).

Инвесторы, в свою очередь, получают возможность приобрести финансовый инструмент имеющий двойственную природу. С одной стороны он представляет собой облигацию (или привилегированную акцию), а с другой стороны — варрант. То есть они могут распорядиться конвертируемыми ценными бумагами в зависимости от той ситуации, которая сложится на рынке акций:

  • Если цена обыкновенных акций компании поднимется, превысив значение конверсионной цены, то инвестору выгодно будет воспользоваться своим правом конверсии и получить в собственность оговоренное конверсионным соотношением количество акций;
  • Если же цена обыкновенных акций, наоборот, снизится, то инвестор может удовлетвориться тем, что получит номинальную стоимость конверсионной ценной бумаги (вкупе с теми процентами которые по ней набежали за весь период владения).

А что касается недостатков, то конечно же не обошлось и без них. Их также можно рассматривать как со стороны эмитента, так и со стороны инвестора.

В случае существенного роста курса акций компании-эмитента, может сложиться такая ситуация, что привлечённый ею посредством выпуска конверсионных бумаг, заёмный капитал, было бы выгоднее получить выпустив обыкновенные облигации, несмотря даже на более высокую ставку купонного дохода по ним. Ведь в данном случае, можно выручить куда большие деньги за счёт продажи определённой доли своих акций.

Ну а инвестор может столкнуться с риском недополучения прибыли в том случае, когда цена обыкновенных акций компании так и не повысится за весь срок существования конверсионных ценных бумаг. В этом случае получится так, что инвестиции даже в самые обычные облигации оказались бы куда более доходными (не говоря уже о тех возможностях, которые бы сулило ему вложение денег в другие финансовые инструменты, например, в акции).

Понравилась статья? Сохраните ссылку на неё у себя в соцсетях:

Что такое конвертируемые ценные бумаги: характеристики, особенности выпуска, плюсы и минусы

Инвесторы стремятся снизить вероятность потерь, связанных с вложениями в ценные бумаги. Идеальный вариант – финансовый инструмент, обладающий высокой доходностью акций и надежностью облигаций, – конвертируемые ценные бумаги.

Что это за ЦБ и зачем они нужны

По закону владельцы облигаций (реже – привилегированных акций) по своему желанию превращают их в обычные акции. Акционерное общество выпускает конвертируемые ценные бумаги, когда ему нужны дополнительные деньги для развития. Инвесторы охотнее вкладывают капиталы в эти надежные и безопасные ЦБ.

Что такое конвертация ценных бумаг

Непосредственно обмен одних финансовых инструментов на другие называется конвертацией. Операция проводится, когда она предусмотрена в проспекте эмиссии и в уставе акционерного общества.

Читать еще:  Роль рынка ценных бумаг в экономике

Кем регулируются

Порядок обмена ценных бумаг расписан в Федеральном законе «Об акционерных обществах» и Стандартах эмиссии ценных бумаг. По этим нормативным документам конвертация проводится на основании устава АО или в случае его реорганизации. Компаниям запрещается менять порядок и условия после принятия решения о выпуске конвертируемых бондов.

Параметры конвертируемых ЦБ

Оцениваются данные активы по таким основным параметрам:

  • номинальной и рыночной стоимости;
  • сроку обращения;
  • дате обмена;
  • ставке и периодичности купонного дохода;
  • коэффициенту конверсии;
  • конверсионной цене.

Коэффициент конверсии и конверсионная цена

Из всего перечня параметров только два свойственны лишь конвертируемым ЦБ:

  • коэффициент конверсии, то есть количество акций на одну облигацию;
  • цена конвертации – это отношение номинальной стоимости облигации к коэффициенту конверсии.

Особенности выпуска конвертируемых ЦБ

Размещение обменных активов сопряжено с особыми условиями их эмиссии (точнее, временем обмена и курсом). Эта особенность носит название инверсионной привилегии.

Время операции состоит из интервалов:

  • периода ожидания (длится от 6 до 24 месяцев), когда конверсия запрещена;
  • периода конверсии, когда осуществляется процедура (продолжается до полного погашения облигаций).

Преимущества и недостатки

Использование данных бондов несет преимущества и риски как для эмитента, так и для инвестора.

Конвертируемая облигация и ее свойства

Конвертируемые облигации — это ценные бумаги, дающие возможность обменять их на акции компании-эмитента. Конвертация происходит:

  • По желанию вкладчика;
  • В промежуток времени, указанный при эмиссии;
  • С наступлением событий, описанных в договоре продажи облигаций

Купить, продать или конвертировать облигации можно на фондовых биржах. Крупнейшие площадки в России — Московская биржа, в США и Европе — Нью-Йоркская и Лондонская. Торговля осуществляется и на внебиржевых рынках.

Свойства конвертируемых облигаций

Важным параметром облигаций с конвертацией является коэффициент конвертации, который устанавливает компания-эмитент. При выпуске ценных бумаг эта цифра появляется в открытом доступе (в СМИ и на фондовых биржах). Коэффициент конвертации показывает, какое число акций замещает одну облигацию — причем это число может быть как целым, так и дробным. Вторым важным параметром является конвертационная премия.

Допустим, коэффициент конвертации равен 25:1. Это значит, что за одну облигацию вкладчик получит 25 акций.

15% конвертационной премии означают, что держатель облигации при её конвертации доплачивает 15% к стоимости акций. Поскольку премия зависит от стоимости акции, которая постоянно меняется, меняется и конвертационная премия.

Возможность свободного обмена конвертируемых облигаций на обычные акции той же компании (что связано с потенциально более высоким доходом) компенсируется пониженной ставкой по купонам в сравнении с обычными корпоративными облигациями. Т.е. как инструмент фиксированного дохода конвертируемые облигации менее выгодны.

Поскольку Convertible Bond является гибридным инструментом, имеющим свойства как акций, так и облигаций, то стоимость конвертируемых облигаций увеличивается с возрастанием цен акций. Если же цена на акции падает, то владелец конвертируемой облигации по крайней мере сохраняет купонный доход и по истечении срока обращения получит не меньше номинальной стоимости облигации.

Держателям конвертируемой облигации выгодно осуществлять обмен в двух случаях:

  • когда предполагается рост цен на акции выше цены конвертации
  • когда цена акций сравнима с ценой конвертации, а дивиденды по акциям выше купонного дохода конвертируемой облигации. Однако тут нужно иметь в виду, что российские компании заметно менее предсказуемы в выплате дивидендов

Пример расчета конвертируемой облигации

Сказанное выше становится вполне понятным на простом примере. Представим конвертируемую облигацию со следующими параметрами:

Отсюда мы можем рассчитать ставку конвертации (конверсионное соотношение или коэффициент конвертации), разделив номинальную стоимость облигации на цену конвертирования:

Ставка конвертации = номинальная стоимость / цена конвертирования = 1000 $ / 25 $ = 40

Таким образом, за одну конвертируемую облигацию при обмене можно будет получить 40 акций

Конверсионная премия рассчитывается так:

Конверсионная премия = ((цена конвертации / цена акции) -1)) × 100% = ((25/20)-1) × 100% = 25%

Следовательно, конвертация будет выгодной при росте цены акции более, чем на 25%

По российским конвертируемым облигациям информацию можно найти на сайте bonds.finam.ru:

Процесс конвертации ведет к упразднению конвертируемой облигации. В чем преимущества таких облигаций для эмитента? Сами по себе они привлекают деньги под низкий процент, т.е. являются дешевым займом для компании. Конвертация в акции при этом уменьшает долговую нагрузку компании, повышая ее акционерный капитал. К тому же эмиссия новых акций разводняет прибыль действующих акционеров, снижая прибыль на акцию — конвертируемые облигации являются более плавным переходом к увеличению числа акций на рынке.

Покупатели конвертируемых облигаций тоже имеют некоторые преимущества: они получают умеренный фиксированный доход, но могут увеличить его в процессе конвертации, если ждут заметного роста акций компании. При банкротстве компании владельцы таких облигаций будут иметь приоритетное право на погашение задолженности. Если же держатель решится на конвертацию, то получит акции без уплаты брокерской комиссии.

Примеры Convertible Bonds в России, Европе, США

ПАО «Северсталь» 26 апреля 2016 года эмитировала конвертируемые облигации на сумму $200 миллионов с погашением в 2021 году. Купонный доход выплачивается раз в 6 месяцев в размере 0,5% годовых.

ПАО «Полюс» провела выкуп конвертируемых облигаций в январе 2018 года. Сумма выкупа составила $50 миллионов. Всего ценных бумаг было выпущено на сумму $250 миллионов. Ставка купона — 1%.

Американская компания Angara Mining дважды привлекала капитал с помощью конвертируемых облигаций: в 2006 и 2008 годах. Объём эмиссии составил $50,1 миллион и $60 миллионов соответственно. Оба выпуска погашены.

Итальянский финансовый институт Quarzo S.r.l. выпустил в обращение конвертируемые облигации на сумму €600 миллионов. Дата окончания размещения ещё не определена. Ставка плавающая.

Кредитный рейтинг и диверсификация

Оценить риск эмитентов конвертируемых облигаций помогают рейтинговые агентства. Среди международных наиболее популярны: Moody’s, Standard & Poor’s и Fitch. В России два аккредитованных Центральным Банком агентства: «АКРА» и «Эксперт Ра».

Рынок конвертируемых облигаций ещё плохо развит по сравнению с рынком корпоративных и государственных облигаций — это относительно новый вид инвестиционных вложений. В США 890 фирмами эмитировано облигаций с конвертацией на сумму $245 миллиардов, тогда как в России конвертируемые облигации пока продают только единичные компании.

Существуют и биржевые фонды конвертируемых облигаций. На американских биржах самым крупным является SPDR Bloomberg Barclays Convertible Securities ETF (CWB) с капитализацией 4.3 млрд. долларов и содержащий почти 90% американских облигаций. На европейских биржах ситуация такая:

Самым ликвидным является первый фонд, тогда как остальные находятся в стадии развития. Просмотрев его страновой состав на сайте компании SPDR мы можем сделать приближенный вывод о капитализации конвертируемых облигаций в разных странах. На первом месте предсказуемо находится США с долей около 36%, второе и третье место делят Япония и Китай — по 13.5%. И уже затем идут европейские страны — Германия, Франция, Великобритания — с долей менее 9% каждая.

Читать еще:  Операции банка с ценными бумагами

Интересно, что почти половина облигаций не имеет рейтинга, а высший рейтинг ААА присвоен менее 4% эмитентов. Соответственно, конвертируемые облигации с рейтингами от А до В занимают 45% с долей 10-15% каждого типа.

Принудительная конвертация

Компания, выпустившая конвертируемые облигации, имеет право принудительно их отозвать. Такая возможность ограничивает потенциал роста доходности по этим ценным бумагам. Принудительная конвертация происходит в 2 случаях:

  • Кризисная или другая ситуация, оговорённая контрактом;
  • Цена акций превысила цену конвертации

Обычно принудительная конвертация проводится, если цена акции составила примерно 130-140% от цены конвертирования. Частичную принудительную конвертацию произвёл 19 апреля 2017 банк «Пересвет». В процессе санации по процедуре bail-in в капитал банка влились средства вкладчиков в размере 69,7 миллиардов рублей, включая держателей облигаций.

У «Пересвета» было 9 эмиссий ценных бумаг. Инвесторам предложили конвертировать 85% облигационного долга, 15% банк возместил наличными.

Выводы

Конвертируемые облигации — это гибридный продукт, который выгоден скорее компании-эмитенту, чем инвестору. Ведь если последний хочет иметь фиксированный доход, то ему больше подойдет стандартная облигация, где купонный доход будет выше по сравнению с конвертируемой. Если он верит в рост акций компании, то ничто не мешает приобрести ее акции. В то же время рост цены акции повышает цену конвертируемой облигации, что совсем не обязательно наблюдается в случае обычной облигации (там главный критерий — процентная ставка). Это может принести спекулятивный доход при продаже на вторичном рынке — как и при владении обычными акциями.

Ценные бумаги конвертируемые в акции и наоборот

Законодательство Российской Федерации о ценных бумагах не содержит определения конвертации. Автор считает возможным определить конвертацию как приобретение прав собственности на размещаемые ценные бумаги за счет отчуждения прав собственности на ранее размещенные ценные бумаги.

Из указанного определения следует, что участие в конвертации могут принимать только лица, обладающие до ее осуществления правами собственности на уже размещенные ценные бумаги.

Может показаться, что конвертация представляет собой частный случай размещения ценных бумаг путем закрытой подписки, при которой оплата ценных бумаг осуществляется неденежными средствами — другими ценными бумагами. Однако указанное предположение является ошибочным. Корневое отличие конвертации заключается в том, что данный способ размещения сопровождается аннулированием (погашением) ценных бумаг, “передаваемых в качестве оплаты” по размещаемым ценным бумагам. Причем, аннулирование (погашение) “старых” ранее размещенных ценных бумаг происходит на основании и в момент размещения “новых” ценных бумаг. Таким образом, владелец теряет права собственности на “старые” ценные бумаги, приобретая аналогичные права на “новые”, размещаемые ценные бумаги, но при этом “старые” ценные бумаги не приобретают нового владельца[30].

Это означает, что акционерное общество при конвертации — в отличие от подписки — не привлекает средства в результате осуществления им эмиссии ценных бумаг, а владельцы ценных бумаг не оплачивают их при размещении и не являются в этом смысле инвесторами акционерного общества.

Законодательство Российской Федерации о ценных бумагах содержит различные способы осуществления акционерным обществом размещения своих ценных бумаг путем конвертации. Приведем классификацию (Классификация автора) видов и типов конвертации ценных бумаг.

В целом конвертацию можно подразделить на следующие типы:

— конвертация акций в акции с большей номинальной стоимостью;

— конвертация акций в акции с меньшей номинальной стоимостью;

— конвертация акций в акции с иными правами;

— конвертация облигаций в акции;

— конвертация облигаций в облигации;

— конвертация ценных бумаг при реорганизации коммерческих организаций (Конвертация ценных бумаг при реорганизации коммерческих организаций регулируется Стандартами эмиссии акций и облигаций и их проспектов эмиссии при реорганизации коммерческих организаций, утвержденными постановлением ФКЦБ России от 11 ноября 1998 г. № 48. Вопросы конвертации ценных бумаг при реорганизации коммерческих организаций в настоящей статье не рассматриваются)[31].

Запрещается конвертация обыкновенных акций в привилегированные акции любых типов.

Кроме того, законодательством Российской Федерации о ценных бумагах не предусматривается возможность конвертации акций в облигации, что фактически также означает запрет такой конвертации.

Конвертация акций в акции с большей или меньшей номинальной стоимостью может осуществляться как с изменением размера уставного капитала акционерного общества, так и без такого изменения.

При конвертации акций в акции с иными правами необходимо различать конвертацию привилегированных акций определенного типа в привилегированные акции с иным объемом прав но того же типа, и конвертацию привилегированных конвертируемых акций определенного типа в обыкновенные акции или привилегированные акции другого типа (конвертацию как осуществление прав по ценной бумаге).

Таким образом, предложенная классификация типов конвертации нуждается в дополнительной детализации. Но, прежде чем перейти к такой детализации, классифицируем указанные типы по срокам конвертации.

В зависимости от сроков осуществления конвертации различают единовременную и не единовременную (отложенную или продолженную во времени(Терминология автора)) конвертацию.

При единовременной конвертации в соответствии с пунктом 11.1 Стандартов(Стандарты эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии, утвержденные постановлением ФКЦБ России от 17 сентября 1996 г. № 19 (в редакции постановления ФКЦБ России от 11 ноября 1998 г. № 47)) ФКЦБ России размещение акций акционерного общества (облигации в единовременной конвертации участия не принимают) путем конвертации должно быть осуществлено в один день, который не может быть ранее даты государственной регистрации выпуска акций и позже одного месяца с указанной даты, по данным реестра владельцев именных ценных бумаг этого акционерного общества на день конвертации.

Упомянутый пункт Стандартов предусматривает одно исключение: в случае конвертации акций в акции с большей номинальной стоимостью, сопровождающейся увеличением уставного капитала акционерного общества за счет прибыли по итогам предыдущего года, направленной на выплату дивидендов, указанная конвертация должна быть осуществлена среди акционеров, включенных в соответствии с пунктом 4 статьи 42 Федерального закона “Об акционерных обществах” в список лиц, имеющих право на получение дивидендов за этот год. Однако, такая конвертация также не может быть осуществлена ранее даты государственной регистрации выпуска акций и позже одного месяца с указанной даты.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector