Goods-finder.ru

Финансовый аналитик
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Структура рынка корпоративных ценных бумаг

Корпоративные ценные бумаги: что это такое

На фондовом рынке России представлены разнообразные виды ценных бумаг (далее ЦБ). Особую роль в его нормальном функционировании играет такой их вид, как корпоративные ценные бумаги.

Эмитентом которых могут быть:

  • предприятия/организации;
  • банки;
  • инвестиционные фонды и компании.

Следует выделить основные цели и задачи, для решения которых предприятия осуществляют выпуск корпоративных бумаг:

  • обеспечить прирост, увеличение или изменение структуры собственного капитала;
  • сформировать капитал при создании новой фирмы/компании;
  • привлечь заемные средства для развития;
  • погашение задолженности перед кредиторами;
  • реструктуризация задолженности;
  • осуществление инвестиционной деятельности;
  • финансирование поглощений.

Свойства

Как и любому другому виду, им присущи определенные свойства. На фото ниже представлены основные из них.

Охарактеризуем кратко каждое свойство:

  • Обращаемость – предприятия могут их покупать, продавать или вообще использовать как самостоятельное платежное средство при осуществлении своей деятельности.
  • Доступность – возможность использования при всевозможных сделках, например, займ, гарантия и т. п.
  • Серийность – каждая ценная бумага имеет свой индивидуальный номер, класс, серию, что в свою очередь присваивает ей «статус» ценной.
  • Стандартность – форма и реквизиты бумаги должны отвечать установленным стандартам.
  • Документальность – ценная бумага по определению — это документ, который необязательно должен иметь бумажную форму.
  • Обязательность – предполагается, что этот документ обязателен к исполнению.
  • Рыночность – тесная связь с рынком, и является неким его «индикатором»;
  • Ликвидность, риск, доходность – главные свойства, характеризующие ценную бумагу как объект инвестирования. Под ними понимается то, насколько быстро ценная бумага может быть «превращена» в деньги, какой доход можно получить и каковы возможные потери.

Классификация корпоративных ЦБ имеет довольно сложную структуру.

Попробуем разобраться в ней, выделив основные виды ценных корпоративных бумаг, такие как:

Долговые имеют кредитный характер отношений. Суть: капитал, денежные средства предоставляются в долг на определенный срок и под определенный процент. Они закрепляют право держателя требовать от эмитента возврата вложенных средств по истечении установленного срока и получение дополнительного дохода в виде фиксированного процента.

Долевые носят характер «совместного владения». Инвестор, имея долевую ценную бумагу, фактически является собственником части бизнеса/компании.

Суть производных ценных бумаг заключается в получении прибыли за счет колебания цены актива, лежащего в их основе. Базой или основой зачастую выступает такой вид долевых бумаг, как акции.

Долговые бумаги

Виды корпоративных ценных бумаг, которые относятся к долговым:

Облигации

Облигацию можно назвать документированной формой инвестиций, которые осуществляются коммерческими фирмами/предприятиями. Она предоставляет право получить от предприятия-эмитента оговоренной суммы в указанный срок. В каком случае фирма прибегает к выпуску облигаций? Зачастую основной причиной является недостаточность акционерного капитала для воспроизводства основных фондов.

В свою очередь, корпоративные облигации могут быть нескольких видов:

  • Купонные – облигации на предъявителя, для получения процентов используются так называемые купоны, которые являются неотъемлемым приложением к ценной бумаге.
  • Именные, название говорит само за себя. Выпускаются с указанием имени владельца.
  • Балансовые не подразумевают выпуск бумажной формы документа.
  • Особенность гарантированных облигаций: гарантом выступает не предприятие, выпустившее облигации, а другое предприятий/фирма/компания.
Читать еще:  Роль рынка ценных бумаг в экономике

На рынке ЦБ довольно часто применяются товарные облигации, которые подразумевают их погашение не деньгами, а товарами. Яркий пример: жилищные сертификаты.

Для конвертируемых облигаций характерна возможность их обмена на акции предприятия. Дополнительный доход владелец может получить, если цена на акции эмитента вырастет.

Векселя

Выделим основные моменты, которые отличают вексель от облигации, и одновременно являются еще и его преимуществами:

  • обладает быстрой оборачиваемостью, что важно для компаний-продавцов;
  • регистрация выпуска не требуется;
  • можно использовать как залог или взнос в уставный фонд предприятия;
  • экономны, так как не могут быть списаны за долги;

На рынке применяются два основных вида векселей: простой и переводной.

Долевые бумаги

Главным представителем корпоративных долевых бумаг, конечно же, является акция.

Выделим основные особенности корпоративных ценных бумаг – акций:

  • не имеет фиксированного дохода;
  • является документом, подтверждающим право владения частью компании и получения дохода в виде дивидендных выплат;
  • имеет цену;
  • доход инвестора (акционера) напрямую зависит от курса акций на рынке;
  • выпускается бессрочно, акционеру не дано права требовать от компании вернуть внесенную им сумму. Говорить об окончании срока акции можно лишь в случае ликвидации, слияния или банкротства компании.

Выделяют три возможных варианта выпуска акций: открытое размещение корпоративных ценных бумаг, закрытое размещение, согласно определенного списка, и продажа на аукционе лотами.

Более расширенная классификация акций представлена на схеме ниже.

Производные бумаги

Этот вид корпоративных ЦБ – наиболее рискованный. Прежде всего это объясняется тем, что их стоимость полностью зависит от стоимости базовой ценной бумаги.

Но там, где риск, там же и более высокая доходность. Что характерно и для производных бумаг. Наибольшее распространение на российском рынке получили такие производные ЦБ, как опционы и фьючерсы.

Более подробно особенности указанных видов и прочие производные бумаги отражены на схеме ниже.

ВИДЫ КОРПОРАТИВНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ, ИХ РЫНОК

КОРПОРАТИВНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

ЛЕКЦИЯ 2

Корпоративные ценные бумаги — это ценные бумаги, эмитентами которых выступают акционерные общества, предприятия и организации других организационно-правовых форм собственности, а также банки, инвестиционные компании и фонды. Корпоративные ценные бумаги представлены различными их видами: долговыми, долевыми и производными ценными бумагами.

Долговые ценные бумаги,опосредующие кредитные отношения, когда денежные средства предоставляются в пользование на определенный срок, подлежат возврату с уплатой установленного заранее процента за пользование заемными средствами. В соответствии с указанной формой привлечения средств, строящихся на отношениях займа, используется такой вид корпоративных ценных бумаг, как облигации и векселя, депозитные и сберегательные сертификаты банков.

Читать еще:  Роль и функции рынка ценных бумаг

Приобретя долевые ценные бумаги,их владелец становится долевым собственником, совладельцем предприятия. Такие ценные бумаги удостоверяют право держателя акций на долю в конкретной собственности акционерного общества.

Дополнением к традиционному портфелю инвестиций, состоящему из акций и облигаций, служат производные ценные бумаги:опционы, варранты, фьючерсные контракты. Производные бумаги обслуживают и рынок государственных ценных бумаг.

Корпоративные ценные бумаги выпускаются при:

• учреждении акционерного общества и размещении акций среди учредителей;

• увеличении размеров уставного капитала общества;

• привлечении заемного капитала путем выпуска облигаций.

Нормально функционирующий фондовый рынок состоит из двух основных рынков: рынка корпоративных ценных бумаг, представленного в основном акциями предприятий и банков, и рынка государственных ценных бумаг. Эти рынки должны быть уравновешены. В России сложилась уникальная ситуация. Соотношение емкостей рынков государственных и корпоративных ценных бумаг составляет 10:1, тогда как в большинстве стран оно примерно равно 1:2.

В странах с высоким уровнем развития рыночных отношений корпоративные ценные бумаги занимают ведущие позиции на фондовых биржах. Так, в США на их долю приходится 2/3 биржевого оборота.

Российский рынок корпоративных ценных бумаг не получил еще должного развития: на долю государственных ценных бумаг в начале 1998 г. приходилось 95% всех сделок, на долю муниципальных и корпоративных — по 2,5%. Причины такого положения на отечественном фондовом рынке заключаются в инфляции и застое производства, когда невыгодными становятся производственные инвестиции. Возникает замкнутый круг, поскольку эффективнее и в достаточном объеме инвестиции привлекает стабильно растущая экономика. Недаром большая часть инвестиций в России не доставалась реальному сектору, а направлялась в российские ценные бумаги, главным образом, государственные облигации.

В результате августовских событий 1998 г. регулярные котировки акций стали возможными лишь для ценных бумаг небольшого числа эмитентов, среди которых — предприятия топливно-энергетического комплекса. Российские компании стараются перевести свои операции по корпоративным ценным бумагам на зарубежные рынки. Крупные российские брокеры давно работают с клиентами, желающими инвестировать средства на рынки США и Европы.

Ценные бумаги, которые появляются в ходе денежной приватизации или в процессе немногочисленных повторных эмиссий предприятий, не всегда попадают на свободный рынок, оставаясь у крупных инвесторов.

Обращение акции в значительном объеме опосредуется спекулятивными операциями, когда средства от их продажи не инвестируются в производство, а остаются в сфере финансового обращения или потребления.

В настоящее время рынок корпоративных ценных бумаг характеризуется неустойчивостью, резкими конъюнктурными перепадами, низкой ликвидностью.

Структура рынка ценных бумаг

Для поддержания различных отраслей экономики страны и трансформации сбережений населения организовывается рынок ценных бумаг, отвечающий за обеспечение беспрепятственное перетекание капитала в форме ценных бумаг. Такая бумага, в свою очередь, является особой формой существования капитала без обращения наличных денег, и в тоже время это товар, представленный на РЦБ.

Читать еще:  Производные ценные бумаги это

На структурную организацию РЦБ оказывает непосредственное влияние выбранный способ торговли. Среди рынков ценных бумаг в первую очередь выделяют:

Первичным рынком ценных бумаг является рынок, на котором распространяются только ценные бумаги после их первичной эмиссии. Такие ценные бумаги размещаются среди инвесторов в первый раз. Таким образом, покупая ценные бумаги на данном рынке, инвесторы будут их первичными владельцами.

Вторичный рынок – это рынок ценных бумаг, который предусматривает размещение тех ценных бумаг, которые когда-либо уже были выпущены и обращались у других инвесторов, включая абсолютно все формы перехода актива к новым собственникам на протяжении всего срока службы ценной бумаги.

Также можно выделить:

  • Организованный РЦБ.
  • Неорганизованный РЦБ.

Организованным называют такой РЦБ, который функционирует на основе установленных правил. Этим правила предусматривают взаимные права и обязанности, которыми наделены участники данного рынка. Среди основных сторон, участвующих в сделках, можно выделить посредников, которые учитывают интересы покупателей и продавцов ценных бумаг.

На неорганизованном РЦБ продавцы и покупатели строят деловые отношение, не ограничиваясь какими-либо правилами. Это значительно усиливает риск мошенничества и заключения аферных сделок. Но на таком рынке, как правило, стоимость ценных бумаг гораздо ниже, чем на организованном.

Помимо вышеуказанных выделяют:

Биржевым рынком ценных бумаг называют некую фондовую биржу, деятельность которой подчинена строгому регламенту. На таком рынке все размещаемые ценные бумаги наделены гарантированным качеством, что дает инвестору чувство защищенности и стабильности. Участники биржевого РЦБ обладают высоким уровнем квалификации. Все сделки строго проверяются контролирующими структурами. На данном рынке размещаются не любые ценные бумаги, а лишь те, которые прошли специальную аудиторскую проверку, называемую листингом. Только после данной проверки ценная бумага допускается к началу торгов. Так как сделки на таком рынке наделены высоким уровнем качества, то курс ценных бумаг всегда гораздо выше по сравнению с внебиржевым рынком. Но при этом в надежности приобретенной ценной бумаги можно не сомневаться.

Вся остальная торговля ценными бумагами, которая не регламентирована строгими правилами и необходимостью листинга, а также не контролируется специальными подразделениями, осуществляется на внебиржевом рынке ценных бумаг, который, в свою очередь, также пожжет подразделяться на:

Организованный внебиржевой РЦБ в настоящее время функционирует также слажено, как и биржевой, только стоимость ценных бумаг гораздо ниже. Низкая стоимость объясняется отсутствием аудиторской проверки и, как следствием, негарантированным качеством ценной бумаги. Деятельность таких рынков осуществляется с помощью современных средств связи, например, телефонных звонков или компьютерных технологий. Зарубежные страны уже длительное время практикуют первичное размещение основной массы ценных бумаг как раз на внебиржевых рынках.

Таким образом, от выбора структуры рынка ценных бумаг зависит гарантированность заключаемой сделки, а также качество и стоимость приобретаемых ценных бумаг.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector