Goods-finder.ru

Финансовый аналитик
2 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Размещение и обращение ценных бумаг

Размещение и обращение ценных бумаг

Срок размещения ценных бумаг не может превышать одного года с начала эмиссии. При публичном размещении и обращении ценных бумаг все потенциальные инвесторы находятся в равном положении, предоставление каких-либо преимуществ рассматривается как нарушение действующего законодательства. [c.214]

Правила листинга, допуска к размещению и обращению ценных бумаг и [c.163]

Иные ценные бумаги. Акционерное общество вправе размещать не только акции и облигации, но и другие виды ценных бумаг. Гражданским кодексом, законом об АО и другими нормативными правовыми актами регулируются общие правила выпуска, размещения и обращения ценных бумаг. [c.54]

В инвестиционные консультанты. Задание 43 I Тесты по теме Эмиссия, размещение и обращение ценных бумаг . [c.58]

РАЗМЕЩЕНИЕ И ОБРАЩЕНИЕ ЦЕННЫХ БУМАГ [c.164]

Допуск ценной бумаги ко вторичным торгам и к размещению в Секции фондового рынка регулируется Правилами листинга, допуска к размещению и обращению ценных бумаг на Московской межбанковской валютной бирже. [c.122]

Итак, рынок ценных бумаг — это совокупность экономических отношений, возникающих между различными экономическими субъектами по поводу мобилизации и размещения свободного капитала в процессе выпуска и обращения ценных бумаг. [c.440]

Деятельность посредника (финансового брокера) заключается в выполнении агентских (посреднических) функций при купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или поручения. Деятельность инвестиционного консультанта состоит в оказании консультативных услуг по поводу выпуска и обращения ценных бумаг. Деятельность инвестиционной кампании — организация выпуска ценных бумаг и выдача гарантий по их размещению в пользу третьих лиц, вложение средстве ценные бумаги, купля-продажа ценных бумаг от своего имени и за свой счет, в т.ч. путем котировки ценных бумаг. Деятельность инвестиционного фонда заключается в выпуске акций с целью мобилизации денежных средств инвесторов и их вложения от имени фонда в ценные бумаги, а также на банковские счета и во вклады, при котором все риски, связанные с такими вложениями, все доходы и убытки от изменения рыночной оценки таких вложений в полном объеме относятся на счет владельцев (акционеров) этого фонда и реализуются ими за счет изменения текущей цены акций фонда. [c.77]

В странах, в которых практика фондовых бирж формировалась столетиями и также параллельно с момента возникновения бирж вырабатывались и совершенствовались правовые нормы для эмитентов и вкладчиков, существуют строгие законы, контролирующие выпуск и продажу ценных бумаг. Необходимость законодательного регулирования выпуска, первичного размещения и перепродажи ценных бумаг была подтверждена произошедшими биржевыми кризисами, в частности крупнейшим мировым биржевым кризисом 1929-1933 гг. Его следствием стало принятие во многих странах законов, регулирующих выпуск и обращение ценных бумаг. Например, в США процедура выпуска регламентируется Законом о ценных бумагах от 1933 г. Компания-эмитент обязана предоставить все сведения о своей [c.322]

Предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг, включая услуги по размещению и продаже фондовых ценностей, осуществляется профессиональными участниками на основании лицензий, выдаваемых федеральной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку и ее региональными комиссиями. Предпринимательская деятельность на финансовом рынке, в том числе оказание финансовых услуг инвесторам, привлечение на коммерческой основе средств граждан и юридических лиц, не связанное с эмиссией и обращением ценных бумаг, осуществляются коммерческими банками на основании лицензий, выдаваемых Банком России. [c.151]

Деятельность финансового брокера (посредника) предполагает осуществление посреднических функций при купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или поручения. Инвестиционный фонд осуществляет свою деятельность за счет эмиссии акций, преследуя цель объединить финансы инвесторов и их вложения от имени фонда в ценные бумаги, на банковские счета и во вклады, где все связанные с такими вложениями риски, все доходы и убытки от изменения рыночной оценки подобных вложений полностью относятся на счет акционеров этого фонда и реализуются ими за счет изменения текущей цены акций фонда. Инвестиционная компания организует выпуск ценных бумаг и выдачу гарантий по их размещению в пользу третьих лиц, вложение денежных средств в ценные бумаги, куплю-продажу ценных бумаг за свой счет и от своего имени, в том числе путем котировки ценных бумаг. Инвестиционный консультант оказывает консультации по поводу выпуска и обращения ценных бумаг. [c.244]

Согласно действующим нормативным документам, регулирующим выпуск и обращение ценных бумаг коммерческих банков на территории Российской Федерации, в уставном капитале банка номинальная стоимость размещенных привилегированных акций должна составлять не более 25% уставного капитала. Если уставом банка привилегированные акции наделяются правом голоса, то количество голосов, каким может обладать владелец этих акций, также должно быть закреплено в уставе банка. [c.111]

Заемные средства РФ мобилизует в основном двумя путями 1) размещением долговых ценных бумаг и 2) получением кредитов у специализированных финансово-кредитных институтов. Порядок выпуска и размещения долговых ценных бумаг регулируется Федеральным законом Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг от 29 июля 1998 г. № 136-ФЗ. В соответствии с этим Законом федеральными государственными ценными бумагами признаются ценные бумаги, выпущенные от имени РФ. [c.218]

Деятельность, связанная с организацией обращения и изъятия из обращения ценных бумаг, относится к эмиссионной. Эмиссия ценных бумаг проходит следующие этапы решение эмитента о выпуске ценных бумаг регистрация выпуска размещение ценных бумаг регистрация отчета об итогах выпуска. [c.225]

Курс облигаций менее подвержен резким колебаниям, чем курс акций, что обусловлено тем, что облигация является долговой ценной бумагой с фиксированным сроком обращения, в то время как акция — имущественной и бессрочной ценной бумагой. Кроме того, колебания рыночных цен на облигации ограничены фиксированной суммой погашения долга, составляющей, как правило, номинальную стоимость облигаций. Однако в отдельных случаях по условиям выпуска цена выкупная может отличаться от номинальной, например при размещении облигаций с правом досрочного погашения. [c.357]

АРМ предназначено для комплексной автоматизации операций, связанных с первичным размещением и вторичным обращением ценных бумаг. Оно рассчитано на работу с единой интегрированной нормативно-справочной базой данных и реализуемым комплексом расчетных задач. [c.37]

Иными словами, в деловых циклах четко прослеживается два этапа развития рыночного хозяйства — подъем экономики и кризис, который неизбежно ведет к спаду рыночного объема производства. ЦИКЛ ЖИЗНИ ЦЕННЫХ БУМАГ — 1) конструирование нового выпуска ценных бумаг 2) первичное размещение ценных бумаг 3) собственное обращение ценных бумаг на вторичном рынке. ЦИКЛЫ КОНДРАТЬЕВА — известны мировой экономической науке по имени русского экономиста Николая Дмитриевича Кондратьева, репрессированного по приказу Сталина в середине тридцатых годов. [c.230]

Маркетинговые исследования представляют собой комплекс мероприятий по исследованию вопросов, связанных с процессом выпуска, размещения, обращения, конвертации, обмена, дарения, наследования и иных способов обращения ценных бумаг на первичном и вторичном рынках. В этот комплекс мероприятий входят сегментация рынка, изучение видов ценных бумаг и их инвестиционных качеств, анализ форм обращения. К объектам маркетинговых исследований на рынке ценных бумаг относятся [c.180]

Инвестиционный институт (от англ, investment system/institute) — юридическое лицо, осуществляющее деятельность исключительно по операциям с ценными бумагами. Инвестиционный институт может осуществлять свою деятельность на рынке ценных бумаг в качестве а) посредника (финансового брокера), осуществляющего посреднические функции при купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или поручения б) инвестиционного консультанта, оказывающего консультационные услуги по поводу выпуска и обращения ценных бумаг в) инвестиционной компании, организующей выпуск ценных бумаг и выдачу гарантий по их размещению в пользу третьих лиц, вложение средств в цен- [c.67]

Такая система должна обеспечить обработку различных видов ценных бумаг, автоматизацию различных видов деятельности на рынке ценных бумаг эмиссионной деятельности, по вторичному обращению, расчетов и выплат дивидендов. Кроме того, должна быть предусмотрена возможность выдачи на печать документов, необходимых как эмитенту, так и инвестору. При проведении междепозитарных операций в случае передачи данных по модемной связи либо на магнитных носителях информация должна быть зашифрована, защищена электронной подписью, т.е. должны соблюдаться все необходимые меры для защиты обеспечения сохранности информации. Меж-депозиарные операции предполагают выполнение не только переводов, но и первичной размещение и погашение ценных бумаг. [c.521]

Читать еще:  Понятие и сущность ценных бумаг

Инвестиционный пай является именной ценной бумагой, удостоверяющей право инвестора по предъявлении им управляющей компании требования о выкупе инвестиционного пая на получение денежных средств в размере, который определяют исходя из стоимости имущества паевого инвестиционного фонда на дату выкупа. Каждый инвестиционный пай предоставляет его владельцу одинаковые права с владельцами других таких паев. Порядок выпуска инвестиционных паев, их размещения и обращения, регистрации проспекта эмиссии устанавливает Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ России). Количество выпускаемых инвестиционных паев устанавливает управляющая компания. Инвестиционные паи выпускаются в документарной или бездокументарной форме. Срок размещения инвестиционных паев не ограничивается. Проценты и дивиденды по инве- [c.210]

Постановление ФКЦБ от 07.05.96г. №8 «О порядке и объеме информации, которую акционерное общество обязано публиковать в случае публичного размещения им облигаций и иных ценных бумаг» (п. 2 Подтверждение достоверности бухгалтерского баланса, счета прибылей и убытков акционерного общества Обязательно Ежегодно, в течение срока обращения размещенных облигаций и иных ценных бумаг. [c.28]

Публичное размещение и обращение ценных бумаг;

Классификация видов стоимости и цен ценных бумаг

Классификация рисков ценных бумаг

Фактор риска при оценке стоимости ценных бумаг

Особое внимание следует уделить такому фактору, оказывающему влияние на стоимость, как риск.

Риск есть неопределенность будущего, в нашем случае — с точки зрения возможных потерь для данного участника рынка будущая цена ценной бумаги неизвестна, но она обязательно окажется прибыльной для одних участников и убыточной (потери) для других. Поскольку для участника рынка наибольшую опасность представляет именно возможность убытка, постольку он всегда должен учитывать риски, связанные с ценной бумагой.

Существует множество классификаций видов рисков на рынке. Риски инвестора включают риск неполучения доходов, риск невозврата номинала облигации (ликвидационной стоимости по акции). Кроме того, обе стороны эмиссионного отношения могут подвергаться рискам, вытекающим из организации этих отношений: операционным рискам, нарушения обязательств андеррайтерами и т.д. Наличие риска уменьшает величину стоимости ценных бумаг. Следовательно, на практике это те изменения, которые происходят в нежелательную для клиента оценщика сторону. Основные риски, влияющие на стоимость ценных бумаг, сведены в таблице 5. Таблица 5

Внешние — факторы, не зависящие непосредственно от фондового рынка (инфляция, конкуренция, политические и экономические кризисы).

Внутренние — факторы, тесно связанные с развитием фондового рынка (уровень экономической состоятельности эмитента, соотношение спроса и предложения).

Макроэкономические — общие тенденции развития переходной экономики (политика государства и конкретные действия его института).

Микроэкономические — относятся направление развития регионального рынка и отдельного отраслевого сегмента рынка ценных бумаг.

Объективные — влияние изменений фондовых индексов, изменение курса ценных бумаг из-за повышения или уменьшения инвестиционной привлекательности.

Субъективные — связанные с деятельностью эмитента и его контрагентов:

¾ Случайные (неизвестные и неожидаемые).

Существенное влияние на стоимость ценных бумаг оказывают также затраты (издержки) связанные с выпуском, размещением, обращением, сменой собственника ценных бумаг.

Однако стоимостная характеристика ценных бумаг отражается в таких показателях как, курс, процентная ставка, цена и, следовательно, при инвестиционном анализе используются различные терминологические виды стоимости и цен.

Существует большое число разновидностей стоимости, которое не ограничено перечнем, указанным в таблице 6.

В статье 12 Закона «О приватизации»[18] вводится термин для измерения стоимости – начальная цена приватизируемого государственного и муниципального имущества.

В соответствии с требованиями законодательства Российской Федерации (ст.14 ФЗ «О рынке ценных бумаг» к торгам на фондовой бирже могут быть допущены эмиссионные ценные бумаги в процессе их размещения и обращения, а также иные ценные бумаги, в том числе инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов в процессе их выдачи и обращения. Таким образом, кторгам через организатора торгов могут быть допущены:

¾ облигации хозяйственных обществ;

¾ государственные и муниципальные облигации

¾ российские депозитарные расписки

¾ ипотечные сертификаты участия.

Допуск ценных бумаг к торгам у организатора торговли осуществляется путем их включения в Список ценных бумаг, допущенных к торгам (далее — Список).

Включение ценных бумаг в Список на фондовой бирже может осуществляться с включением в котировальные списки «А» (первого и второго уровней), «Б», «В» и «И» *.[19]

В соответствии с Федеральным Законом[20] публичное размещение ценных бумаг размещение ценных бумаг путем открытой подписки, в том числе размещение ценных бумаг на организованных торгах. Не является публичным размещением ценных бумаг, предназначенных для квалифицированных инвесторов, на организованных торгах.

Публичное обращение ценных бумаг – обращение ценных бумаг на организованных торгах или обращение ценных бумаг путем предложения ценных бумаг неограниченному кругу лиц, в том числе с использованием рекламы. Не является публичным обращение ценных бумаг, предназначенных для квалифицированных инвесторов, на организованных торгах.

Размещение эмиссионных ценных бумаг — это одна из стадий, заключающаяся в отчуждении ценных бумаг эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок. Размещение эмиссионных ценных бумаг относится только к первичному рынку.

Обращение ценных бумаг – это заключение гражданско-правовых сделок на вторичном рынке по переходу права собственности на ценные бумаги.

Эмиссия, в соответствии с Федеральным законом [21] , определяется как «последовательность действий эмитента по размещению ценных бумаг», которая начинается со стадии принятия решения о выпуске бумаг и завершается регистрацией отчета о выпуске.

Отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг акционерного общества регулируется также Федеральным законом «Об акционерных обществах» [22] . Кроме названных законов, есть еще подзаконные акты федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг — приказы Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР России) [23] .

Эмитентом является юридическое лицо или орган исполнительной власти либо местного самоуправления, выпускающие ценные бумаги и несущеё от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ценными бумагами.

Эмиссия любых ценных бумаг в Российской Федерации так же, как и в мировой практике, подлежит процедуре государственной регистрации, а в определенных случаях и процедуре регистрации проспекта ценных бумаг. Суть регистрации выпуска состоит в официальной фиксации обязательств эмитента, удостоверяемых ценной бумагой

Государственную регистрацию осуществляет ФСФР России. Часть полномочий ФСФР России передала своим региональным отделениям. При этом исключительно в центральном аппарате ФСФР России подлежат государственной регистрации следующие выпуски:

¾ эмиссионных ценных бумаг эмитентов, включенных в специальный список эмитентов;

¾ эмиссионных ценных бумаг управляющих компаний паевых инвестиционных фондов;

¾ эмиссионных ценных бумаг эмитентов, размещаемых посредством открытой подписки;

¾ эмиссионных ценных бумаг эмитентов, размещаемых посредством закрытой подписки номинальной стоимостью свыше 200 млн. рублей;

¾ эмиссионных ценных бумаг эмитентов с уставным капиталом свыше 1 млрд. рублей;

¾ эмиссионных ценных бумаг иностранных эмитентов, в том числе международных финансовых организаций;

¾ облигаций государственных и муниципальных унитарных предприятий.

За государственную регистрацию выпуска эмиссионных ценных бумаг взимается пошлина в размере:

¾ за выдачу разрешения на размещение и обращение эмиссионных ценных бумаг российского эмитента за границей – 20 000 рублей;

¾ за государственную регистрацию выпуска ценных бумаг, размещаемых путем подписки – 0,2% номинальной суммы выпуска, но не более 200 000 рублей;

¾ за государственную регистрацию выпуска эмиссионных ценных бумаг размещаемых иными способами, за исключением подписки – 20 000 рублей.

Государственный регистрационный номер — цифровой (буквенный, знаковый код), который идентифицирует конкретный выпуск эмиссионных ценных бумаг, подлежащих регистрации[24].

При эмиссии эмиссионных ценных бумаг размещение их может осуществляться путем:

¾ распределения акций среди учредителей акционерного общества при его учреждении;

¾ распределения среди акционеров акционерного общества при увеличении уставного капитала;

¾ подписки (открытой или закрытой);

¾ конвертации в акции иных эмиссионных ценных бумаг общества.

При размещении обществом акций они могут быть оплачены как деньгами, так и иным имуществом (ценными бумагами, вещами, имущественными правами либо иными правами, имеющими денежную оценку).

При размещении обществом иных эмиссионных ценных бумаг, в том числе облигаций их оплата может осуществляться только деньгами. Погашение облигации может осуществляться как деньгами, так и иным имуществом в соответствии с решением о выпуске таких облигаций.

Читать еще:  Операции банка с ценными бумагами

Подписка ценных бумаг – это размещение ценных бумаг на основании договора, в том числе купли-продажи, мены. Различают две формы подписки: открытую и закрытую:

¾ закрытая – размещение среди заранее известного круга лиц,

¾ открытая — размещение среди неограниченного круга лиц, состав которых заранее неизвестен.

Обращение ценных бумаг

Обращение ценных бумаг — процесс перехода права собственности от текущего владельца (держателя) актива к другому лицу в процессе совершения между ними операций согласно действующему законодательству. Оформление сделок между сторонами может совершаться на базе:

— условий рынка. Здесь подразумеваются соглашения мены или купли-продажи;

— правовых и гражданских норм. Здесь подразумеваются такие сделки, как внесение платежей в уставной капитал, дарение, передача собственности (по решению суда) и так далее.

Обращение ценных бумаг: нюансы первичного рынка

В практической сфере обращение ценных бумаг имеет сложную законодательную базу. На первичном биржевом рынке движение активов регулируется с позиции многоуровневой базы правовых норм и правил. В частности, основанием являются указы Президента России, гражданский, уголовный и налоговый кодекс страны, группа законов в отношении акционерных обществ, валютного контроля и регулирования, о биржевой торговле и товарных биржах,, а также ряд других правил и стандартов.

Как следствие, сделки с ценными бумагами, как правило, совершаются не только на условиях рынка, но и учетом гражданского права (норм, прописанных в ГК РФ). Интересен тот факт, что характер и состав сделок в этом случае будет различаться.

Сам рынок ценных бумаг получил свое развитие и стал популярным по причине явного интереса со стороны покупателей и продавцов. Любая сделка с активом на бирже подразумевает согласие стороны на проведение той или иной операции. В частности, продавец (эмитент) должен выставлять те условия, которые будут интересны покупателю (инвестору). С другой стороны, переданных за активы средств должны быть достаточно предприятию-эмитенту для реализации своих проектов. Обращение биржевых инструментов может принимать разные формы — мены (обмена) или стандартных сделок по покупке (продаже) активов.

В нормах гражданского права четко прописаны все условия сделок, которые не должны становиться предметом споров между сторонами. Они беспрекословно исполняются и являются законом для участников. В таких сделках подразумевается переход собственности на различные биржевые активы посредством мены, передачи в наследство или дарения.

В свою очередь, на профессиональных участников, потенциальных покупателей и продавцов распространяются определенные правила, которые касаются обращения ценных бумаг. При этом есть четкая последовательность действий в процессе совершения сделок, которая приведена на рисунке ниже.


Одна из наиболее важных «ветвей» обращения ценных бумаг — это листинг, то есть процесс включения тех или иных активов в котировальный список биржевой площадки. По факту прохождения процедуры листинга покупатель и продавец могут выдвигать торговые поручения посредническим структурам на покупку или продажу активов биржи.

Листинг биржевых бумаг гарантирует раскрытие необходимых данных в отношении деятельности каждой из компании-эмитента, а также освещение наиболее важных событий компании. Благодаря листингу, участники биржевой площадки имеют равные права в отношении получения информации, а, значит, и принятия решения касательно сделок с ценными бумагами.

Участники торгов на биржевой площадке подают приказы (поручения) на принятие участия в торговых сделках. Это, в свою очередь, необходимо для согласования всех условий при проведении той или иной операции. Бывают ситуации, когда необходимо дополнительное депонирование ценных бумаг.

Задача торговой системы (инфраструктурной составляющей биржи) — обеспечение требуемых условий, необходимых для проверки основных данных по операции участникам рынка. Основная цель при этом — получение гарантий в отношении равенства объемов продажи или покупки актива, выбора интересующих видов операций, а также исключения вероятных сбоев (ошибок) касательно проведенных операций.

Факт осуществления сделки — еще не свидетельство перехода права собственности на активы. Это происходит лишь в том случае, когда операция полностью проведена, то есть покупатель и продавец выполнили свои функции, выполнены расчеты по сделкам и безналичные платежи.

Стоит учесть, что процесс обращения активов до момента государственной регистрации и совершения всех платежей, а также до предоставления отчета в отношении итогов эмиссии запрещен. В дальнейшем публичное хождение активов, эмиссия которых регистрируется на государственном уровне, возможна при выполнении ряда условий :

— регистрации группы документов, а именно плана приватизации активов, проспекта эмиссии и так далее;
— раскрытия предприятием-эмитентом данных о соответствии выпуска нормам ФЗ РФ.

Немаловажный момент — место, где учитываются права при закреплении (фиксации) перехода права собственности. Это может быть депозитарий, система ведения учета или владелец актива. Чтобы необходимые записи были внесены в реестр, требуется :

— предъявить полный пакет документов, который оговорен в законодательстве РФ. В бумагах должна содержаться вся необходимая информация об эмитенте;

— проверить и убедиться, что объем ценных бумаг, прописанных в передаточном распоряжении, равен сумме лицевого счета держателя;

— выполнить процесс сверки подписи стороны, предоставившей передаточное распоряжение. При выполнении данной работы на руках должно быть распоряжение с образцом подписи;

— убедиться в наличии оплаты за услуги в отношении процесса перерегистрации прав на актив;

— проверить, что отсутствует блокировка сделок по лицевому счету лица, которое передает активы.

Обращение ценных бумаг: нюансы вторичного рынка

После первичного рынка ценных бумаг, активы поступают на вторичный рынок, где уже нет посредников. Здесь совершаются операции между участниками биржи, не выступающими в роли заемщиков или кредиторов. Задача вторичного рынка в следующем :

— свести между собой различных участников площадки, а именно сторон, желающих купить и продать тот или иной актив;


— обеспечить ликвидность обращающихся бумаг;

— выровнять структуру спора наиболее важных критериев рынка (речь идет о спросе и предложении).

Обращение активов на вторичном рынке происходит с завидной активностью. Именно здесь происходит основная часть сделок с различными активами (ценными бумагами). Исключения — первичное размещение и первичный выпуск активов.

К главным функциям вторичного рынка ценных бумаг стоит отнести:

— перераспределение уже накопленных на первичном рынке активов между участниками биржевых сделок;

— преобразование ценной бумаги в наличные средства;

— осуществление структурной перестройки экономики для решения наиболее важной задачи — повышения эффективности торгов;

— поддержание уровня ликвидности активов, а также их реализация по выгодному курсу. Одновременно с этим создаются удобные условия для размещения активов;

— привлечение максимального числа участников к торгам, совершение сделок с продажей и дальнейшей перепродажей биржевых активов;

— обеспечение сбалансированности рынка активов, их ликвидности. По сути, одной из главных задач является снижение спрэда (разбега) между стоимостью продавца и покупателя, уменьшения колебаний стоимости при совершении каждой последующей сделки.

Таким образом, общая цель вторичного рынка — обеспечение нормального обращения ценных бумаг, гарантирование оптимальных условий продажи и покупки, а также проведения ряда других операций уже по факту размещения ценных бумаг.

Есть у вторично рынка и ряд задач, которые должны быть реализованы:

— совершенствование нормативно-правовой базы;
— рост финансовой активности физлиц и хозяйствующих субъектов;
— развитие новых форм практической деятельности в сфере финансов;
— оптимизация законодательных норм, правовой базы;

— обеспечение соблюдения существующих стандартов и правил;
— усовершенствование инфраструктуры;
— оптимизация процесса перераспределения средств в направлении наиболее эффективных видов производства, а также привлечение дополнительных денег для реализации задач предприятия.

Стоит учесть, что сберегательные долговые бумаги, акции именного типа (реализованные определенным работникам компании) не могут обращаться на вторичном рынке. Такие активы, как правило, проходят процесс перерегистрации посредством замены держателей через депозитарии, акционерные общества и коммерческие банковские учреждения.

Сам вторичный рынок делится на три вида — биржевой (является организованным), внебиржевой («уличный» неорганизованный) и торговые системы. Наибольшие гарантии предлагает первый вид рынка. Здесь, товар допускается к продаже только через процедуру листинга. Есть определенные стандарты и у внебиржевого рынка (но менее строгие). Главное отличие в том, что на нем бумаги не проходят экспертизы качества.

Следующая ступень — торговая система, представляющая собой комплекс современных средств коммуникации, вычислительных машин, программного обеспечения и прочей техники. Задача всего комплекса — обеспечение торговли, хранения, поддержания и раскрытия данных, необходимых для проведения сделок по покупке и продаже активов. При этом организатор имеет право лично устанавливать торговые правила, время сессий, правила исполнения сделок и так далее.

Читать еще:  Инвестиционные ценные бумаги виды

Эмиссия ценных бумаг и ее особенности

Эмиссия ценных бумаг – это выпуск в обращение акций, облигаций и иных разновидностей важных ценных бумаг. При этом все процедуры должны проходить в точном соответствии с законом. Эмитент ценных бумаг – это компания, которая проводит выпуск ценных бумаг.

Основная цель эмиссии государственных ценных бумаг заключается в привлечении компанией дополнительных финансовых средств. Если для этого используются акции, тогда увеличивается уставной капитал предприятия, в случае с облигациями – действуют условия займа. При этом все этапы контролируют государственные органы, которые регулируют рынок ценных бумаг.

К эмиссии могут прибегать, чтобы выпустить бумаги с новыми правами, изменить номинал акций, которые уже находятся в обращении, а также учредить акционерное общество.

Стандарты эмиссии ценных бумаг

На территории Российской Федерации действуют определенные правила эмиссии акций, дополнительных акций и облигаций. Также установлена процедура их подготовки. Стандарты эмиссии ценных бумаг – это документ, который регламентирует все описанные действия. Они позволяют регулировать выпуск акций АО при его регистрации, дополнительных бумаг, которые распределяются среди акционеров, а также дополнительные акции.

Также стандарты эмиссии ценных бумаг определяют правила выпуска облигаций, которые размещаются с помощью подписки, и бумаг, для размещения которых используется конвертация. Акции размещаются при учреждении АО среди его владельцев. Для этого используется подписка и конвертация.

Основные этапы эмиссии ценных бумаг

Если рассматривать обычный порядок выпуска ценных бумаг, то он включает такие этапы регистрации проспекта эмиссии ценных бумаг:

  • Принимается решение о выпуске ценных бумаг.
  • Утверждается решение об эмиссии или дополнительной эмиссии ценных бумаг.
  • Государственная регистрация проспекта эмиссии ценных бумаг.
  • Размещение ценных бумаг.
  • Госрегистрация отчета о результатах эмиссии.

    Процедуру эмиссии ценных бумаг лучше всего проводить в описанной выше последовательности. Если она будет нарушена, тогда создаются условия для признания эмиссии недобросовестной. В результате в госрегистрации ценных бумаг может быть принято решение об отказе.

    При регистрации эмиссии акций необходимо провести немало операций, а также оформить различную документацию. Она должна быть заполнена юридически правильно и не содержать ошибок. Лучше всего на этом этапе обратиться к специалистам, которые окажут квалифицированную помощь.

    Проспект эмиссии ценных бумаг банками и другими организациями призван раскрыть достоверные и полные сведения, которые послужат основанием для объективного принятия инвесторами решения об их покупке.

    Как организуется эмиссия

    Как правило, при проведении эмиссии привлекаются профессиональные участники фондового рынка или андеррайтеры. Они подписывают с эмитентом договор, после чего на их плечи ложится ряд обязательств, затрагивающих выпуск ценных бумаг и их размещение. За свои услуги андеррайтер получает определенную плату.

    Андеррайтер обслуживает всю процедуру выпуска ценных бумаг: обосновывает эмиссию, определяет параметры, подготавливает требуемые документы, регистрирует их в госорганах, производит размещение среди инвесторов (при этом могут привлекаться сторонние организации).

    Нередко андеррайтеры берут на себя определенные обязательства, которые связаны с размещением эмиссии. Они могут быть следующих видов:

  • Покупка всех ценных бумаг по установленной стоимости, после чего они размещаются по рыночной стоимости. Посредник принимает на себя все риски, если акции или иные бумаги не будут проданы.
  • Обязательства по покупке лишь недоразмещенной части (она может быть фактической и фиксированной), риски связаны лишь с этими бумагами.
  • Андеррайтер берет на себя все обязанности посредника: помогает при размещении выпуска, однако он не отвечает за недоразмещение бумаг. Этот риск в полном объеме ложиться на эмитента бумаг.

    Виды эмиссии ценных бумаг

    Существуют различные классификации эмиссии. Например, с позиции очередности она бывает первичной и вторичной.

    Первичная эмиссия. Она происходит, когда компания в первый раз выпускает собственные ценные бумаги или когда она производит эмиссию определенный ценной бумаги в первый раз. К примеру, предприятие в первый раз выпускает собственные акции либо облигации. К этому виду можно отнести ситуацию, когда обыкновенные акции котируются на фондовой бирже, а дополнительно к ним она производит эмиссию привилегированных акций или облигаций.

    Вторичная эмиссия. Предполагает повторное размещение различных ценных бумаг определенной компанией. По методу размещения выпуск может осуществляться с помощью подписки, распределения и конвертации. Познакомимся с ними ближе.

    Подписка. В соответствии с ней заключается соглашение по купле-продаже, по этой схеме производится размещение бумаг. Она бывает закрытой и открытой. В первом случае купить ценные бумаги могут только определенный круг инвесторов, который устанавливается заранее. При открытой подписке сделать покупку может каждый, при этом организуется широкая публичная огласка намерений.

    Распределение. Размещение бумаг осуществляется среди определенного круга лиц, при этом не происходит подписание договора. Этот метод актуален лишь для акций, он не предназначен для эмиссии облигаций. Распределение может использоваться при формировании АО, а также при проведении бонусной эмиссии.

    Конвертация. Она предполагает размещение вида ценных бумаг, при этом они не продаются, а обмениваются на ранее оговоренных условиях.

    Если говорить о размещении облигаций, то для них используются лишь два метода: конвертация и подписка. А вот акции могут распределяться среди участников АО, конвертации и подписки.

    Основные этапы обращения ценных бумаг и акций могут включать ценные бумаги, которые выпущены в бездокументарной и документарной форме. Они могут выпускаться с указанием имени владельца, а также быть на предъявителя.

    Особенности принятия решения о выпуске ценных бумаг

    Эмиссия облигаций производится при соответствующем решении исполнительного органа компании либо ее советом директоров. В случае с акциями оно принимается в ходе общего собрания акционеров. Оно не просто должно быть озвучено – создается особый документ, в нем содержатся такие данные:

  • тип выпускаемой бумаги: для облигаций это серия, для акций – категория и разновидность;
  • форма эмиссии бумаги;
  • права владельца, которому будет принадлежать бумага;
  • номинальная цена облигаций и акций;
  • численность бумаг, которые выпускаются;
  • форма хранения;
  • порядок размещения.

    Если говорить о привилегиях, то регистрация эмиссии ценных бумаг позволяет их предоставлять лишь акционерам этого АО, в собственности которых имеются голосующие акции. Стоимость таких бумаг может быть на 10 процентов ниже в сравнении с рыночной ценой, по которой покупают остальные лица и компании.

    Эмитент ценных бумаг уполномочен установить ограничения в отношении численности акций либо их номинальной стоимости. Также они могут касаться продажи лиц, не выступающих резидентами своей страны и не прошедших регистрацию в ней.

    При проведении закрытой подписки в решении об эмиссии сообщаются критерии инвесторов, которые могут совершать покупку ценных бумаг.

    Проведение госрегистрации

    Все виды ценных бумаг при эмиссии должны в обязательном порядке проходить госрегистрацию. При ее прохождении утверждается следующее:

  • решение об эмиссии;
  • проспект ценных бумаг, если в нем есть потребность;
  • бланки ценных бумаг при их эмиссии в документарном виде.

    Российское законодательство устанавливает сроки, на протяжении которых эмитент обязан представить бумаги на прохождение регистрации. Обычно они составляют 3 месяца с момента утверждения решения об эмиссии. Срок может ограничиваться месяцем в таких случаях:

  • эмиссия облигаций либо конвертируемых акций ОАО;
  • госрегистрация эмитента в роли юридического лица в тех случаях, когда акции распределяются между учредителями. После проведения своей регистрации компания должна провести регистрацию ценных бумаг.

    На законодательном уровне устанавливаются документы, требуемые оформить для госрегистрации, также определяются основания, которые могут служить для отказа. После их подачи в регистрирующий орган у него остается 30 дней на то, чтобы произвести регистрацию либо принять обоснованное решение об отказе в проведении госрегистрации. Негативное решение может быть принято в том случае, если эмитент нарушил требования законодательства в отношении эмиссии ценных бумаг, сформирование неполного пакета документов для госрегистрации, сообщение о себе ложных данных, а также неуплата налогов, которые связаны с эмиссией.

  • Ссылка на основную публикацию
    Adblock
    detector