Goods-finder.ru

Финансовый аналитик
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Рыночные и нерыночные ценные бумаги примеры

Большая Энциклопедия Нефти и Газа

Нерыночные ценные бумаги

Нерыночные ценные бумаги — это фондовые инструменты, не имеющие вторичного фондового рынка, т.е. они покупаются инвестором у правительства, и только ему могут быть проданы. Такие бумаги не котируются на фондовой бирже. Основная цель, которую преследует эмиттент, выпуская в обращение нерыночные бумаги — привлечение в качестве кредитных ресурсов мелких сбережений населения. Кроме того, посредством выпуска этих бумаг правительства промышленно развитых стран воздействуют на депозитную политику коммерческих банков по отношению к населению, поскольку приобретение населением нерыночных ценных бумаг государства сокращает ресурсы, которые потенциально могут быть помещены на депозиты частных кредитных учреждений. [1]

Нерыночные ценные бумаги не переходят свободно из рук в руки, т.е. не имеют вторичного обращения. Это относится, например, к ценным бумагам, эмитент которых поставил-при выпуске условие, заключающееся в том, что они не могут быть проданы и должны выкупаться только самим эмитентом. Та к, ограничения по сделкам купли-продажи имеют акции закрытых акциЬнерных обществ. [2]

В Германии наряду с рыночными эмитируются и нерыночные ценные бумаги государства . К ним относятся казначейские сертификаты серий А и Б ( в первом случае проценты выплачиваются ежегодно, во втором — накапливаются и выплачиваются при погашении) и казначейские финансовые обязательства, выпускаемые сроком на один-два года для покрытия краткосрочной потребности федерального правительства и его учреждений в средствах. [3]

Выдается собственнику взамен самих ценных бумаг, которые хранятся либо в кредитном учреждении, либо в специальном депозитарии ценных бумаг, либо в записи на магнитной ленте в памяти ЭВМ, либо существуют в виде записей в книгах соответствующих учреждений ( нерыночные ценные бумаги ); 2) документ, подтверждающий регистрацию акционерной компании в соответствующих государственных финансовых органах ( например, в министерстве финансов); 3) вкладное свидетельство кредитного учреждения о депонировании в нем денежных средств ( депозитный С. [4]

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ — облигации, казначейские векселя и другие государственные обязательства, выпускаемые центральными правительствами, местными органами власти с целью размещения займов и мобилизации денежных ресурсов. Среди государственных ценных бумаг различают: 1) рыночные, например казначейские векселя, ноты, боны, они свободно продаются и покупаются на денежном рынке; 2) нерыночные, например сберегательные боны, сберегательные сертификаты и т.п. Нерыночные ценные бумаги выпускаются главным образом с целью привлечения в сферу государственного кредита сбережений населения. Эти ценные бумаги могут быть в любой момент предъявлены к оплате, но при досрочном предъявлении процентные выплаты по ним резко снижаются. [5]

Вторичный рынок государственных ценных бумаг — рынок, на котором эти бумаги обращаются в период между моментом их выпуска и датой погашения. Наиболее развитым фондовым рынком мира является фондовый рынок США. Основным эмиттентом долговых обязательств в США выступает Казначейство, эмитгарующее как рыночные, так и нерыночные ценные бумаги . [6]

Существует аналогичный финансовый инструмент и в США. Хотя эти ценные бумаги представляют собой практически лишенные риска инвестиции, однако при операциях на вторичном рынке до истечения срока погашения риск все-таки имеется вследствие колебаний цен, следующих за изменениями рыночных ставок процента. Treasury Deposit Receipt ( TDR) ( казначейские депозитные расписки): Краткосрочные ( шестимесячные) нерыночные ценные бумаги , введенные в 1940 г. правительством Великобритании как инструмент финансирования в военное время и продаваемые банкам еженедельно в установленных количествах. [7]

Крупнейшим эмитентом ценных бумаг является государство в лице как национального правительства, так и местных органов власти. В зарубежных странах правительство и правительственные учреждения выпускают целый ряд долговых инструментов на срок от 3 месяцев до 40 лет. От имени государства эмитентом государственных долговых обязательств обычно выступает министерство финансов, которое выпускает как рыночные, так и нерыночные ценные бумаги . [8]

Во втором случае низшая оценка выбирается либо в целом по портфелю инвестиций, либо по основным категориям, либо на индивидуальной основе. Европейские директивы требуют оценки по себестоимости. В США до недавнего времени различные виды ценных бумаг оценивались по-разному: рыночные ценные бумаги, дающие право собственности, — по правилу низшей оценки; рыночные долговые обязательства — по себестоимости или по правилу низшей оценки; нерыночные ценные бумаги — по себестоимости. Базой для расчета низшей оценки служила величина портфеля инвестиций в целом. С 1994 года ( Стандарт № 115) в США принята абсолютно новая классификация инвестиций в ценные бумаги. Для ее лучшего понимания представляется необходимым вначале рассмотреть существовавшую ранее практику, важнейшим компонентом которой являлась оценка по правилу низшей из стоимостей. Кроме того, данный вариант предполагается и международными стандартами как один из возможных, и до сих пор используется в ряде стран, например в Канаде. [9]

Виды ценных бумаг и их классификация

Содержание:

На первичном уровне стоит сказать, что существует два вида ценных бумаг:

Предъявительские ценные бумаги.

Ценная бумага – вид документа, необходимый для указания имущественных прав его владельца.

Предъявительская ценная бумага – это форма ценной бумаги, которая не нуждается в регистрации, так как при осуществлении каких-либо прав идентифицировать владельца невозможно, потому что имя владельца в такой бумаге не указывается.

То есть отличие их состоит в идентификации владельца.

Какие бывают ценные бумаги?

Статья 143 Гражданского кодекса Российской Федерации к ценным бумагам относит: облигации, государственные облигации, векселя, акции, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, коносаменты, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Рассмотрим понятие каждой бумаги.

Облигация (с латинского «обязательство») – это долговая и эмиссионная бумага, которая закрепляет права владельца с целью получения облигаций от юридического лица или государственной исполнительной или местной власти (эмитента) в определенный срок ее номинальной стоимости и фиксированного процента от стоимости или иного имущественного эквивалента.

Вексель – долговое обязательство, которое дает владельцу право требовать при наступлении указанного срока с лица, выдавшего или принявший обязательство, уплату оговоренной суммы.

Акции – это разновидность ценной бумаги, которая свидетельствует о правах получения части прибыли акционерного общества в виде дивидендов владельцем, или акционером, это в свою очередь дает права на участие и управление акционерным обществом, частью имущества, остающегося после его ликвидации.

Чек – ценная бумага, которая обязывает выплату указанной суммы чекодержателю.

Депозитные (сберегательные) сертификаты – разновидность ценной бумаги, свидетельствующее о вкладе денежных средств коммерческим, или сберегательным банком на депозит банка. Также существует регламент о возврате вклада и процентов по истечению установленного срока.

Читать еще:  Виды дохода по долговым ценным бумагам

Банковская сберегательная книжка – документ, подтверждающий право владельца на получение вклада и процентов.

Коносаменты – договор об условиях перевозки груза, разновидность товарораспрострядительного документа. Цель – предоставление владельцу право на распоряжение грузом.

Складские свидетельства – разновидность ценной бумаги, представляющий из себя заключенный договор о хранении и принятии товара на хранение. В то время, когда товар находится на сохранение, держатель имеет право распоряжаться им как хочет.

Залоговое свидетельство, или варрант – ценная бумага, выдаваемая складом. Она подтверждает права собственности на товар, находящийся на складе. Также владельцу дает право на покупку акций и облигаций любой компании в течении определенного срока по установленной цене.

Приватизационные ценные бумаги, или ваучеры – разновидность ценной бумаги, дает право на приватизацию государственную собственность.

Опцион – контракт, при котором одна сторона имеет право в течение определенного срока продать/купить у другой стороны актив по цене, указанной в договоре, с уплатой, так называемой, премией.

Фьючерсный контракт, или фьючерс – контракт, который обязывает выполнение купли-продажи биржевого актива через установленный срок, по установленной цене.

Депозитная расписка – разновидность ценной бумаги в виде банковского свидетельства косвенного владения акциями иностранных фирм. Она хранится на депозите банка страны, где зарегистрирован эмитент.

Закладная – документ о залоге имущества. Например, ипотека.

Классификация ценных бумаг

Для того, чтобы не запутаться в понятиях, функциях, определениях, мы систематизировали основной подход к классификации ценных бумаг. Это необходимо, так как это дает понимание структуры организации рынка ценных бумаг и их процессов в России.

Предъявительские бумаги можно классифицировать по таким признакам как:

Рынок ценных бумаг

Рынок ценных бумаг представляет собой систему экономических отношений между продавцами и покупателями ценных бумаг. Он вы­полняет важнейшие воспроизводственные функции:

• обеспечение перелива сбережений в инвестиции по ценам, кото­рые устанавливаются в результате взаимодействия спроса и предло­жения на ценные бумаги;

• участие в покрытии дефицита государственного бюджета путем размещения государственных ценных бумаг;

• реализация межотраслевого и межрегионального перелива ка­питала, необходимого для оптимизации структуры экономики и ее развития;

• информационная функция, характеризующая состояние эконо­мической конъюнктуры в стране, необходимая для правильной ори­ентации инвесторов.

В сферу действия рынка ценных бумаг входят отношения совладе­ния и отношения кредитования. Они выражаются через выпуск цен­ных бумаг. Последние обладают стоимостью и могут покупаться, про­даваться и погашаться, т.е. обращаться на рынке и служить источником получения дохода, являясь разновидностью денежного капитала.

Ценные бумаги продаются по курсу, а не по номинальной стои­мости. Курсовая стоимость акции прямо пропорциональна дивиден­ду, т.е. годовому доходу от владения акцией, и обратно пропорцио­нальна ставке процента.

,

Учредительская прибыль — это разница между суммой, получен­ной от продажи акций, и суммой действительно вложенного в пред­приятие капитала. Она присваивается учредителями акционерного общества.

Основные виды ценных бумаг можно сгруппировать исходя из того, какие экономические отношения они выражают.

1. Ценные бумаги, выражающие отношения совладения. Таки­ми бумагами выступают акции. Они фиксируют долю владельца в собственности фирмы.

2. Ценные бумаги, выражающие отношения кредитования. К этой группе относятся долговые ценные бумаги с твердой, фиксиро­ванной процентной ставкой. Она выплачивается за определенный срок владения этими бумагами обладателю, если он внес деньги, на­пример, в банк. Процентная ставка взимается с обладателя если он деньги получил. К такого рода ценным бумагам относятся банковс­кие сертификаты, векселя, облигации.

В России рынок ценных бумаг только формируется, поэтому це­лесообразно подробнее изучить вопрос на примере рынка ценных бу­маг в странах с развитой рыночной экономикой.

Основными видами ценных бумаг являются: ценные бумаги фе­дерального правительства и ценные бумаги корпораций.

Федеральное правительство продает населению ценные бумаги, занимая таким образом деньги. Совокупность правительственных ценных бумаг, выпущенных в обращение, составляет государствен­ный долг. Различают рыночные и нерыночные ценные бумаги феде­рального правительства. Рыночные ценные бумаги продаются насе­лению, а затем обращаются на вторичном рынке. К ним относятся казначейские векселя, среднесрочные казначейские векселя, казначей­ские облигации. Они составляют около — государственного долга.

Оставшуюся часть государственного долга образуют нерыночные ценные бумаги, которые продаются населению, но не могут обращать­ся на вторичном рынке. К нерыночным ценным бумагам относятся, например, сберегательные облигации. Казначейские векселя, среднес­рочные казначейские векселя и казначейские облигации объединены под общим названием казначейских ценных бумаг.

Внесем некоторые уточнения. Ценные бумаги покупаются и про­даются на первичном и вторичном рынках. Первичный рынок ценных бумаг представляет собой продажу ценных бумаг их эмитентами; вто­ричный рынок — продажу и покупку ценных бумаг дилерами и бро­керами. Кроме того, ценные бумаги правительства могут покупаться

и продаваться частным лицам через коммерческие банки. Масштабы вторичного рынка казначейских ценных бумаг достаточно велики. Благодаря этому через него может осуществляться макроэкономичес­кое регулирование, реализация денежно-кредитной политики Цен­трального банка.

Правительственные ценные бумаги облагаются налогом, процен­ты по ним невысоки, но данный вид ценных бумаг обладает большой надежностью, которая делает их привлекательными для покупателей. Динамика доходности данного вида ценных бумаг существенно влия­ет на соответствующую динамику прочих видов ценных бумаг.

К ценным бумагам корпораций относятся облигации корпораций и акции корпораций. Облигации корпораций имеют сроки погашения и фиксированные выплаты по процентам. В этом смысле они схожи с казначейскими ценными бумагами. Путем продажи облигаций осу­ществляется финансирование корпораций. Риск неуплаты по обли­гациям корпораций может варьировать в зависимости от устойчи­вости финансового положения конкретной корпорации. Доходы по облигациям корпораций превышают доходы по казначейским обли­гациям. Проценты по облигациям выплачиваются из балансовой при­были, т.е. до выплаты налогов. В результате данных выплат облага­емая налогом прибыль уменьшается, что побуждает корпорации иметь больше облигаций, чем акций. Выпуск облигаций увеличивает заемный капитал, но не число совладельцев корпорации.

Для привлечения капитала корпорации выпускают также акции. Владельцы не могут предъявить акции корпорации для возврата де­нег, но могут продать их по рыночной цене. Акции имеют то преиму­щество, что только они позволяют наращивать капитал, если корпо­рация процветает.

Основные виды акций: обычные и привилегированные. Обычные акции дают владельцам право:

• совладения имуществом корпорации;

• получения части дохода в соответствии с количеством акций;

• участия в принятии решений по управлению корпорацией, из­брания в ее руководство.

По данному виду акций дивиденды выплачиваются из чистой прибыли корпораций. Их размеры зависят от величины чистой прибы­ли и ее распределения на сберегаемую и выплачиваемую в виде дивидендов части. Дивиденды по обычным акциям выплачиваются пос­ле выплаты процентов по привилегированным акциям. Если компа­ния ликвидируется, то производится раздел имущества, при котором обычные акции обеспечиваются после привилегированных.

Читать еще:  Долговые ценные бумаги

Привилегированные акции в отличие от обычных акций, как и об­лигации, не дают права голоса, зато дают право на получение фикси­рованного дивиденда. Последний исчисляется в виде процента к но­минальной стоимости привилегированной акции и выплачивается из чистой прибыли перед выплатой дивидендов по обычным акциям и независимо от распределения прибыли.

Фондовая биржа представляет собой часть рынка ценных бумаг, где с ними совершаются сделки купли-продажи при посредничестве членов биржи.

Основные функции фондовой биржи:

• сведение друг с другом покупателей и продавцов ценных бумаг;

• регистрация курсов ценных бумаг, обобщение информации об отношении к ним инвесторов;

• реализация межотраслевого и межрегионального перелива ка­питала;

• выявление уровня деловой активности по отраслям, что позво­ляет делать выводы о намечающихся структурных сдвигах в эконо­мике.

Членами биржи являются ее акционеры (юридические и физи­ческие лица). Брокеры и дилеры, будучи членами биржи, принимают участие в сделках: брокеры — от имени клиента и за его счет, дилеры — от своего имени и за свой счет. Источником доходов фондовой биржи служат взносы членов биржи, сборы с биржевых операций, плата за оказание консультативных, информационных услуг, за пользование техническими средствами биржи. Общее собрание членов, совет ди­ректоров или правление осуществляют управление фондовой биржей.

РЫНОЧНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ;

Казначейские векселя (treasury bills) — долговые обязательства пра­вительства США со сроком обращения в 1 год и менее. Казначейство США регулярно осуществляет эмиссию казначейских векселей сро­ком обращения в 3 мес. (13 недель), 6 мес. (26 недель) и 1 год (52 не­дели). Все векселя продаются с дисконтом, таким образом доход ин­вестора представляет собой разницу между покупной ценой векселя и его лицевой или номинальной стоимостью.

В связи с крупным бюджетным дефицитом объем выпуска казна­чейских векселей в 80—90-е гг. заметно увеличился. Казначейские век­селя — самый популярный инструмент денежного рынка.

Казначейские векселя находятся в портфелях самых разных инве­сторов — физических лиц, предприятий, коммерческих банков, вза­имных фондов денежного рынка, ФРС, иностранных инвесторов. По­пулярность казначейских векселей объясняется их уникальными свой­ствами. Во-первых, казначейские векселя считаются свободными от риска банкротства эмитента. Во-вторых, они высоколиквидны, по­скольку для них существует огромный и очень эффективный вторич­ный рынок, позволяющий быстро превратить эти ценные бумаги в наличные деньги. В-третьих, доход, полученный от казначейских век­селей, не облагается налогами штатов и местных органов власти. И, на­конец, векселя продаются с минимальным номиналом в 10 000 долл., кратным 5000 долл., что делает их доступными и крупным, и мелким инвесторам.

Впервые правительство США приступило к продаже казначейских векселей в 1929 г. В настоящее время Казначейство проводит ежене­дельные аукционы по размещению 3- и 6-месячных векселей и еже­месячные аукционы по размещению векселей со сроком в 1 год. Вре­мя от времени Казначейство продает также векселя управления на­личностью на срок от 3 до 168 дней. Эти выпуски предназначены для покрытия временных потребностей бюджета в наличности.

Для снижения издержек, связанных с выпуском больших объемов казначейских векселей, все они выпускаются в безбумажной форме в виде записей на счетах. Покупатели не получают сертификатов. Право собственности фиксируется в специальных реестрах, которые ве­дет Казначейство, а инвесторы получают лишь выписку как свиде­тельство покупки. Бездокументарная система выпуска казначейских векселей представляет собой многоуровневую систему депозитари­ев, при которой право собственности фиксируется в различных депо­зитариях. Эта система включает Казначейство, федеральные резерв­ные банки, депозитные учреждения и конечных инвесторов.

Еженедельные аукционы 3-й 6-месячных векселей проводятся каж­дый понедельник. Количество векселей, которое Казначейство соби­рается продать на очередном аукционе, объявляется заранее в предшествующий вторник. Заявки на покупку должны быть представ­лены в один из федеральных резервных банков к 13 ч по нью-йорк­скому времени в день аукциона. Аукционы открытые, т. е. любой ин­вестор может принять в них участие.

Потенциальные инвесторы могут подавать заявки 2 видов: кон­курентные (competitive) и неконкурентные (noncompetitive). В конкурент­ной заявке инвесторы указывают количество векселей, которое они готовы приобрести, и цену приобретения. Обычно конкурентные за­явки подают крупные инвесторы. Мелкие инвесторы подают некон­курентные заявки, в которых указывают количество векселей, кото­рое они готовы приобрести по средневзвешенной цене удовлетворен­ных конкурентных заявок. Величина неконкурентных заявок ограни­чена 1 млн. долл. для 1 инвестора. В последние годы доля неконку­рентных заявок составляла 10 — 25% всех удовлетворенных заявок.

Для определения аукционной цены министерство финансов вы­читает из номинальной стоимости казначейских векселей, предлага­емых к размещению, номинальную стоимость неконкурентных зая­вок. Конкурентные заявки ранжируются в порядке уменьшения це­ны. Самая низкая цена, позволяющая разместить весь выпуск, носит название «цена отсечения» (stop-outprice). Затем рассчитывается сред­невзвешенная цена, по которой удовлетворяются неконкурентные за­явки. Конкурентные заявки удовлетворяются по той цене, какую ука­зал участник.

Платеж и поставка самих ценных бумаг осуществляются в 1 -и чет­верг после проведения аукциона.

Инвесторы, желающие купить векселя, минуя аукционы, или про­дать их до истечения срока, могут легко это сделать на вторичном рын­ке. Вторичный рынок казначейских векселей — крупнейший и наи­более эффективный из всех рынков краткосрочных инструментов. Один из показателей его эффективности — узкий спред (маржа) между ценой покупки и ценой продажи, составляющий обычно не более 2 — 4 базисных пунктов, т. е. всего 200 — 400 долл. на 1 млн. долл. векселей.

Вторичный рынок векселей обеспечивается в основном группой дилеров по ценным бумагам — «первичными дилерами» В 1990 г. имелось 38 первичных дилеров, из которых 14являлись коммерческими банками. Кроме них существует многочисленная груп­па вторичных дилеров.

Торговля векселями осуществляется на внебиржевом рынке, а не на бирже. Дилеры связываются друг с другом по телефону. Первич­ные дилеры находятся также в тесном контакте с ФРС, которая только с их помощью проводит операции на открытом рынке.

Норма доходности по казначейским векселям ниже, чем по депо­зитным сертификатам и коммерческим бумагам, в связи с тем, что казначейские векселя считаются лишенными риска банкротства эми­тента. Разница между процентными ставками по казначейским век­селям и иным инструментам не является постоянной и колеблется в зависимости от состояния экономической конъюнктуры. За послед­ние несколько десятилетий разрыв в процентных ставках между век­селями и депозитными сертификатами поднимался до 200 и снижался до 30 базисных пунктов.

Казначейские ноты (treasury notes) — процентные облигации пра­вительства США со средними сроками обращения не менее 1 года и не более 10 лет (до 1976 г. максимальный срок составлял 7 лет).

Казначейские ноты выпускаются с минимальным номиналом в 5000 долл. при сроке менее 4 лет и с номиналом в 1000 долл. при сро­ке свыше 4 лет. Некоторые выпуски осуществлялись с номиналом в 10 000 долл., 100 000 долл. и 1 000 000 долл. Процентные ставки уста­навливаются по каждому выпуску отдельно.

Читать еще:  Классификация ценных бумаг в рф

До 1 января 1983 г. выпускались купонные ноты, именные и в виде записей на счетах — в настоящее время существует лишь последняя форма.

С 15 февраля 1985 г. по некоторым выпускам нот Казначейство при­ступило к реализации программы STRIP (Separate Trading of Registered Interest and Principal of Securities) — отделение процентов от основной суммы долга. Эта программа, появившаяся в связи с потребностью рынка в «разделенных» казначейских ценных бумагах, обеспечивает более эффективную торговлю на рынке бескупонных инструментов и снижает стоимость финансирования бюджетного дефицита. STRIP дает возможность депозитарным финансовым учреждениям, которые ведут учет выпущенных ценных бумаг, разделять их на 2 части — основ­ную сумму долга и проценты. Казначейство планирует распростра­нить программу на новые ценные бумаги сроком 10 лет и более.

Согласно программе эмиссии Казначейства оптимальный режим выпуска казначейских нот — это выпуск 2-летних нот за неделю до окончания каждого месяца, 4-годичных нот — в последний месяц каж­дого квартала, 5-годичных нот — в середине 2-го месяца каждого квар­тала. Время от времени для рефинансирования задолженности используются 3-годичные ноты, которые выпускаются в середине квартала; 7- и 10-годичные ноты используются с той же целью и вы­пускаются с той же периодичностью. При таком ежеквартальном ре­финансировании Казначейство заблаговременно указывает свои по­требности в наличных средствах и способы их покрытия. Эта практи­ка позволяет упорядочить рынок и обеспечивает возможность инве­стиционного планирования. Доходы от этих ценных бумаг подлежат обложению всеми федеральными налогами (на доходы, прирост ка­питала, имущество и дарение).

Казначейские облигации (treasury bonds) выпускаются с номиналом в 1000 долл., 5000 долл., 10 000 долл., 100 000 долл. и 1 000 000 долл. От номинала в 500 долл. отказались в середине 1971 г. Казначейские облигации, как и векселя и ноты, облагаются налогами федерального правительства (подоходным, налогом на прирост капитала, налогом на имущество и дарение), но не подлежат обложению налогами шта­тов и местных органов власти. Процентные ставки зависят от выпу­ска и срока облигации. На практике облигации выпускаются на срок свыше 10 лет.

С 1982 г. казначейские облигации выпускаются только в бездоку­ментарной форме в виде записей на счетах (book-entry form).

Если это предусмотрено условиями выпуска, облигации могут быть погашены досрочно с уведомлением за 4 мес.

Облигации федерального правительства размещаются на аукцио­нах. Потенциальные покупатели направляют тендерные заявки в Прав­ление ФРС, выступающее как агент Казначейства. Крупные фирмы направляют конкурентные заявки, в которых указывается цена или норма доходности, устраивающие инвестора. Облигации продаются 1 раз в квартал по заранее объявляемому графику.

Согласно Закону о ценных бумагах (1933 г.) государственные цен­
ные бумаги не требуют регистрации в КЦББ. , ,

Рыночные ценные бумаги

Существование и развитие современной экономики, особенно в эпоху глобализации, трудно представить без открытых и свободных рынков, с помощью которых происходит движение капитала и финансовых потоков экономических субъектов всего мира.

Одним из ключевых сегментов глобального рынка является рынок ценных бумаг или фондовый. На нем происходит обращение активов, выраженных в конкретных финансовых инструментах – акциях и облигациях, на многие сотни миллиардов долларов ежедневно и круглый год.

Кроме акций и облигаций, существует немало других видов ценных бумаг (депозитных сертификатов, векселей, коносаментов, ипотечных закладных, дорожных чеков и других). Но именно акции и облигации имеют свободное обращение на организованных рынках, именуемых биржевыми площадками, или просто фондовыми биржами.

Облигации

Облигации или долговые бумаги имеют давнюю историю своего появления и развития. Основное назначение облигации – это документарное подтверждение и обеспечение фиксированного долга. По своей экономической сути облигация – это долговой инструмент.

Сторона экономических отношений, выпустившая облигацию, т.е. желающая взять денег в долг, является эмитентом ценной бумаги, и с момента ее выпуска и приобретения на открытом рынке кредиторами (либо открытой подписки среди кредиторов), будет считаться должником и обязанной выплатить долг к определенному времени плюс заявленные при выпуске облигации проценты.

По способам погашения долга облигации бывают как с фиксированным процентом (купоном) выплат по долгам (ежемесячно, поквартально или раз в год), так и с плавающим процентом.

По срокам исполнения обязательств облигации могут долгосрочными (15-30 летними), среднесрочными (2-5 лет) и краткосрочными (менее 1 года).

В зависимости от эмитента, выпускающего долговое обязательство, облигации бывают следующих видов:

  • корпоративные — эмитентами выступают различные компании и корпорации, цель которых произвести заимствование на открытом рынке для инвестирования проектов, расширения и модернизации своего бизнеса;
  • муниципальные — в этом случае органы власти для пополнения своего бюджета или решения неотложных задач по ремонту жилого фонда, строительства дорог, имеют законное право выходить на рынок долга путем выпуска облигационного займа;
  • федеральные или казначейские – эмитентом таких долговых обязательств выступают высшие органы государственной власти в лице правительств, центральных банков или соответствующих министерств. В любом случае непосредственным гарантом по обеспечению возврата долга по таким облигациям, является все государство.

Акции

Вторым по значимости рыночным инструментом, свободно обращающимся на рынке (бирже), после облигаций является — акция.

Основная экономическая суть акции — это участие в распределении доли прибыли компании среди акционеров, согласно количеству имеющихся, на руках у собственников акций или части в уставном капитале организации.

Кроме чисто экономической роли, как средство распределения прибыли, акция как документ, имеющий все титулы собственности, фиксирует определенное право владельца акции участвовать в делах управления предприятием путем голосования на собраниях акционеров в соответствии с регламентом, закрепленным Уставом компании.

Акции, эмитируемые корпорациями, делятся на обычные и привилегированные. В некоторых странах может применяться классификация на акции типа: А и Б.

Обычные акции — предоставляют право держателям на получение определенной суммы прибыли предприятия в виде дивидендных выплат и возможность участия в голосовании.

Привилегированные акции предоставляют право собственнику на первоочередное получение дивидендов среди прочих выгодоприобретателей (владельцев, топ-менеджмент, обычных акционеров). Но владельцы привилегированных акций не могут голосовать на собраниях собственников предприятия.

Сейчас львиная доля акций эмитируется и обращается на фондовой бирже в бездокументарной форме. Выпуск, переход акции от одного собственника к другому, купля или продажа оформляется путем только государственной регистрации с помощью специальных процедур ведения реестра.

Все правила эмиссии облигаций и акции, их обращения, регистрации и лицензирования разрабатываются и регулируются государственными органами власти в виде Министерства финансов, Банка России и правительства. Непосредственное регулирование и надзор за всеми отношениями осуществляет ФСФР и Роспотребнадзор.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector