Goods-finder.ru

Финансовый аналитик
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Структура рынка ценных бумаг представлена

Рынок ценных бумаг и его структура

Рынок ценных бумаг — это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг, а также формы и способы этого обращения.

Рынок ценных бумаг представляет собой сферу реализации экономических отношений, выражаемых финансовым капиталом, и является частью финансового рынка, на котором капиталы аккумулируются, а затем инвестируются в реальный сектор экономики.

Рынок ценных бумаг — самостоятельный рынок, на котором осуществляется обращение ценных бумаг.

Важнейшими задачами рынка ценных бумаг являются обеспечение гибкого межотраслевого перераспределения инвестиционных ресурсов, привлечение инвестиций на предприятия, создание условий для стимулирования накоплений и последующего их инвестирования.

К настоящему времени в Беларуси создана законодательно-правовая база рынка ценных бумаг:

— Гражданский кодекс Республики Беларусь;

— Законы Республики Беларусь: «О ценных бумагах и фондовых биржах», «Об акционерных обществах, обществах с ограниченной ответственностью и обществах с дополнительной ответственностью», «Об именных приватизационных чеках Республики Беларусь», «О разгосударствлении и приватизации государственной собственности в Республике Беларусь», «О депозитарной деятельности и центральном депозитарии ценных бумаг в Республике Беларусь»;

— Законодательные акты Республики Беларусь по проблемам рынка ценных бумаг, которые регламентируются указами Президента Республики Беларусь, постановлениями Совета Министров Республики Беларусь, Государственного комитета по ценным бумагам Республики Беларусь, Национального банка Республики Беларусь, Министерства финансов Республики Беларусь, Мингосимущества Республики Беларусь и других министерств и ведомств, имеющих право регламентировать деятельность рынка ценных бумаг или быть его участниками.

В Законе Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах» от 28 нюня 1996 г. дается следующее определение ценных бумаг: «Ценные бумаги (акции, облигации) — документы, удостоверяющие выраженные в них и реализуемые посредством предъявления или передачи имущественные права или отношения займа владельца ценных бумаг по отношению к эмитенту».

Вместе с тем в соответствии с Гражданским кодексом Республики Беларусь, принятым 7 декабря 1998 г. и вступившем в силу с 1 июля 1999 г., к ценным бумагам относятся «государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательные сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законодательством о ценных бумагах или в установленном им порядке отнесены к числу ценных бумаг».

Положением «О производных ценных бумагах», утвержденным 21 января 1997 г. Национальным банком Республики Беларусь, к ценным бумагам, обращающимся на территории республики, также относятся опционы, фьючерсы и варранты.

Виды ценных бумаг:

1. Акция— ценная бумага, которая свидетельствует о внесении определенного пая в капитал акционерного общества и дает в силу этого право ее владельцу на получение доли прибыли акционерного общества в форме дивиденда, а также, за исключением отдельных случаев, право голоса на общем собрании акционеров.

2. Облигация— разновидность ценных бумаг, выпускаемых государством, муниципальными органами, компаниями, банками, корпорациями как долговое обязательство для привлечения дополнительных денежных средств.

3. Вексель— письменное долговое обязательство, выдаваемое заемщиком денег (векселедателем) своему кредитору (векселедержателю) и удостоверяющее право последнего требовать по истечении определенного срока уплаты векселедателем денежной суммы, обозначенной в векселе.

4. Чек— вид ценной бумаги, денежный документ установленной законом формы, содержащий письменное распоряжение владельца текущего, расчетного или другого счета (чекодателя) кредитному учреждению, в котором находится счет, выплатить чекодержателю определенную денежную сумму, указанную в этом документе.

5. Варрант — 1) складское свидетельство, являющееся товарораспорядительным документом, против которого на товарной бирже совершаются сделки и производятся расчеты.

2) право приобретения акций в будущем (после их выпуска) по фиксированной цене.

6. Коносамент — документ, содержащий условия договора морской перевозки грузов, выдаваемый морским перевозчиком отправителю в момент приема груза на судно и удостоверяющий принятие груза к перевозке морским путем.

Функции рынка ценных бумаг: общерыночные функции, присущие любому рынку, и специфические, которые отличают рынок ценных бумаг от других рынков.

К общерыночным функциям относятся:

— обеспечивает привлечение временно свободных финансовых ресурсов субъектов хозяйствования и средств населения для последующего их инвестирования в производство, сферу услуг и т.д., способствует объединению капиталов путем акционирования, а также выпуска долговых ценных бумаг (облигаций, векселей, депозитных сертификатов);

— через рынок ценных бумаг осуществляется перераспределение денежных средств, финансовых ресурсов между субъектами хозяйствования, отраслями экономики, движение капитала из малоэффективных отраслей и предприятий в более эффективные.

— рынок ценных бумаг служит одним из регуляторов денежного обращения и кредитных отношений.

— государство путем выпуска различных видов государственных ценных бумаг осуществляет покрытие дефицита госбюджета неинфляционными средствами (без денежной и кредитной эмиссии);

— рынок ценных бумаг обеспечивает страхование (хеджирование) финансовых рисков, рисков инвестирования.

— использование инструментов рынка ценных бумаг позволяет более эффективно управлять финансовым состоянием предприятий.

Структура рынка ценных бумаг: первичный и вторичный рынки. Первичный рынок ценных бумаг объединяет конструирование нового выпуска ценных бумаг и их первичное размещение среди инвесторов, то есть приобретение ценных бумаг их первыми владельцами.

Читать еще:  Формула ценных бумаг

Под вторичным рынком ценных бумаг понимаются отношения, складывающиеся при обращении ранее выпущенных и размещенных на первичном рынке ценных бумаг.

Сегмент вторичного рынка: фондовые биржи, которые обеспечивают регулярную торговлю ценными бумагами, их ликвидность, определение цен и т.д.

Фондовые биржи представляют институционально организованный биржевой рынок ценных бумаг, на котором обращаются ценные бумаги наиболее высокого качества и действуют профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Внебиржевой рынок охватывает операции с ценными бумагами, совершаемые вне бирж, и представляет собой компьютеризированные системы торговли ценными бумагами с упрощенными правилами допуска ценных бумаг, участников, технологий торговли.

Рынок ценных бумаг Республики Беларусь состоит из следующих основных сегментов:

— корпоративных ценных бумаг (акций, облигаций);

— государственных ценных бумаг (ГКО, ГДО);

— муниципальных ценных бумаг (жилищных облигационных займов),

— ценных бумаг коммерческих банков.

— именных приватизационных чеков (ИПЧ) «Имущество».

В республике создана инфраструктура рынка ценных бумаг. К ее элементам прежде всего относятся биржи и депозитарная система.

ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» — единственная в республике торговая площадка, на основе которой создана общенациональная система биржевых торгов на всех основных сегментах финансового рынка: валютном, фондовом и срочном.

Депозитный сертификат Коммерческих банков РБ — ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада (депозита), внесенного в Коммерческие банки РБ, и права вкладчика (юридического лица, индивидуального предпринимателя) на получение по истечении установленного срока суммы вклада (депозита) и процентов по нему в Коммерческих банках РБ, в том числе в любом его филиале (отделении).

Государственные ценные бумаги Республики Беларусь — это долговые ценные бумаги государства, выпускаемые для покрытия дефицита государственного бюджета и размещаемые путем проведения закрытых аукционов.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг. К числу основных государственных органов, определяющих правила деятельности на рынке ценных бумаг, относятся:

— Президент, Национальное собрание, Совет Министров, которые формируют фондовый рынок на основе принятия соответствующих законов и нормативно-правовых актов, разрабатывают стратегию развития рынка ценных бумаг в республике, осуществляют контроль за его развитием.

— Национальный банк и Министерство финансов Республики Беларусь, выполняющие две функции. Первая функция — это собственно регулирование фондового рынка посредством издания законодательных актов. Вторая — непосредственное участие на рынке ценных бумаг.

— Государственный комитет по ценным бумагам Республики Беларусь, в функции которого входят:

— государственное регулирование, контроль и надзор за рынком ценных бумаг, их выпуском и обращением, а также за профессиональной деятельностью по ценным бумагам;

— регистрация выпусков ценных бумаг;

— лицензирование профессиональной деятельности по ценным бумагам;

— Мингосимущество Республики Беларусь определяет порядок выпуска и обращения приватизационных чеков, а также отбирает предприятия, подлежащие акционированию, осуществляет регулирование и контроль за деятельностью чековых и инвестиционных фондов, регистрацию выпусков их ценных бумаг и ценных бумаг акционируемых предприятий;

— Министерство экономики, Государственный налоговый комитет, Государственный таможенный комитет, издающие законодательно-нормативные акты, касающиеся функционирования фондового рынка.

Структура рынка ценных бумаг

Для поддержания различных отраслей экономики страны и трансформации сбережений населения организовывается рынок ценных бумаг, отвечающий за обеспечение беспрепятственное перетекание капитала в форме ценных бумаг. Такая бумага, в свою очередь, является особой формой существования капитала без обращения наличных денег, и в тоже время это товар, представленный на РЦБ.

На структурную организацию РЦБ оказывает непосредственное влияние выбранный способ торговли. Среди рынков ценных бумаг в первую очередь выделяют:

Первичным рынком ценных бумаг является рынок, на котором распространяются только ценные бумаги после их первичной эмиссии. Такие ценные бумаги размещаются среди инвесторов в первый раз. Таким образом, покупая ценные бумаги на данном рынке, инвесторы будут их первичными владельцами.

Вторичный рынок – это рынок ценных бумаг, который предусматривает размещение тех ценных бумаг, которые когда-либо уже были выпущены и обращались у других инвесторов, включая абсолютно все формы перехода актива к новым собственникам на протяжении всего срока службы ценной бумаги.

Также можно выделить:

  • Организованный РЦБ.
  • Неорганизованный РЦБ.

Организованным называют такой РЦБ, который функционирует на основе установленных правил. Этим правила предусматривают взаимные права и обязанности, которыми наделены участники данного рынка. Среди основных сторон, участвующих в сделках, можно выделить посредников, которые учитывают интересы покупателей и продавцов ценных бумаг.

На неорганизованном РЦБ продавцы и покупатели строят деловые отношение, не ограничиваясь какими-либо правилами. Это значительно усиливает риск мошенничества и заключения аферных сделок. Но на таком рынке, как правило, стоимость ценных бумаг гораздо ниже, чем на организованном.

Помимо вышеуказанных выделяют:

Биржевым рынком ценных бумаг называют некую фондовую биржу, деятельность которой подчинена строгому регламенту. На таком рынке все размещаемые ценные бумаги наделены гарантированным качеством, что дает инвестору чувство защищенности и стабильности. Участники биржевого РЦБ обладают высоким уровнем квалификации. Все сделки строго проверяются контролирующими структурами. На данном рынке размещаются не любые ценные бумаги, а лишь те, которые прошли специальную аудиторскую проверку, называемую листингом. Только после данной проверки ценная бумага допускается к началу торгов. Так как сделки на таком рынке наделены высоким уровнем качества, то курс ценных бумаг всегда гораздо выше по сравнению с внебиржевым рынком. Но при этом в надежности приобретенной ценной бумаги можно не сомневаться.

Читать еще:  Рынок ценных бумаг сущность структура функции

Вся остальная торговля ценными бумагами, которая не регламентирована строгими правилами и необходимостью листинга, а также не контролируется специальными подразделениями, осуществляется на внебиржевом рынке ценных бумаг, который, в свою очередь, также пожжет подразделяться на:

Организованный внебиржевой РЦБ в настоящее время функционирует также слажено, как и биржевой, только стоимость ценных бумаг гораздо ниже. Низкая стоимость объясняется отсутствием аудиторской проверки и, как следствием, негарантированным качеством ценной бумаги. Деятельность таких рынков осуществляется с помощью современных средств связи, например, телефонных звонков или компьютерных технологий. Зарубежные страны уже длительное время практикуют первичное размещение основной массы ценных бумаг как раз на внебиржевых рынках.

Таким образом, от выбора структуры рынка ценных бумаг зависит гарантированность заключаемой сделки, а также качество и стоимость приобретаемых ценных бумаг.

Структура рынка ценных бумаг

Основополагающим свойством первичного рынка является его «информационная открытость», которая предполагает полное раскрытие всей информации как о эмитенте, так и о самой ценной бумаге, что дает возможность принятия рационального решения для инвестирования. Вторичный рынок своим основным свойством подразумевает ликвидность – способность преобразовывать значительный объем ценных бумаг в денежный эквивалент, за короткий временной промежуток при незначительных курсовых колебаниях. Вторичным рынком обеспечивается перераспределение капитала между самыми эффективными сферами деятельности. Всестороннее и полное развитие вторичного рынка — это необходимое условие функционирования первичного. В условиях стабильной рыночной экономики, доля торговли на вторичном рынке, по объему во много раз превышает первичное размещение.

По степени организованности рынка, рынок ценных бумаг, можно разделить:

• организованные рынки – обращение всех ценных бумаг, на таких рынках, подчинено законодательно установленным правилам, которым подчиняются профессиональные посредники имеющие лицензию. Такому виду рынков характерны всесторонне открытые торги.
• неорганизованные рынки – рынки, не имеющие единого свода правил для участников, торговля осуществляется в произвольном порядке по средствам личных контактов участников рынка. На рынках такого рода, не существует единой системы оповещения о проведенных сделках.

Биржевой и внебиржевой.

По месту проведения сделок выделяют: внебиржевой и биржевой рынки, причем, как показывает международная практика внебиржевой рынок не уступает биржевому.

Биржевой рынок, как следует из названия, рынок организованный на базе биржи — фондовой, фьючерсной, отдельными фондовыми подразделениями товарной или валютной бирж, а также брокерами и различными дилерами. Биржевому рынку принадлежат не все выпущенные ценные бумаги, а лишь прошедшие листинг, т.е. бумаги наиболее полно проверенные на «качество» и финансовую состоятельность эмитента.

Внебиржевой рынок – рынок ценных бумаг не допущенных, по различным причинам к размещению на бирже. Внебиржевой рынок является менее профессиональным, что делает его общедоступным, привлекая огромное количество мелких инвесторов, становясь при этом менее спекулятивным, а значит более устойчивым. Внебиржевой рынок по форме организации может быть неорганизованным и организованным. Организованный внебиржевой рынок – образован подразделениями банков, дилерами, инвестиционными фондами, к такому рынку можно отнести электронные системы торговли различными ценными бумагами.

Другие деления

По виду сделок выделяют:
• кассовые – рынки с немедленным исполнением сделок (примерно один – два рабочих дня, исключая день заключения сделки). Торгуемые ценные бумаги: акции и облигации.
• срочные (форвардные) – рынки, сделки на которых имеют различный характер, срок исполнения которых превышает два дня.

По гражданству участников выделяют:
• Рынок резидентов
• Рынок нерезидентов

Структура рынка ценных бумаг

Структура рынка ценных бумаг по большому счету состоит из следующих элементов:

— непосредственные участники рынка;
— сам рынок;
— различные органы, которые осуществляют регулирование деятельности рынка и общий контроль;
— саморегулируемые организации. Представляют собой объединения, которые образуют профессиональные участники, такие как дилеры, брокеры, управляющие и прочие;
— инфраструктура — правовая, информационная, клиринговая, депозитарная, регистрационная.

Структура рынка ценных бумаг подразумевает, что в зависимости от способов торговли рынок может разделяться на разные виды:
1. Первичный и вторичный. На первичном рынке те или иные ценные бумаги появляются в первый раз. Впервые инвестор приобретает у эмитента данную бумагу, причем сделка может производиться как с помощью посредников, так и без них. На вторичном рынке свободно покупаются и продаются бумаги, выпущенные ранее.

Читать еще:  Понятие государственных и муниципальных ценных бумаг

2. Организованный и свободный (неорганизованный). На организованном рынке торговля проходит по установленным правилам и стандартам. То есть, ценные бумаги проходят обязательную регистрацию, и все сделки с ними фиксируются. Чаще всего торговля осуществляется между профессиональными посредниками, которые имеют специальные лицензии на свою деятельность. На неорганизованном рынке торговля осуществляется стихийно, без соблюдения каких-либо правил. Сделки совершаются непосредственно между покупателем и продавцом и нигде не фиксируются.

3. Биржевой и внебиржевой. Как видно из названия, биржевой рынок означает, что все сделки происходят на бирже. Этот рынок всегда будет организованным. Торговля ведется в соответствии с правилами, основными участниками являются профессиональные посредники. На внебиржевом рынке торговля ведется, минуя все биржи. Обычно здесь происходят сделки по купле-продаже новых ценных бумаг, а также тех, которые по каким-то причинам не были допущены к торговле на биржах. Внебиржевой рынок может иметь вид как организованного, так и неорганизованного.

4. Кассовый и срочный. На кассовом рынке обычно сделки исполняются немедленно, за пару рабочих дней. На срочном рынке сделки заключаются таким образом, что при этом устанавливаются определенные сроки, которые превышают срок в два дня.

5. Традиционный и компьютеризованный. На компьютеризованном рынке торговля происходит с помощью компьютерных сетей, которые объединяют всех посредников в единый рынок. При компьютеризированной торговле продавцам и покупателям совершенно необязательно встречаться лично для совершения той или иной сделки. После оформления заявки на покупку (продажу) ценных бумаг она обрабатывается и автоматически вводится в процесс общей торговли.
Также все фондовые рынки могут различаться по другим признакам:
— по месторасположению они могут быть международными, национальными и региональными;
— по видам обращающихся на рынке ценных бумаг различаются рынки акций, рынки облигаций и другие;
— по объему ценностей, которые свободно обращаются на рынке;
— по отраслевой принадлежности ценных бумаг;
— по другим признакам.
Основной целью любого рынка ценных бумаг является помощь продавцам и покупателям в проведении соответствующих сделок. Рынок обеспечивает связь между контрагентами, а также осуществляет правовую и информационную поддержку.

Структура и функции рынка ценных бумаг

Структура и функции рынка ценных бумаг

Способствуя перераспределению временно свободного капитала рынок ценных бумаг, функции, структура и сегменты, которого будут рассмотрены ниже, играет важную роль в странах с рыночной экономикой. В прошлых публикациях мы уже вкратце останавливались на классификации РЦБ и его видах, но сейчас уделим более пристальное внимание особенностям структуры рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг: функции, структура и задачи

Рынок ценных бумаг, функции, структура и задачи которого отчасти зависят от законодательства и уровня развития государства, в котором он работает, выступает промежуточным звеном между денежным рынком и рынком капитала.

РЦБ выполняет ряд функций – как общерыночных, присущих каждому рынку, так и специфических. При этом существует несколько подходов к разделению присущих рынку ценных бумаг функций по структуре на специфические и общерыночные.

В целом, выделяют такие общерыночные функции, как

  • коммерческая — извлечение прибыли от проведения операций с ЦБ
  • ценообразующая — обеспечение процесса определения цен конкретных инструментов (товаров) РЦБ
  • регулирующая — РЦБ разрабатывает правила торговли и контролирует выполнение их участниками рынка, обеспечивает правовое решение споров между его участниками
  • информационная — обеспечение доступа к информации о состоянии рынка и заключаемых на нём сделках.

Кроме того, включают в число присущих рынку ценных бумаг функций создание структуры (системы) необходимых для обслуживания клиентов организаций — клиринговых компаний, депозитариев и т.п.

Выделяют также 2 функции РЦБ, которые в разных источниках относят как к группе общерыночных, так и к группе специфичных:

  • перераспределение капитала
  • страхование финансовых и ценовых рисков.

Специфической является также учётная функция РЦБ — регистрация участников рынка, учёт всех ЦБ, фиксация фондовых операций.

Структура рынка ценных бумаг

Институциональная структура рынка ценных бумаг выглядит следующим образом:

  • инвесторы
  • эмитенты
  • профессиональные участники.

Кроме того, с учётом разных признаков классификации фондового рынка существуют несколько структурных схем построения РЦБ.

По характеру движения ЦБ фондовый рынок делится на два крупных сегмента: первичный и вторичный. По организации торговли РЦБ разделяют на биржевой и внебиржевой рынки.

По принципу возвратности капитала инвестору структура рынка ценных бумаг включает:

В структуру рынка ценных бумаг с учётом инструментов, которые на нём обращаются, включены также инвестиционный и денежный рынки. На денежном рынке вращаются ЦБ со сроком обращения до 12 месяцев, на инвестиционном – среднесрочные и долгосрочные инструменты.

В зависимости от сроков, в течение которых выполняются заключённые сделки, в структуре рынка ценных бумаг выделяют сегменты кассовых и срочных операций. Первый вид операций выполняется на протяжении 3 дней, для срочных операций характерно отсроченное во времени исполнение сделки.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector