Goods-finder.ru

Финансовый аналитик
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Виды российских ценных бумаг

Ценная бумага

Ценная бумага — финансовый документ, дающий определенные права, которые могут быть переуступлены. Переуступка прав по ценным бумагам называется цессией. Для того, чтобы документ считался ценной бумагой, он должен отвечать нескольким критериям.

Во-первых, в его основе должен лежать унифицированный актив — доля в предприятии, заем денежных средств или стандартизированный товар (такой, как баррель нефти определенного сорта, слиток золота соответствующей пробы и веса). Таким образом, например, свидетельство о постановке на учет автотранспортного средства не является ценной бумагой, так как актив, лежащий в его основе, не стандартизирован — все машины разные. А вот документ, согласно которому продавец обязуется поставить, а покупатель оплатить определенное стандартное количество пшеницы в определенный день в будущем может считаться ценной бумагой — такой финансовый инструмент называется товарным фьючерсным контрактом.

Во-вторых, ценная бумага имеет определенную стоимость. Ее цену можно определить теоретически. Кроме того, ценные бумаги обладают рыночной стоимостью — за счет спроса и предложения. Так, долговые обязательства компании определенной категории могут быть оценены исходя из кредитных ставок, сложившихся на определенный момент, с поправкой на уровень надежности заемщика. Многие ценные бумаги продаются и покупаются на биржах, где их цена определяется в реальном времени за счет выставления заявок на покупку и продажу.

В-третьих, ценные бумаги, обладают ликвидностью, то есть их можно продать с относительно небольшими потерями, если потребуется сделать это в сжатые сроки.

В-четвертых, в большинстве стран, в том числе и в России, выпуски ценных бумаг подлежат обязательной государственной регистрации, и, соответственно, государственному контролю. В Российской Федерации рынок ценных бумаг регулируется, в основном, тремя документами:

  • Гражданским Кодексом РФ (Глава 7 «Ценные бумаги»)
  • Федеральным Законом № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.96г.
  • Федеральным Законом № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» от 26.12.95г.

Ценные бумаги традиционно подразделяются на три категории: долевые ценные бумаги (акции простые, акции привилегированные), долговые ценные бумаги (государственные, корпоративные облигации, векселя) и деривативы (производные ценные бумаги, такие как фьючерсы, опционы).

По форме выпуска ценные бумаги делятся на документарные, для передачи прав по которым достаточно передать сам документ, и бездокументарные, учет правом прав на которые занимается специализированная организация, ведущая реестр собственников. Для передачи бездокументарных ценных бумаг при передаче от одного владельца к другому вносятся соответствующая запись в реестр.

Ценные бумаги выпускаются эмитентами (государством или компаниями) с целью реализации определенных проектов, финансирования программ, пополнения оборотных средств предприятий за счет рынка капиталов.

Приобретаются ценные бумаги, как правило, для таких целей, как инвестирование, то есть получение определенного дохода в будущем, спекуляции, то есть в надежде продать актив дороже, чем он был приобретен, арбитража — заработка за счет разницы в цене на один и тот же актив в разных местах или хеджирования — страхования финансовых рисков.

Виды ценных бумаг и их классификация

Содержание:

На первичном уровне стоит сказать, что существует два вида ценных бумаг:

Предъявительские ценные бумаги.

Ценная бумага – вид документа, необходимый для указания имущественных прав его владельца.

Предъявительская ценная бумага – это форма ценной бумаги, которая не нуждается в регистрации, так как при осуществлении каких-либо прав идентифицировать владельца невозможно, потому что имя владельца в такой бумаге не указывается.

То есть отличие их состоит в идентификации владельца.

Какие бывают ценные бумаги?

Статья 143 Гражданского кодекса Российской Федерации к ценным бумагам относит: облигации, государственные облигации, векселя, акции, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, коносаменты, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Рассмотрим понятие каждой бумаги.

Облигация (с латинского «обязательство») – это долговая и эмиссионная бумага, которая закрепляет права владельца с целью получения облигаций от юридического лица или государственной исполнительной или местной власти (эмитента) в определенный срок ее номинальной стоимости и фиксированного процента от стоимости или иного имущественного эквивалента.

Вексель – долговое обязательство, которое дает владельцу право требовать при наступлении указанного срока с лица, выдавшего или принявший обязательство, уплату оговоренной суммы.

Акции – это разновидность ценной бумаги, которая свидетельствует о правах получения части прибыли акционерного общества в виде дивидендов владельцем, или акционером, это в свою очередь дает права на участие и управление акционерным обществом, частью имущества, остающегося после его ликвидации.

Чек – ценная бумага, которая обязывает выплату указанной суммы чекодержателю.

Депозитные (сберегательные) сертификаты – разновидность ценной бумаги, свидетельствующее о вкладе денежных средств коммерческим, или сберегательным банком на депозит банка. Также существует регламент о возврате вклада и процентов по истечению установленного срока.

Банковская сберегательная книжка – документ, подтверждающий право владельца на получение вклада и процентов.

Коносаменты – договор об условиях перевозки груза, разновидность товарораспрострядительного документа. Цель – предоставление владельцу право на распоряжение грузом.

Складские свидетельства – разновидность ценной бумаги, представляющий из себя заключенный договор о хранении и принятии товара на хранение. В то время, когда товар находится на сохранение, держатель имеет право распоряжаться им как хочет.

Читать еще:  Коммерческий банк на рынке ценных бумаг

Залоговое свидетельство, или варрант – ценная бумага, выдаваемая складом. Она подтверждает права собственности на товар, находящийся на складе. Также владельцу дает право на покупку акций и облигаций любой компании в течении определенного срока по установленной цене.

Приватизационные ценные бумаги, или ваучеры – разновидность ценной бумаги, дает право на приватизацию государственную собственность.

Опцион – контракт, при котором одна сторона имеет право в течение определенного срока продать/купить у другой стороны актив по цене, указанной в договоре, с уплатой, так называемой, премией.

Фьючерсный контракт, или фьючерс – контракт, который обязывает выполнение купли-продажи биржевого актива через установленный срок, по установленной цене.

Депозитная расписка – разновидность ценной бумаги в виде банковского свидетельства косвенного владения акциями иностранных фирм. Она хранится на депозите банка страны, где зарегистрирован эмитент.

Закладная – документ о залоге имущества. Например, ипотека.

Классификация ценных бумаг

Для того, чтобы не запутаться в понятиях, функциях, определениях, мы систематизировали основной подход к классификации ценных бумаг. Это необходимо, так как это дает понимание структуры организации рынка ценных бумаг и их процессов в России.

Предъявительские бумаги можно классифицировать по таким признакам как:

Ценные бумаги — виды и классификация

Расскажу сегодня вам о том, что такое ценная бумага. Рассмотрим виды и классификацию этого инвестиционного инструмента. Итак:

Согласно законодательству Российской Федерации, под ценными бумагами понимают «документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов ( документарные ценные бумаги ).

Также обязательственные и иные права, которые закреплены в решение о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствие с требованиями закона, и осуществление передачи которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав ( бездокументарные ценные бумаги

Другими словами, ценная бумага представляет собой « форму существования капитала , отличная от его товарной, денежной и производственной формы, которая может быть передана вместо его самого, а также может обращаться на рынке как товар и приносить доход».

Данная форма существования капитала – это особая форма капитала, наряду с существующей денежной, производственной и товарной формой.

Таким образом, ценная бумага является объектом специфичной формы права собственности, которая может быть выражена в документарном и бездокументарном виде.

Кроме того, эта форма в свою очередь определяется видом ценной бумаги, которой предоставляется соответственному субъекту имущественные и не имущественные права. Вместе с передачей ценной бумаги осуществляется передача всех предоставляемых ею прав.

Виды ценных бумаг

Законодательно установлено, что ценными бумагами являются: акция , вексель, закладная, инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда, коносамент, облигация, чек и иные ценные бумаги, которые названы в таком качестве в законе, либо признаны таковыми в установленном законом порядке.

Все существующие в современной мировой практике ценные бумаги можно разделить на два класса: основные ценные бумаги и производственные финансовые инструменты .

Основные ценные бумаги – это бумаги, в основе которых имущественные права на какой-либо актив, а производственные финансовые инструменты – форма выражения имущественного права, которое возникает в связи с изменение цены базового актива, лежащего в основе данного инструмента.

Кроме того, ценные бумаги можно классифицировать по способу легитимации управомоченного лица. По данному критерию ценные бумаги можно разделить на: ценные бумаги на предъявителя; именные ценные бумаги; ордерные ценные бумаги.

Те права, которые удостоверены предъявительской ценной бумагой, принадлежат соответственно предъявителю ценной бумаги. Для того чтобы передать права другому лицу, достаточно вручить ценную бумагу данному лицу.

Что касается именных ценных бумаг, то удостоверенные ими права принадлежат лицу, которое названо в конкретной ценной бумаге. Передача прав возможна в порядке, который установлен для уступки требований (цессии).

Что касается ордерных ценных бумаг, то права, удостоверенные такой ценной бумаги, принадлежат лицу, которое указано в данной бумаге и которое может само осуществлять эти права, либо назначить своим распоряжение другое лицо. Права по данному типу ценных бумаг передаются посредством совершения на данной бумаге передаточной надписи.

Ценные бумаги также можно классифицировать по способу выпуска на эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги.

Эмиссионная ценная бумага – это та ценная бумага (в том числе и бездокументарная), которая характеризуется такими признаками как:

Закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, которые подлежат удостоверению, уступке и безусловному осуществлению.

Размещается посредством выпусков.

Имеет равные объем и сроки осуществления внутри одного выпуска при этом вне зависимости от времени приобретения данной ценной бумаги.

В свою очередь, неэмиссионные ценные бумаги – это все остальные виды ценных бумаг, которые как правило обладают видовыми признаками и обращаются в штучном порядке, а также закрепляют за обладателем индивидуальный объем прав.

Ценные бумаги можно классифицировать и по форме выпуска на документарные и бездокументарные ценные бумаги. Что касается документарных ценных бумаг, то они выпускаются в виде отдельного документа в простой письменной форме.

В такой форме, например, выпускаются векселя. В случае с бездокументарной формой выпуска ценных бумаг, ценная бумага предстает в виде записи по счету.

По такому критерию как лицо, выпустившее ценную бумагу, все ценные бумаги можно подразделить на государственные, муниципальные и частный.

Читать еще:  Показатели характеризующие рынок ценных бумаг

В зависимости от срока обращения, ценные бумаги можно разделить на: срочные ценные бумаги и бессрочные ценные бумаги.

Для срочных ценных бумаг характерно наличие установленного при выпуске срока существования. Что касается бессрочных ценных бумаг, то их срок обращения ничем не регламентирован.

Эмиссия ценных бумаг

Или другими словами первичное размещение актива на бирже. Первоначально принимается решение о размещении ценных бумаг. Далее утверждается решение о выпуске ценных бумаг.

Затем эмитенты обязаны осуществить государственную регистрацию выпуска ценных бумаг, после которой возможно размещение ценных бумаг.

Государственная регистрация выпуска ценных бумаг эмитентами регулируется Инструкцией Банка России от 27.12.2013 №148-И « О порядке осуществления процедуры эмиссии ценных бумаг кредитных организаций на территории Российской Федерации ».

Последним этапом является государственная регистрация отчета об итогах выпуска ценных бумаг или представление в регистрирующий орган уведомления об итогах выпуска облигаций.

Выводы

Наверное получилось немного сложно, но я старался донести самые важные понятия о ценных бумагах.

Подводя итог, можно сделать вывод о том, что ценная бумага представляет собой форму существования капитала, отличная от его товарной, денежной и производственной формы, которая может быть передана вместо его самого, а также может обращаться на рынке как товар и приносить доход.

Ценная бумага является объектом специфичной формы права собственности, которая может быть выражена в документарном и бездокументарном виде.

Виды российских государственных ценных бумаг

Динамичное развитие рынка ценных бумаг в России ведет не только к увеличению его объема, но и к расширению перечня долговых обязательств. Это в полной мере относится к рынку государственных ценных бумаг, отличающихся высокой надежностью, ликвидностью и налоговыми льготами.

До сих пор государственные ценные бумаги по своим масштабам преобладают на фондовом рынке в России. На их долю приходится более 80% рынка ценных бумаг.

Активно использовать рынок ценных бумаг для привлечения средств в государственную казну заставило то обстоятельство, что дефицит государственного бюджета не должен покрываться путем дополнительной денежной эмиссией, ибо только на этом пути стало возможно постепенное снижение инфляционных процессов в российской экономике первой половины 90-х годов. [7, с. 26]

С 1992 года с целью привлечения денежных ресурсов и покрытия растущего дефицита федерального бюджета были выпущены следующие государственные ценные бумаги:

государственные долгосрочные бескупонные облигации (ГДО);

государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО);

государственные среднесрочные облигации;

государственные казначейские векселя и казначейские обязательства;

облигации государственного внутреннего валютного займа (ОВВЗ);

сберегательная бумага для населения (СБН);

другие государственные ценные бумаги.

Все они регулируются различными правовыми актами, законами РФ. Наиболее значимые из них: Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ (ред. от 07.08.2001г.) «О рынке ценных бумаг»; Федеральный закон от 29.07.1998 №136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» (принят ГД ФС РФ 15.07.1998).

В 1991г. Центральный банк России приступил к размещению облигаций государственного внутреннего займа сроком на 30 лет исходя из условий его выпуска, утвержденных Постановлением Президента Верховного Совета РСФСР от 30 сентября 1991г. №1697-1. Общая величина займа составляет 80 млрд. рублей. Он разделен на несколько частей с различными условиями обращения на рынке ценных бумаг: разные цены погашения при едином купонном доходе, различные плавающие цены выкупа и реализации. Согласно последующим измененным условиям обращения государственных долгосрочных облигаций они размещаются под 15% годовых с ежегодной выплатой процентов; доход по ним освобожден от налогов. [7, с. 26]

Инвестор может погасить облигации досрочно по фиксированной цене, объявленной заранее, что позволяет исчислить доходность и выбрать любой срок инвестирования, не дожидаясь официального 30-летнего срока погашения. Инвесторами могут быть только физические лица, которые имеют право переуступать или продавать свои бумаги юридическим лицам. При этом должна быть проведена регистрация сделки в том учреждении банка, где облигации были первоначально приобретены, так как они являются именными.

Банкам предоставлена право получить в Центральном банке ссуду под залог приобретенных ими облигаций. Причем ссуда выдается на срок до 3 месяцев в размере до 90% от нарицательной стоимости принятых в залог ценных бумаг.

Погашение ГДО начинается с 1 июля 2006г. в течение последующих 15 лет ежегодными тиражами. Облигации, не вошедшие в тиражи погашения, выкупаются только до 31 декабря 2021 года.

В условиях высокой инфляции и растущего дефицита федерального бюджета Правительством РФ было принято Постановление «О выпуске государственных краткосрочных бескупонных облигаций» (от 8 февраля 1993г. № 107).

Эмитентом именных государственных краткосрочных облигаций является Министерство финансов. Номинальная стоимость ценных бумаг составляет 1 млн. рублей. Они выпускаются в безбумажной форме, каждый выпуск оформляется глобальным сертификатом, который хранится в Центральном банке, являющемся генеральным агентом по обслуживанию выпуска ГКО.

Размещение ГКО осуществляется с дисконтом, который является видом дохода (процента), получаемого эмитентом. По срокам обращения ГКО делятся на трехмесячные, полугодовые и рассчитанные на один год. Размещаются они на аукционе, который проводит Центральный банк. Обращение облигации на вторичном рынке происходит только в форме совершения сделок купли-продажи через фондовую биржу.

ГКО – высоколиквидные ценные бумаги, сроки их обращения в денежных средствах минимальны. Это позволяет официальным дилерам и их клиентам быстро и надежно инвестировать находящиеся в их распоряжении временно свободные средства. Дополнительное преимущество инвестиции в ГКО состоит в том, что все виды доходов от операций с этими ценными бумагами освобождены от налога на прибыль. [7, с. 27]

Читать еще:  Участники рынка ценных бумаг кратко

Наметившаяся в 1995 году тенденция стабилизации финансового рынка позволила приступить к выпуску новой государственной среднесрочной ценной бумаги – облигации федерального займа (ОФЗ) с переменным купоном. Выпуск этих среднесрочных ценных бумаг необходим для увеличения сроков государственной задолженности.

Эмитентом облигации федеральных займов от имени государства выступает Министерство финансов РФ. Порядок выпуска и обращения ценных бумаг определен Постановлением Правительства РФ от 15 мая 1995г. № 458 «О генеральных условиях выпуска и обращения облигаций федеральных займов». Эмиссия ОФЗ осуществляется в виде отдельных выпусков. Общий объем эмиссии определяется Министерством финансов в переделах лимита государственного внутреннего долга. Инвесторами могут быть юридические и физические лица. Генеральным агентом по обслуживанию выпусков облигаций является Центральный банк РФ. Все сделки с облигациями федеральных займов заключаются и исполняются в порядке, установленном Центральным банком по соглашению с Министерством финансов.

ОФЗ – первые среднесрочные ценные бумаги, которые появились в России. Они выпущены сроком на один год и две недели, что объясняется особенностями российского законодательства (нужен срок более года, чтобы бумага считалась среднесрочной), так и удобством начисления доходности (плюс две недели). По этой бумаге доходы выплачиваются раз в квартал, причем доход привязан к доходу на рынке ГКО: берут четыре последних выпуска ГКО, исчисляется средняя взвешенная и по этой величине ОФЗ продается (в безбумажном виде) на аукционе на ММВБ. Цены на ОФЗ ставят инвесторы, а Минфин определяет устраивает ли министерство цена или нет.

Появление на фондовом рынке России казначейских векселей определено Постановлением Правительства РФ от 14.04.1994г. «О выпуске казначейских векселей 1994 года Министерством финансов РФ». [7, с. 28]

Министерство финансов выпустило в 1996 году векселя для восстановления взамен централизованных кредитов погашенных с их корреспондентских счетов. Срок обращения векселей – 8 лет, они погашаются ежегодно равными долями с 31 августа 1998 года с уплатой 10% годовых. Векселедержатели имеют право быть Центральный банк РФ, коммерческие банки и юридические лица.

Государственные казначейские обязательства являются финансовым инструментом переходного периода. Их выпуск обусловлен жестким правительственным курсом, направленным на снижение инфляции и планомерное сокращение доходности по основным финансовым инструментам.

Начало выпуска казначейских обязательств (КО) – август 1994 г., эмитентом является Министерство финансов. КО выпускаются сериями в бездокументарной форме в виде записи в уполномоченном депозитарии (банках-агентах Минфина). Каждая серия имеет единые даты выпуска обязательств, даты погашения, номинальную стоимость, процентную ставку, то есть представляет собой самостоятельный выпуск и оформляется глобальным сертификатом. Ставка процентного дохода по обязательствам устанавливается в зависимости от срока начала погашения. Процентный доход выплачивается Минфином (Главным управлением федерального казначейства) одновременно с погашением казначейских обязательств. Владельцами КО могут быть юридические и физические лица. КО могут приниматься в качестве оплаты за реализованные товары и предоставляемые услуги без ограничений или выступать в качестве залога. КО могут обмениваться на налоговые освобождения в целях зачета по неплатежам в государственный бюджет. В результате банкротства Банка внешнеэкономической деятельности СССР на его счетах остались «замороженными» средства юридических и физических лиц. Указом президента РФ о мерах регулирования внутреннего долга бывшего СССР было определено, что погашение задолженности физическим лицам происходит с 1 июля 1993г. в полном объеме, а задолженность перед юридическими лицами покрывается облигациями внутреннего валютного займа (ОВВЗ) со сроком погашения от 1 до 15 лет. Эмитентом облигаций выступает Министерство финансов РФ валюта займа – доллары США, процентная ставка – 3 %. [7, с. 29]

Общий объем займа составил 7885 млн. долларов США. Номинал облигации – одна, десять и сто тысяч долларов. Они были выпущены пятью сериями со сроком погашения 1 год, 3 года, 6, 10 и 15 лет. Датой выпуска займа является 14 мая 1993 года. Купонная ставка 3% годовых – выплачивается 14 мая каждого года.

Сберегательная бумага для населения (СБН) внешне похожа на облигацию №% займа, но с купонами на получение каждые три месяца (бумага выпускается на год), при этом доход по купонам будет привязан к ОФЗ, но поскольку это будет для населения, прибавляется еще один процент.

Эта бумага была выпущена в сентябре 1995 г. раньше ее не было смысла выпускать, так как доходность по ГКО и ОФЗ шла резко вниз. На рынке денег было очень много, а предложений со стороны Минфина – значительно меньше. В таких условиях население мало что получило бы. А если бы была выпущена долларовая бумага, то в связи с понижением курса был бы чистый убыток для инвестора.

При подготовке СБН Министерство финансов руководствовалось тем, что по бумагам для населения должна существовать прибыль, пусть не самая большая, но близкая к реальному проценту по вкладам в банке плюс еще какой-нибудь процент. В крайнем случае, доход должен полностью компенсировать потер от инфляции.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector