Goods-finder.ru

Финансовый аналитик
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг

ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

При определение понятия предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг следует руководствоваться понятием предпринимательская деятельность, т е это самостоятельная, осуществляемая на свой риск деятельность, направленная на систематическое получение прибыли от пользованием имущества, продажи товаров, выполнение работ или оказание услуг.

Брокер – проф участники рынка ценных бумаг, занимающийся совершением гражданскоправовых сделок с ценными бумагами в качеств поверенного или комиссионера, действующего на основании договора или доверенности.

Дилер — проф участники рынка ценных бумаг, занимающийся совершением сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени (только юр лицо).

Клиринговая организация — проф участники рынка ценных бумаг, занимающийся определением взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка инфо) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

Депозитарий — проф участники рынка ценных бумаг, занимающийся оказанием услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги (только юр лица).

Регистратор – юр лицо занимающийся сбором, фиксацией, обработкой, хранением и предоставлением данных. Состовляющий систему ведения реестра владельца ценных бумаг (эмитент — государство, банк или учреждение, производящее эмиссию — выпуск в обращение бумажных денег и ценных бумаг)

Организатор торговли на рынке ценных бумаг – это проф участники рынка ценных бумаг, занимающийся предоставлением услуг, непосредственно способствующих заключению гражданскоправовых сделок с ц б между участниками рынка ц.б.

Управляющий — проф участники рынка ценных бумаг, занимающийся осуществлением от своего имени, за вознаграждение в течении определенного срока доверительного управления переданными ему во владения и принадлежащим другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третих лиц: ц.б, денежные средства предназначенные для инвестирования ц.б.

Рынок ценных бумаг – совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. На рынке ценных бумаг осуществляется следующие виды деятельности:

1. Брокерская деятельность – совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера действующего на основании договора-поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре.

Брокерская деятельность осуществляется на основании лицензии выдаваемой коммерческим организациям, созданным в форме АО или ООО.

2. Дилерская деятельность – это совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цена покупки-продажи, с обязательством покупки-продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом ценам. Лицо, осуществляющее дилерскую деятельность, именуется дилером. Дилером может быть только юридическое лицо, являющее коммерческой организацией.

3. Деятельность по управлению ценными бумагами. Осуществление юридическим лицом или ИП от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления, переданными ему во владение:

− денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги;

− денежными средствами и ценными бумагами.

Лицо, которое осуществляет этот вид деятельности, именуется управляющим.

4. Клиринг. Клиринговая деятельность – это деятельность по определению взаимных обязательств по сделкам на рынке ценных бумаг (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам и подготовка бухгалтерских документов по ним) и зачету по поставкам ценных бумаг и расчетов по ним, осуществляемые клиринговыми организациями и клиринговыми центрами.

Клиринговая организация – это коммерческая организация в форме ЗАО или некоммерческие партнерство, осуществляющие клиринговую деятельность на рынке ценных бумаг на основании лицензии.

Клиринговый центр – это клиринговая организация в форме некоммерческого партнерства, осуществляющая клиринг по всем сделкам на основании договоров.

5. Депозитарная деятельность – это оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и учету и переходу прав на ценные бумаги. Лицо, осуществляющее эту деятельность, именуется депозитарием. Им может быть только юридическое лицо. Лицо, пользующееся услугами депозитария, называется депонентом. Договор между депозитарием и депонентом именуется депозитарным договором, который заключается в письменной форме.

6. Деятельность по ведению реестра (владельцев ценных бумаг) признаются – сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих схему ведения реестра ценных бумаг. Могут заниматься только юридические лица. Они именуются держателями реестра или регистраторами.

7. Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг – это предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. Лицо – организатор торговли на рынке ценных бумаг.

Предпринимательство на рынке банковских услуг.

Основные банковские операции:

1. привлечение денежных средств физ и юр лиц.

2. открытие и внедрение банковских счетов.

3. валютно-обменные операции.

4. купля-продажа драгоценных металлов и драг камней.

5. представление сейфов для хранения ц.б, драг металлов и др.

Источники доходов коммерческого банка:

1. ссудный бизнес.

2. дисконт бизнес.

3. охранный бизнес.

5. нетрадиционные услуги.

ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ. ОБРАЗОВАТЕЛЬНЫЕ УЧРЕЖДЕНИЯ.

Дополнительные средства учебно-воспитательные учреждения могут получать с помощью спонсоров, а также научно-производственной и коммерческой деятельности, оказания платных услуг населению, предприятиям, организациям. Коммерческая деятельность не происходит в ущерб учебному процессу.

«Закон о бюджете РБ»

Коммерческая деятельность: сдача в аренду помещений, издательская деятельность учебного заведения, курсы, проводимые для абитуриентов. Коммерческая деятельность учреждения образования – не уплачивают налогов, за исключением:

− доходов, полученных от осуществления видов деятельности запрещенных законом РБ;

− доходов от деятельности на занятие, которого требуется получение специального разрешения (лицензии)

Доход от коммерческой деятельности направлен на:

1. строительство, реконструкцию, капитально-технический ремонт зданий, сооружений, оборудований и другого имущества;

2. приобретение зданий, оборудования, материалов и инвентаря, предназначенного для осуществления учебного и производственного процесса;

3. оплату арендуемого имущества;

4. оплату расходов по учебно-производственному процессу и хозяйственному обеспечению деятельности учебного заведения;

5. выплату з/п, премий, установление надбавок, оказание материальной помощи (но не более 15% льготированных средств), полученных от хозяйственной и коммерческой деятельности.

Персональную ответственность за целевое использование средств несут руководители государственных учебных заведений, аккредитованных в установленном порядке.

В случае не целевого использования полученных средств сумма налогов, сборов и иных платежей взыскиваются налоговыми органами бесспорном порядке в бюджет и государственные внебюджетные фонды с применением санкций, предустановленных действующим законодательством.

Предпринимательская деятельность образовательных учреждений – это самостоятельная деятельность, осуществляемая на свой риск и направленная на систематическое получение прибыли.

1. реализация и сдача в аренду офисов.

2. торговля товарами, продуктами.

3. оказание посреднических услуг.

4. деловое участи в деятельности других учреждений и организаций.

5. приобретение акций, облигаций.

Механическое удерживание земляных масс: Механическое удерживание земляных масс на склоне обеспечивают контрфорсными сооружениями различных конструкций.

Опора деревянной одностоечной и способы укрепление угловых опор: Опоры ВЛ — конструкции, предназначен­ные для поддерживания проводов на необходимой высоте над землей, водой.

Папиллярные узоры пальцев рук — маркер спортивных способностей: дерматоглифические признаки формируются на 3-5 месяце беременности, не изменяются в течение жизни.

Организация стока поверхностных вод: Наибольшее количество влаги на земном шаре испаряется с поверхности морей и океанов (88‰).

Предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг

Финансовое предпринимательство

Это специализированная область предпринимательской деятельности, характерной особенностью которой является то, что предметом купли-продажи выступают цепные бумаги (акции, облигации и др.), валютные ценности и национальные деньги (российский рубль). Для организации финансово кредитного предпринимательства образуется специализиро­ванная система организаций: коммерческие банки, финансово-кредит­ные компании (фирмы), фондовые, валютные биржи и другие специа­лизированные организации. Предпринимательская деятельность банков и других финансово-кредитных организаций регулируется как общими законодательными актами, так и специальными законами и нормативны­ми актами Центрального банка России и Минфина РФ. В соответствии с законодательными актами предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг должна осуществляться профессиональными участниками. Государство в лице Минфина РФ также выступает в качестве предприни­мателя на рынке ценных бумаг. В этом качестве выступают субъекты РФ и муниципальные образования, выпуская в оборот соответствующие цен­ные бумаги. Участниками рынка ценных бумаг являются коммерческие организации, осуществляющие эмиссию ценных бумаг.

На рынке ценных бумаг осуществляются следующие виды профессиональной деятельности: брокерская, дилерская, деятельность по уп­равлению ценными бумагами, деятельность по определению взаимных обязательств (клиринговая деятельность), депозитарная, деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, деятельность по органи­зации торговли на рынке ценных бумаг.

Читать еще:  Рынок корпоративных ценных бумаг

Брокерской деятельностью является совершение гражданско-право­вых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионе­ра, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности по совершению таких сделок при отсутствии указа­ний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре. Профес­сиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся брокерской деятельностью, именуется брокером, который должен выполнять пору­чения клиентов добросовестно и в порядке их поступления, получая за эту деятельность от клиентов материальное вознаграждение.

Клиринговая деятельность — деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним. Клиринговая организация, осуществляющая расчеты по сделкам с ценными бумагами, обязана формировать специальные фонды для снижения рисков неис­полнения сделок с ценными бумагами.

Депозитарная деятельность — деятельность по оказанию услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осу­ществляющий депозитарную деятельность, именуется депозитарием. Лицо, пользующееся услугами депозитария по хранению ценных бумаг и (или) учету прав на ценные бумаги, именуется депонентом, на ценные бумаги которого не может быть обращено взыскание по обязательствам депозитария, которым может быть только юридическое лицо. Взаимо­отношения между депозитарием и депонентом регулируются заключен­ным ими депозитарным договором.

Все категории профессиональных участников рынка ценных бумаг для осуществления своей деятельности должны в установленном поряд­ке получить специальное разрешение (лицензию).

ПРОФЕССИОНАЛЬНАЯ И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
В. ГРЫЗУНОВ, Н. ПОДОЛЬНЫЙ
В. Грызунов, начальник отдела акционирования Фонда имущества Республики Мордовия.
Н. Подольный, кандидат юридических наук, доцент.
Вопрос о регулировании рынка ценных бумаг — один из наиболее важных ныне в России, поскольку его постановка обусловлена появлением новых отношений. Решить его государство взялось изданием Федерального закона «О рынке ценных бумаг», в котором сформулирована единая концепция регулирования этих правоотношений.
Данная концепция, очевидно, в силу своей необычности не всегда понимается правоприменителями. С этим пришлось, в частности, столкнуться Правительству Республики Мордовия, когда оно, руководствуясь ст. 38 Федерального закона, приостановило (то есть временно запретило) деятельность АО «Компания Дрим Инвест» по скупке акций АО «Биохимик», производящего пенициллин и другие лекарственные препараты.
В своем решении Правительство Республики Мордовия исходило из того, что Закон запретил отдельные виды предпринимательской деятельности, в частности деятельность по скупке большого количества акций с целью получения по ним прибыли.
«Компания Дрим Инвест» не согласилась с таким пониманием Федерального закона и обратилась в арбитражный суд республики с иском.
Суть спора заключалась в том, как понимать термины «профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг» и «предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг». Если эти два термина обозначают одно и то же понятие, то деятельность по скупке акций с целью последующего получения по ним прибыли в форме дивидендов не запрещена законом и решение Правительства Республики Мордовии ошибочно. Если же это два разных понятия, то решение вынесено правильно, так как законом запрещены все виды предпринимательской деятельности с ценными бумагами, за исключением тех, что оговорены в Федеральном законе «О рынке ценных бумаг».
В ст. 2 Федерального закона нет определения названных понятий. Именно поэтому нормы закона истолковываются неверно, в результате чего совершаются и неправомерные действия.
Неправильность толкования понятий «профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг» и «предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг» состоит в том, что их отождествляют, считая, что это — два термина, обозначающих одно и то же понятие. Однако анализ законодательства приводит к совершенно иным выводам.
Хотя Федеральным законом понятие «профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг» не определено, выяснить, что под ним следует понимать, можно, сопоставив между собой те нормы, в которых данный вид деятельности упоминается.
В Федеральном законе (ст. 2) профессиональная деятельность упоминается в связи с определением термина «профессиональный участник рынка ценных бумаг». Из данной нормы видно, что под профессиональной деятельностью понимаются те виды деятельности, которые перечислены в главе 2 Закона.
Для занятия этими видами деятельности в соответствии с анализируемым законом необходимо получение у специально уполномоченных на то органов специального разрешения (лицензии). Данная норма полностью соответствует норме права, сформулированной в п. 1 ст. 49 Гражданского кодекса РФ, которая носит более общий характер. Она предписывает, что «отдельными видами деятельности, перечень которых определяется законом, юридическое лицо может заниматься только на основании специального разрешения (лицензии)».
Необходимо иметь в виду: для того, чтобы деятельность считалась профессиональной, не имеет значения, осуществляется ли она на основании специального разрешения (лицензии) или нет. Это вытекает, в частности, из п. 6 ст. 51 Федерального закона, где указано, что «профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг, осуществляемая без лицензии, является незаконной», то есть наличие специального разрешения (лицензии) не является признаком, с помощью которого можно выделить профессиональную деятельность.
Итак, Федеральным законом предусмотрены следующие виды профессиональной деятельности:
1) брокерская;
2) дилерская;
3) деятельность по управлению ценными бумагами;
4) по определению взаимных обязательств (клиринг);
5) по ведению реестра владельцев ценных бумаг;
6) по организации торговли на рынке ценных бумаг.
Термин «предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг» упоминается в Федеральном законе «О рынке ценных бумаг» только однажды — в статье 38. Что следует понимать под этим термином, не сказано. Очевидно, законодатель посчитал это просто излишним, поскольку, исходя из смысла ст. 1 Федерального закона, предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг не является предметом регулирования данного закона. Поэтому данное понятие необходимо рассматривать как «сквозное», определяемое в другом нормативном акте понятие.
Можно предположить, что как правовая категория предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг в последующем будет раскрыта в другом, пока еще не принятом законе, который должен будет входить в систему источников норм права по регулированию рынка ценных бумаг.
При определении понятия «предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг» ныне следует руководствоваться, на наш взгляд, определением, данным понятию «предпринимательская деятельность», которое является более общим.
Предпринимательская деятельность определяется в п. 1 ст. 2 ГК. Под ней понимается самостоятельная, осуществляемая на свой риск деятельность, направленная на систематическое получение прибыли от пользования имуществом, продажи товаров, выполнения работ или оказания услуг. Из этого определения видно, что вся профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг, определяемая в Федеральном законе «О рынке ценных бумаг», подпадает под понятие предпринимательской деятельности. Следовательно, профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг является предпринимательской.
Такое утверждение, однако, не дает права на отождествление двух различных понятий: «профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг» и «предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг». Последнее из этих понятий несколько шире, поскольку в него входят некоторые виды деятельности, которые не включает в себя профессиональная деятельность.
Так, деятельность по скупке акций предприятий, о которой мы упоминали ранее, сегодня ведут многие коммерческие организации без наличия необходимой для этого лицензии. Сделки по скупке акций совершаются ими с различными лицами и подчинены конкретной цели — создать определенный (желательно контрольный) пакет акций.
Данную деятельность следует рассматривать как предпринимательскую, поскольку она соответствует всем ее признакам: осуществляется самостоятельно; на свой риск; с целью получения прибыли от пользования имуществом (каковым в данном случае являются акции). Учитывая, что эта деятельность развертывается на рынке ценных бумаг, вполне естественно считать ее предпринимательской деятельностью на рынке ценных бумаг.
В Федеральном законе, однако, нигде не упомянут подобный вид деятельности. Именно поэтому на практике в процессе применения данного закона приходится сталкиваться с определенными трудностями.
Чаще всего это порождает неправильное толкование закона: если Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» не запрещает деятельность по систематической скупке акций для получения прибыли от пользования ими, то, следовательно, данной деятельностью можно заниматься. На первый взгляд, такую точку зрения следует считать правильной, поскольку она соответствует принципу: что не запрещено, то разрешено. Но, проанализировав закон, мы сделали вывод, что понятие «предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг» шире понятия «профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг». Поэтому в ст. 38 Федерального закона, где говорится о государственном регулировании рынка ценных бумаг путем «запрещения и пресечения деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответствующей лицензии», имеется в виду вся предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг, включая как профессиональную, так и те виды деятельности, которые не относятся к профессиональной, но являются предпринимательской.
Процитированное положение ст. 38 ставит в тупик правоприменителей, поскольку складывается странная ситуация: с одной стороны, запрещается без лицензии всякая предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг, а значит, и деятельность по систематической скупке ценных бумаг (в приведенном выше примере — акций) с целью получения от них прибыли; с другой — нигде не сказано, как и где можно получить лицензию для занятия упомянутой деятельностью.
Считаем, что проблемы здесь нет. Федеральный закон ставит целью урегулировать отношения с ценными бумагами, для чего всем лицам, желающим приобрести ценные бумаги, предлагается сделать это через брокеров или дилеров, то есть профессиональных участников рынка ценных бумаг, имеющих необходимую лицензию. Тем самым закон упорядочивает деятельность на рынке ценных бумаг.
Итак, всякая деятельность на рынке ценных бумаг может вестись лишь через профессиональных участников этого рынка. Всякая предпринимательская деятельность, которая не является при этом профессиональной и осуществляется без лицензии, запрещена, в том числе и деятельность по систематической скупке акций с целью получения от них в последующем прибыли.
К таким же выводам пришел арбитражный суд Республики Мордовия в первой и апелляционной инстанциях, отказав АО «Компания Дрим Инвест» в удовлетворении искового заявления.

Читать еще:  Понятие и виды государственных ценных бумаг

ССЫЛКИ НА ПРАВОВЫЕ АКТЫ

«ГРАЖДАНСКИЙ КОДЕКС РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ (ЧАСТЬ ПЕРВАЯ)»
от 30.11.1994 N 51-ФЗ
(принят ГД ФС РФ 21.10.1994)
ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН от 22.04.1996 N 39-ФЗ
«О РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ»
(принят ГД ФС РФ 20.03.1996)
Хозяйство и право, N 3, 1997

ПРОФЕССИОНАЛЬНАЯ И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
В. ГРЫЗУНОВ, Н. ПОДОЛЬНЫЙ
В. Грызунов, начальник отдела акционирования Фонда имущества Республики Мордовия.
Н. Подольный, кандидат юридических наук, доцент.
Вопрос о регулировании рынка ценных бумаг — один из наиболее важных ныне в России, поскольку его постановка обусловлена появлением новых отношений. Решить его государство взялось изданием Федерального закона «О рынке ценных бумаг», в котором сформулирована единая концепция регулирования этих правоотношений.
Данная концепция, очевидно, в силу своей необычности не всегда понимается правоприменителями. С этим пришлось, в частности, столкнуться Правительству Республики Мордовия, когда оно, руководствуясь ст. 38 Федерального закона, приостановило (то есть временно запретило) деятельность АО «Компания Дрим Инвест» по скупке акций АО «Биохимик», производящего пенициллин и другие лекарственные препараты.
В своем решении Правительство Республики Мордовия исходило из того, что Закон запретил отдельные виды предпринимательской деятельности, в частности деятельность по скупке большого количества акций с целью получения по ним прибыли.
«Компания Дрим Инвест» не согласилась с таким пониманием Федерального закона и обратилась в арбитражный суд республики с иском.
Суть спора заключалась в том, как понимать термины «профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг» и «предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг». Если эти два термина обозначают одно и то же понятие, то деятельность по скупке акций с целью последующего получения по ним прибыли в форме дивидендов не запрещена законом и решение Правительства Республики Мордовии ошибочно. Если же это два разных понятия, то решение вынесено правильно, так как законом запрещены все виды предпринимательской деятельности с ценными бумагами, за исключением тех, что оговорены в Федеральном законе «О рынке ценных бумаг».
В ст. 2 Федерального закона нет определения названных понятий. Именно поэтому нормы закона истолковываются неверно, в результате чего совершаются и неправомерные действия.
Неправильность толкования понятий «профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг» и «предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг» состоит в том, что их отождествляют, считая, что это — два термина, обозначающих одно и то же понятие. Однако анализ законодательства приводит к совершенно иным выводам.
Хотя Федеральным законом понятие «профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг» не определено, выяснить, что под ним следует понимать, можно, сопоставив между собой те нормы, в которых данный вид деятельности упоминается.
В Федеральном законе (ст. 2) профессиональная деятельность упоминается в связи с определением термина «профессиональный участник рынка ценных бумаг». Из данной нормы видно, что под профессиональной деятельностью понимаются те виды деятельности, которые перечислены в главе 2 Закона.
Для занятия этими видами деятельности в соответствии с анализируемым законом необходимо получение у специально уполномоченных на то органов специального разрешения (лицензии). Данная норма полностью соответствует норме права, сформулированной в п. 1 ст. 49 Гражданского кодекса РФ, которая носит более общий характер. Она предписывает, что «отдельными видами деятельности, перечень которых определяется законом, юридическое лицо может заниматься только на основании специального разрешения (лицензии)».
Необходимо иметь в виду: для того, чтобы деятельность считалась профессиональной, не имеет значения, осуществляется ли она на основании специального разрешения (лицензии) или нет. Это вытекает, в частности, из п. 6 ст. 51 Федерального закона, где указано, что «профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг, осуществляемая без лицензии, является незаконной», то есть наличие специального разрешения (лицензии) не является признаком, с помощью которого можно выделить профессиональную деятельность.
Итак, Федеральным законом предусмотрены следующие виды профессиональной деятельности:
1) брокерская;
2) дилерская;
3) деятельность по управлению ценными бумагами;
4) по определению взаимных обязательств (клиринг);
5) по ведению реестра владельцев ценных бумаг;
6) по организации торговли на рынке ценных бумаг.
Термин «предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг» упоминается в Федеральном законе «О рынке ценных бумаг» только однажды — в статье 38. Что следует понимать под этим термином, не сказано. Очевидно, законодатель посчитал это просто излишним, поскольку, исходя из смысла ст. 1 Федерального закона, предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг не является предметом регулирования данного закона. Поэтому данное понятие необходимо рассматривать как «сквозное», определяемое в другом нормативном акте понятие.
Можно предположить, что как правовая категория предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг в последующем будет раскрыта в другом, пока еще не принятом законе, который должен будет входить в систему источников норм права по регулированию рынка ценных бумаг.
При определении понятия «предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг» ныне следует руководствоваться, на наш взгляд, определением, данным понятию «предпринимательская деятельность», которое является более общим.
Предпринимательская деятельность определяется в п. 1 ст. 2 ГК. Под ней понимается самостоятельная, осуществляемая на свой риск деятельность, направленная на систематическое получение прибыли от пользования имуществом, продажи товаров, выполнения работ или оказания услуг. Из этого определения видно, что вся профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг, определяемая в Федеральном законе «О рынке ценных бумаг», подпадает под понятие предпринимательской деятельности. Следовательно, профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг является предпринимательской.
Такое утверждение, однако, не дает права на отождествление двух различных понятий: «профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг» и «предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг». Последнее из этих понятий несколько шире, поскольку в него входят некоторые виды деятельности, которые не включает в себя профессиональная деятельность.
Так, деятельность по скупке акций предприятий, о которой мы упоминали ранее, сегодня ведут многие коммерческие организации без наличия необходимой для этого лицензии. Сделки по скупке акций совершаются ими с различными лицами и подчинены конкретной цели — создать определенный (желательно контрольный) пакет акций.
Данную деятельность следует рассматривать как предпринимательскую, поскольку она соответствует всем ее признакам: осуществляется самостоятельно; на свой риск; с целью получения прибыли от пользования имуществом (каковым в данном случае являются акции). Учитывая, что эта деятельность развертывается на рынке ценных бумаг, вполне естественно считать ее предпринимательской деятельностью на рынке ценных бумаг.
В Федеральном законе, однако, нигде не упомянут подобный вид деятельности. Именно поэтому на практике в процессе применения данного закона приходится сталкиваться с определенными трудностями.
Чаще всего это порождает неправильное толкование закона: если Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» не запрещает деятельность по систематической скупке акций для получения прибыли от пользования ими, то, следовательно, данной деятельностью можно заниматься. На первый взгляд, такую точку зрения следует считать правильной, поскольку она соответствует принципу: что не запрещено, то разрешено. Но, проанализировав закон, мы сделали вывод, что понятие «предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг» шире понятия «профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг». Поэтому в ст. 38 Федерального закона, где говорится о государственном регулировании рынка ценных бумаг путем «запрещения и пресечения деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответствующей лицензии», имеется в виду вся предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг, включая как профессиональную, так и те виды деятельности, которые не относятся к профессиональной, но являются предпринимательской.
Процитированное положение ст. 38 ставит в тупик правоприменителей, поскольку складывается странная ситуация: с одной стороны, запрещается без лицензии всякая предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг, а значит, и деятельность по систематической скупке ценных бумаг (в приведенном выше примере — акций) с целью получения от них прибыли; с другой — нигде не сказано, как и где можно получить лицензию для занятия упомянутой деятельностью.
Считаем, что проблемы здесь нет. Федеральный закон ставит целью урегулировать отношения с ценными бумагами, для чего всем лицам, желающим приобрести ценные бумаги, предлагается сделать это через брокеров или дилеров, то есть профессиональных участников рынка ценных бумаг, имеющих необходимую лицензию. Тем самым закон упорядочивает деятельность на рынке ценных бумаг.
Итак, всякая деятельность на рынке ценных бумаг может вестись лишь через профессиональных участников этого рынка. Всякая предпринимательская деятельность, которая не является при этом профессиональной и осуществляется без лицензии, запрещена, в том числе и деятельность по систематической скупке акций с целью получения от них в последующем прибыли.
К таким же выводам пришел арбитражный суд Республики Мордовия в первой и апелляционной инстанциях, отказав АО «Компания Дрим Инвест» в удовлетворении искового заявления.

Читать еще:  Перспективы развития рынка ценных бумаг

ССЫЛКИ НА ПРАВОВЫЕ АКТЫ

«ГРАЖДАНСКИЙ КОДЕКС РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ (ЧАСТЬ ПЕРВАЯ)»
от 30.11.1994 N 51-ФЗ
(принят ГД ФС РФ 21.10.1994)
ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН от 22.04.1996 N 39-ФЗ
«О РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ»
(принят ГД ФС РФ 20.03.1996)
Хозяйство и право, N 3, 1997

Предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг

Сущность рынка ценных бумаг

Основной экономики является воспроизводственный процесс, охватывающий этапы создания, распределения, сбыта и конечного потребления благ. Движению товаров и услуг сопутствует встречное движение денежных средств и капитала, обслуживаемое рынком финансов. Рынок фондовых инструментов так же является его частью. Он складывается относительно выпуска и оборота ценных бумаг. Фондовый рынок способен поддерживать операции с ликвидностью, так и долгосрочные операции сроком свыше одного календарного года. Он выполняет общерыночные функции, стимулируя инвестиционную деятельность, обеспечивая накопление и распределение финансовых средств. К специфическим функциям рынка можно отнести:

  1. Привлечение недостающих средств в производственный сектор. Как правило, расходы покрываются из собственных резервов и прибыли, а также за счет использования ссудного капитала и вложений в ценные бумаги.
  2. Получение непроизводственной части прибыли, в процессе применения фондовых инструментов.

Объектом отношений на фондовом рынке выступает ценная бумага, которая удостоверяет имущественные права своего владельца. Различные виды ценных бумаг появлялись в ходе становления мирового фондового рынка, их многообразие повлияло на появление классификации рынков. Регулируемые или организованные рынки отличаются высокими требованиями к участникам отношений. На них обеспечивается соблюдение интересов всех сторон сделки, а также предоставляется доступ к услугам профессиональных участников. Неорганизованные рынки отличаются непосредственным взаимодействием владельцев ценных бумаг. Все отношения между ними складываются на договорной основе. Только что выпущенные в обращение фондовые инструменты торгуются по номинальной стоимости и обращаются на первичном рынке. Более интенсивная продажа идет на вторичном рынке, где продаются и покупаются ценные бумаги, бывшие в обращении. Здесь складывается рыночная цена.

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Особенности предпринимательства на рынке фондовых инструментов

Предпринимательская деятельность на фондовом рынке складывается за счет работы профессиональных участников отношений. При этом она должна учитывать функции и особенности самого рынка. Исходя из этого можно выделить следующие специфические черты предпринимательства на рынке ценных бумаг:

  1. Диверсификация фондовых инструментов в зависимости от направлений деятельности на рынке.
  2. Формирование прибыли за счет предложения финансовых услуг, обращения фиктивного капитала и образования фиктивной стоимости объектов отношений.
  3. Риск распределяется на участников сделки. Наступление риска может зависеть от особенностей структуры фондового рынка, например, неперерегистрация прав владения, снижение ликвидности актива, неполучение планируемого дохода.
  4. Рост профессионализма участников отношений. В зависимости от эффективности работы профессионального участника растет спрос на его посреднические услуги. Со стороны государства так же устанавливается контроль над соблюдением определенных норм, которым должны соответствовать знания и квалификация субъектов.
  5. Влияние государственного регулирования на предпринимательство через систему лицензирования и аудита, а также контроля над определенными видами сделок.
  6. Саморегулирование через формирование саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка.
  7. Высокий уровень информационной открытости, требуемый особенностями рынка. Каждый предприниматель обязан предоставить те данные, которые может запросить клиент. Со своей стороны клиенты так же должны быть открыты к сотрудничеству.
  8. Выполнение инвестиционной, а не спекулятивной функции на рынке требует от его субъектов высокой степени ответственности перед потребителями услуг.

Задай вопрос специалистам и получи
ответ уже через 15 минут!

Важнейшим фактором, влияющим на работу рынка, является его открытость и уровень конкуренции. Вышеперечисленные особенности российского рынка фондовых инструментов могут изменяться в зависимости от воздействия макроэкономики, мирового состояния фондового рынка, экономических кризисов и так далее.

Этапы формирования предпринимательства на фондовом рынке России

Фондовый рынок России является относительно молодым, так как переход к рыночным отношениям произошел менее, чем тридцать лет назад. В условиях СССР существовали ценные бумаги, но преимущественного государственного займа. Они не пользовались особой популярностью у покупателей. Только переход к рынку стимулировал развитие предпринимательской деятельности. Весь период становления рынка, а также коммерческих отношений на нем принято делить на четыре этапа:

  • Первый этап охватывает период конца восьмидесятых – начала девяностых годов. Происходило стихийное формирование рынка ценных бумаг под влиянием отмены на законодательном уровне ограничения частной инициативы. Кроме того, было разрешено привлекать иностранный капитал, оказывать финансовые услуги. Предпринимательство в тот период сводилось к оказанию консалтинговых услуг в сфере инвестиций и финансов. Для создания своего дела в тот период не требовалось больших экономических затрат. Все механизмы регулирования на рынке были сведены к минимуму.
  • Второй этап относится к периоду 1992-1996 годов. В это время возрастает роль государственного регулирования. Это позволяет создать легитимную среду. Так же к этому периоду относят разработку законодательной базы и развитие властных структур, отвечающих за различные сферы фондового рынка. Был определен перечень регулирующих и контролирующих субъектов со стороны государства, а также утвержден список требований к профессиональным участникам рынка.
  • Третий этап охватывает 1996-2004 год. Произошло смещение регулирующей роли государства. Было выбрано направление на стимулирование инвестиционной деятельности. Особое внимание уделялось привлечению к активной деятельности частного коммерческого сектора. Появились предпринимательские структуры подвластные государству, а также саморегулирующиеся системы, стихийно сформированные финансовые пирамиды и независимые торговые площадки.
  • Начиная с 2004 года, осуществляется доработка слабых сторон фондового рынка. Взят курс на обеспечение эффективности рыночной структуры, повышение емкости рынка, совершенствования правового регулирования.

Таким образом, можно заключить, что предпринимательство на рынке ценных бумаг в России переживает положительные структурные преобразования, но не лишено определенных проблем.

Так и не нашли ответ
на свой вопрос?

Просто напиши с чем тебе
нужна помощь

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector