Goods-finder.ru

Финансовый аналитик
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Объектом рынка ценных бумаг являются

Объекты рынка ценных бумаг

В качестве объектов рынка ценных бумаг выступают различные виды ценных бумаг.

Ценная бумагапредставляет собой документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и (или) обязательных рекви­зитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении.

Классификация ценных бумаг.

1) По способу обозначения управомоченного лица:

· предъявительские — ценные бумаги, в которых не указывает­ся конкретное лицо, которому необходимо произвести исполнение. Управомоченным лицом по такой ценной бумаге является любой держатель ценной бумаги, который должен лишь её предъявить;

· именные — ценные бумаги, выписанные на имя конкретного лица, исключительно которому принадлежит право реализации воплощенной в ней юридической возможности;

· ордерные — ценные бумаги, которые также выписываются на конкретное лицо, однако последнее может осуществить удос­товеренное ценной бумагой право не только самостоятельно, но и передать его другому лицу путём совершения на этой бумаге пе­редаточной надписи — индоссамента, который может быть блан­ковым (без указания лица, которому должно быть произведено исполнение) или ордерным (с указанием лица, которому или по приказу которого должно быть произведено исполнение).

2)В зависимости от природы удостоверяемых прав, внешнего вида и способа выпуска:

· основные — ценные бумаги, удосто­веряющие базовые имущественные права, существующие в рам­ках обязательств.

· производные — ценные бумаги, предо­ставляющие права и (или) устанавливающие обязанности по покупке или продаже базисного актива, в качестве которого может выступать фондовый индекс, ценные бумаги, движимое имуще­ство либо стандартизированные услуги, являющиеся предметом купли-продажи посредством производной ценной бумаги (опционы и фью­черсы).

3)С учетом того, в какой форме выпускаются ценные бумаги:

· эмиссионные — ценные бумаги:

а) выпускаемые обыч­но крупными сериями;

б) имеющие равный объём и сроки осуще­ствления удостоверяемых ими прав независимо от времени их приобретения (акции, облигации и т.д.);

· не эмиссионные – ценные бумаги, выпускаемые в каждом конкретном случае и закрепляю­щие за их владельцами индивидуальный объем прав (вексель,
двойное и простое складское свидетельство и т.д.).

4)По национальной принадлежности эмитентов: национальные и иностранные.

5)В зависимости от того, кто является эмитентом ценной бума­ги:

· государственные ценные бумаги ( государственная краткосрочная и долгосрочная облигация РБ, вексель Правительства РБ, именной приватизационный чек);

· ценные бумаги местных органов власти (облигация местного займа);

· ценные бумаги юридических лиц – субъектов хозяйствования (облигация, вексель, чек, коносамент и др.).

6)По форме существования:

· документарные — ценные бумаги, владелец которых уста­навливается посредством предъявления оформленного надлежа­щим образом сертификата, ценной бумаги или, в случае депони­рования такового, на основании записи на счетах. Сертификат представляет собой документ, выпускаемый эмитентом, удосто­веряющий совокупность прав на указанное в нем количество цен­ных бумаг;

· бездокументарные — ценные бумаги, владелец которых ус­танавливается на основании записей на счетах.

7) С точки зрения содержания удостоверяемых прав:

· денежные ценные бумаги — удостоверяют право их владель­ца на получение определенной денежной суммы;

· товарные ценные бумаги — удостоверяют право их владель­ца на товары, услуги. Такие ценные бумаги называют иногда това­рораспорядительными, поскольку владелец посредством передачи ценной бумаги другому лицу распоряжается принадлежащим ему товаром (коносамент). При этом сферой его обращения является товарный рынок, а не рынок ценных бумаг.

Виды ценных бумаг: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификат, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законодательством о ценных бумагах или в установленном им порядке отнесены к числу цен­ных бумаг.

Облигацияценная бумага, подтверждающая обязательство эмитента возместить владельцу ценной бумаги её номинальную сто­имость в установленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска).

Облигации вы­пускаются сериями, состоящими из однородных ценных бумаг с рав­ной номинальной стоимостью и одинаковыми условиями выпуска и погашения. В качестве эмитентов могут выступать государство, ад­министративно-территориальные единицы и юридические лица. Пос­ледние выпускают облигации под залог имущества с согласия соб­ственника или уполномоченного им органа.

Облигации могут быть именными, предъявительскими, процентными и беспроцентными, государственными и юридических лиц.

Вексель — ценная бумага, удостоверяющая безусловное денеж­ное обязательство векселедателя либо иного указанного в вексе­ле лица уплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную денежную сумму владельцу векселя.

Законодательство предусматривает два вида векселей: простой и переводной.

Простой вексель (соло-вексель) — ценная бумага, которая со­держит в себе абстрактное обязательство векселедателя по упла­те определенной денежной суммы по требованию или в обозна­ченный срок первому векселедержателю или по его приказу дру­гому лицу, которому в последующем в установленном порядке были переданы удостоверенные векселем права. Выдача просто­го векселя представляет собой одностороннюю безусловную сдел­ку. Векселедатель по простому векселю не вправе обусловливать возникновение своей обязанности по уплате денежной суммы на­ступлением какого-либо обстоятельства.

Переводный вексель (тратта) — ценная бумага, которая содер­жит предложение векселедателя (трассанта) плательщику (трас­сату) уплатить обозначенную в векселе денежную сумму указан­ному в нем лицу (первому векселедержателю или ремитенту) либо по его приказу, требованию или в установленный срок.

Вексель является средством платежа и кредитования. Участни­ками вексельного оборота являются коммерческие организации, индивидуальные предприниматели, государство и его органы, на­пример, при выпуске векселей Правительства Республики Беларусь .

Чек это ценная бумага, содержащая ничем не обусловлен­ное распоряжение чекодателя произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю (ст. 280 БК). Законодательство предусматривает два вида чеков: чек из чеко­вой книжки и расчётный чек.

Как ценная бумага он не обладает товарной функцией и не обращается на вторичном рынке. Данная ценная бумага не предполагает возмож­ности получения процентных и иных доходов.

Чек относится к срочным ценным бумагам и подлежит оплате плательщиком при условии предъявления его к оплате в срок, не превышающий 30 календарных дней, не считая дня выписки.

Сберегательный и депозитный сертификаты — ценные бу­маги, удостоверяющие сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов по нему в банке, выдавшем сертификат, или любом филиале (отделении) этого банка (ст. 197 БК). Различаются они тем, что в первом случае в качестве вкладчика и держателя сер­тификата выступает физическое лицо, а во втором — юридическое лицо, индивидуальный предприниматель.

Сертификаты являются не эмиссионной ценной бумагой, выпус­каемой только в документарной форме. Продажа незаполненных бланков, а также сертификатов на предъявителя не допускается. Сертификаты должны быть срочными. Выпуск сертификатов до востребования не допускается. Сертификаты выпускаются в белорусских рублях.

Расчёты по выпуску, обращению и погашению сберегательных сертификатов осуществляются как в безналичном порядке, так и наличными денежными средствами в соответствии с законодатель­ством Республики Беларусь.

Банковская сберегательная книжка на предъявителяцен­ная бумага, по которой право на получение вклада а также про­центов по этому вкладу имеет лицо, предъявившее данную сбе­регательную книжку (ст. 196 БК).

Коносамент — товарораспорядительный документ (ценная бу­мага), удостоверяющий заключение договора морской перевозки груза и служащий доказательством приема перевозчиком указан­ного в этом документе груза (ч. 7 ст. 2 Кодекса торгового морепла­вания от 19 ноября 1999 г.).

Основная сфера применения коноса­мента — морские перевозки грузов, при которых он удостоверяет:

· факт заключения договора перевозки;

· факт приема груза к перевозке;

· право держателя коносамента на распоряжение грузом пу­тём передаточной надписи и предоставления коносамента.

Коносамент может быть, именным, ордерным, и на предъяви­теля.

Акция — эмиссионная ценная бумага, удостоверяющая право её владельца на получение части прибыли общества в виде ди­виденда, на участие в управлении обществом и на часть имуще­ства, оставшегося после его ликвидации.

Выпуск акций вправе осуществлять лишь коммерческие организации в форме АО. Акции могут быть именными.

Простая акцияценная бумага, удостоверяющая право вла­дельца на долю собственности АО при его ликвидации, дающая право ее владельцу на получение части прибыли общества в виде дивиденда и на участие в управлении обществом.

Доход по простым акциям не является фиксированным. Его величина зависит от размера полученной обществом прибыли и решения общего собрания акционеров о направлении части средств на выплату дивидендов.

Привилегированная акцияценная бумага, дающая право ее владельцу на получение дивиденда в качестве фиксированного процента, право на долю собственности при ликвидации обще­ства и не дающая права голоса на участие в управлении обще­ством (ч. 1,2 п. 1 ст. 3 Закона о фондовых биржах). В соответствии с п. 1 ст. 102 ГК доля привилегированных акций в общем объеме уставного фонда АО не должна превышать двадцати пяти про­центов.

Приватизационные ценные бумаги — государственные ценные бумаги целевого назначения, выпущенные на срок, установлен­ный Советом Министров Республики Беларусь по согласованию с Президентом Республики Беларусь, обеспеченные государствен­ной собственностью, подлежащей безвозмездной передаче граж­данам Республики Беларусь, свидетельствующие о праве их вла­дельца на долю в приватизируемой государственной собственно­сти и выражающие размер этой доли (квоту). Примером таких цен­ных бумаг являются именные приватизационные чеки, которые в соответствии с их целевым назначением имеют обозначение «Жи­льё», «Имущество» и выпускаются в виде напечатанного на бума­ге бланка с учётом на банковских счетах.

Складские свидетельстваценные бумаги, выдаваемые товарным складом товаровладель­цу в подтверждение принятия от него товара на хранение.

Читать еще:  Экономическая сущность ценных бумаг

Простое складское свидетельство выдаётся на предъявителя, в силу чего обладает повышенной оборотоспособностью. Держа­тель простого складского свидетельства имеет право распоряже­ния товаром, помешенным на хранение по простому складскому свидетельству.

Двойное складское свидетельство состоит из двух частей — складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта), которые могут быть отделены друг от друга. Указанное складское свидетельство и каждая из его частей являются ордерными цен­ными бумагами. Держатель складского и залогового свидетель­ства имеет право распоряжения хранящимся на складе товаром в полном объёме, в том числе получить товар со склада. Держа­тель складского свидетельства имеет право собственности на то­вар, которое может быть передано любому лицу посредством со­вершения на обороте свидетельства передаточной надписи — ин­доссамента, но не может взять товар со склада до погашения кре­дита, выданного по залоговому свидетельству. Залоговое свиде­тельство предоставляет возможность получить кредит под залог товара, хранящегося на складе. Держатель такого свидетельства иной, чем держатель складского свидетельства, имеет право за­лога на товар в размере выданного по залоговому свидетельству кредита и процентов по нему, о чём делается отметка на складс­ком свидетельстве.

Объектом рынка ценных бумаг являются

Субъекты и объекты рынка ценных бумаг

Субъекты и объекты рынка ценных бумаг

Ценная бумага (ЦБ) – денежные или товарные документы, объединяемые общим признаком – необходимостью предъявления для реализации выраженных в них имущественных прав: права на получение определенной денежной суммы, доли прибыли в акционерном обществе, на получение товара. В зависимости от вида прав различаются: а) денежные бумаги – документы, закрепляющие право на получение денежной суммы, – например, векселя, чеки, облигации; б) товарные бумаги, закрепляющие вещные права, – например, коносаменты, деливери-ордера, варранты; в) бумаги, закрепляющие право участия в какой-либо компании, – например, акции, сертификаты на акции.

В зависимости от способа легитимации лица в качестве субъекта права различают: бумаги на предъявителя, именные, ордерные.

Виды ценных бумаг

Эмиссионная ценная бумага – любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками: закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных формы и порядка; размещается выпусками; имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой.

Именные эмиссионные ценные бумаги – ценные бумаги, информация о владельцах которых должна быть доступна эмитенту в форме реестра владельцев ценных бумаг, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав требуют обязательной идентификации владельца.

Эмиссионные ценные бумаги на предъявителя – ЦБ, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав не требуют идентификации владельца.

Облигация – эмиссионная ЦБ, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент или дисконт.

Опцион эмитента – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок или при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента. Опцион эмитента является именной ценной бумагой. Принятие решения о размещении опционов эмитента и их размещение осуществляются в соответствии с правилами размещения ценных бумаг, конвертируемых в акции. При этом цена размещения акций во исполнение требований по опционам эмитента определяется в соответствии с ценой, определенной в таком опционе.

Субъекты рынка ценных бумаг

Эмитент – юр. лицо или органы исп. власти либо органы МСУ, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ЦБ по осуществлению прав, закрепленных ими.

Владелец – лицо, которому ЦБ принадлежат на праве собственности или ином вещном праве.

Проф. участники рынка ЦБ – юр. лица, осуществляющие установленные виды проф. деятельности на рынке ЦБ.

Финансовый консультант на рынке ценных бумаг – юр. лицо, имеющее лицензию на осуществление брокерской или дилерской деятельности на рынке ЦБ, оказывающее эмитенту услуги по подготовке проспекта ценных бумаг.

Добросовестный приобретатель – лицо, которое приобрело ценные бумаги, произвело их оплату и в момент приобретения не знало и не могло знать о правах третьих лиц на эти ЦБ, если не доказано иное.

Предпринимательское право
Суперека С.В.
2009

Объекты и субъекты рынка ценных бумаг

Объектом рынка ценных бумаг выступают соответственно ценные бумаги, а субъектом различные его участники.

Ценная бумага – это коммерческий документ, удостоверяющий право собственности его владельца на капитал и приносящий ему определенный вид дохода. Ценные бумаги обладают следующими классическими свойствами:

а) доходностью – способностью приносить доход своему владельцу. Существует несколько видов дохода: дивиденд, процент и учредительская прибыль;

б) надежностью – защищенностью инвестора от разного рода рисков;

г) ликвидностью – способностью превращаться в наличные деньги быстро и без потерь.

Все ценные бумаги обладают такими свойствами, но степень проявления этих свойств у разных бумаг будет разная, в мире не существует идеальной бумаги, которая имела бы эти свойства в превосходной степени.

Ценные бумаги могут существовать в различных формах:

1) в бумажной или физической форме как таковая ценная бумага;

2) в виде записей в книгах учета или на различных электронных носителях;

3) в бумажной форме, но находится в специальных хранилищах – депозитариях.

Во втором и третьем случаях у владельцев на руках имеются свидетельства о количестве и стоимости принадлежащих им ценных бумаг.

Все ценные бумаги классифицируются по ряду признаков:

Во-первых, в зависимости от основы выпуска различают эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги.

Эмиссионная ценная бумага — это ценная бумага, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

– закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением норм законодательства;

– имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Российское законодательство относит к эмиссионным ценным бумагам – акции, облигации и опционы эмитента. Все остальные ценные бумаги являются не эмиссионными, их выпуск регулируется специальным законодательством, не требует процедуры эмиссии, регистрации выпуска и раскрытия информации.

Во-вторых, в зависимости от целей выпуска различают: а) коммерческие бумаги, которые предназначены для обслуживания процесса товарооборота и различных имущественных сделок; б) фондовые – выпускаются с целью хождения на фондовом рынке.

В-третьих, по содержанию выделяют:

а) долевые ценные бумаги, отражающие отношение совладения (акции);

б) долговые ценные бумаги, выражающие кредитные отношения (облигации, векселя, различные коммерческие бумаги);

в) производные ценные бумаги, выражающие имущественные права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены базового биржевого актива;

г) вторичные ценные бумаги, которые выпускаются на ценные бумаги (долевые и долговые) и удостоверяют права владения ими;

д) доверительные ценные бумаги, представляющие капитал в доверительном управлении.

В-четвертых, по эмитенту: а) государственные (федеральные, региональные, муниципальные) – эмитируются органами исполнительной власти для покрытия дефицита бюджета; б) корпоративные – выпускаются различными предприятиями организациями, коммерческими банками, инвестиционными фондами; в) международные – выпускаются как национальными исполнительными органами, так и коммерческими структурами, но размещаются на международном финансовом рынке.

В-пятых, с учетом владельца: а) именные; б) ордерные; в) на предъявителя.

В-шестых, по длительности периода привлечения средств: а) ценные бумаги, обращающиеся на денежном рынке (краткосрочные до 1 года – векселя); б) ценные бумаги, обращающиеся на рынке капитала (более 1 года – облигации).

В-седьмых, по сфере обращения: а) ценные бумаги, имеющие только первичный рынок; б) ценные бумаги, имеющие первичный и вторичный рынок.

В-восьмых, по способу выплаты дохода: а) ценные бумаги с фиксированным доходом; б) ценные бумаги с изменяющимся (плавающим) доходом.

В-девятых, по сроку существования: а) срочные, срок существования которых ограничен условиями выпуска и обращения (облигации, банковские сертификаты, опционы и т.д.); б) бессрочные, существование которых неограниченно условиями выпуска (акции); в) отзывные, имеющие срок окончания их действия, но эмитент или инвестор могут прекратить их существование досрочно, если это выгодно.

Субъектами или участниками рынка ценных бумаг являются:

а) эмитенты – это те, кто бумаги выпускает. На основании российского законодательства эмитентом могут быть только юридические лица, органы исполнительной власти и местного самоуправления;

б) инвесторы – это те, кто покупает ценные бумаги и вкладывает свои деньги в них. Различают несколько групп инвесторов: индивидуальные инвесторы (население), корпоративные и институциональные инвесторы. С учетом поведения различают также несколько типов инвесторов:

1. консервативный инвестор заинтересован в получении стабильного дохода в течение длительного периода времени с минимальным для себя риском;

2. умеренно-агрессивный инвестор упор делает на величину дохода, не ограничивается жесткими рамками периода инвестирования. Готов идти на заранее рассчитанный и оправданный риск с его точки зрения.

3. агрессивный инвестор добивается высокой эффективности по каждой операции на фондовом рынке, при этом стремится получить максимальную курсовую разницу в течение ограниченного периода времени, сознательно идя на высокий риск;

Читать еще:  Стратегии управления портфелем ценных бумаг

4. искушенный инвестор представляет собой профессионала высокой квалификации, не только знающего, но интуитивно чувствующего рынок. Для инвесторов такого типа характерен высокий риск и отдача за очень короткий промежуток времени;

5. стратегический инвестор не заинтересован в получении дохода непосредственно на фондовом рынке. Область его финансовых интересов связана с контролем за реальной собственностью через пакет акций;

6. нерациональный инвестор. Его инвестиционные решения являются нелогичными, он в полной мере не понимает рынок ценных бумаг и его законы, не придерживается определенной стратегии.

в) инвестиционные институты – это инвестиционные фонды и инвестиционные компании, которые совершают операции с ценными бумагами не столько для себя, сколько для своих клиентов, в т.ч. через доверительное управление ценными бумагами;

г) специализированные организации по учету, хранению и расчетам по ценным бумагам. К ним относятся регистраторы (реестродержатели), депозитарии, репозитарии, расчетно-клиринговые организации;

д) государственные органы, регулирующие рынок ценных бумаг; с 1993 по 2004 год функции регулятора выполняла Федеральная комиссия по ценным бумагам; с 2004 года по 1 сентября 2013 года – Федеральная служба по финансовым рынкам; с 1 сентября 2013 года – Служба Банка России по финансовым рынкам; с 3 марта 2014 года – Банк России;

е)саморегулируемые организации – это ассоциации, союзы и связанные договорными отношениями сообщества профессиональных участников рынка ценных бумаг, используют методы общественного регулирования, как-то: разработка стандартов профессиональной деятельности и применение их на практике, защита интересов участников рынка, формирование общественного мнения, мотивация поведения эмитентов и инвесторов.

В настоящее время в России функционирует 7 саморегулируемых организаций на рынке ценных бумаг:

– «Национальная ассоциация участников фондового рынка» (НАУФОР);

– Некоммерческое партнерство «Национальная лига управляющих» (НЛУ);

– «Национальная фондовая ассоциация (НФА);

– «Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев» (ПАРТАД);

– Некоммерческое партнерство профессиональных участников фондового рынка Уральского региона (ПУФРУР);

– «Национальная ассоциация негосударственных пенсионных фондов» (НП«НАПФ»);

– Некоммерческое Партнерство «Объединение профессиональных управляющих финансового рынка».

ж) организации, относящиеся к инфраструктуре рынка ценных бумаг – это фондовые биржи, фондовые отделы товарных бирж, брокерские конторы, коммерческие банки и различные кредитные учреждения;

з) системно значимые инфраструктурные организации финансового рынка – это организации, которые признаны надзорным органом (ЦБ РФ) таковыми, а именно: Центральный депозитарий, Расчетный депозитарий, Репозитарий, Центральный контрагент.

Объектом рынка ценных бумаг являются

1. Понятие «ценная бумага» и ее основные характеристики.

2. Субъекты и объекты отношений на фондовом рынке.

3. Рынок ценных бумаг.

1. Ценная бумага – это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

В РФ ценными бумагами признаны: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги, простое складское свидетельство, двойное складское свидетельство, закладная, опцион, жилищный сертификат.

Права, удостоверенные ценной бумагой, могут принадлежать:

· предъявителю ценной бумаги (бумага на предъявителя);

· названному в ценной бумаге лицу (именная бумага);

· названному в ценной бумаге лицу, которое само осуществляет эти права или может назначить своим распоряжением (приказом) другое лицо (ордерная ценная бумага).

Классы ценных бумаг:

1-й класс – основные ценные бумаги, в их основе лежат имущественные права на какой-либо актив (товар, деньги, капитал, имущество и т.п.). К основным бумагам относятся: акции, облигации, векселя, закладные и т.п.

2-й класс – производные ценные бумаги, которые выражают имущественные права (обязательства), возникающие в связи с изменением цены какого-либо биржевого актива. К производным бумагам относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и свободно обращающиеся опционы.

Цели выпуска ценных бумаг могут быть разнообразными. Например, фондовые (или инвестиционные, капитальные) ценные бумаги являются инструментом образования денежных фондов различных экономических субъектов (предприятий, банков, государства) и призваны способствовать достижению конкретных экономических целей. Сюда следует отнести акции, облигации.

Коммерческие ценные бумаги предназначены для обслуживания денежных расчетных счетов на товарных и других рынках (векселя, чеки, коносаменты и др.). Их также называют вспомогательными.

2. Механизм функционирования рынка ценных бумаг – это взаимодействие различных субъектов рынка, связанное с осуществлением фондовых операций. К субъектам рынка относятся участники фондового рынка. Из них главными субъектами рынка следует назвать государство как орган регулирования и контроля, а также эмитентов и инвесторов.

Объектами фондового рынка являются различные виды ценных бумаг. Фондовыми операциями являются любые операции с ценными бумагами, а именно: выпуск (эмиссия), размещение, купля-продажа, обмен (конвертация), хранение, клиринг, регистрация и перерегистрация владельцев, страхование, погашение, рыночная оценка (котировка), выплата дивидендов и процентов и т.д.

Российское законодательство регламентирует отношения, возникающие при эмиссии и обращении ценных бумаг, и излагает основное содержание терминов, используемых участниками рынка ценных бумаг. Так, в Законе РФ «О рынке ценных бумаг» 1995 г. даны следующие определения:

Эмиссионная ценная бумага – любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

· закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка;

· имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Выпуск акций на предъ-явителя разрешается в определенном отношении к величине оплаченного уставного капитала эмитента в соответствии с нормативом, установленным Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.

Облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может предусматривать иные имущественные права ее держателя, если это не противоречит законодательству Российской Федерации.

Выпуск ценных бумаг – совокупность ценных бумаг одного эмитента, обеспечивающих одинаковый объем прав владельцам и имеющих одинаковые условия эмиссии (первичного размещения). Все бумаги одного выпуска должны иметь один государственный регистрационный номер.

Эмитент – юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

Именные эмиссионные ценные бумаги – ценные бумаги, информация о владельцах которых должна быть доступна эмитенту в форме реестра владельцев ценных бумаг, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав требуют обязательной идентификации владельца.

Эмиссионные ценные бумаги на предъявителя – ценные бумаги, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав не требуют идентификации владельца.

Документарная форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на основании записи по счету депо.

Бездокументарная форма эмиссионных ценных бумаг – форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо.

Решение о выпуске ценных бумаг – документ, зарегистрированный в органе государственной регистрации ценных бумаг и содержащий данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных ценной бумагой.

Сертификат эмиссионной ценной бумаги – документ, выпускаемый эмитентом и удостоверяющий совокупность прав на указанное в сертификате количество ценных бумаг. Владелец ценных бумаг имеет право требовать от эмитента исполнения его обязательств на основании такого сертификата.

Владелец – лицо, которому ценные бумаги принадлежат на правах собственности или ином вещном праве (он же инвестор).

Обращение ценных бумаг – заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход прав собственности на ценные бумаги.

Размещение эмиссионных ценных бумаг – отчуждение эмиссионных ценных бумаг эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок.

Эмиссия ценных бумаг – установленная настоящим Федеральным законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг – юридические лица, в том числе кредитные организации, а также граждане (физические лица), зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют все виды деятельности на рынке ценных бумаг.

Брокерская деятельность – совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся брокерской деятельностью, именуется брокером.

Дилерская деятельность – совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки или продажи этих ценных бумаг по ценам, объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность, именуется дилером. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией.

3. Рынок, на котором осуществляются операции с ценными бумагами, представляет собой рынок ценных бумаг , или фондовый рынок . Он подразделяется на первичный и вторичный.

Первичный – это рынок, который обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг. Доходы по этой операции по праву принадлежат эмитенту и формируют его финансовые ресурсы.

Вторичный рынок – это рынок, где осуществляется перепродажа ранее приобретенных ценных бумаг. Доходы от этих операций присваиваются уже не эмитентом, а владельцами ценных бумаг. Вторичный рынок ценных бумаг служит индикатором экономической конъюнктуры на текущий момент времени.

Читать еще:  Участники рынка ценных бумаг

Вторичный рынок ценных бумаг подразделяется на биржевой и внебиржевой. Биржевой рынок – это организованный, постоянно действующий, локализованный, регулируемый государством фондовый рынок.

Его называют рынком первого порядка.

Внебиржевой рынок может быть неорганизованным, где продавцы и покупатели сами находят партнеров по сделкам (это рынок второго порядка), и организованным, схожим с электронной фондовой биржей. Последний представляет собой сеть специализированных посреднических фирм. На внебиржевом рынке ценные бумаги могут продаваться – покупаться без количественных ограничений, здесь не существует стандартных лотов, как на фондовой бирже. Внебиржевая торговля ценными бумагами, допущенными к биржевым торгам, называется рынком третьего порядка. В России этот рынок представлен Российской торговой системой (РТС) – некоммерческим партнерством.

В наши дни в развитых странах складывается рынок четвертого порядка – электронные торги ценными бумагами без посредников, через компьютерную систему. В электронном рынке участвуют крупные инве сторы, которые экономят огромные суммы на отказе от услуг посредников.

Емкость вторичного рынка (биржевого, внебиржевого, электронного) во много раз превышает емкость первичного рынка ценных бумаг.

Первичный и вторичный рынки ценных бумаг, наряду с кредитным рынком, составляют органическую часть национального финансового рынка, т.е. рынка денег и капиталов. Каждый предприниматель именно здесь ищет необходимые денежные средства.

Фондовый рынок выполняет две функции. Первая заключается в обеспечении гибкого межотраслевого перераспределения капиталов и денег населения с тем, чтобы направить их на развитие тех отраслей, где может быть обеспечена более высокая экономическая эффективность при выпуске конкурентоспособной продукции и оказании актуальных услуг. Вторая – мобилизация временно свободных денежных средств для удовлетворения финансовых потребностей государства и других организаций, главным образом производственной сферы.

В российской экономике институт ценных бумаг и фондовый рынок делают лишь первые шаги. Эта система в целом еще не отработана, созданы только отдельные ее элементы: ценные бумаги немногих крупных корпораций-монополистов, государственные ценные бумаги, первичный рынок, фрагменты вторичного рынка, региональная биржевая торговля и некоторые другие структуры.

На рынке государственных ценных бумаг России в предкризисный (до середины августа 1998 г.) период основными инструментами являлись государственные краткосрочные облигации (ГКО), выпускаемые Правительством РФ со сроком обращения 3, 6 и 12 месяцев; а также облигации федерального займа (ОФЗ), выпускаемые Министерством финансов.

Рынок негосударственных (корпоративных) ценных бумаг в настоящее время в основном представлен акциями и облигациями различных обществ (акционерных и прочих), хотя в последние годы развивается обращение векселей, депозитных и сберегательных сертификатов коммерческих банков, коносаментов и некоторых других ценных бумаг, которые также относятся к корпоративным.

Российский рынок корпоративных ценных бумаг условно можно разделить на две части:

· рынок наиболее ликвидных бумаг, насчитывающий 20–30 компаний , относящихся к отраслям нефтегазодобычи, электроэнергетики, телекоммуникаций, металлургии, транспорта;

· рынок всех остальных акций и облигаций, прежде всего региональных предприятий, которые практически отсутствуют в свободном обращении, к которым относятся около 4 тыс. обществ открытого типа. Кроме последних, к числу участников рынка корпоративных ценных бумаг можно отнести инвестиционные компании, коммерческие банки, страховые организации, негосударственные пенсионные фонды, десятки фондовых бирж.

Участники рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг это инструмент перераспределения денежных средств, возникший в связи с потребностями товарного производства в привлечении капитала. Мировое развитие остановится без притока денег. Образование новых и развитие существующих предприятий без инвестиций извне невозможно. Несмотря на то, что современные ценные бумаги (ЦБ) практически не имеют физической формы, а их учет в реестре происходит при помощи программного обеспечения, разработанного специально для баз данных фиксации акционеров. Ценные бумаги являются самостоятельным объектом гражданского права и относятся к категории движимого имущества. Деятельность фондового рынка регламентирована законами, в которых четко прописаны взаимоотношения между его участниками. В международной классификации принято различать рынок первичный – он образуется в процессе продажи ценный бумаг первому владельцу; и рынок вторичный, образующийся в ходе повторных сделок с ЦБ, в результате чего они меняют владельцев. Доход, полученный в ходе операций с ценными бумагами, подлежит налогообложению.

Основные функции рынка ценных бумаг заключаются в перераспределении капиталовложений, которое происходит в результате сделок на фондовом рынке.

Объект рынка ценных бумаг

Объектом внимания субъектов рынка являются эмиссионные ценные бумаги (ЭЦБ), обладающие некими общими свойствами:

  • Ценная бумага закрепляет законную собственность своего владельца на имущественные и неимущественные права на основании действующего законодательства, и могут быть удостоверены или уступлены;
  • Выпуск ЭЦБ подчиняется правилам, оговоренным законодательством РФ, каждый выпуск акций проходит госрегистрацию;
  • ценные бумаги внутри одного выпуска обладают равным объемом и сроком осуществления прав, независимо от того, когда с ними была совершена сделка.

К ЭЦБ относятся:

  • Акции. Этот вид ценных бумаг подтверждает право голоса акционера в управлении акционерным обществом (АО), дает возможность получать прибыль и претендовать на его долю имущества после ликвидации.
  • Облигация. Закрепляет права своего обладателя на получение после определенного срока владения не только стоимости по номиналу, но и заранее оговоренного процента.

Подробнее о том, как происходит инвестирование в акции, вы сможете узнать из нашей статьи.

Выпуск эмиссионных ЦБ осуществляется в документарной и бездокументарных формах. Все ЭЦБ бывают на предъявителя, или именными.

Субъекты рынка ЦБ

Осуществлять процессы выпуска ЦБ, их куплю-продажу и прочие управленческие действия уполномочены специалисты, которых условно можно классифицировать как межрыночных и внутрирыночных. Первые обеспечивают функционирование нескольких рынков, в число которых входит и рынок ЦБ.

Важно! Это, как правило, коллективы инвесторов, вкладывающие капиталы в разнообразные активы, играя на фондовой, сырьевой и валютной биржах.

Межбиржевые информагентства, финансовые консультанты и организации, отслеживающие рейтинги, можно отнести к межрыночным участникам.

К внутрирыночным участникам относят специалистов, работающих в основном с рынком ЦБ, и они, в свою очередь, подразделяются на профессиональных и непрофессиональных участников:

  • В непрофессиональный состав рыночных игроков входят мелкие и крупные инвесторы, вложившие любую часть капитала в ценные бумаги. Как стать непрофессиональным инвестором, можно узнать на сайте брокерской компании.
  • Функции профи игроков гораздо шире. Это исключительно юридические лица, обязанные иметь лицензию на ведение заявленной деятельности.

Обязанности, функции и защита прав всех субъектов рынка, прописаны в ФЗ «О рынке ценных бумаг».

Профессиональные участники рынка ценных бумаг

В ряду профессиональных участников рынка есть система разграничения на торговцев и организаторов инфраструктуры.

Торговцы

  • Брокеры. Эти частные лица и организации уполномочены совершить куплю-продажу ценных бумаг для клиентов и за их счет. Торговля осуществляется на основании доверенностей или договоров поручения или комиссии. Передоверие полномочий брокера другому брокеру возможно лишь в том случае, если это прописано в условиях договора. Вправе оказывать консультационные услуги;
  • Дилеры вправе объявлять стоимость ценных бумаг, продавать и покупать их за собственные средства на свое имя. Дилер может осуществлять консультационную деятельность. Дилером может выступать только организация, частных лиц среди дилеров нет;

В задачи управляющих компаний входит квалифицированное управление денежными средствами клиентов в части инвестирования их в ЦБ за вознаграждение.

Организаторы

Их работа направлена на организацию учета, хранения и расчетов.

  • Регистраторы занимаются ведением реестров собственников ЦБ:
  • Депозитарии осуществляют хранение и учет активов на рынке ценных бумаг;
  • В задачу клиринговых организаций входит обеспечение расчетов между участниками рынка;

Таким образом, организаторы рынка, к которым относится и сама фондовая биржа, способствуют торговле на рынке ЦБ.

Эмитенты

Эти субъекты рынка наделены правом выпуска ценных бумаг с целью привлечения капитала в свою деятельность. В качестве эмитента могут выступать юрлица, органы самоуправления и исполнительной власти;

Инвестор

Этот субъект рынка ЦБ является важнейшим его элементом, так как именно инвестор «голосует рублем», вкладывая свои собственные, кредитные или привлекаемые извне активы в ценные бумаги. Конечная цель инвесторов – получение прибыли. Юридические и физлица, промышленные предприятия, муниципальные образования и даже государство могут выступить в этой роли.

Государство

Весьма интересна роль государства в работе фондовой биржи. Посредством властных органов, государство вправе выступить эмитентом, инвестором и профессиональным участником. Другая его задача – государственное регулирование рынка ЦБ, выражающееся в законодательной деятельности и обеспечении надзора за исполнением законности в сфере этого сектора экономики.

Коммерческий банк

Коммерческие банки как участники фондового рынка, вправе заниматься размещением ЭЦБ и их управлением. Функции банка позволяют ему быть полноправным профессиональным участником фондовой биржи и выступать в качестве:

Дополнительную информацию о Форекс-брокерах, вы сможете узнать из следующей статьи.

Эмиссионная деятельность банков позволяет им выпускать ценные бумаги, собирая на своих счетах свободные средства. Таким образом, банки достигают целей:

  • Расширение уставного фонда;
  • Аккумуляция, использование активов, в том числе для вторичных инвестиций;
  • Ведение прибыльной деятельности в торговле ценными бумагами;
  • Покупка контрольных пакетов акций предприятий;
  • Взятие акций предприятий в залог при выдаче кредитов.

Такие широкие полномочия коммерческих банков делают их, пожалуй, самым высокодоходным легальным участником рынка.

Таким образом, фондовая биржа является мощным экономическим инструментом, который призван привлекать и распределять капиталы, в то же время, являясь чутким барометром финансового состояния отдельных предприятий и целых государств.

Подробнее о том, что такое ценные бумаги, вы сможете узнать из следующего видео:

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector