Goods-finder.ru

Финансовый аналитик
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Операции совершаемые с ценными бумагами

Операции с ценными бумагами

  • Рынок ценных бумаг
  • Функции рынка ценных бумаг
  • Виды рынков ценных бумаг
  • Участники рынка ценных бумаг
  • Деятельность на рынке ценных бумаг

Операции с ценными бумагами

Ценные бумаги — главный предмет сделок на рынке ценных бумаг.

Все операции с ценными бумагами делятся на кассовые, срочные и пролонгационные.

Сделка с ценными бумагами — это взаимное соглашение, связанное с возникновением, прекращением или изменением имущественных прав, заложенных в ценных бумагах. Юридические формы сделок с ценными бумагам: купля-продажа, мена, залог.

В зависимости от срока исполнения сделки делятся на:

  • кассовые или сделки с немедленным исполнением (обычно сроком до 3 дней);
  • срочные или сделки с исполнением через определенный срок в будущем;
  • комбинированные или пролонгационные, которые представляют собой сочетание кассовых и срочных сделок.

Кассовые сделки подразделяются:

  • в случае покупки ценных бумаг на сделки за счет собственных средств; заемных средств (это сделки с маржой);
  • в случае продажи ценных бумаг − на сделки за счет продажи собственных бумаг клиента или бумаг, взятых клиентом взаймы.

Срочные операции подразделяются на форвардные, фьючерсные и опционные.

Форвардная операцияоформляется форвардным контрактом, который представляет собой договор купли-продажи ценной бумаги через определенный срок в будущем, все условия которого есть предмет соглашения сторон сделки.

Фьючерсная операцияоформляется фьючерсным контрактом, который представляет собой стандартный биржевой договор купли-продажи (поставки) биржевого актива за определенный срок в будущем по цене, согласованной сторонами сделки в момент ее заключения. В отличие от форвардного фьючерсный контракт заключается только в ходе биржевой торговли. Участники фьючерсного контракта договариваются только о цене. А все остальные его условия остаются неизменными от сделки к сделке.

Опционная операция— это стандартный биржевой договор, в соответствии с которым одна из сторон получает право купить (или продать) биржевой актив по установленной цене через определенный срок в будущем с уплатой за это право согласованной сторонами сделки суммы денег, называемой премией.

Виды сделок с ценными бумагами

Ценные бумаги — это главный предмет договоров, заключаемых на рынке ценных бумаг.

Договор — это взаимное соглашение сторон, связанное с возникновением, прекращением или изменением имущественных прав, заложенных в ценной бумаге. Юридические формы договоров, связанных с переходом прав собственности на ценные бумаги, включают договоры купли-продажи, мены, залога, дарения, наследования и др.

В зависимости от срока исполнения договоры с ценными бумагами подразделяются на:

  • кассовые, или договоры с немедленным исполнением (обычно в срок до 2-3 дней);
  • срочные, или договоры с исполнением через определенный срок в будущем;
  • комбинированные, или пролонгационные, или сочетание противоположных кассовой и срочной сделок на один и тот же рыночный актив (ценную бумагу).

Кассовые договоры, или сделки, подразделяются:

  • в случае покупки ценных бумаг — на сделки за счет собственных средств клиента (инвестора) либо за счет собственных средств клиента и заемных средств, которые предоставляет какой-либо кредитор (например, банк). Последние получили название «сделок с маржей»;
  • в случае продажи ценных бумаг — на сделки, в которых имеет место продажа собственных ценных бумаг клиента либо продажа клиентом ценных бумаг, взятых взаймы.

Срочные договора

Срочные договора с ценными бумагами подразделяются на форвардные, фьючерсные, опционные и своповые.

Форвардный контракт это договор купли-продажи (поставки) ценной бумаги через определенный срок в будущем, все условия которого есть предмет соглашения его сторон.

Форвардный контракт — это сделка, в которой продавец и покупатель договариваются о поставке актива на конкретную дату в будущем.

В момент заключения согласовываются цена, качество и количество актива, расчётная дата, места поставки. Поставка товара и оплата производятся в определенную дату в будущем. Форвардные контракты в момент заключения не имеют стоимости, поскольку контракт — это лишь договоренность о купле или продаже чего-либо в будущем. Контракт не является ни активом, ни обязательством.

Цена контракта (форвардная цена) определяется из расчёта цены на момент заключения и накладных расходов. Накладные расходы могут включать плату за хранение, страхование, транспортные издержки, проценты по кредитам, дивиденды.

Главное преимущество форвардного контракта состоит в том, что он фиксирует цены на будущую дату. Главный недостаток форвардного контаркта в том, что при изменении цен в ту или иную сторону к расчётному дню контрагенты не могут разорвать его и неизбежно получают прибыли или убытки.

Отличительные характеристики форвардного контакта:

  • Форвардный контракт является внебиржевым (не торгуется на бирже).
  • Конфиденциален и является предметом переговоров между сторонами без каких-либо биржевых гарантий.
  • Не предусматривает внесение маржи (первоначальный задаток).
  • Используется для хеджирования и физической поставки.
  • Характеристики устанавливаются в результате переговоров.
  • Непрозрачны, требования по отчетности отсутствуют (Кондифенциальны)

Фьючерсный контракт — это стандартный биржевой договор купли-продажи (поставки) биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, согласованной сторонами сделки в момент ее заключения. В отличие от форвардного контракта фьючерсный заключается только в ходе биржевой торговли и является полностью стандартизированным, т. е. стороны фьючерсного контракта договариваются только о его цене, а все остальные его условия остаются неизменными от сделки к сделке.

Опционный контракт — это договор, в соответствии с которым одна из его сторон получает право купить (или продать) ценную бумагу по установленной цене через определенный срок в будущем с уплатой за это право другой его стороне определенной суммы денег, называемой «премией». Согласно опциону на покупку, или опциону «колл», одна из сторон получает право купить ценную бумагу, например, через три месяца по цене исполнения опциона с уплатой противоположной стороне опционной премии. Первая сторона опционной сделки называется покупателем опциона (держателем), а противоположная сторона — продавцом опциона (подписчиком). Подписчик получает опционную премию, но за это он обязан по требованию покупателя продать ему ценную бумагу по цене, записанной в опционе.

Согласно опциону на продажу, или опциону «пут», покупатель (держатель) опциона имеет право продать продавцу (подписчику) опциона ценную бумагу, например, через три месяца по установленной цене с уплатой за это право подписчику опциона премиальной суммы денег. Продавец пута обязан по требованию покупателя опциона купить у последнего ценную бумагу по цене, зафиксированной в опционе.

Опционы могут исполняться на установленную дату в будущем или в течение всего срока своего действия на любую дату.

Своп, или своповый контракт — это особое соглашение, благодаря которому его стороны получают возможность на временной основе обменяться имеющимися у них рыночными обязательствами. Например, обменяться обязательствами по уплате процентных платежей по ценным бумагам, одна из которых приносит ежегодный фиксированный процентный доход, а по другой- выплачивается плавающий рыночный процентный доход.

Комбинированные, или пролонгационные, договора называются в практике сделками «репорт». Сделка «репорт» состоит в продаже ценной бумаги на условиях кассовой сделки и одновременно ее покупки по форвардному контракту через необходимый срок в будущем. Сделка «депорт» состоит в покупке ценной бумаги на условиях кассовой сделки и одновременно ее продажи по форвардному контракту через определенный срок в будущем.

Инструменты рынка ценных бумаг — это общественно признаваемый договор между участниками рынка по поводу рыночного актива.

На практике инструментами рынка ценных бумаг принято называть совокупность различных видов ценных бумаг и сделок, совершаемых с ними, хотя обычно актив, составляющий предмет сделки (договора), не является инструментом рынка по самому определению, ибо инструмент рынка — это то, с помощью чего совершаются рыночные действия с каким-то рыночным объектом или предметом. Однако данное недоразумение исчезает, если вспомнить сущность ценной бумаги, которая, в свою очередь, есть разновидность рыночного соглашения, договора между ее эмитентом и владельцем. В рыночной сделке ценная бумага есть предмет договора, но при этом сама по себе она тоже есть договор.

При рассмотрении договоров как инструментов рынка наибольшее значение в качестве инвестиционных инструментов имеют срочные договоры, поскольку рыночные отношения, отражаемые в них, существуют длительное время, в то время как отношения участников кассовых сделок, возникнув так же быстро, прекращаются. Поэтому к инструментам рынка принято относить в большей мере срочные договоры (а кассовые сделки считаются само собой разумеющимся инструментом).

Срочные контракты лежат в основе так называемых производных инструментов финансового рынка, которые обычно называются по виду исходного срочного контракта: фьючерсные контракты, опционные контракты и т. д.

Новые виды ценных бумаг, основанные на их классических видах — акциях, облигациях, также принято называть производными ценными бумагами и включать в состав производных инструментов вообще.

В целом инструменты рынка ценных бумаг представлены на рис. 3.2.

Виды операций с ценными бумагами

Говоря о финансовой ситуации в стране, необходимо понимать основные составляющие, благодаря которым она формируется. Ценные бумаги являются основной составляющей при формировании финансовой ситуации в стране. В России рынок ценных бумаг развит не настолько хорошо, как в остальных странах мира и именно поэтому является нестабильным. Связано непостоянство рынка ценных бумаг с тем, что происходит передел собственности, снижение цен на ценные бумаги, несмотря на то, что речь идет о крупных компаниях.

Читать еще:  Операции коммерческого банка с ценными бумагами

Несмотря на свою нестабильность, Российский рынок ценных бумаг имеет огромный потенциал и возможно в скором будущем он будет одним из основных вариантов инвестирования.

Классификация операций с ценными бумагами

На рынке ценных бумаг могут производиться различные операции, благодаря которым можно получить прибыль. Говоря научным языком, операции, производящиеся с ценными бумагами, называются фондовыми, и они имеют всегда завершенное действие.

  • Операции эмиссионные – по своей сути, данные операции являются пассивными и особых усилий они не требуют. Связаны они с выпуском и размещением первичных бумаг особой ценности. Для выпуска ценных бумаг необходимо достаточное финансирование, формирование собственного капитала. В данную процедуру можно привлечь дополнительный капитал;
  • Активные операции называются инвестиционными. В данном случае происходит вложение инвестиций, а также привлечение дополнительных финансовых ресурсов, благодаря которым и происходит развитие и торговля ценными бумагами;
  • На рынке ценных бумаг немаловажная роль отводится клиентским операциям, которые могут быть произведены по средствам банковских операции.

При работе с ценными бумагами происходит классификация и на виды операций.

  • При продаже ценных бумаг можно получить сумму, заключив определенную сделку. Это касается непосредственно отдельных бумаг, которые имеют большую ценность, чем все остальные. Например: акции, облигации и получение процентов по ним. Такие операции проводятся через кассу и называются кассовыми;
  • Возможность получить прибыль не за счет операций с ценными бумагами, а за счет изменения стоимости при их продаже. Например: стоимость ценных бумаг при покупке была одна, а при продаже она возрастает. Таким образом, на продаже бумаг можно заработать определенную сумму, которая не была изначально потрачена на них при покупке. Такие операции называются срочными или игровыми.

Как и на любом другом рынке, с ценными бумагами могут производиться различные операции, которые обращены на сделки с более крупными компаниями, активные и пассивные инвестиционные вложения, внебиржевые и трастовые операции. Конечно, при продаже бумаг или их вложении у каждого клиента есть риск, что что-то пойдет не так, именно поэтому при проведении операций необходимо сотрудничество с проверенными брокерскими и биржевыми компаниями.

Основные операции с бумагами:

  • Производство ценных бумаг. Для того чтобы была возможность это делать, необходимо следовать законодательству. Поэтому совершение подобных сделок должно производиться согласно соблюдению гражданско-правовых норм;
  • Ценные бумаги требуют размещение. Это второй механизм проведения с ценными бумагами, который является важным фактором работы с ценными бумагами. Даже если заключение сделки по размещению ценных бумаг будет с физ.лицом, то физические лица с компанией подписывают договор согласно гражданско-правовым нормам. В результате данного вопроса;
  • Регистрация права собственности на владение ценными бумагами производится только после подписания договора о продаже;
  • Посреднические операции – могут происходить по обмену ценных бумаг, из-за чего в результате поменяется право собственности на их владение;
  • Траст – передача на управление ценными бумагами. За счет этого растет капитал и можно получить определенную сумму прибыли;
  • Защита от хищения;
  • Клиринг – выполнение обязательных действий по поставке бумаг имеющих определенную ценность.

Внимание! Все вопросы, связанные с обращением граждан по возникновению определенных проблем в управлении ценными бумагами решаются через арбитражные органы.

Эмиссия и работа с ценными бумагами являются наиболее важными операциями, востребованными на финансовом рынке. Каждая цель имеет свои показатели. Так, например, если говорить об экономической цели, то в этом случае нужно понимать, что любая продажа подразумевает прибыль.

Ценным является и показатель юридический. В случае если на торгах, право собственности переходит к новому владельцу, то все должно быть оформлено согласно законодательству Российской Федерации. Регулирование обязательств, происходит согласно Гражданского кодекса РФ. Согласно ему, оформляется сделка, при которой форма собственности меняется и ценная бумага переходит к новому владельцу.

Все вышеперечисленные операции могут быть рассмотрены в трех направлениях: финансовое, юридическое и организационное. Торговлей ценных бумаг занимается фондовая биржа, которая устанавливает основною стоимость и регулирует понижение и снижение цены акции.

Налогообложение операций с ценными бумагами в банках

При любой прибыли производится выплата налога, который регламентируется Налоговым Кодексом. Конечно, для того чтобы владеть информацией в полном объеме, необходимо изучить полностью Налоговый Кодекс. Особенно это касается тех, кто занялся ценными бумагами в первый раз.

Налоговый вычет на определенные операции с ценными бумагами регламентируется статьей 280, пункт 10. В данной статье оговаривается необходимость оплаты с действия с ценными бумагами, обязательства продавца и покупателя. Кроме того, все ценные бумаги в статье разделены на: обращающиеся, на рынке и не обращающиеся.

Полезная информация! Статья 280 дает возможность и защиту продавцу, то есть в случае продажи ценных бумаг, продавец должен получить определенную прибыль и только тогда уплачивается налог. Если при расчете таковой не было, то налог на прибыль не уплачивается.

В статье 280 НК РФ описывается различные варианты доходов, при операциях с ценными бумагами.

К доходам можно отнести следующие средства:

  • Стоимость ценных бумаг, несмотря на то, что производится с ценными бумагами и есть ли прибыль от их продажи;
  • В налогообложении учитываются все связанные между собой моменты – цена покупки, выставленный счет, анализ полученной прибыли;
  • В случае продажи учитывается даже то, оплачивались ли услуги брокерам, биржевым сотрудника, процентная ставка, которая была оплачена при покупке ценной бумаги;
  • Если у вас есть не один бизнес, а несколько, то необходимо доходы и расходы вернуть по отдельности, так как в случае получения прибыли, она считаются по отдельности.

В Налоговом Кодексе, статья 25, предусмотрена даже прибыль от операций с ценными бумагами. Вычитаются даже косвенные расходы компании, которые были вложены в покупку или продажу ценных бумаг.

Кроме того, в Российском законодательстве есть ряд законов, которые регулируют данный бизнес. В 1996 году был принят Федеральный Закон № 39 «О рынке ценных бумаг». Согласно данному закону, все ценные бумаги, не зависимо от их стоимости, направления, имеют одни и те же права. Поэтому закон применим ко всем бумагам, которые продаются на финансовом рынке.

Важно! Все доходы, полученные от продажи ценных бумаг, облагаются налогом.

В случае, если вы решили заняться продажей или покупкой ценных бумаг, необходимо ознакомиться с законодательством Российской Федерации, так как любая операция обосновывается законом .

Ознакомиться с видами операций с ценными бумагами, вы также можете, в видео формате:

Операции с ценными бумагами

На рынке ценных бумаг производятся различные операции с ценными бумагами.

Операции с ценными бумагами (фондовые операции) – это действия с ценными бумагами и (или) денежными средствами на рынке ценных бумаг для достижения поставленных целей.

Операции на рынке ценных бумаг можно разделить на три группы:

1. Эмиссионные операции – это операции, связанные с выпуском и первичным размещением ценных бумаг. Суть этих операций заключается в обеспечении финансовыми ресурсами деятельности экономического субъекта, т. е. в формировании и увеличении собственного капитала, привлечении заемного капитала или ресурсов в оборот.

2. Инвестиционные операции – это операции, цель которых состоит в инвестировании (вложении) субъектом операций собственных и (или) привлеченных финансовых ресурсов в фондовые активы от своего имени.

3. Клиентские операции – это посреднические операции, суть ко­торых состоит в обеспечении обязательств субъекта операций перед клиентами в отношении ценных бумаг или обязательств клиента, связанных с ценными бумагами. Клиентские операции можно разделить на посреднические и технические. Посреднические операции осуществляются профессиональными участни­ками рынка (брокерами, дилерами) и связаны с предоставление услуг клиентам по покупке-продаже ценных бумаг на организован­ном рынке. Технические операции осуществляются клиринговыми организациями, депозитариями, регистраторами, они связаны с технической стороной исполнения сделки с ценными бумагам (переход прав собственности на ценную бумагу).

Все операции с ценными бумагами можно классифицировать на:

1) кассовые операции, имеющие своей основной целью извлечение прибыли от совершаемой сделки в форме дохода непосредствен­но от конкретных ценных бумаг (например, дивидендов по акци­ям, процентов по облигациям и т. п.);

2) срочные, или игровые, операции, имеющие своей основной целью извлечение прибыли от совершаемой сделки в форме дохода не от самих ценных бумаг, а за счет изменения их курсовой стоимости при последующей перепродаже.

Основными операциями на рынке ценных бумаг являются:

1) выпуск (эмиссия) ценных бумаг – установленная законом после­довательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг;

Читать еще:  Цель формирования портфеля ценных бумаг

2) размещение ценных бумаг – отчуждение эмитентом ценных бу­маг их первым владельцам путем заключения гражданско-право­вых сделок;

3) обращение ценных бумаг – заключение гражданско-правовых сде­лок, влекущих за собой переход прав собственности на ценные бумаги от одного владельца другому;

4) регистрация и перерегистрация владельцев ценных бумаг – учет владельцев ценных бумаг, контроль за изменением состава соб­ственников ценных бумаг;

5) конвертация – операция по обмену ценных бумаг, ведущая к получению иных прав и возможностей;

6) траст – доверительное управление ценными бумагами, направленное на приращение капитала с помощью выбора наиболее эффективных вариантов использования ценных бумаг;

7) клиринг – выполнение обязательств по поставке ценных бумаг и расчетам по ним;

8) хранение – защита от хищения и иных причин утраты;

9) страхование – обеспечение относительной стабильности, а сле­довательно, привлечение дополнительных потенциальных инве­сторов;

10) безвозмездная поставка (дарение, наследование) – реализация права наследования, осуществление дарения;

11) залог – предоставление залогового обеспечения под кредит;

12) маркетинг – изучение определенного сегмента рынка ценных бу­маг, оценка потенциальных инвесторов, диагностика фондовых

13) операций, оценка риска, разработка стратегии продвижения ценных бумаг на рынке;

14) сплит (расщепление) или дробление – увеличение числа ценных бумаг;

15) консолидация (объединение) – уменьшение числа ценных бумаг.

16) бухгалтерский учет и аудит;

17) начисление и выплата дивидендов по акциям и процентов по облигациям;

18) ценообразование – процесс установления цены с учетом существующих экономических условий, действующих законодательных норм и сложившейся практики;

19) формирование и управление портфелями ценных бумаг;

20) оценка инвестиционного риска;

21) инвестиционное проектирование – разработка финансовой политики, прогнозирование;

22) консалтинг – это профессиональная помощь в форме консультаций или рекомендаций со стороны высококвалифицированных специалистов по анализу, прогнозу и решению практически проблем на рынке ценных бумаг и др.

Наиболее значимыми операциями на рынке ценных бумаг являются эмиссия и обращение ценных бумаг.

ПОРЯДОК ВЫПУСКА И ОБРАЩЕНИЯ ЭМИССИОННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ

Порядок выпуска и обращения ценных бумаг в РФ регулируется Законом РФ «О рынке ценных бумаг» и другими законодательными актами.

Эмиссия (выпуск) ценных бумаг – это установленная законом последовательность действий эмитента по размеще­нию эмиссионных ценных бумаг.

Основными целями эмиссии являются:

1. Создание акционерного общества (формирование собственного капитала);

2. Привлечение заемного капитала через выпуск долговых бумаг;

3. Управление капиталом через дополнительные выпуски ценных бумаг (увеличение собственного капитала эмитента, снижение доли заемного капитала в совокупном капитале);

4. Финансирование поглощения;

5. Изменение структуры акционерного капитала (распределение акций, прежде всего голосующих, между группами акционеров) либо преодоление негативных тенденций в этом изменении;

6. Погашение кредиторской задолженности путем предоставление кредиторам части выпущенных ценных бумаг.

Процедура эмиссии (выпуска) ценных бумаг включает в себя следующие этапы:

1. Принятие эмитентом решения о размещении эмиссионных ценных бумаг;

2. Утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг;

3. Государственную регистрацию выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг;

4. Размещение ценных бумаг;

5. Государственную регистрацию отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг.

Эмиссия ценных бумаг осуществляется в двух формах:

1. В форме закрытого (частного) размещения среди ограниченно круга инвесторов, т. е. с регистрацией выпуска, но без публично ’ объявления о нем;

2. В форме открытого (публичного) размещения ценных бумаг ере, потенциально неограниченного круга инвесторов, т. е. с регистрацией выпуска и проспекта эмиссии ценных бумаг, предполагающего раскрытие информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска.

Публичное размещение ценных бумаг – размещение ценных бумаг путем открытой подписки, в том числе размещение ценных бумаг на торгах фондовых бирж и (или) иных организаторов торговли на рын­ке ценных бумаг.

Отличием открытой продажи от закрытой является обязательная регистрация проспекта эмиссии, раскрытие всей информации, содержащейся в проспекте эмиссии и в отчете об итогах выпуска.

Вследствие этого эмиссия ценных бумаг при публичном размещении допол­няется следующими этапами:

1. Подготовкой проспекта эмиссии ценных бумаг;

2. Регистрацией проспекта эмиссии эмиссионных ценных бумаг;

3. Раскрытием всей информации, содержащейся в проспекте эмис­сии;

4. Раскрытием всей информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска.

Эмитент обязан завершить размещение выпускаемых эмиссионных ценных бумаг не позднее одного года с даты государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) таких ценных бумаг.

Эмитент может разместить меньшее количество эмиссионных ценных бумаг, чем указано в решении о выпуске (дополнительном выпуске эмиссионных ценных бумаг. Фактическое количество размещения ценных бумаг указывается в отчете об итогах выпуска, представляемом регистрацию. Доля неразмещенных ценных бумаг из числа, указанно в решении о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг, при которой эмиссия считается несостоявшейся, устанавливает федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бум:

Процедура эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг, условия их размещения и обращения регулируются федеральными законами или в порядке, ими установленном.

Благоприятное завершение процедуры эмиссии означает, что ценные бумаги поступают на рынок ценных бумаг для их дальнейшего обращения.

Обращение ценных бумаг – это заключение гражданско-правовых сделок, влекущих за собой переход прав собственности на ценные бумаги. Переход прав на ценные бумаги и реализация прав, закрепленных цен­ными бумагами, определяется гл. 6 Закона «О рынке ценных бумаг».

Наиболее важным моментом в обращении ценных бумаг является фиксация перехода прав на эмиссионные ценные бумаги от одного их владельца к другому. Порядок перехода прав по ценным бумагам в результате совершения гражданско-правовых сделок зависит от порядка владения (именная, на предъявителя и ордерная) и от формы существования (документарная или бездокументарная) ценных бумаг.

Права владельцев на эмиссионные ценные бумаги документарной формы выпуска удостоверяются сертификатами (если сертификаты находятся у владельцев) либо сертификатами и записями по счетам- депо в депозитариях (если сертификаты переданы на хранение в депозитарии).

Права владельцев на эмиссионные ценные бумаги бездокументарной формы выпуска удостоверяются в системе ведения реестра – записями на лицевых счетах у держателя реестра или, в случае учета прав на ценные бумаги в депозитарии, — записями по счетам-депо в депозитариях.

Право на предъявительскую документарную ценную бумагу переходит к приобретателю при: нахождении ее сертификата у владельца – в момент передачи этого сертификата приобретателю.

Право на именную бездокументарную ценную бумагу переходит к приобретателю в случае учета его прав на ценную бумагу:

— в системе ведения реестра – с момента внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя;

— у депозитария – с момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя.

Права, закрепленные эмиссионной ценной бумагой, переходят к их приобретателю с момента перехода прав на эту ценную бумагу.

Ордерные ценные бумаги передаются посредством заполнения передаточной надписи – индоссамента, находящегося на обратной стороне ценной бумаги.

Выпуск и обращение ценных бумаг осуществляются под жестким контролем со стороны государства. Перечень регистрирующих органов на территории РФ устанавливается Федеральной службой по финансовым рынкам и Центральным банком (Департаментом лицензирования и финансового оздоровления кредитных организаций Банка России). Государственное регулирование осуществляется путем установления обязательных требований к деятельности эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и ее стандартов; лицензирования деятельности профессиональных участников рынка; создания системы защиты прав владельцев и контроля за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка; запрещение и пресечение незаконной деятельности на рынке ценных бумаг.

Операции с ценными бумагами: основные виды

Как и любой товар, акции проходят определенные этапы своей жизни — от появления (эмиссии) до прекращения существования (истечение срока действия, уничтожение, потеря ликвидности и т.п.). Во многом операции с ценными бумагами непосредственно связаны с такими основополагающими понятиями коммерческого и гражданского права, как владение, пользование и распоряжение. Однако для целей делового оборота такое определение будет слишком размытым и неопределенным.

На текущий момент существует развернутая классификация самих ценных бумаг и порядок оформления операций с ценными бумагами. Кроме этого существует целая отрасль коммерческого права (на основе НК — налоговый кодекс РФ), которая определяет общий порядок обращения и налогообложение операций с ценными бумагами.

Основные надзорные функции в сфере выпуска, обращения и проведения сделок с ценными бумагами осуществляются ЦБ РФ, ФСФР и налоговыми органами.

Целевые функции сделок и обращения ценных бумаг

Для того, чтобы полнее уяснить суть производимых операций с финансовыми активами, необходимо представлять, для каких целей эти сделки производятся.

Вне зависимости от того, производятся ли операции на открытом рынке ценных бумаг или на внебиржевом, основные цели сделок с ними можно представить следующим образом:

  • Привлечение инвестиционных ресурсов со стороны компаний и корпораций для осуществления программ расширения бизнеса.

Происходит это путем специальной процедуры (пассивная операция) под названием эмиссии акций или облигаций через первичное (вторичное) размещение этих инструментов на рынке. Также к пассивным операциям с ценными бумагами относятся выписка компанией векселя или, например, размещение кредитной организацией депозитных сертификатов.

Читать еще:  Вторичные ценные бумаги это

К этому типу можно также отнести операции выпуска специальных ценных бумаг, имеющих товарно-распорядительные свойства.

  • Инвестирование финансовых средств юридическим лицом (компанией, фондом, правительством) в ценные бумаги для получения дохода в виде процентных платежей (при покупке, например, облигаций) или дивидендов. Это также относится в большинстве случаев к торговым операциям на фондовых биржах, причем, независимо от того, в какой форме они происходят (в документарной или бездокументарной)
  • Использование некоторых видов ценных бумаг (акций, фьючерсных или форвардных контрактов, опционов) для защиты от рыночного риска при осуществлении инвестиционной или коммерческой деятельности. Используется в большинстве случаев крупными компаниями при осуществлении масштабных сделок во ВЭД, оптово-розничных поставках и др.
  • Использование финансовых инструментов в качестве кредитных ресурсов и при взаиморасчетах с банками, как, например, операции «репо» с торговыми ценными бумагами (РЕПО – это получение кредита в банке компанией под залог ее ценных бумаг с последующим обратным выкупом)
  • В отдельных случаях инвесторами применяются схемы для минимизации налоговых издержек. Например, налогообложение операций займов с ценными бумагами, выпущенными некоторыми правительственными структурами, освобождены от налога (например, муниципальные бонды в США или ОФЗ правительства РФ)

Основные виды операций с ценными бумагами

Основная методология классификации сделок с ценными бумагами основана на процедуре проведения действий с ними, и может быть представлена следующим образом:

  • кассовые операции. Подразумевают под собой порядок проведения расчетов с ценными бумагами. К этому типу относятся следующие виды сделок:
  1. Использование ЦБ как расчетного средства между контрагентами
  2. Внесение залога в виде ЦБ – ломбардные или аукционные сделки (для целей обеспечения финансовых обязательств, кроме операций «репо»)
  3. Депонирование ЦБ на специальных счетах депозитно-расчетных организаций (в основном при биржевых сделках)
  4. Внесение ЦБ в Уставный капитал коммерческой организации
  5. операции «репо» с ценными бумагами, в том числе и при проведении кредитных аукционов в ЦБ РФ (в Центральном банке)
  6. учет ЦБ на балансе компании и проведение инвентаризации их стоимости, как например, для определения величины уставного капитала.
  • товарно-распорядительные операции. Относятся к специальному классу ЦБ, которые обладают особым титулом собственности на товар, выданный (выпущенный) под эту бумагу. К ним, в первую очередь, относятся морские коносаменты, варранты, складские расписки, аккредитивы, депозитные сертификаты, различные ваучеры и депозитарные расписки. Здесь надо отметить, что объектом налогообложения при операциях с ценными бумагами такого типа, является не стоимость самой бумаги, а товарный актив, олицетворением которого она является
  • транзакционные операции (сделки, связанные с эмиссией, передачей, куплей/продажей, хранением). К наиболее часто применяемым операциям такого типа можно отнести:
  1. покупка/продажа (см. Покупка ценных бумаг физическим лицом: договор купли — продажи) – основной тип операций с ЦБ. Преимущественно выполняется с помощью услуг посредников (брокеров) и/или торговых площадок (бирж). Типичная операция при таких сделках – это комиссионные сборы со стороны брокера (договор комиссии по операциям с ценными бумагами), торговой площадки (торговый регламент и плата за использование Торговой системы биржи) и депозитария (учет, хранение, предоставление выписок и прочее)
  2. эмиссионные операции — это процедуры, связанные с выпуском в обращение конкретной ЦБ. Они варьируются от простой выписки векселя или изданием коносамента до достаточно сложных и дорогостоящих операций создания проспекта эмиссии, андеррайтинга, первичного размещения, проведения листинга на бирже
  • страхование рисков или операции хеджирования. Используются широко не только при осуществлении операций на организованных торговых площадках (биржах), но и в обычной деловой практике. Хеджирование активов, вложенных, например, в акции или облигации, производится с помощью специальных финансовых производных инструментов — фьючерсов, опционов, валютных «своп» контрактов и т.п. Поскольку виды рисков в операциях с ценными бумагами довольно разнообразны (валютные, ценовые, конъектурные, политические), то для их хеджирования применяется множество различных инструментов и стратегий.
  • Налоговые операции. Налогообложение операций с ценными бумагами в России нисколько не отличается от фискальной системы развитых стран. В своей основе они подразделяются на налогообложение операций организации с ценными бумагами и отдельно для физических лиц. В целом отечественное налоговое законодательство довольно либерально в отношении ставок налогообложения, и также существуют различные налоговые преференции для некоторых участников рынка. Так, например, ставка налога по дивидендам составляет всего 9%, и она не взимается совсем при владении акциями более 3 лет. Кроме этого, например, внесение акций в качестве вклада в уставный капитал компании также освобождено от фискальных платежей (чем многие компании и пользуются для обеспечения зарплатных опционов топ — менеджменту). В настоящее время налог на сделки с ЦБ регулируется НК РФ и Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г., а также множеством подзаконных актов Министерства Финансов РФ и инструкциями Центрального Банка.

В заключение статьи хотелось бы отметить, что все об операциях с ценными бумагами рассказать в одной малоформатной статье, конечно, невозможно. Но, во всяком случае, имеется надежда, что представленный материал поможет сориентироваться в этом большом мире денег и капитала.

Виды ценных бумаг и посреднические операции с ними

Виды ценных бумаг определены законодательством. Посреднические операции с ценными бумагами в интересах клиента в целях получения дохода относятся к профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам . Рассмотрим основные виды ценных бумаг и посреднические операции с ними, совершаемые профессиональными участниками рынка ценных бумаг.

Виды ценных бумаг

Основные виды ценных бумаг определены законодательством. Это государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги. К ценным бумагам могут относиться и иные документы, которые законодательством о ценных бумагах или в установленном им порядке отнесены к числу ценных бумаг . Например, это закладная .

К эмиссионным ценным бумагам относятся акции, государственные облигации, облигации, иные виды ценных бумаг (в том числе производные ценные бумаги), отнесенные к эмиссионным ценным бумагам в соответствии с законодательством Республики Беларусь о ценных бумагах . О некоторых видах ценных бумаг см. таблицу 1.

По сроку обращения государственные облигации подразделяются на краткосрочные — срок обращения до одного года включительно и долгосрочные — срок обращения свыше одного года .

Эмитируются в бездокументарной форме

Простая акция удостоверяет право владельца на :

— получение части прибыли акционерного общества в виде дивиденда;

— участие в общем собрании акционеров с правом голоса;

— получение части имущества акционерного общества, оставшегося после расчетов с кредиторами, или его стоимости при ликвидации этого акционерного общества.

Привилегированная акция удостоверяет право владельца на :

— получение части прибыли акционерного общества в виде фиксированного размера дивиденда;

— получение в случае ликвидации акционерного общества фиксированной стоимости имущества либо части имущества акционерного общества, оставшегося после расчетов с кредиторами.

Привилегированная акция не дает права на участие в общем собрании акционеров с правом голоса, за исключением случаев, предусмотренных законодательными актами Республики Беларусь. Типы привилегированных акций различаются объемом удостоверяемых ими прав, в том числе фиксированным размером дивиденда, и (или) очередностью его выплаты, и (или) фиксированной стоимостью имущества, подлежащего передаче в случае ликвидации акционерного общества, и (или) очередностью его распределения. Типы привилегированных акций и объем удостоверяемых этими акциями прав определяются уставом акционерного общества

Посреднические операции с ценными бумагами

Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг включает в том числе предпринимательскую деятельность по осуществлению посреднических операций с ценными бумагами (в том числе с производными ценными бумагами) в интересах клиента в целях получения дохода (за исключением сделок, совершенных в целях получения дохода в виде процента и (или) дисконта либо дивиденда, в том числе профессиональными участниками рынка ценных бумаг) . Отметим, что производные ценные бумаги — это ценные бумаги, удостоверяющие права и (или) устанавливающие обязанности по покупке или продаже иных ценных бумаг . Например, это фьючерсы, опционы и опционы эмитента .

Для посреднических операций с ценными бумагами обычно обращаются к профессиональным участникам рынка ценных бумаг, имеющим специальное разрешение (лицензию) на осуществление профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам, в которой указаны один или несколько видов профессиональной деятельности: брокерская, дилерская, деятельность по доверительному управлению ценными бумагами .

На заметку
Покупка и продажа организациями, не являющимися профессиональными участниками рынка ценных бумаг, ценных бумаг при посредничестве профессионального участника рынка ценных бумаг (в соответствии с договором поручения, комиссии или доверительного управления) не относится к профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам .

Подробнее о посреднических операциях с ценными бумагами см. таблицу 2.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector