Goods-finder.ru

Финансовый аналитик
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Политика управления денежными потоками

Научно-исследовательский журнал

Financial policy of cash flow management: concept, place and value in the enterprise management system

Петрунь Анастасия Михайловна, Костенко Ольга Владимировна
1. Магистрант экономического факультета
2. Заведующий кафедрой денег, кредита и финансов
ФГБОУ ВО Вятская государственная сельскохозяйственная академия, г. Киров

Petrun Anastasia Mikhailovna, Kostenko Olga Vladimirovna
1. Master of Economic Faculty
2. Head of department of money, credit and finance
Federal State Budgetary Educational Institution of Higher Education “Vyatka state agricultural academy” Kirov, Russia

Аннотация: Финансовая стратегия является одной из функциональных стратегий предприятия. Ее основная задача – обеспечить выполнение бизнес-стратегии и конкурентной стратегии предприятия. Финансовая политика предприятия выступает как инструмент реализации финансовой стратегии. В свою очередь, одним из разделов финансовой политики является политика управления денежными потоками.

Abstract: Financial strategy is one of the functional strategies of the enterprise. Its main task is to ensure implementation of the business strategy and competitive strategy of the enterprise. The financial policy of the enterprise acts as an instrument for implementing a financial strategy. In turn, one of the sections of the financial policy is the cash flow management policy.

Ключевые слова: финансовая политика, управление денежными потоками, системы менеджмента

Keywords: financial policy, cash flow management, management systems

Управление денежными потоками справедливо следует отнести к одному из классических разделов краткосрочной финансовой политики, поскольку способность своевременно проводить платежи напрямую влияет на ритмичность и устойчивость производственного процесса, репутацию предприятия, его кредитоспособность и ряд других характеристик. Вместе с тем придавать этому направлению главенствующее значение в управлении предприятием и его финансовой системой было бы неверно. В свою очередь, управление финансами предприятия является одной из важных составляющих системы управления предприятия в целом. Любое предприятие представляет собой целостную систему, для которой решение финансовых вопросов – ключевое, но не единственно важное направление деятельности.

Цель исследования – определить место и значение финансовой политики управления денежными потоками в системе менеджмента предприятия.

Материал и методы исследования. Теоретической и методологической основой исследования послужили научные концепции и результаты исследований по теории финансового менеджмента. В процессе исследования были использованы общенаучные подходы (системный подход, диалектический, абстрактно-логический методы).

Результаты и их обсуждение. В условиях агрессивно меняющейся внешней среды, в соответствии с теорией стратегического менеджмента система разработки стратегии развития предприятия включает несколько организационных уровней [1]. Они составляют так называемую стратегическую пирамиду (рис.1).

Рисунок 1. Пирамида разработки стратегии для диверсифицированной компании

Корпоративная стратегия предполагает общий план по управлению компанией [2], состоящей из нескольких стратегических единиц бизнеса (формирование портфеля бизнесов, управление портфелем, распределение ресурсов между предприятиями, управление синергией внутри портфеля и т.д.). Бизнес-стратегия заключается в выборе деловой и конкурентной стратегии и постановке задач перед функциональными стратегиями.

Для нашего исследования наибольший интерес представляет место функциональных стратегий в стратегической пирамиде, одним из видов которых является финансовая стратегия. Среди функциональных стратегий можно назвать кроме финансовой стратегии такие стратегии, как производственная стратегия, стратегия маркетинга, кадровая стратегия и ряд других. Их основная роль – обеспечить выполнение бизнес-стратегии предприятия, подкрепить избранные стратегии конкуренции и инвестиционные стратегии конкурентными преимуществами.

Дело в том, что достижение конкурентных преимуществ обеспечивается исключительно функциональными стратегиями. Так, если предприятие избирает в качестве конкурентной стратегии лидерство по издержкам, то задача, например, финансовой стратегии – с помощью управления затратами, минимизации оборотного капитала, привлечения дешевых финансовых ресурсов добиться существенного снижения себестоимости выпускаемой продукции. Только в этом случае предприятие может позволить себе продавать свою продукцию на рынке по ценам ниже конкурентов.

Кроме подкрепления конкурентных стратегий перед финансовой стратегией предприятия стоит еще одна важная задача – обеспечить инвестиции предприятия источниками финансирования. Для этого предприятие должно быть ликвидным, платежеспособным и финансово устойчивым. В качестве примера сбалансированной стратегической пирамиды на примере однопрофильного предприятия Костенко О.В. [3] приводит стратегическую пирамиду одного из передовых сельскохозяйственных предприятий Кировской области (рис.2).

Рисунок 2. Взаимосвязь деловой и функциональных стратегий ОАО «Племзавод «Октябрьский» Куменского района Кировской области

Вместе с тем, анализ научной литературы позволяет выявить примеры яркого функционализма в определении места функциональных стратегий в системе менеджмента предприятия, когда предпринимаются попытки придать одной из функциональных стратегий главенствующее значение. Так, А.И. Хорев, А.Н. Морозов, Е.В. Сухоруков [4] особое место среди функциональных стратегий отводят финансовой стратегии. Т.В. Теплова [5] также утверждает, что наиболее значимой из всех функциональных стратегий предприятия является его финансовая стратегия, так как именно в ее рамках принимаются решения по стратегическому развитию предприятия и формулируется дивидендная политика, определяющая взаимоотношения с собственниками компании. С этим сложно согласиться. По-видимому, подобные взгляды характерны все же для начального этапа развития научных взглядов в российской управленческой науке.

Более традиционными и распространенными являются мнения, согласно которым финансовая стратегия есть один из множества равнозначных компонентов системы стратегического управления. Так, И.А. Бланк [6] определяет финансовую стратегию как одну из важнейших функциональных стратегий, направленную на обеспечение финансовой деятельности на основе определения долгосрочных целей в области финансов и оптимальных путей их достижения, внесение необходимых корректировок по направлениям формирования и использования финансовых ресурсов в случае необходимости.

И.П. Хоминич [7], отводя финансовой стратегии двойственную роль, классифицируя ее одновременно как функциональную, так и как базовую, определяет ее как обобщающий алгоритм действий, направленных на достижение поставленной цели в рамках миссии организации путем скоординированного формирования и использования финансовых ресурсов.

Схожего мнения придерживается А.Н. Петров [8]. Так как именно через систему финансовых показателей отражаются все виды деятельности предприятия, финансовая стратегия имеет ключевое значение. Именно на ее основе происходит балансировка всех функциональных задач и строится их иерархия. И причина здесь заключается в объективной ограниченности финансовых ресурсов предприятия.

В.М. Попов [9] в качестве подсистемы общей стратегии, представляющей собой программу действий по реализации концепции использования финансовых ресурсов для достижения стратегического конкурентного преимущества, также называет финансовую стратегию. Тем самым еще раз подтверждается тесная взаимосвязь стратегического и финансового менеджмента.

Исследование содержания понятия «финансовая стратегия» проводит В.С. Михель [10], он выделяет четыре подхода к пониманию термина и называет следующие четыре основных подхода к пониманию финансовой стратегии, основываясь на анализе научных публикаций:

— В.Д. Борисова и П.П. Сычев [11] указывают, что финансовая стратегия включает в себя два компонента – целевой и ресурсный;

— В.В. Литовченко [12] раскрывает финансовую стратегию через построение финансовой модели предприятия как открытой социально-экономической системы и связанной, таким образом, со всеми остальными подсистемами стратегического управления;

— в качестве инструментария стратегического управления предприятием финансовая стратегия представляет собой действия по прогнозирования, планированию и формированию финансовых ресурсов предприятия – с этих позиций финансовую стратегию рассматривают А.М. Попович [13], И.А. Лисовская [14]. Финансовая стратегия есть инструмент управления для формирования финансовых ресурсов с целью устойчивого функционирования и развития предприятия;

— большинство отечественных и зарубежных авторов рассматривают финансовую стратегию как установление целей и определение оптимальных путей их достижения, что вполне соответствует классическому определению стратегии вообще. Именно так финансовую стратегию рассматривают И.А. Бланк [6], Т.В. Теплова [5], И.А. Карасева и М.А. Ревякина [15], Ю. Бригхэм и М. Эрхардт [16], Р. Брейли, С. Майерс и Ф. Аллен [17].

Читать еще:  Откат денежных средств

При решении задач управления финансами предприятия обычно происходит разделение направлений и приоритетов на стратегические и тактические. Соответственно этому применяются термины «финансовая стратегия» и «финансовая политика». При этом в понимании данных терминов и при их применении отмечаются определенные неточности и разночтения.

Анализ подходов к пониманию соотношений терминов «финансовая стратегия» и «финансовая политика»

4.3.Политика управления денежными потоками

Политика управления денежными потоками – это комплекс принципов и методов разработки и реализации управленческих решений в сфере формирования и эффективного использования денежных потоков, достижения их сбалансированности для обеспечения финансового равновесия предприятия в будущем.

В процессе управления денежными потоками решают следующие задачи:

учет движения денежных потоков;

анализ потоков денежной наличности;

разработка бюджета (плана) движения денежных средств;

контроль за исполнением данного плана.

Организация управления денежными потоками предполагает последовательное осуществление следующих этапов:

1.Анализ денежных потоков предприятия.

Основная цель этого этапа – получение информации о состоянии, движении и эффективности использования денежных потоков на основании расчетов соответствующих абсолютных и относительных финансовых показателей. Подробно этот этап рассмотрен в пункте 4.2.

2.Исследование факторов, оказывающих влияние на формирование положительных и отрицательных потоков денежных средств.

Условно все факторы подразделяют на две группы:

— внешние – не связаны с деятельностью предприятия, а зависят от состояния внешней среды его функционирования (экономическое состояние страны, инфляция, налоговое законодательство, состояние товарного и финансового рынков, уровень конкуренции, развитие банковской системы и т.д.);

— внутренние – обусловлены деятельностью предприятия (жизненный цикл предприятия, отношения с кредиторами, сезонность производства, ценовая и амортизационная политика предприятия, диверсифицированность деятельности, объемы финансовых ресурсов и т.д.).

3.Оптимизация денежных потоков.

Под оптимизацией денежных потоков понимают выбор наиболее рациональных форм регулирования денежных потоков по объему и во времени. Оптимизация направлена на определение рациональной величины денежных потоков. То есть, в процессе определения рациональной величины денежных потоков решаются задачи, связанные с выявлением резервов, позволяющих: во-первых, снизить зависимость от заемных источников денежных средств, во-вторых, обеспечить сбалансированность входящих и выходящих денежных потоков по объему и во времени, в-третьих, повысить величину чистого денежного потока предприятия.

4.Обеспечение эффективного использования денежных потоков предприятия.

Денежные потоки предприятия характеризуются неравномерностью по отдельным временным интервалам, что приводит к формированию значительных объемов свободных денежных средств. Эффективное использование этих денежных потоков будет проявляться в возможности предприятия вложить данные денежные средства в различные инвестиционные проекты для получения дополнительной прибыли. Эффективное использование полученной чистой прибыли будет проявляться в правильном (целевом) ее распределении для обеспечения повышения уровня финансовой стабильности предприятия и достижении стратегической цели развития.

5.Планирование и прогнозирование денежных потоков.

Планирование денежных потоков представляет собой процесс определения потребности в их сумме, источников формирования и направлений использования.

Планирование денежных потоков может осуществляться:

— по предприятию в целом, в результате которого составляется общий план доходов и расходов;

— по отдельным видам деятельности, что обеспечивает разработку и реализацию плана расходований и поступлений денежных средств от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности;

— по отдельным хозяйственным операциям, что предопределяет необходимость определения суммы расходов для ее осуществления и суммы доходов от ее реализации.

Важным финансовым документом в процессе планирования и прогнозирования денежных потоков является платежный баланс, который позволяет постоянно финансировать текущую и инвестиционную деятельность предприятия, выполнять платежные обязательства перед контрагентами и государством, фиксировать происходящие изменения в его платежеспособности.

Осуществление планирования не может быть достаточно точным в связи с неопределенностью многих исходных параметров. Поэтому на практике рекомендуется осуществлять прогнозирование денежных потоков. Конечной целью прогнозирования является обеспечение формирования условий для реализации текущих задач хозяйственной деятельности предприятия.

Прогнозирование денежных потоков происходит по двум этапам:

ü разработка прогнозных показателей поступлений и расходований денежных средств по видам деятельности;

ü составление единого прогноза валового и чистого денежных потоков предприятия.

Кроме прогнозирования поступлений и расходований денежных средств целесообразно составлять оперативные планы или прогнозы движения денежных потоков.

Прогнозирование денежных потоков лучше всего осуществлять на многовариантной основе для выбора лучшего варианта при изменении тех или иных исходных параметров.

6.Организация контроля за реализацией политики управления денежными потоками.

Контроль позволяет своевременно выявить отклонения от заданных параметров, установить причины отклонений и разработать соответствующие схемы поведения в тех или иных условиях осуществления деятельности предприятия. Контроль базируется на использовании достоверной информации, которую можно получить из различных источников, главным образом из финансовой отчетности – формы №1 «Баланс», формы №2 «Отчет о финансовых результатах», формы №3 «Отчет о движении денежных средств», данных кассовой книги.

Таким образом, в процессе управления денежными потоками можно достигнуть повышения эффективности всей финансово-хозяйственной деятельности, обеспечить заданный уровень ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости, а также своевременно спрогнозировать ухудшение конъюнктуры рынка и в значительной степени снизить финансовый риск предприятия.

Научно-исследовательский журнал

Financial policy of cash flow management: concept, place and value in the enterprise management system

Петрунь Анастасия Михайловна, Костенко Ольга Владимировна
1. Магистрант экономического факультета
2. Заведующий кафедрой денег, кредита и финансов
ФГБОУ ВО Вятская государственная сельскохозяйственная академия, г. Киров

Petrun Anastasia Mikhailovna, Kostenko Olga Vladimirovna
1. Master of Economic Faculty
2. Head of department of money, credit and finance
Federal State Budgetary Educational Institution of Higher Education “Vyatka state agricultural academy” Kirov, Russia

Аннотация: Финансовая стратегия является одной из функциональных стратегий предприятия. Ее основная задача – обеспечить выполнение бизнес-стратегии и конкурентной стратегии предприятия. Финансовая политика предприятия выступает как инструмент реализации финансовой стратегии. В свою очередь, одним из разделов финансовой политики является политика управления денежными потоками.

Abstract: Financial strategy is one of the functional strategies of the enterprise. Its main task is to ensure implementation of the business strategy and competitive strategy of the enterprise. The financial policy of the enterprise acts as an instrument for implementing a financial strategy. In turn, one of the sections of the financial policy is the cash flow management policy.

Ключевые слова: финансовая политика, управление денежными потоками, системы менеджмента

Keywords: financial policy, cash flow management, management systems

Управление денежными потоками справедливо следует отнести к одному из классических разделов краткосрочной финансовой политики, поскольку способность своевременно проводить платежи напрямую влияет на ритмичность и устойчивость производственного процесса, репутацию предприятия, его кредитоспособность и ряд других характеристик. Вместе с тем придавать этому направлению главенствующее значение в управлении предприятием и его финансовой системой было бы неверно. В свою очередь, управление финансами предприятия является одной из важных составляющих системы управления предприятия в целом. Любое предприятие представляет собой целостную систему, для которой решение финансовых вопросов – ключевое, но не единственно важное направление деятельности.

Читать еще:  Денежные средства определение

Цель исследования – определить место и значение финансовой политики управления денежными потоками в системе менеджмента предприятия.

Материал и методы исследования. Теоретической и методологической основой исследования послужили научные концепции и результаты исследований по теории финансового менеджмента. В процессе исследования были использованы общенаучные подходы (системный подход, диалектический, абстрактно-логический методы).

Результаты и их обсуждение. В условиях агрессивно меняющейся внешней среды, в соответствии с теорией стратегического менеджмента система разработки стратегии развития предприятия включает несколько организационных уровней [1]. Они составляют так называемую стратегическую пирамиду (рис.1).

Рисунок 1. Пирамида разработки стратегии для диверсифицированной компании

Корпоративная стратегия предполагает общий план по управлению компанией [2], состоящей из нескольких стратегических единиц бизнеса (формирование портфеля бизнесов, управление портфелем, распределение ресурсов между предприятиями, управление синергией внутри портфеля и т.д.). Бизнес-стратегия заключается в выборе деловой и конкурентной стратегии и постановке задач перед функциональными стратегиями.

Для нашего исследования наибольший интерес представляет место функциональных стратегий в стратегической пирамиде, одним из видов которых является финансовая стратегия. Среди функциональных стратегий можно назвать кроме финансовой стратегии такие стратегии, как производственная стратегия, стратегия маркетинга, кадровая стратегия и ряд других. Их основная роль – обеспечить выполнение бизнес-стратегии предприятия, подкрепить избранные стратегии конкуренции и инвестиционные стратегии конкурентными преимуществами.

Дело в том, что достижение конкурентных преимуществ обеспечивается исключительно функциональными стратегиями. Так, если предприятие избирает в качестве конкурентной стратегии лидерство по издержкам, то задача, например, финансовой стратегии – с помощью управления затратами, минимизации оборотного капитала, привлечения дешевых финансовых ресурсов добиться существенного снижения себестоимости выпускаемой продукции. Только в этом случае предприятие может позволить себе продавать свою продукцию на рынке по ценам ниже конкурентов.

Кроме подкрепления конкурентных стратегий перед финансовой стратегией предприятия стоит еще одна важная задача – обеспечить инвестиции предприятия источниками финансирования. Для этого предприятие должно быть ликвидным, платежеспособным и финансово устойчивым. В качестве примера сбалансированной стратегической пирамиды на примере однопрофильного предприятия Костенко О.В. [3] приводит стратегическую пирамиду одного из передовых сельскохозяйственных предприятий Кировской области (рис.2).

Рисунок 2. Взаимосвязь деловой и функциональных стратегий ОАО «Племзавод «Октябрьский» Куменского района Кировской области

Вместе с тем, анализ научной литературы позволяет выявить примеры яркого функционализма в определении места функциональных стратегий в системе менеджмента предприятия, когда предпринимаются попытки придать одной из функциональных стратегий главенствующее значение. Так, А.И. Хорев, А.Н. Морозов, Е.В. Сухоруков [4] особое место среди функциональных стратегий отводят финансовой стратегии. Т.В. Теплова [5] также утверждает, что наиболее значимой из всех функциональных стратегий предприятия является его финансовая стратегия, так как именно в ее рамках принимаются решения по стратегическому развитию предприятия и формулируется дивидендная политика, определяющая взаимоотношения с собственниками компании. С этим сложно согласиться. По-видимому, подобные взгляды характерны все же для начального этапа развития научных взглядов в российской управленческой науке.

Более традиционными и распространенными являются мнения, согласно которым финансовая стратегия есть один из множества равнозначных компонентов системы стратегического управления. Так, И.А. Бланк [6] определяет финансовую стратегию как одну из важнейших функциональных стратегий, направленную на обеспечение финансовой деятельности на основе определения долгосрочных целей в области финансов и оптимальных путей их достижения, внесение необходимых корректировок по направлениям формирования и использования финансовых ресурсов в случае необходимости.

И.П. Хоминич [7], отводя финансовой стратегии двойственную роль, классифицируя ее одновременно как функциональную, так и как базовую, определяет ее как обобщающий алгоритм действий, направленных на достижение поставленной цели в рамках миссии организации путем скоординированного формирования и использования финансовых ресурсов.

Схожего мнения придерживается А.Н. Петров [8]. Так как именно через систему финансовых показателей отражаются все виды деятельности предприятия, финансовая стратегия имеет ключевое значение. Именно на ее основе происходит балансировка всех функциональных задач и строится их иерархия. И причина здесь заключается в объективной ограниченности финансовых ресурсов предприятия.

В.М. Попов [9] в качестве подсистемы общей стратегии, представляющей собой программу действий по реализации концепции использования финансовых ресурсов для достижения стратегического конкурентного преимущества, также называет финансовую стратегию. Тем самым еще раз подтверждается тесная взаимосвязь стратегического и финансового менеджмента.

Исследование содержания понятия «финансовая стратегия» проводит В.С. Михель [10], он выделяет четыре подхода к пониманию термина и называет следующие четыре основных подхода к пониманию финансовой стратегии, основываясь на анализе научных публикаций:

— В.Д. Борисова и П.П. Сычев [11] указывают, что финансовая стратегия включает в себя два компонента – целевой и ресурсный;

— В.В. Литовченко [12] раскрывает финансовую стратегию через построение финансовой модели предприятия как открытой социально-экономической системы и связанной, таким образом, со всеми остальными подсистемами стратегического управления;

— в качестве инструментария стратегического управления предприятием финансовая стратегия представляет собой действия по прогнозирования, планированию и формированию финансовых ресурсов предприятия – с этих позиций финансовую стратегию рассматривают А.М. Попович [13], И.А. Лисовская [14]. Финансовая стратегия есть инструмент управления для формирования финансовых ресурсов с целью устойчивого функционирования и развития предприятия;

— большинство отечественных и зарубежных авторов рассматривают финансовую стратегию как установление целей и определение оптимальных путей их достижения, что вполне соответствует классическому определению стратегии вообще. Именно так финансовую стратегию рассматривают И.А. Бланк [6], Т.В. Теплова [5], И.А. Карасева и М.А. Ревякина [15], Ю. Бригхэм и М. Эрхардт [16], Р. Брейли, С. Майерс и Ф. Аллен [17].

При решении задач управления финансами предприятия обычно происходит разделение направлений и приоритетов на стратегические и тактические. Соответственно этому применяются термины «финансовая стратегия» и «финансовая политика». При этом в понимании данных терминов и при их применении отмечаются определенные неточности и разночтения.

Анализ подходов к пониманию соотношений терминов «финансовая стратегия» и «финансовая политика»

Политика управления денежными потоками

Обоснование типа политики управления денежными потоками предприятия. Такое обоснование осуществляется на основе анализа денежных потоков предприятия в предшествующем периоде и исследования отдельных факторов, влияющих на процесс их формирования. [c.83]

Финансовая теория выделяет три основных типа политики управления денежными потоками предприятия, в основе которых лежат различные темпы формирования поступления денежных средств из различных источников и уровни соответствующих им финансовых рисков. [c.83]

Агрессивная политика управления денежными потоками предприятия характеризуется высокими темпами наращения объемов поступления денежных средств преимущественно из заемных источников при относительно невысоком уровне реинвестирования чистого денежного потока (значительная часть которого используется на выплату дивидендов и процентов собственникам). Такая политика с одной стороны, обеспечивает формирование денежных ресурсов в объеме, необходимом для развития предприятия, а также достижение высокой рентабельности собственного капитала, а с другой, — генерирует высокий уровень рисков нарушения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. [c.83]

Умеренная политика управления денежными потоками предприятия характеризуется взвешенными пропорциями привлечения собственных и заемных денежных средств для [c.83]

Консервативная политика управления денежными потоками предприятия характеризуется минимизацией объемов привлечения денежных средств из заемных источников. Для обеспечения необходимых темпов развития хозяйственной деятельности в этом случае используется преимущественно чистый денежный поток, который направляется в основном на реинвестирование. Такая политика сдерживает темпы развития хозяйственной деятельности предприятия, однако минимизирует уровень финансовых рисков, связанных с формированием денежных потоков. [c.84]

Читать еще:  Группы денежных расходов

Обеспечение эффективного контроля реализации избранной политики управления денежными потоками предприятия. Объектами такого контроля являются выполнение установленных плановых заданий по формированию объема денежных средств и их расходованию по предусмотренным направлениям равномерность формирования денежных потоков во времени контроль ликвидности денежных потоков и их эффективности. Эти показатели контролируются в процессе мониторинга текущей финансовой деятельности предприятия. [c.85]

В книге рассматривается основной круг вопросов управления денежными потоками предприятия в современных условиях. В ней изложен теоретический базис управления денеж-ными потоками сформулированы сущность, цель и функции этого управления рассмотрены его методологические системы и методический инструментарий определены формы связей денежных потоков предприятия с различными видами и сегментами товарного и финансового рынков. Значительное внимание уделено также современным методом разработки политики управления денежными потоками предприятия, особенностям механизмов управления ими в процессе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. [c.487]

Установление системы критериев принятия рисковых решений. Формирование системы таких критериев базируется на финансовой философии предприятия и конкретизируется с учетом политики осуществления управления различными аспектами его финансовой деятельности (политики формирования финансовых ресурсов, политики финансирования активов, политики реального и финансового инвестирования, политики управления денежными потоками и т.п.). Дифференцированная в разрезе отдельных аспектов финансовой деятельности система критериев выражается обычно показателем предельно допустимого уровня финансовых рисков. [c.158]

Наиболее распространенным методом управления движением денежных средств, в том числе и для налоговых целей, считается дисконтирование движения средств по всем направлениям платежей. Погашение налоговых обязательств — это мощный поток денежных средств, непосредственно определяемый финансовым состоянием фирмы. Поэтому управление денежным потоком в целом является первостепенной задачей всех менеджеров предприятия. Термин денежный поток широко используется и обозначает все денежные средства, поступающие в распоряжение руководства и доступные в течение определенного периода времени. Концепция скорости потока денежных средств, т. е. скорости, с которой денежные ресурсы становятся доступными, является существенным фактором при любой текущей и ожидаемой финансовой стабильности предприятия. Это особенно важно для снятия обостряющихся проблем неплатежей в стране. Анализ результатов управления денежными потоками в истекшем отчетном периоде позволяет ориентироваться при выборе учетной политики. Разумеется, это специфические национальные проблемы переходного периода. Однако это не значит, что они не поддаются управлению. [c.186]

Эффективное управление денежными потоками требует формирования специальной политики этого управления как части общей финансовой стратегии предприятия. Такая политика разрабатывается по следующим основным этапам (рис. 30.3) [c.66]

Выбор направлений и методов оптимизации денежных потоков предприятия, обеспечивающих реализацию избранной политики управления ими. Такая оптимизация является одной из важнейших функций управления денежными потоками, направленной на повышение их эффективности в предстоящем периоде. Важнейшими задачами, решаемыми в процессе этого этапа управления денежными потоками, являются выявление и реализация резервов, позволяющих снизить зависимость предприятия от внешних источников привлечения денежных средств обеспечение более полной сбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков во времени и по объемам обеспечение более тесной взаимосвязи денежных потоков по видам хозяйственной деятельности предприятия повышение суммы и качества чистого денежного потока, генерируемого хозяйственной деятельностью предприятия. Эти вопросы подробно рассматриваются в следующем разделе. [c.84]

В учебнике рассматриваются теоретические и практические вопросы по всем разделам курса Финансы предприятий . В нем обстоятельно изложены содержания и принципы организации финансов предприятий в современных условиях России, основы управления финансами. Последовательно рассмотрены все вопросы, связанные с формированием и использованием финансовых ресурсов, особое внимание уделено таким важным, с точки зрения практики работы финансовых служб, вопросам как — влияние учетной политики на формирование финансовых результатов, налогообложению, налоговому планированию, инвестициям. Рассмотрены также и современные методы и приемы принятия финансовых решений на предприятиях, в частности, использованию эффектов производственного и финансового рычага , цене и структуре капитала, анализу денежных потоков, систем бюджетирования и стратегическому финансовому планированию. В учебнике рассмотрены также и ряд специальных вопросов, связанных с кредитованием и расчетами, спецификой финансового управления в условиях кризисного состояния и финансирования внешнеэкономической деятельности. [c.2]

Когда темп роста рынка замедляется, товары- звезды становятся дойными коровами . Это продукты, или бизнес-единицы, занимающие лидирующие позиции на рынке с низким темпом роста. Их привлекательность объясняется тем, что они не требуют больших инвестиций и обеспечивают значительные положительные денежные потоки, основанные на опытной кривой. Такие бизнес-единицы не только окупают себя, но и обеспечивают фонды для инвестирования в новые проекты, от которых зависит будущий рост предприятия. Для того чтобы феномен товаров— дойных коров в полной мере использовался в инвестиционной политике предприятия, необходимо компетентное управление продуктами, особенно в сфере маркетинга. Конкуренция в стагнирующих отраслях очень жесткая. Поэтому необходимы постоянные усилия, направленные на поддержание доли рынка и поиск новых рыночных ниш. [c.74]

На протяжении двух последних десятилетий можно было наблюдать постепенное развитие методов стоимостного анализа, получающих все большее признание и распространение. Основной целью этих методов является попытка увязать состояние предприятия, выраженное оценками денежных потоков, с рыночной стоимостью компании и относительной целой ее обыкновенных акции по сравнению с аналогичными ценными бумагами. Благодаря развитию концепции управления предприятием на основе стоимостных показателей эти методы приобрели широкую популярность. Различные консультационные фирмы взяли их на вооружение, чтобы иметь возможность определить связь между характером управления и достигнутой акционерной стоимостью. Кроме того, применение этих методов позволяет установить связь между управлением на основе категорий денежного потока и политикой стимулирования менеджмента. Эти методы, как видно из представленных ранее схем, позволяют построить стройную систему экономических принципов, на которые следует ориентироваться при планировании деятельности компании, проведении инвестиционной политики, выборе рационального варианта финансирования, решении текущих проблем, поощрении действий менеджмента в интересах формирования акционерной стоимости. [c.435]

Таким образом, денежная масса представляет собой результат взаимодействия двух потоков. Один поток — выпуск денег, означающий распределение платежных средств через банки среди экономических аген-тов. испытывающих потребность в деньгах другой — возврат денег должниками, имеющий место при уменьшении долговых требований в активах банков из-за уплаты долгов. Ввиду того, что выпуск платежных средств происходит активнее, чем возврат, денежная масса имеет тенденцию к увеличению. Производные денежного оборота — денежная масса и объем кредитов — наряду с валютным курсом служат главными объектами денежно-кредитной политики. В управлении этими объектами значительную роль играет исследование их исходных начал — денежных и кредитных потоков (оборотов) путем учета и анализа всех операций (сделок), осуществляемых посредством денег и кредита. Такие потоки могут подразделяться по основным видам сделок, подразделениям и секторам экономики, регионам, вплоть до потоков в каждом первичном звене общественного производства — предприятии. Большой опыт разработки учета потоков накоплен в США, где подобная отчетность по инициативе Совета управляющих Федеральной резервной системы является регулярной. [c.70]

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector