Goods-finder.ru

Финансовый аналитик
6 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Нетто поток денежных средств это

Понятие чистого денежного потока

Это красивое и привлекательное название зашифровывает под собой важный бизнес-показатель, отвечающий на ключевой вопрос: «Где деньги?». В этой статье мы подробнее расшифруем составляющие этого показателя, выведем формулу его расчета и обоснуем метод, основанный на оценке чистых денежных потоков.

Что такое чистый денежный поток (ЧДП)

Этот термин пришел из английского языка. В оригинале его название звучит как Net Cash Flow, принято сокращение NCF. В специальной литературе иногда используется обозначение Net Value – «текущая стоимость».

Денежным потоком называют движение денежных средств в организации: поступление и выбытие финансов и их эквивалентов. Поступающие средства формируют положительный денежный поток (англ. Cash Inflow, аббревиатура CI), выбывающие – отрицательный, или отток (Cash Outflow, СО). Когда же он будет считаться «чистым»?

ОПРЕДЕЛЕНИЕ. Если взять определенный временной промежуток и проследить приток и отток денег в этот период, сложив положительные и отрицательные потоки, то полученная величина и составит чистый денежный поток, то есть разницу между притоком и оттоком средств.

Это ключевая позиция инвестиционного анализа, по которой можно определить:

  • привлекательность организации для потенциальных инвесторов (экономическая эффективность инвестиционного проекта);
  • текущее финансовое положение;
  • способность организации увеличивать свою стоимость.

Составляющие чистого денежного потока

Предприятие ведет различные виды деятельности, требующие оттока средств и доставляющие приток. Каждый вид деятельности «несет» свой денежный поток. Для определения ЧДП учитываются:

  • операционная – поток ОСF;
  • финансовая – FCF;
  • инвестиционная – ICF.

В операционный денежный поток входят:

  • средства, уплаченные покупателями товаров или услуг;
  • деньги, выплаченные поставщикам;
  • зарплатные выплаты;
  • соцвзносы;
  • платежи за аренду;
  • поддержание операционной деятельности.

В финансовый денежный поток включают:

  • получение и возврат кредитов и займов;
  • проценты по кредитам и займам;
  • выплату и получение дивидендов;
  • другие платежи по распределению прибыли.

Инвестиционный денежный поток включает в себя:

  • вознаграждение поставщикам и подрядчикам за внеоборотные средства;
  • оплату за доставку и монтаж внеоборотных средств;
  • проценты по кредитам за внеоборотные средства;
  • выдачу и погашение различных финансовых активов (облигаций и т.п.).

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ! Иногда те или иные поступления либо выплаты можно отнести к разным денежным потокам. Например, если кредит взят на обеспечение текущего бизнеса, его следует отнести к FCF, а если его целевое назначение – новое бизнес-направление, это уже ICF. Всегда следует учитывать конкретную ситуацию.

Формулы чистого денежного потока

Общая формула расчета ЧДП может быть представлена в следующем виде:

ЧДП = CI – СО, где:

  • CI – входящий поток;
  • СО – исходящий поток.

Если учитывать группировку платежей по отчетным временным периодам, формула примет такой вид:

ЧДП = (CI1 – СО1) + (CI2 – СО2) + … +(CIN – СОN).

В обобщенном виде формулу можно представить так:

ЧДП = i=1n(CIi COi), где:

  • CI – входящий поток;
  • СО – исходящий поток;
  • n – число оценки денежных потоков.

Можно представить ЧДП как совокупность потоков от разных видов деятельности организации: операционной, финансовой и инвестиционной):

ЧДП = (CI – СО)ОСF + (CI – СО)FCF + (CI – СО)ICF.

Это деление имеет важный смысл: финальный результат не покажет, в какой из видов деятельности как повлиял на итоговый поток, какие именно процессы оказали это влияние и каковы тенденции.

Методы расчета ЧДП

Метод расчета выбирается исходя из цели, а также из полноты отчетных данных. Пользователи выбирают между прямым и косвенным расчетом ЧДП. В обоих случаях важно разделять потоки по видам деятельности.

Прямой метод расчета ЧДП

Он опирается на учет движения средств на счетах организации, отраженные на бухгалтерских счетах, в Главной книге, журналов-ордеров отдельно по каждому виду деятельности. Главный показатель – реализационная выручка предприятия.

Прямой метод позволяет быстро отслеживать притоки и оттоки средств организации, контролировать ликвидность активов, платежеспособность.

К СВЕДЕНИЮ! Это метод применяется для формы отчетности о движении денежных средств, разработанной Министерством финансов РФ и утвержденной приказом №4Н от 13 января 2000 г. №4Н «О формах бухгалтерской отчетности организаций».

Для расчета ЧДП этим методом нужно сложить положительные потоки (выручку, прочие поступления) и вычесть из них затраты, налоговые платежи и прочие отрицательные потоки.

Прямой метод, к сожалению, не позволяет увязать итоговый финансовый результат (чистую прибыль) с изменениями денежных активов.

Косвенный метод расчета ЧДП

Данный метод, в отличие от прямого, показывает связь денежных потоков и финансового итога.

Чистая прибыль – это не совсем то же самое, что прирост денежного потока. Более углубленное изучение говорит, что прибыль может быть как меньше ЧДП, так и превышать его. Например, в анализируемый период приобрели новое оборудование, то есть увеличили затраты, что приведет к увеличению прибыли не в этом, а только в следующих периодах. Взяли кредит – денежный поток возрос, но чистая прибыль не увеличится. Главные отличия ЧДП от чистой прибыли приведены в таблице 1.

Табл. 1 Разница между чистым денежным потоком и чистой прибылью

Чистый денежный поток (Net Cash Flow, NCF). Виды денежных потоков

Разберем виды денежных потоков предприятия: экономический смысл показателей – чистый денежный поток (NCF) и свободный денежный поток, их формулу построения и практические примеры расчета.

Чистый денежный поток. Экономический смысл

Чистый денежный поток (англ. Net Cash Flow, Net Value, NCF, текущая стоимость) – является ключевым показателем инвестиционного анализа и показывает разницу между положительным и отрицательным денежным потоком за выбранный промежуток времени. Данный показатель определяет финансовое состояние предприятие и способность предприятия повышать свою стоимость и инвестиционную привлекательность. Чистый денежный поток представляет собой сумму денежного потока от операционной, финансовой и инвестиционной деятельности предприятия.

Потребители показателя чистого денежного потока

Чистый денежный поток используется инвесторами, собственниками и кредиторами для оценки эффективности вложения в инвестиционный проект/предприятие. Значение показателя чистого денежного потока используется в оценке стоимости предприятии или инвестиционного проекта. Так как инвестиционные проекты могут иметь продолжительный срок реализации, то все будущие денежные потоки приводят к стоимости в настоящий момент времени (дисконтируют), в результате получается показатель NPV (Net Present Value). Если проект краткосрочный, то при расчете стоимости проекта на основе денежных потоков дисконтированием можно пренебречь.

Оценка значений показателя NCF

Чем выше значение чистого денежного потока, тем более инвестиционно привлекателен проект в глазах инвестора и кредитора.

Формула расчета чистого денежного потока

Рассмотрим две формулы расчета чистого денежного потока. Так чистый денежный поток рассчитывается как сумма всех денежных потоков и оттоков предприятия. И общую формулу можно представить в виде:

где:

NCF – чистый денежный поток;

CI (Cash Inflow) – входящий денежный поток, имеющий положительный знак;

CO (Cash Outflow) – исходящий денежный поток с отрицательным знаком;

Читать еще:  Валовая продукция в денежном выражении

n – количество периодов оценки денежных потоков.

Распишем более подробно чистый денежный поток по видам деятельности предприятия в результате формула примет следующий вид:

где:

NCF – чистый денежный поток;

CFO – денежный поток от операционной деятельности;

CFF – денежный поток от финансовой деятельности;

CFI – денежный поток от инвестиционной деятельности.

Пример расчет чистого денежного потока

Разберем на практике пример расчета чистого денежного потока. На рисунке ниже показан способ формирования денежных потоков от операционной деятельности, финансовой и инвестиционной.

Чистый денежный поток. Пример расчета

Виды денежных потоков предприятия

Все денежные потоки предприятия, которые формируют чистый денежный поток, можно разделить на несколько групп. Так в зависимости цели использования оценщиком выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:

  • FCFF – свободный денежный поток фирмы (активов). Используется в моделях оценки стоимости инвесторами и кредиторами;
  • FCFE – свободный денежный поток от капитала. Используется в моделях оценки стоимости акционерами и собственниками предприятия.

Свободный денежный поток фирмы и капитала FCFF, FCFE

А. Дамодаран выделяет два вида свободных денежных потоков предприятия:

  • Свободный денежный поток фирмы (FreeCashFlowtoFirm,FCFF,FCF) – это денежный поток предприятия от ее операционной деятельности за исключением инвестиций в основной капитал. Свободный денежный поток фирмы зачастую называют просто свободный денежный поток, т.е. FCF = FCFF. Данный вид денежного потока показывает: сколько остается денежных средств у предприятия после вложения в капитальные активы. Данный поток создается активами предприятия и поэтому в практике его называют свободным денежным потоком от активов. FCFF используется инвесторами компании.
  • Свободный денежный поток на собственный капитал (FreeCashFlowtoEquity,FCFE) – это денежный поток предприятия только от собственного капитала предприятия. Данный денежный поток, как правило, используется акционерами компании.

Свободный денежный поток фирмы (FCFF) используется для оценки стоимости предприятия, тогда как свободный денежный поток на капитал (FCFE) используется для оценки акционерной стоимости. Главное отличие заключается в том, что FCFF оценивает все денежные потоки как собственного, так и заемного капитала, а FCFE оценивает денежные потоки только от собственного капитала.

Формула расчета свободного денежного потока фирмы (FCFF)

EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) – прибыль до уплаты налогов и процентов;

Tax – процентная ставка налога на прибыль;

DA – амортизация материальных и нематериальных активов;

СNWC (Change in Net Working Capital) – изменение оборотного капитала, деньги потраченные на приобретение новых активов;

∆WCR – чистые капитальные затраты, которые также называются Capex (Capital Expenditure) .

Дж. Инглиш (2001 г.) предлагает вариацию формулы свободного денежного потока фирмы, которая выглядит следующим образом:

где:

CFO (Cash Flow from Operations) – денежный поток от операционной деятельности предприятия;

Interest expensive – процентные расходы;

Tax – процентная ставка налога на прибыль;

CFI – денежный поток от инвестиционной деятельности.

Формула расчета свободного денежного потока от капитала (FCFE)

Формула оцени свободного денежного потока капитала имеет следующий вид:

NI (Net Income) – чистая прибыль предприятия;

DA – амортизация материальных и нематериальных активов;

∆WCR – чистые капитальные затраты, которые также называются Capex (Capital Expenditure);

Investment – размер осуществляемых инвестиций;

Net borrowing – разница между погашенными и полученными кредитами.

Использование денежных потоков в различных методах оценки инвестиционного проекта

Денежные потоки используются в инвестиционном анализе для оценки различных показателей эффективности проекта. Рассмотрим основные три группы методов, которые строятся на любых видах денежных потоков (CF):

  • Статистические методы оценки инвестиционных проектов
    • Срок окупаемости инвестиционного проекта (PP,PaybackPeriod)
    • Рентабельность инвестиционного проекта (ARR, Accounting Rate of Return)
    • Текущая стоимость (NV,NetValue)
  • Динамические методы оценки инвестиционных проектов
    • Чистый дисконтированный доход (NPV,NetPresentValue)
    • Внутренняя норма прибыли (IRR, Internal Rate of Return)
    • Индекс прибыльности (PI, Profitability index)
    • Эквивалент ежегодной ренты (NUS, Net Uniform Series)
    • Чистая норма доходности (NRR, Net Rate of Return)
    • Чистая будущая стоимость (NFV,NetFutureValue)
    • Дисконтированный срок окупаемости (DPP,DiscountedPayback Period)
  • Методы учитывающие дисконтирование и реинвестирование
    • Модифицированная чистая норма рентабельности (MNPV, Modified Net Rate of Return)
    • Модифицированная норма прибыли (MIRR, Modified Internal Rate of Return)
    • Модифицированный чистый дисконтированный доход (MNPV,ModifiedPresentValue)

Более о методах оценки и практического расчета в Excel коэффициентов эффективности инвестиционных проектов вы можете узнать в статье: “6 методов оценки эффективности инвестиций в Excel. Пример расчета NPV, PP, DPP, IRR, ARR, PI“.

Во всех данных моделях оценки результативности проекта в основе лежат денежные потоки, на основе которых делается выводы о степени эффективности проекта. Как правило, инвесторы используют свободные денежные потоки фирмы (активов) для оценки данных коэффициентов. Включение в формулы расчета свободных денежных потоков от собственного капитала позволяет сделать акцент на оценку привлекательности проекта/предприятия для акционеров.

Резюме

В данной статье мы рассмотрели экономический смысл чистого денежного потока (NCF), показали, что данный показатель позволяет судить о степени инвестиционной привлекательности проекта. Рассмотрели различные подходы в расчете свободных денежных потоков, которые позволяет сделать акцент на оценку, как для инвесторов, так и для акционеров предприятия. Повышайте точность оценки инвестиционных проектов, с вами был Иван Жданов.

Автор: к.э.н. Жданов Иван Юрьевич

Чистый денежный поток предприятия: формулы и методы расчета

Вопросы, рассмотренные в материале:

  • Что представляет собой чистый денежный поток
  • Почему чистый денежный поток отличается от чистой прибыли
  • На каком этапе развития организации можно проводить подсчет чистого денежного потока
  • Как это сделать

Чистый денежный поток средств (с англ. Net Cash Flow», Net Valu», NCF, текущая стоимость, ЧДП) считается одним их базовых показателей, используемых в инвестиционном анализе. Он отражает разницу между положительной и отрицательной направленностью движения финансов за определенный период. Благодаря этому показателю удается оценить положение компании, способность повышать собственную стоимость, инвестиционную привлекательность. ЧДП – сумма средств, полученных от операционного, финансового, инвестиционного направлений работы фирмы.

Чистый денежный поток: определение и составляющие

Речь идет о движении средств на предприятии, то есть о поступлении, выбытии финансов, а также их аналогов. Поступающие средства считают положительным потоком (Cash Inflow, CI), а расходуемые составляют отрицательный, что также обозначают как отток (Cash Outflow, СО). Сразу возникает вопрос о том, в каком случае данный показатель можно считать «чистым».

Расчет чистого денежного потока не требует сложных вычислений, так как это разница притока и оттока финансов. Чтобы его вычислить, отслеживают два данных показателя за конкретный отрезок времени и складывают их.

Речь идет о ключевой позиции инвестиционного анализа, позволяющей определить:

  • привлекательность компании с инвестиционной точки зрения, что также называется экономической эффективностью инвестиционного проекта;
  • текущее финансовое положение организации;
  • способность компании увеличивать свою стоимость.
Читать еще:  Получатель денежных средств это

Разные направления работы компании требуют оттока средств, доставляют их приток. Чтобы определить чистый денежный поток, необходимо учитывать такие его виды:

  • операционный – ОСF;
  • финансовый – FCF;
  • инвестиционный – ICF.

К первому относятся:

  • средства, полученные от покупателей товаров/услуг;
  • деньги, выплаченные поставщикам;
  • зарплатные выплаты персоналу;
  • социальные взносы;
  • оплата аренды;
  • поддержание операционной деятельности.
  • получение, возврат кредитов, займов;
  • проценты по кредитам, займам;
  • выплату, получение дивидендов;
  • другие платежи по распределению прибыли.

Инвестиционный тип состоит из:

  • вознаграждений поставщикам, подрядчикам за внеоборотные средства;
  • оплаты доставки, монтажа внеоборотных средств;
  • процентов по кредитам за внеоборотные средства;
  • выдачи и погашения различных финансовых активов, таких как облигации и пр.

Отметим, что в некоторых случаях определенные поступления могут быть отнесены к разным направлениям. Допустим, компания взяла кредит на обеспечение текущего бизнеса – его следует отнести к FCF, но если планируется использовать данные средства для создания нового бизнес-направления, речь идет уже о ICF. Как вы поняли, все зависит от конкретной ситуации.

Топ-3 статей, которые будут полезны каждому руководителю:

Для кого и как рассчитывается чистый денежный поток

ЧДП позволяет инвесторам, владельцам бизнеса и кредиторам понять, стоит ли вкладывать средства в инвестиционный проект/предприятие. Иными словами, значение показателя чистого денежного потока инвестиционного проекта помогает оценить стоимость его и компании. Реализация инвестиционных проектов нередко требует много времени, а значит, все будущие движения средств приводят к стоимости в настоящий момент времени, давая показатель NPV (Net Present Value). Сразу скажем, что при запуске краткосрочного проекта и расчете его стоимости можно не производить данную операцию.

Чем выше ЧДП, тем проект кажется интереснее для инвесторов и кредиторов. Чтобы доказать это, компания предоставляет необходимые сведения в отчете о движении денежных средств (ОДДС, в зарубежной практике он называется «Cash flow statement»). Данный документ входит в число регламентированных отчетов, поскольку представляет собой большую важность для бизнеса. В ОДДС собирается вся информация об изменениях финансового положения фирмы за отчетный период.

Чистый денежный поток организации является серьезным управленческим инструментом для ее руководства, а именно: он используется в сфере управления ликвидностью. При помощи данных отчета руководители понимают, есть ли у фирмы возможность погасить кредиторскую задолженность, вкладывать средства в новые проекты или пора искать варианты финансирования деятельности извне.

Как уже упоминалось ранее, ОДДС позволяет кредиторам и инвесторам принимать инвестиционные решения, показывает, насколько успешно компания способна управлять финансами, будет ли она выплачивать дивиденды, пр.

Инвестиционный проект привлекателен для вложения

Денежный поток

Содержание

Денежный поток представляет собой разницу между денежными поступлениями и выплатами организации. Грамотное управление денежными потоками способно снизить потребности в капитале, ускорив его обороты, а также выявить финансовые резервы внутри предприятия и тем самым снизить объемы внешних займов. Происходит это путем достижения главной цели – обеспечения постоянной платежеспособности на всех этапах планового периода и прогнозирования во времени денежных потоков компании в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности.

Движение денежных средств всегда рассматривается за какой-то период времени. Чаще всего это финансовый год. Однако если в организации имеет место дефицит финансовых средств, то в зависимости от временного промежутка преследуются цели: в краткосрочном периоде – ускорение привлечения денег и замедление выплат, в долгосрочном – рост объема положительного денежного потока и снижение объема отрицательного. Последняя цель может быть достигнута благодаря привлечению средств стратегических инвесторов, финансовых кредитов, проведению дополнительной эмиссии акций, а также продаже финансовых инструментов инвестирования.

Все денежные потоки можно разделить на три группы:

Денежные потоки от операционной (производственной) деятельности. Это основная статья дохода. Прирост дают продажи, дивиденды и проценты, полученные от инвестиций. Уменьшается чистый доход за счет производственных расходов, в том числе выплат процентов и налогов.
Денежные потоки от инвестиционной деятельности. В эту группу входят денежные потоки, связанные с долгосрочными активами. Прирост средств происходит за счет уменьшения объема инвестиций, отказа от собственности, недвижимости, оборудования, нематериальных и других активов. Приращение же во всех этих областях приводит к тратам.
Денежные потоки от финансовой деятельности. Данную группу формируют долгосрочные пассивы и собственный капитал. Увеличение долгосрочных займов или продажа акций дает приток денег, уменьшение пассивов и распределение дивидендов акционерам – отток.

Платежеспособность и Ликвидность предприятия часто находятся в зависимости от реального денежного оборота предприятия. Поэтому для оценки финансового благополучия организации не обойтись без анализа движения денежных средств. Последний основывается на отчетах, для составления которых используется один из методов – прямой или косвенный.

  1. Косвенный метод составления отчета о движении денежных средств
    В отчете, составленном по косвенному методу, концентрируется информация о финансовых ресурсах организации, отражаются показатели, содержащиеся в смете доходов и расходов и поступающие в ее распоряжение после оплаты факторов производства для совершения нового цикла воспроизводства. Данные о поступлении денежных средств берутся из отчетного баланса, отчета о прибылях и убытках. Только для некоторых показателей расчет производится по фактическому объему:
    • амортизационные отчисления;
    • поступления от реализации собственных акций, облигаций;
    • получение и выплата дивидендов;
    • получение и погашение кредитов и займов;
    • капитальные вложения в основные фонды;
    • нематериальные активы;
    • финансовые вложения;
    • прирост оборотных средств;
    • реализация основных средств, нематериальных активов, ценных бумаг.
    Достоинство косвенного метода в том, что он хорошо показывает взаимосвязь полученного финансового результата с изменением величины денежных средств. В результате корректировки чистой прибыли (убытка) устанавливается реальный приток (отток) денежных средств.
    Пример использования косвенного метода при составлении отчета о движении денежных средств

Сущность и необходимость анализа движения денежных потоков предприятия

Литература

1.Банк В. Р. Финансовый анализ : учеб. пособие / В.Р. Банк, С.В. Банк, Л.В. Тараскина — М. : ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. — 344 с.

2.Ефимова О.В.Финансовый анализ: современный инструментарий для

принятия экономических решений : учебник / О.В. Ефимова. — 33е изд., испр. и доп. — М. : Издательство «ОмегаЛ»,2010. — 351 с.

3.Жулега И. А.Методология анализа финансового состояния предприятия:

монография / И. А. Жулега; ГУАП. — СПб., 2006. — 235 с.:ил.

1.Васильева Л.С. Финансовый анализ: учебник / Л.С. Васильева, М.В. Петровская. ­- М.: КНОРУС, 2006. -­ 544 с.

2. Глухенко Н.В.Стратегия предприятия. Учебное пособие. /Под общей редакцией Узунова В.Н., доктора экономических наук, профессора. — Симферополь, 2005, с-76.

3.Ивакина И. Стратегический анализ / И.Ивакина. – Х.: Фактор, 2008г. – 243с.

4.Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ИНФРА-М, 2008. — 208 с.

Сущность и необходимость анализа движения денежных потоков предприятия

Читать еще:  Денежная рентабельность продаж

Одним из основных условий финансового благополучия предприятия является приток денежных средств, достаточный для покрытия планируемых расходов.

Отсутствие некоторого минимально необходимого запаса денежных средств может привести к серьезным финансовым затруднениям.

Чрезмерная же величина денежных средств говорит о том, что реально предприятие терпит убытки, связанные, во-первых, с инфляцией и обесценением денег и, во-вторых, с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. Все это повышает значение анализа состояния денежных ресурсов в организации.

Существуют различные способы такого анализа.

В частности, своеобразным барометром возникновения финансовых затруднений является тенденция сокращения доли денежных средств в составе оборотных активов предприятия при возрастающем объеме его текущих обязательств. Поэтому ежемесячный анализ соотношения денежных средств и наиболее срочных обязательств (срок которых заканчивается в текущем месяце) может дать ясную картину достаточности денежных средств.

Другой способ оценки достаточности денежных средств состоит в определении длительности периода их оборота (Тдс).

Анализ динамики показателей, характеризующих длительность оборота денежных средств, позволяет подойти к решению проблемы обоснования целевого остатка денежных ресурсов, что необходимо при их бюджетировании.

Для того, чтобы раскрыть реальное движение денег на предприятии, оценить синхронность их поступления и расходования, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных потоков, следует выделить и проанализировать все направления поступления (притока) денег, а также их выбытия (оттока).

Для целей анализа платежеспособности необходимо знать, каким образом и из каких источников предприятие получает денежные средства и каковы основные направления их расходования. Главная цель такого анализа — оценить способность предприятия зарабатывать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов.

Наиболее распространенным способом управления денежными потоками является формирование платежного календаря. Основная цель использования платежного календаря — составление графика поступлений и платежей таким образом, чтобы избежать кассовых разрывов и в то же время сократить возникающие на счетах излишки денежных средств.

Платежный календарь может иметь различную структуру, но в нем обязательно должны найти отражение все суммы ожидаемых поступлений и платежей, а также планируемые остатки денежных средств в разрезе выбранных временных периодов. Примерный формат платежного календаря применительно к текущей деятельности представлен в табл.1.

Помимо денежных потоков от текущей деятельности у организации должна быть четкая картина движения денежных средств, связанных с планируемыми инвестициями, а при необходимости использования внешних источников финансирования — с привлечением финансовых ресурсов.

Поэтому при составлении полного отчета (или бюджета) движения денежных средств выделяют три основных раздела: движение денежных средств соответственно от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Таблица 1

Подтекущей деятельностьюпонимают основную деятельность предприятия, связанную с осуществлением производственно-хозяйственных и коммерческих функций компании.

Приток денежных средств в рамках текущей деятельности связан в первую очередь с получением выручки от продажи продукции, выполнения работ и оказания услуг, а также авансов от покупателей и заказчиков; отток — с уплатой по счетам поставщиков и прочих контрагентов, выплатой заработной платы работникам, расчетами с бюджетом и внебюджетными фондами.

С текущей деятельностью предприятия связана также выплата процентов по кредитам (рис.1).

Рис.1. Денежные потоки от текущей деятельности

Одним из условий, позволяющих отнести те или иные операции движения денежных средств к текущей деятельности, является невозможность их включения в инвестиционную или финансовую сферу.

Движение денежных средств в разрезе инвестиционной деятельности обусловлено приобретением (созданием) и реализацией имущества долгосрочного пользования. В первую очередь это касается поступления (выбытия) основных средств, нематериальных активов, долгосрочных финансовых вложений (рис.2).

Рис.2. Денежные потоки от инвестиционной деятельности

Под финансовой деятельностью понимается движение денежных средств, связанное с изменениями в составе и размере собственного капитала и займов предприятия. Отражаемые в данном разделе изменения в собственном капитале обычно являются результатом эмиссии акций или иным денежным увеличением уставного капитала, а также полученным эмиссионным доходом (рис.3).

Рис.3. Денежные потоки от финансовой деятельности

Взаимосвязь денежных потоков от трех видов деятельности представлена на рис.4.

Рис.4. Взаимосвязь денежных потоков от текущей, финансовой и инвестиционной деятельности

К денежным средствам приравниваются денежные эквиваленты — краткосрочные высоколиквидные инвестиции предприятия, свободно обратимые в денежные средства и незначительно подверженные риску изменения рыночной цены.

Чистые денежные средства нетто — результат изменения денежных средств (определяется как разность поступлений и платежей по видам деятельности и в целом за период).

При анализе денежных потоков необходимо опираться на данные, очищенные от внутренних оборотов по счетам денежных средств (например, между расчетными счетами, кассой, валютными счетами и др.). Это вполне согласуется с Международными стандартами финансовой отчетности, в частности с МСФО 7, согласно которому перемещение между отдельными статьями денежных средств и их эквивалентов рассматривается не как движение денежных средств, а как способ управления ими. Поэтому такое перемещение не включается в расчет оттоков и притоков денежных средств.

Основным показателем отчета является результат изменения денежных средств от текущей деятельности, или чистые денежные средства от текущей деятельности (ЧДС). По данному показателю судят о способности предприятия генерировать денежные средства в результате своей основной деятельности. Именно поэтому важно отделить денежные средства, создаваемые на предприятии, от денежных средств, привлекаемых со стороны в виде кредитов, дополнительных вкладов собственников и т.п.

Дело в том, что общее изменение денежных средств за период может быть положительным, предприятие может иметь удовлетворительные значения коэффициентов ликвидности, в то же время величина чистого денежного потока от текущей деятельности будет отрицательной. Это означает, что результатом основной деятельности предприятия является отток денежных средств, а их прирост за период обеспечен за счет финансовой деятельности, т.е. за счет внешнего привлечения ресурсов, или реже — за счет продажи долгосрочных активов или получения ранее выданных другим организациям займов. Если подобная ситуация для данного предприятия повторяется в течение ряда периодов, то наступит момент, когда оно будет не в состоянии погасить свои обязательства, поскольку основным стабильным источником их погашения должен быть приток денежных средств от текущей деятельности.

Таким образом, денежный поток предприятия представляет собой совокуп­ность распределенных во времени поступлений и выплат денеж­ных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью. Отчет о движении денежных средств подразделяет денежные поступления и выплаты на три основные категории: движение средств в результате операционной деятельности; движение средств в результате инвестиционной деятельности; движение средств в результате финансовой деятельности.

Группировка потоков денежных средств по этим трем категориям позволяет отразить влияние каждого из трех основных направлений деятельности фирмы на уровень денежных поступлений. Комбинированное воздействие всех трех категорий на объем денежных средств определяет чистое изменение денежных средств за период. Затем чистое изменение денежных средств за период выверяется с начальным и конечным сальдо денежных средств.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector