Goods-finder.ru

Финансовый аналитик
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Участники вторичного рынка ценных бумаг

Вторичный рынок ценных бумаг: общее описание, структура, участники, механизм работы

Все больше представителей среднего бизнеса интересуются вторичным фондовым рынком – как в инвестиционных целях, так и с точки зрения хождения собственных ценных бумаг.

Об основных его сегментах, законодательном регулировании, а также механизме заключения договора с помощью профессиональных торговцев рынка рассказывает Prostobiz.ua

Объем заключенных договоров на вторичном рынке ценных бумаг (далее ЦБ) в странах с развитой рыночной экономикой значительно выше, нежели на первичном рынке.

Например, в США он составляет приблизительно две трети от общего объема операций с ЦБ. Ведь именно на вторичном рынке, в процессе покупки-продажи финансового актива определяется его действительная рыночная стоимость (котировка).

Доходность / убыточность операции на вторичном рынке ЦБ возникает вследствие курсовой разницы этих бумаг (во времени или на разных биржах).

Отметим, что эта разница носит не только чисто спекулятивный «игровой» характер или отражает глобальные мировые события и тенденции, но имеет и экономический фундамент – например, капитал мигрирует из отраслей, которым характерен переизбыток инвестиций в отрасли и компании, где их недостает. Механизм движения инвестиционного ресурса на вторичном рынке ЦБ выглядит так: Увеличивается спрос на определенные товары и услуги (закономерное увеличение инициировано потребителями, а спекулятивное – в основном, участниками фондового рынка); Поднимается рыночная стоимость таких товаров и услуг; Увеличиваются показатели прибыльности компаний, которые их предлагают; Происходит приток финансового актива в эти компании (он изымается из оборота тех компаний, спрос на продукцию и услуги которых снизился).

« Вторичный рынок ценных бумагрынок, на котором уже не аккумулируются новые финансовые средства для эмитента, а перераспределяются между его участниками»,

Основой законодательного регулирования рынка ценных бумаг, в частности, и вторичного, является Закон «О ценных бумагах и фондовом рынке».

Кто продает и покупает Поскольку продажа ценных бумаг на вторичном рынке осуществляется торговцами ценными бумагами, «подразумевается, что при заключении договора хотя бы один участник имеет лицензию Национальной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку на проведение подобного рода операций»,

Профессиональными участниками вторичного рынка ЦБ являются:

Брокеры (действуют по поручению и за счет другого субъекта);
Дилеры (действуют от своего имени и за свой счет с целью перепродажи ЦБ);

При этом особые требования выдвигаются к банкам-дилерам: кроме лицензии торговца ЦБ они «должны иметь сертифицированный персонал в своем штате, должны быть подключены к биржам и быть участниками СРО (Саморегулирующейся Организации Торговцев)»,

Формы организации вторичного рынка ЦБ
на вторичном рынке обращаются следующие ценные бумаги (в зависимости от их эмитентов):

Физических лиц: векселя;
Акционерных обществ: акции, фьючерсные контракты , облигации, векселя, опционы ;
Организаций других форм собственности: фьючерсные контракты, облигации, векселя, опционы;
Инвестиционных фондов и компаний: акции, фьючерсные контракты, опционы;
Банков: акции, фьючерсные контракты, сберегательные и депозитные сертификаты, векселя, опционы;
Государственные: облигации внутреннего и внешнего государственного займа, облигации местных займов органов местной власти, приватизационные ЦБ, опционы.

При этом сберегательные сертификаты и именные акции, распространяемые среди работников закрытых акционерных обществ, не обращаются на вторичном рынке ценных бумаг. Они продаются посредством перерегистрации прав собственности в депозитариях, коммерческих банках или непосредственно в акционерных обществах.

– в отличие от Forex, где брокер играет против клиента» Наиболее часто продаваемыми и покупаемыми ценными бумагами на вторичном рынке «являются облигации внутренних государственных займов, облигации предприятий и акции»,

«Корпоративные облигации (банковский сектор) являются вторыми по востребованности после государственных облигаций»,
Операции купли-продажи ценных бумаг могут совершаться во внебиржевом и биржевом обороте.
Внебиржевой оборот, как правило, охватывает только размещение облигаций торгово-промышленных корпораций.
На бирже, наоборот, котируются старые выпуски ЦБ и, в основном, акции торгово-промышленных корпораций.
Внебиржевой оборот возникает как альтернатива биржевому. «Многие компании не могут выйти на биржу, так как их показатели не соответствуют требованиям, предъявляемым для их регистрации на ней.

Во внебиржевом обороте обращаются: акции небольших фирм, действующих в традиционных отраслях, акции крупных компаний новой экономики, потенциально способных превратиться в крупнейшие корпорации, ценные бумаги кредитных институтов государственные и муниципальные ценные бумаги»,

Кроме разных видов ЦБ внебиржевой и биржевой вторичный рынок ЦБ отличает еще и стоимость заключения сделки. Заключить сделку и осуществить расчеты на внебиржевом рынке зачастую можно с гораздо меньшими потерями времени и финансов, чем на бирже. Ведь биржа взимает с участников торговли ряд налогов и платежей, среди них:

Читать еще:  Индексы курсов ценных бумаг

Налог на сделку, заключенную в торговом зале; Плата компаний за включение их акций в биржевой список; Ежегодные взносы новых членов. В то время как внебиржевая торговля осуществляется посредством личных контактов между ее участниками. Очередное публичное предложение компаниями, которые уже проводили IPO или акции которых иным способом свободно обращаются на бирже, акций основного или дополнительного выпусков на продажу широкому кругу лиц в международной практике называют PO (public offering). При этом очередное предложение дополнительного выпуска акций обычно именуют follow-on или «доразмещение».

Первое публичное размещение акций дополнительного выпуска акций (как бы IPO для нового выпуска) называют PPO (primary public offering).

Наконец, вторичное массовое предложение неограниченному кругу покупателей акций основного выпуска – другими словами, акций существующих акционеров – имеет название SPO (secondary public offering). Впрочем, в постсоветских условиях массовые вторичные предложения акций нередко тоже именуют IPO – этот термин уже стал общеизвестным в бизнес-среде и не только в ней, чего не скажешь о терминологии вторичных выходов на рынок ценных бумаг.

Интернет-трейдинг, электронные биржи, их тарифы.

Отдельно стоит поговорить о том, что прогресс компьютерных и информационных технологий привел к появлению электронных бирж.
Электронная биржа — это компьютерная сеть, к которой подключены терминалы компаний-членов биржи.
В сделках принимают участие дилеры, приобретающие ценные бумаги за свой счет, и брокеры, выполняющие заказы своих клиентов.
Покупка / продажа ЦБ на вторичном рынке при этом происходит по такой схеме:

Покупатель / продавец посещает интернет-страницу брокерской компании, где находит электронную «площадку», работающую в режиме offline. На ней отображаются котировки ЦБ, выставленных владельцами на продажу, а также заявки желающих их приобрести по определенной цене; После выбора интересующего вас предложения, на сайте оформляется заявка на покупку / продажу посредством перехода в раздел с названием «Добавить лот» (или похожим названием); Ваша заявка переходит в раздел «Электронная площадка»; С вами связывается сотрудник организации для согласования условий сделки. В дальнейшем проведение сделки предполагает следующие аспекты: Оплата проходит в течение максимум двух банковских дней после подписания договора покупки-продажи; Поставка ценных бумаг осуществляется в течение двух банковских дней после оплаты; Сделки, инициированные через электронную площадку на сайте, в реальности оформляются брокером-торговцем ценных бумаг. При этом за выполнение посреднических функций брокер получает комиссионное вознаграждение. Зачастую это либо фиксированная сумма, либо процент от суммы сделки (чаще всего 1% для сделок).

Заметим, что каждая биржа указывает сумму минимальной заявки. Чтобы правильно оформить сделку покупки / продажи ЦБ, субъекту МСБ нужно знать, что передачу денежных средств от покупателя ЦБ их продавцу осуществляют только коммерческие банки, а ценных бумаг от продавца к покупателю – только депозитарии. Фиксация права собственности покупателей на ценные бумаги осуществляется реестродержателями.

Вторичный рынок ценных бумаг

Весь цикл жизни большинства ценных бумаг можно условно подразделить на три основных этапа:

  1. Эмиссия (или выпуск) бумаг;
  2. Их первичное размещение на биржевом или внебиржевом рынке (или частное размещение — продажа непосредственно в руки крупных институциональных инвесторов);
  3. Обращение на вторичном рынке.

После того как бумаги были выпущены эмитентом и произошло их первичное размещение на рынке, они продолжают своё существование уже на вторичном рынке ценных бумаг. На нём инвесторы приобретают их уже не у эмитента, а у других инвесторов (участников рынка).

Для инвестора, по большому счёту, нет существенной разницы где приобретать ценные бумаги — на первичном или на вторичном рынках. А вот основным отличием вторичного рынка с точки зрения эмитента, является то, что за бумаги размещённые на первичном рынке он получает те средства ради которых, собственно, и затевалась их эмиссия, а по бумагам обращаемым на рынке вторичном, он не получает уже ничего (за эмитентом остаются лишь обязательства по ним).

Весь вторичный рынок ценных бумаг состоит из двух основных составляющих:

  1. Биржевой рынок. Он представляет собой торговлю на организованных официальных торговых площадках — биржах. Для такого типа рынка характерно объединение всех участников торговли в одном месте (неважно — оффлайн или онлайн) и в одно время (в часы торговой сессии). Бумаги торгующиеся здесь, как правило, обладают хорошей ликвидностью. Все операции проводимые здесь обладают достаточной степенью прозрачности и подлежат контролю со стороны регулирующих органов, а потому все сделки заключённые здесь имеют за собой надёжные гарантии;
  2. Внебиржевой рынок. К нему можно отнести все операции с ценными бумагами проводимые вне биржи. Он отличается отсутствием единого центра (децентрализован), а кроме этого сделки на нём могут проводиться практически в любое время. Для бумаг торгующихся здесь характерен относительно низкий уровень ликвидности (их сложнее продать или купить, а потому выше спреды). Из-за относительной неорганизованности и децентрализованности этот рынок регулируется далеко не так чётко, как биржевой, а потому сделки совершаемые на нём несут определённую долю риска (заключающегося главным образом в том, что одна из сторон не выполнит взятых на себя обязательств).
Читать еще:  Понятие и функции рынка ценных бумаг

Именно на вторичном рынке сосредоточена большая часть сделок с ценными бумагами. Объёмы торгов на нём значительно превышают те, которые имеют место быть на рынке первичном. И именно здесь, по сути, происходит формирование рыночных цен на все торгуемые финансовые инструменты.

По сути любую торговую площадку на которой можно совершать покупку и продажу ценных бумаг можно отнести к вторичному рынку. А официальные биржевые площадки относятся одновременно и к первичному, и ко вторичному рынку. Ведь первичное размещение ценных бумаг (IPO) проводится именно на них и на них же эти бумаги продолжают торговаться впоследствии.

Важной составляющей вторичного рынка являются такие его профессиональные участники, как брокеры и дилеры. Именно они являются связующим звеном между всей массой инвесторов желающих продать или купить тот или иной финансовый инструмент.

Брокеры — профессиональные участники рынка ценных бумаг совершающие все операции на рынке по поручению и за счёт своих клиентов. Заработок брокеров состоит исключительно из той комиссии, которую они получают со своих клиентов за посредничество в заключении сделок.

Дилеры — также относятся к профессиональным участникам рынка и тоже являются посредниками между инвесторами и биржевыми площадками, но в отличие от брокеров, сделки они совершают за свой счёт и по своему усмотрению, предлагая своим клиентам уже свои собственные котировки (с заложенной в них величиной спреда). Соответственно, заработок дилера состоит из разницы цен: той за которую он купил (продал) сам и той, за которую он продал своему клиенту (или купил у клиента).

Ту роль, которую играет вторичный рынок ценных бумаг в современной экономике сложно переоценить. Ведь, в конечном итоге, именно благодаря его существованию формируются спрос и предложение и образуется достаточная ликвидность, без которых эмиссия ценных бумаг не имела бы практически никакого смысла. Получается так, что хотя денежные вливания от выпуска ценных бумаг эмитенты получают на первичном рынке, но их ликвидность поддерживается рынком вторичным. А без этой самой ликвидности мало кто стал бы приобретать выпущенные бумаги изначально.

Таким образом, к основным функциям выполняемым вторичным рынком ценных бумаг можно отнести:

  1. Формирование достаточного уровня ликвидности (спроса и предложения);
  2. Формирование текущих рыночных котировок финансовых инструментов (как результата возникающих на них спроса и предложения).

Понравилась статья? Сохраните ссылку на неё у себя в соцсетях:

Вторичный рынок ценных бумаг

На вторичном рынке ценных бумаг происходит перепродажа тех бумаг, которые в свою очередь закупались на первичном рынке. Здесь для эмитента перестают сосредоточиваться новые финансовые средства, поскольку идет перераспределение ресурсов (финансовых средств) среди последующих инвесторов. Другими словами, сделки на вторичном рынке осуществляются без участия эмитента, и на положение его дел не оказывают ни какого влияния. Эмитенту все равно, кто обладатель и в чьих руках сейчас его бумаги, для него более важным становиться объем обязательств по ценным бумагам. Вторичный рынок является наиболее активной частью фондового рынка, поскольку именно здесь заключается большинство сделок с ценными бумагами.

Целью этого рынка является обеспечение купли — продажи ценных бумаг после их первичного размещения. Он способен обеспечить необходимые условия для быстрой и справедливой перепродажи ценных бумаг. Также существуют внебиржевой (неорганизованный или «уличный» рынок) и биржевой (организованный рынок) для вторичного рынка.

Все ценные бумаги, которые обращаются на вторичном рынке, строго упорядочены или ранжированы согласно их надежности, значимости и других показателей рынка. Процедура по ранжированию и отбору ценных бумаг называется листингом . У биржевой и внебиржевой системы организованной торговли фондовых бирж существует свой листинг ценных бумаг (свой листинг для допуска к обращению).

Читать еще:  Эмиссионные ценные бумаги на предъявителя это

Являясь механизмом перепродажи, этот рынок позволяет инвесторам легко покупать и продавать бумаги. Инвесторы на вторичном рынке по необходимости могут получить обратно те средства (продав актив), которые были вложены в ценные бумаги, а также получить прибыль от операций с ними.

Возможность по перепродаже ценных бумаг основывается на том, что первоначальный владелец этих бумаг — свободен и имеет право владеть ими и распоряжаться, а также перепродавать их другому инвестору. Сам по себе вторичный рынок стимулирует активную работу первичного рынка.

Вторичный рынок ценных бумаг

Если бы вторичный рынок ценных бумаг был слабо организован или вовсе не существовал, то операции с ценными бумагами были бы невозможны или затруднены, что могло бы послужить отталкивающим фактором для инвесторов по купли-продажи всех или части ценных бумаг. Общество было бы в проигрыше, поскольку новые начинания эмитентов остались бы без необходимой финансовой поддержки.

Цель развития вторичного рынка ценных бумаг в России:

Особенности Российского вторичного рынка:

Операции биржевого вторичного рынка — это то, что относят к классическим биржевым операциям.

Операции внебиржевого вторичного рынка — это хранение ценных бумаг, купля-продажа, формирование портфеля и управление, маркетинговые исследования, определение рыночной стоимости, оценка инвестиционного риска, ценообразование. По сравнению с биржевым оборотом — внебиржевой оборот характерен своей низкой организованностью и низкой регулированностью.

Сделки по покупки или продаже ценных бумаг на вторичном рынке производят через трейдеров, инвестиционных дилеров, посредников-брокеров.

Две функции, которые выполняет вторичный рынок:

1) обеспечивает ликвидность ценных бумаг (сводит вместе продавцов и покупателей)
2) выравнивает спрос и предложение

Биржевой рынок ценных бумаг

Рынком ценных бумаг называют всю совокупность отношений экономического характера, связанную с ценными бумагами. Биржевая часть рынка – лишь одна составляющая, так как вторая – внебиржевая активность держателей акций и других ценных бумаг. Территориально есть местный, национальный, региональный и международный рынок, а в случае биржевого рынка ценных бумаг наиболее интересны последние два. В этом случае акции отечественных компаний торгуются на биржах и могут вызывать интерес инвестора. Попадание на международный биржевой рынок ценных бумаг (так называемый выход на IPO) становится важной вехой в жизни компании, и приносит не только новые инвестиции, но и международное признание, имя и интерес к проектам либо продукции.

Вторичный биржевой рынок ценных бумаг

Ценные бумаги поступают на биржевой рынок неравномерно. Для того чтобы оборот акций на биржах начался, выполняется первичная эмиссия. После первичного размещения и примерной оценки стоимости акций они переходят на вторичный биржевой рынок ценных бумаг, где акции и другие ценные бумаги могут «менять владельца» в течение всего срока обращения. Именно этот рынок определяет реальную стоимость ценной бумаги, а не определённую лишь примерно. Также для вторичного рынка может осуществляться дополнительная эмиссия, увеличивающая количество акций компании, торгующееся на рынке – например, для привлечения дополнительных инвестиций и других целей.

Капитализация биржевого рынка ценных бумаг это

Уровень капитализации и индексы – два класса показателей любого биржевого рынка. Капитализацией называют сумму стоимости отдельных видов объектов (ценных бумаг), находящихся в обращении. Суммарная рыночная стоимость всех ценных бумаг в обращении даёт, например, величину капитализации фондового рынка. Например, капитализация Евросоюза составляет 6 трлн евро, или 59% от ВВП, капитализация фондового рынка в 2012-м г. (данные для РФ) – 45% от ВВП страны.

Видов капитализации несколько: абсолютная показывает уровень цен (например, акций и облигаций при нынешнем их количестве), а относительная показывает динамику индексов.

Участники биржевого рынка ценных бумаг

Участниками биржевого рынка ценных бумаг является несколько категорий людей. Это, во-первых:

  • физические и юридические лица,
  • осуществляющие брокерскую, дилерскую деятельность,
  • в ряде случаев – и кредитные организации.

Среди них выделяют и профессиональных участников биржевого рынка ценных бумаг. Это те, кто выполняет работу брокеров и дилеров, управляют ценными бумагами, определяют взаимные обязательства (оказывают клиринговые услуги) и занимаются депозитарной деятельностью.

К профессиональным участникам относятся также ведущие реестр владельцев ценных бумаг и организаторы торгового процесса.

Всего категорий участников рынка пять:

  • эмитенты,
  • инвесторы,
  • фондовые посредники,
  • брокеры,
  • дилеры.
Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector