Goods-finder.ru

Финансовый аналитик
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Факторы влияющие на инвестиционный кризис

Курсовая работа: Инвестиционный кризис: сущность, источники возникновения, последствия, способы предотвращения

Тема: Инвестиционный кризис: сущность, источники возникновения, последствия, способы предотвращения

Тип: Курсовая работа | Размер: 88.49K | Скачано: 70 | Добавлен 22.01.14 в 13:51 | Рейтинг: +2 | Еще Курсовые работы

Вуз: Финансовый университет

Год и город: Калуга 2013

ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО КРИЗИСА В ГОСУДАРСТВЕ 5
1.1. Экономическая сущность и причины возникновения инвестиционного кризиса страны 5
1.2. Классификация инвестиционного кризиса 9
1.3. Последствия инвестиционного кризиса 14
ГЛАВА 2. КРИЗИС ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА В РОССИИ И ФАКТОРЫ ВОЗДЕЙСТВУЮЩИЕ НА НЕГО 16
2.1. Анализ инвестиционной деятельности в России 16
2.2. Проблемы привлечения инвестиций в различные отрасли экономики России 22
ГЛАВА 3. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ПРЕОДОЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО КРИЗИСА В РОССИИ 27
3.1. Роль государства в оживлении инвестиционного процесса в России 27
3.2. Стимулирование частных и иностранных инвестиций в экономику России 32
3.3. Использование нетрадиционных источников инвестирования 36
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 40
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 42

Введение
Преодоление инвестиционного кризиса является важнейшим условием обеспечения устойчивого экономического роста, что следует назвать главной задачей для России на ближайшие годы. Проведение современных экономических реформ в России свидетельствует об особой актуальности разработки проблем инвестиционной сферы и определение ее роли в деле успешного осуществления курса необходимых хозяйственных преобразований. Государство является главным инициатором инвестиционной политики и одновременно выступает как инвестор со всеми принадлежащими инвестору правами. Важность же привлечения капитала для экономического роста, разработка и совершенствование механизмов реинвестирования капитала в экономический рост и развитие обусловлена самим макроэкономическим механизмом.
Актуальность темы одним из фундаментальных изменений,характеризующих перестройку российской экономики, является интенсивное формирование финансового сектора, активное развитие финансовых рынков и создание соответствующих институтов.Инвестиции остаются наиболее острой проблемой среди ключевых условий,определяющих ход реформ. Глобальный характер проблемы инвестиций -необходимость создания инструмента анализа и прогнозирования ситуации в этой области.
Цель курсовой работы — рассмотреть инструменты и механизмы государственного регулирования инвестиционной деятельности и преодоления инвестиционного кризиса на примере России.
Задачи курсовой работы:
1. рассмотреть экономическую сущность и причины возникновения инвестиционного кризиса;
2. раскрыть проблемы привлечения инвестиций в различные отрасли;
3. рассмотреть роль государства в оживлении инвестиционного процесса
Предмет исследования является процесс привлечения иностранных инвестиций и их влияния на экономику государства.
Объект исследования — экономические отношения в области инвестиций и инвестиционной деятельности.
Структурно курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка источников.
Информационной базой при написании данной работы послужили труды таких отечественных и зарубежных авторов как: Блохина В.Г., Богатин Ю.В., Валдайцев С.В., Мельникова Н., Рожков Ю.В., Тарасевич В.Л.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО КРИЗИСА В ГОСУДАРСТВЕ
1.1. Экономическая сущность и причины возникновения инвестиционного кризиса страны
В широкой трактовке термин «инвестиции» выражает «вложения капитала с целью его дальнейшего возрастания». Прирост капитала, полученный в результате инвестирования, должен быть достаточным, чтобы возместить инвестору отказ от потребления имеющихся средств в текущем периоде, вознаградить его за риск и компенсировать потери от инфляции в будущем периоде. Инвестиции выражают «все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые направляют в объекты предпринимательской деятельности, в результате которой формируется прибыль (доход) или достигается полезный эффект». У. Шарп определяет инвестиции следующим образом: «Реальные инвестиции обычно включают инвестиции в какой-либо тип материально осязаемых активов, таких как земля, оборудование, заводы. Финансовые инвестиции представляют собой контракты, записанные на бумаге, такие как обыкновенные акции и облигации. В примитивных экономиках основная часть инвестиций относится к реальным, в то время как в современной экономике большая часть инвестиций представлена финансовыми инвестициями. Высокое развитие институтов финансового инвестирования в значительной степени способствует росту реальных инвестиций. Как правило, эти две формы являются взаимодополняющими, а не конкурирующими».
Капитальные вложения неразрывно связаны с реализацией реальных инвестиционных проектов. «Инвестиционный проект – обоснование экономической целесообразности, объемов и сроков проведения капитальных вложений». Основу инвестирования составляют вложения средств в реальный сектор экономики, т.е. в основной и оборотный капитал предприятий различных форм собственности. Основными этапами инвестирования являются:
1. преобразование ресурсов в капитальные затраты, т.е. процесс трансформации инвестиций в конкретные объекты инвестиционной деятельности (собственно инвестирование);
2. превращение вложенных средств в прирост капитальной стоимости, что характеризует конечное потребление инвестиций и получение новой потребительской стоимости (зданий, сооружений и т.д.);
3. прирост капитальной стоимости в форме прибыли, т.е. реализуется конечная цель инвестирования.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (ред. от 19.07.2011)
2. Алексеев А.В. Современные инвестиционные приоритеты в российской промышленности / А.В. Алексеев, Н.Н. Кузнецова // ЭКО. — 2011.-№4. — С. 2-19.
3. Амосова В.В., Гукасьян Г.М., Маковикова Г.А. Экономическая теория. – СПб: Питер, 2007. – 480с.
4. Бард В.С., Бузулуков С.Н., Дрогобыцкий И.Н. и др. Инвестиционный потенциал Российской экономики. — М.: Экзамен, 2012.- 315 с.
5. Белоусова О. Государственные инвестиционные программы // Проблемы теории и практики управления. 2012. — № 5. — С. 82 – 92.
6. Блохина В.Г. Инвестиционный анализ. — Ростов н/Д: Феникс, 2011.- 320 с.
7. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Инвестиционный анализ: учеб.пособие для вузов. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010.- 286 с.
8. Бюджетная система РФ [Электронный ресурс] — Режим доступа: www.budgetrf.ru
9. Валдайцев С.В., Воробьев П.П., Иванов В.В. и др. Инвестиции: учебник / под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина.- М.: ТК Велби, 2010.- 440 с.
10. Исабекова О. Инвестиционная политика и её составляющая // Инвестиции в России. — 2007. — № 9. — С. 25 – 31.
11. Мельникова Н. Иностранные инвестиции в экономике России// Экономист. – 2010. — №4. – С.39-44.
12. Официальный сайт Банка России [Электронный ресурс] — Режим доступа: www.cbr.ru
13. Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики России [Электронный ресурс] — Режим доступа: www.gks.ru
14. Пути и меры по привлечению инвестиций [Электронный ресурс] — Режим доступа: www.km.ru.
15. Рожков Ю. В., Степанова В. С., Сарварова Е. П. Инвестиции : учеб.пособие. – Хабаровск : ХГАЭП, 2011. – 120 с.
16. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности. – 2-е изд., перераб. И доп. – М.: Финансы и статистика, 2010. – 512 с.
17. Финансы и кредит: Учеб. Пособие / Л.Г. Колпина, Г.И. Кравцова, В.Л. Тарасевич и др.; Под ред. М.И. Плотницкого.-Мн.:Книжный Дом; Мисанта, 2010.-336 с.

Чтобы полностью ознакомиться с курсовой работой, скачайте файл!

Если вам нужна помощь в написании работы, то рекомендуем обратиться к профессионалам. Более 70 000 авторов готовы помочь вам прямо сейчас. Бесплатные корректировки и доработки. Узнайте стоимость своей работы

Причины возникновения инвестиционного кризиса в России;

Инвестиционный механизм и его содержание

Инвестиционный процесс состоит из следующих последовательно осуществляемых фаз:

1. Накопление свободного капитала у потенциального инвестора.

2. Поиск инвестором выгодных направлений вложения средств.

3. Формирование в экономике высокоэффективных направлений вложения средств.

4. Создание государством правовых условий, способствующих эффективному привлечению капитала.

В процессе организации инвестиционной деятельности государство, хозяйствующие субъекты используют сочетания различных экономических, организационных и правовых методов с соответствующим разнообразием форм, стимулов и ограничений хозяйственной деятельности, т.е. хозяйственный инвестиционный механизм.

Инвестиционный механизм представляет собой целенаправленно созданную совокупность методов и форм, источников инвестиций, инструментов воздействия на воспроизводственный процесс на макро- и микро уровнях в интересах действующего производства или авансирования вновь созданного производства.

Инвестиционный механизм включает в себя следующие структурные составляющие:

1) Мотивационный блок.

2) Ресурсное обеспечение.

3) Правовое и методическое обеспечение.

4) Организационное обеспечение.

Мотивационный блок обеспечивает взаимодействие конкретного инвестиционного механизма с внешней по отношению к нему экономической и социальной средой с соответствующими экономическими и хозяйственными механизмами.

Мотивационный блок включает в себя исследование, последовательное уточнение и детализацию всех мотивов деятельности и экономических ожиданий, которыми руководствуется потенциальный инвестор при определении объектов приложения ресурсов, которыми он располагает.

Ресурсное обеспечение предусматривает исследование видов и анализа возможных направлений получения инвестиционных ресурсов. Многообразие видов ресурсного обеспечения можно свести к трём основным формам:

— самофинансирование (использование для ведения инвестиционной деятельности внутренних источников финансирования);

— долговое внешнее финансирование (кредиты и займы);

— прямые внешние (реальные) инвестиции.

Правовое и методическое обеспечение и регулирование как институциональные рамки, регламентирующие инвестиционную деятельность, основываются на федеральном законодательстве и соответствующих нормативных актах, принятых на уровне субъектов РФ и муниципальных образований, а также на методических разработках по планированию и ведению инвестиционной деятельности в конкретных отраслях и направлениях экономического развития.

Организационное обеспечение инвестиционной деятельности включает в себя создание необходимых организационных структур, обеспечивающих действия по развитию и контролю за достижением поставленных целей. Планирование и управление занимают особое место в инвестиционных механизмах осуществления различных проектов, обеспечения проведения детальных расчётов движения инвестиционных ресурсов, формирования потоков наличности, анализа финансового состояния, оценку и реализацию мер по повышению эффективности и устойчивости инвестиционной деятельности.

Возникновение инвестиционного кризиса в России в начале 90-х годов ХХ века было обусловлено действием следующих взаимосвязанных факторов, характерных для российской экономики:

1. Отсутствие «эффективного» собственника.

Несовершенство законодательной базы в начале 90-х годов ХХ века привело к расхищению как государственной, так и акционерной собственности. Повсеместной практикой было вымывание прибыли крупных промышленных предприятий в интересах их высших менеджеров. Происходило растаскивание ранее созданного, а не созидание нового. При этом выведенный из оборота капитал не направлялся на инвестиционные цели, а шел в теневую экономику.

Читать еще:  Анализ инвестиций в недвижимость

2. Несовершенство действующей в России нормативной базы.

На переходный период необходимо было введение жёсткой амортизационной политики, предусматривающей целевое использование амортизационного фонда предприятий только в интересах инноваций и расширенного воспроизводства.

3. Обострение платёжного кризиса.

Результатом платёжного кризиса явился значительный рост натурального обмена, развитие неденежных форм расчётов, широкое распространение денежных суррогатов и сокращение поступлений в бюджеты всех уровней.

4. Высокий уровень реальных процентных ставок на финансовом рынке. Он существенно сократил число инвестиционных проектов, которые могли бы обеспечить сравнимую доходность вложения средств в Россию.

5. Высокий уровень некоммерческих (политических) рисков в России.

К 2000 г. рейтинг политического и экономического риска в России, оцениваемый по 100-бальной шкале, составлял 75 баллов, рейтинг Польши – 30 баллов, Чехии – 25 баллов. Инвестиционные проекты, рассчитанные на длительную перспективу, даже не рассматривались применительно к России в условиях такого уровня риска.

В инвестиционной сфере России в течение 1998-1999 годов произошло резкое ухудшение ситуации в связи с острой необходимостью обслуживания возросшего государственного долга.

Крайне негативное последствие оказал августовский 1998 года общероссийский финансовый кризис и связанные с ним разрушения банковской системы и обвал российского валютного рынка.

Можно выделить некоторые отличительные черты инвестиционного кризиса в 90-х г.г. ΧΧ века в России:

1) резкий спад объёмов инвестиций во всех отраслях народного хозяйства и регионах страны;

2) инфляция, обесценивающая собственные источники инвестирования предприятий и фирм, повышенная степень риска и подавление стимулов к накоплению капитала и финансированию долгосрочных проектов;

3) разрушение основных фондов и производственного потенциала, престижных технологий;

4) низкая конкурентоспособность корпоративных ценных бумаг на финансовых рынках; неконкурентоспособность самого инвестиционного комплекса как строительства, так и отечественного производственного оборудования.

Нехватка инвестиций стала критичной для современного состояния экономики России. Последствия инвестиционного кризиса можно выразить в следующем:

1. Сокращение инвестиционных ресурсов непосредственно влияет на состояние производственного потенциала страны. Средний возраст ОПФ в промышленности в настоящее время составляет 17-20 лет. Физически и морально устаревший основной капитал составил в России критическую массу. Необходимо быстрое его выбытие и замена на более производительный, ресурсосберегающий и технически совершенный.

2. Сокращение инвестиционных ресурсов ведёт к возникновению и развитию техногенных катастроф различной тяжести и последствий.

Инвестиционный кризис в России может оказать негативное влияние на совокупный научно-технический и интеллектуальный потенциал страны и привести к значительным потерям в области фундаментальных и прикладных наук. Мировая практика показывает, что на поддержание научно-технического комплекса необходимо выделять не менее 1 % ВВП. В противном случае происходит развал научно-технического потенциала.

3. В начале 90-х годов стала стремительно падать доля бюджетных

ассигнований в развитие народного хозяйства.

ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ИНВЕСТИЦИОННУЮ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЙ

магистрант 3 курса заочного отделения Сибирский Государственный Университет науки и технологий имени академика М.Ф. Решетнёва

Аннотация. В статье рассматриваются факторы, которые влияют на инвестиционную привлекательность сельскохозяйственных предприятий, выделенные разными авторами. При анализе инвестиционнойпривлекательности сельскохозяйственных предприятий важно учитывать отраслевые особенности. В этой связи выделены внутренние и внешние факторывоздействия, которые влияют на степень инвестиционнойпривлекательности предприятий.

Ключевые слова: предприятие, внутренние и внешние факторы, инвестиционная привлекательность, инвестиции, инвестирование, инвестиционная деятельность, конкурентоспособность.

На сегодняшний день важнейшим аспектом деятельности хозяйствующих субъектов является инвестиционная деятельность. Инвестиции затрагивают глубинные основы хозяйственной деятельности, определяют экономический рост организаций и страны в целом. Поэтому при принятии решения вложения инвестиций потенциальным инвестором, особую важность имеет уровень инвестиционной привлекательности организации, которая имеет высокую конкурентоспособность на рынке сбыта, среди конкурирующих организаций и большой потенциал финансового состояния.

Основной и важной целью привлечения инвестиций является рост эффективности производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Устойчивая конкурентоспособность предприятия может быть осуществлена при масштабном расширении, ее усовершенствования и использовании последних технологий. Реализовать это возможно через дополнительные финансовые ресурсы.

Инвестициями является вложения средств в объекты деятельности с целью получения прибыли или достижения положительного социального эффекта и рассматриваются в совокупности двух факторов: ресурсов (капитальных ценностей) и вложений (затрат).

Понятие «инвестиционная привлекательность» в экономических публикациях появилось относительно недавно и является достаточно новым; используется данное понятие преимущественно при характеристике и оценке объектов инвестирования, сравнительном анализе процессов, рейтинговых сопоставлениях и т.п. В современных условиях инвестиционная привлекательность – это одна из важнейших характеристик деятельности хозяйствующего субъекта, так как она способна оказывать влияние на его перспективы развития, конкурентоспособность, финансовую устойчивость, кредитоспособность.

Ендовицкий Д.А. и Соболева В.Е. под инвестиционной привлекательностью понимают прежде всего наличие экономическогоэффекта от вложения денег в ценные бумаги приминимальном уровне риска [2]. В целом, позиция Ендовицкого Д.А. и Соболевой В.Е. разделяется Резановым К.В. и Катиным А.В., которые связывают инвестиционную привлекательность объектов вложенийденежных средств связывают с получением экономических выгод отинвестиций при умеренных рисках [6].

По мнению Крылова Э.И., Егоровой М.Г., Власова В.М. и Журавковой И.В., инвестиционная привлекательность представляет собойсамостоятельную экономическую категорию, которая не ограничиваетсяхарактеристикой только устойчивости финансовогосостояния предприятия, доходности капитала, курса акций и уровня выплачиваемых дивидендов [5].

По нашему мнению, более точной и полной дефиницией инвестиционной привлекательности организации можно определить, что инвестиционная привлекательность организации это совокупность показателей, влияющих на решение инвестора при инвестировании средств в развитие организации, к которым относят экономические, финансовые, политические, эндогенные и экзогенные.

Каждый инвестор при вложении собственных инвестиций рассматривает внешние и внутренние факторы инвестиционной привлекательности предприятий, в которые он намеревается вложить собственные средства.

К внешним факторам относятся те, которые не зависят от итогов финансов-хозяйственной деятельности организации и влияют косвенно на инвестиционную привлекательность организации. К данным факторам можно отнести инвестиционную привлекательность территории (страны/региона), включающую в себя политическую и экономическую ситуацию, совершенство законодательной и судебной власти, развитость инфраструктуры, человеческий потенциал территории; инвестиционную привлекательность отрасли, включающую в себя конкуренцию, наличие барьеров для входа/выхода на рынок, доступность ресурсов, применение современных и инновационных технологий.

Факторы инвестиционной привлекательности представлены ниже на рисунке [4].

Рисунок 1. Факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность

К внешним факторам также относят региональную, страновую и отраслевую инвестиционную привлекательность, которые в свою очередь обуславливают зависимость от комплекса факторов и включают: доступ к природным ресурсам, стабильную политическую обстановку, степень коррупции, налоговые льготы, выход на рынок, трудовые ресурсы, инновации.

Отраслевые факторы включают стадию развития отрасли, конкуренцию на рынках отрасли, величину рынка, темп роста цен, барьеры входа на рынок и др.

Внутренние факторы зависят от предприятий, и в большей мере влияют на решение о вкладывании инвестиций и на привлечение иностранных инвесторов.

К основным внутренним факторам относят [3]:

1. Финансовые ресурсы предприятия, их эффективное использование. Для этого проводят анализ финансового состояния предприятия, по существующим различным методикам, но как правило инвесторов более интересуют темп роста выручки, финансовая устойчивость, платежеспособность, ликвидность, рентабельность, чистая прибыль.

2. Система управления предприятием, которая обусловливаться результативностью бизнес-процессов, долгосрочной стратегией развития, связью с поставщиками и потребителями продукции.

3. Производственный и инвестиционный потенциал – как результат применения всех ресурсов и потенциал будущего увеличения бизнеса. Ключевыми факторами являются — применяемые технологии, качество трудовых ресурсов, инвестиционный план и эффективное управление инвестиционными проектами.

4. Юридические — инвесторов интересуют владельцы предприятия, юридическая структура, правильность оформления документации как финансовой так и управленческой.

5. Рыночную устойчивость определяют величиной предприятия, какую долю оно имеет на рынке, изменение и совершенствование реализуемой продукции, наличие маркетинговой стратегии и ее эффективность.

Вышеуказанные внутренние факторы инвестиционной привлекательности предприятия, являются классическими, и влияют на принятие инвестиционного решения, при определении возможности вложения средств потенциальными инвесторами, именно они влияют также на оценку привлекательности иностранных инвесторов.

Перечисленные факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность предприятия и конкретных его проектов не являются единственно возможными, предприятие желающее развиваться на рынке, быть конкурентоспособным, вынуждено самостоятельно исследовать возможности привлечения инвестиций, и как следствие искать внутри себя сильные стороны, которые указали бы потенциальным инвесторам на перспективу финансовых вливаний в данное предприятие.

Если организация стремится к привлечению инвесторов и получению дополнительного финансирования, то помимо определения инвестиционной привлекательности, также необходимо разработать и реализовать меры по ее повышению.

Систематизация факторов формирования инвестиционной привлекательности позволяет инвесторам проводить оценку параметров и условий привлекательности в полном объеме, определять характеристику деятельности предприятия как объекта инвестирования. Также чтобы привлечь инвесторов каждое предприятие должно стремиться к повышению инвестиционной привлекательность предприятия.

Итак, по нашему мнению, увеличение инвестиционной привлекательности нужно реализовывать поэтапно:

1) оценить ее фактическое состояние как объекта инвестирования;

2) определить ее факторы и резервы экономической степени;

3) оценить значимость каждого фактора совершенствования инвестиционной привлекательности;

4) формировать набор определенных направлений по увеличению инвестиционной привлекательности предприятия;

5) оценить инвестиционную привлекательность предприятия с учетом воздействия факторов и привлечении всех имеющихся резервов.

Итак, сегодня предприятия работают на рынке в жесткой конкурентной среде. Поэтому предприятиям необходимо улучшать и совершенствовать выпускаемую продукцию, обновлять оборудование, развивать свой хозяйственный потенциал. Постоянное развитие требует финансовых вложений в активы предприятия, маркетинговую деятельность, инновации, на то и другое нужны средства, которые не всегда имеются в наличии, поэтому руководство предприятий привлекают сторонних инвесторов, которые при вложении средств проводят оценку инвестиционной привлекательности предприятия.

Читать еще:  Инвестиционный потенциал страны это

Инвестиционная привлекательность организации зависит от множества факторов влияющих на нее, к ним можно отнести общественно-политическую, финансовую ситуации в стране, регионе, совершенность исполнительной власти, к которой относятся законодательная и судебная, степень коррупционная обстановка в регионе, финансово-экономическая ситуация в отрасли, уровень квалификации рабочих и специалистов, экономические показатели и многое другое. Руководителям предприятий, желающим получить инвестиции на развитие своего хозяйствующего субъекта, в первую очередь следует обратить внимание именно на внутреннюю оценку, понять место предприятия на рынке, оценить потенциальных инвесторов, количественно и качество провести анализ сильных и слабых сторон с помощью инструментов маркетингового анализа. Только качественный внутренний анализ собственного предприятия может дать большие шансы на получение инвестиций, а наличие собственной инвестиционной программы, с чётким описанием конечного результата увеличит количество потенциальных инвесторов в разы.

Список литературы:

  1. Воробьева И. М. Роль инвестиций в экономике / И. М. Воробьева, А. М. Пономарева// Молодой ученый. 2015. №10. С. 572-574.
  2. Ендовицкий Д.А. Мотивационный подход в анализеинвестиционной привлекательности компании-цели слияния/поглощения /Д.А. Ендовицкий, В. Е. Соболева // Экономический анализ: теория ипрактика, 2008. № 4. С. 2-9.
  3. Компанейцева Г. А. Инвестиционная привлекательность: уровни, методы, оценки, направления повышения/ Г. А. Компанейцева // Научно-методический электронный журнал «Концепт». 2015. -№S11. С. 11–15.
  4. Краскова А. А. Оценка инвестиционной привлекательности предприятий АПК с использованием информационных технологий / А. А. Краскова, В. В. Осенний, Н. М. Гудимова // Научно-методический электронный журнал «Концепт». 2015. № 6. С. 31–35.
  5. Липченко, Е.А. Понятие инвестиционной привлекательностипредприятия: различные подходы к толкованию / Е. А. Липченко //Молодой ученый. 2012. № 7. С. 95-97.
  6. Резанов К.В. Кластерный анализ как инструмент управления инвестиционной привлекательностью объектов /К.В. Резанов, А.В. Катин // Российское предпринимательство, 2015. Т. 16, № 6. С. 833-842.

Причины возникновения инвестиционного кризиса в России;

Инвестиционный механизм и его содержание

Инвестиционный процесс состоит из следующих последовательно осуществляемых фаз:

1. Накопление свободного капитала у потенциального инвестора.

2. Поиск инвестором выгодных направлений вложения средств.

3. Формирование в экономике высокоэффективных направлений вложения средств.

4. Создание государством правовых условий, способствующих эффективному привлечению капитала.

В процессе организации инвестиционной деятельности государство, хозяйствующие субъекты используют сочетания различных экономических, организационных и правовых методов с соответствующим разнообразием форм, стимулов и ограничений хозяйственной деятельности, т.е. хозяйственный инвестиционный механизм.

Инвестиционный механизм представляет собой целенаправленно созданную совокупность методов и форм, источников инвестиций, инструментов воздействия на воспроизводственный процесс на макро- и микро уровнях в интересах действующего производства или авансирования вновь созданного производства.

Инвестиционный механизм включает в себя следующие структурные составляющие:

1) Мотивационный блок.

2) Ресурсное обеспечение.

3) Правовое и методическое обеспечение.

4) Организационное обеспечение.

Мотивационный блок обеспечивает взаимодействие конкретного инвестиционного механизма с внешней по отношению к нему экономической и социальной средой с соответствующими экономическими и хозяйственными механизмами.

Мотивационный блок включает в себя исследование, последовательное уточнение и детализацию всех мотивов деятельности и экономических ожиданий, которыми руководствуется потенциальный инвестор при определении объектов приложения ресурсов, которыми он располагает.

Ресурсное обеспечение предусматривает исследование видов и анализа возможных направлений получения инвестиционных ресурсов. Многообразие видов ресурсного обеспечения можно свести к трём основным формам:

— самофинансирование (использование для ведения инвестиционной деятельности внутренних источников финансирования);

— долговое внешнее финансирование (кредиты и займы);

— прямые внешние (реальные) инвестиции.

Правовое и методическое обеспечение и регулирование как институциональные рамки, регламентирующие инвестиционную деятельность, основываются на федеральном законодательстве и соответствующих нормативных актах, принятых на уровне субъектов РФ и муниципальных образований, а также на методических разработках по планированию и ведению инвестиционной деятельности в конкретных отраслях и направлениях экономического развития.

Организационное обеспечение инвестиционной деятельности включает в себя создание необходимых организационных структур, обеспечивающих действия по развитию и контролю за достижением поставленных целей. Планирование и управление занимают особое место в инвестиционных механизмах осуществления различных проектов, обеспечения проведения детальных расчётов движения инвестиционных ресурсов, формирования потоков наличности, анализа финансового состояния, оценку и реализацию мер по повышению эффективности и устойчивости инвестиционной деятельности.

Возникновение инвестиционного кризиса в России в начале 90-х годов ХХ века было обусловлено действием следующих взаимосвязанных факторов, характерных для российской экономики:

1. Отсутствие «эффективного» собственника.

Несовершенство законодательной базы в начале 90-х годов ХХ века привело к расхищению как государственной, так и акционерной собственности. Повсеместной практикой было вымывание прибыли крупных промышленных предприятий в интересах их высших менеджеров. Происходило растаскивание ранее созданного, а не созидание нового. При этом выведенный из оборота капитал не направлялся на инвестиционные цели, а шел в теневую экономику.

2. Несовершенство действующей в России нормативной базы.

На переходный период необходимо было введение жёсткой амортизационной политики, предусматривающей целевое использование амортизационного фонда предприятий только в интересах инноваций и расширенного воспроизводства.

3. Обострение платёжного кризиса.

Результатом платёжного кризиса явился значительный рост натурального обмена, развитие неденежных форм расчётов, широкое распространение денежных суррогатов и сокращение поступлений в бюджеты всех уровней.

4. Высокий уровень реальных процентных ставок на финансовом рынке. Он существенно сократил число инвестиционных проектов, которые могли бы обеспечить сравнимую доходность вложения средств в Россию.

5. Высокий уровень некоммерческих (политических) рисков в России.

К 2000 г. рейтинг политического и экономического риска в России, оцениваемый по 100-бальной шкале, составлял 75 баллов, рейтинг Польши – 30 баллов, Чехии – 25 баллов. Инвестиционные проекты, рассчитанные на длительную перспективу, даже не рассматривались применительно к России в условиях такого уровня риска.

В инвестиционной сфере России в течение 1998-1999 годов произошло резкое ухудшение ситуации в связи с острой необходимостью обслуживания возросшего государственного долга.

Крайне негативное последствие оказал августовский 1998 года общероссийский финансовый кризис и связанные с ним разрушения банковской системы и обвал российского валютного рынка.

Можно выделить некоторые отличительные черты инвестиционного кризиса в 90-х г.г. ΧΧ века в России:

1) резкий спад объёмов инвестиций во всех отраслях народного хозяйства и регионах страны;

2) инфляция, обесценивающая собственные источники инвестирования предприятий и фирм, повышенная степень риска и подавление стимулов к накоплению капитала и финансированию долгосрочных проектов;

3) разрушение основных фондов и производственного потенциала, престижных технологий;

4) низкая конкурентоспособность корпоративных ценных бумаг на финансовых рынках; неконкурентоспособность самого инвестиционного комплекса как строительства, так и отечественного производственного оборудования.

Нехватка инвестиций стала критичной для современного состояния экономики России. Последствия инвестиционного кризиса можно выразить в следующем:

1. Сокращение инвестиционных ресурсов непосредственно влияет на состояние производственного потенциала страны. Средний возраст ОПФ в промышленности в настоящее время составляет 17-20 лет. Физически и морально устаревший основной капитал составил в России критическую массу. Необходимо быстрое его выбытие и замена на более производительный, ресурсосберегающий и технически совершенный.

2. Сокращение инвестиционных ресурсов ведёт к возникновению и развитию техногенных катастроф различной тяжести и последствий.

Инвестиционный кризис в России может оказать негативное влияние на совокупный научно-технический и интеллектуальный потенциал страны и привести к значительным потерям в области фундаментальных и прикладных наук. Мировая практика показывает, что на поддержание научно-технического комплекса необходимо выделять не менее 1 % ВВП. В противном случае происходит развал научно-технического потенциала.

3. В начале 90-х годов стала стремительно падать доля бюджетных

ассигнований в развитие народного хозяйства.

Факторы влияющие на инвестиционный кризис

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КРИЗИС РОССИЙСКОЙ

ЭКОНОМИКИ: ПРИЧИНЫ, ПУТИ ПРЕОДОЛЕНИЯ

д.э.н. Кайсын Хубиев (МГУ)

Cоотношение динамики ВНП и инвестиций в макроэкономическом анализе является важнейшим индикатором, позволяющим определить ближайшее и перспективное будущее всей экономики. Самым негативным результатом кризисного развития экономики России за последние годы является опережающий спад инвестиций по сравнению даже с очень глубоким спадом производства ВНП. Если в 1995 г. ВНП составил около 50% от аналогичного показателя 1991 г., то инвестиции за эти же годы упали на 70%. То есть спад инвестиций в 1,5 раза опережал спад ВНП. Синхронная динамика наблюдалась и в отраслевой структуре экономики. Отмеченная выше негативная динамика сохранилась и в 1995 г., который многие склонны считать годом стабилизации. Общий спад производства составил 3%, а инвестиции сократились на 12—13%. Начало 1996 г. тоже не принесло позитивных изменений. Между тем, главным условием стабилизации экономики и выхода из кризиса является рост инвестиционной активности и опережающая положительная инвестиционная динамика.

Одни причины кризиса относятся к дореформенному периоду российской экономики, а другие к посреформенному. В этой связи необходимо отметить, что к началу 90-х годов основные фонды в гражданских отраслях экономики характеризировались высокой степенью изношенности (более 60%). Экономика страны нуждалась в реиндустриализации. Но для этого требовалось не менее 30% ВВП ежегодно направлять в инвестиции. Даже в условиях стабильной экономики это было трудно реализуемой задачей. А спад производства, начавшийся в 1991г. и ускорившийся в 1992 г., не оставил никаких надежд на инвестиционный рывок методом перераспределения ресурсов.

Что же касается посреформенного периода, то все основные официально объявленные направления экономической реформы не только не содержали инвестиционный потенциал, а даже носили антиинвестиционный характер. Рассмотрим каждое направление в отдельности.

1. Либерализация цен привела к обесценению амортизационных фондов и оборотных средств производителей товаров и услуг. Не только инвестиции, но и простое воспроизводство оказалось невозможным для абсолютного большинства предприятий. При прежнем номинальном размере оборотных средств фирмы вошли в новый масштаб цен и оказались перед выбором: либо резко сократить производство, либо поставлять друг другу продукцию с длительной задержкой оплаты. Произошло и то, и другое. Известный из мировой практики спад производства был дополнен не очень известным явлением, получившим в России название «неплатежи». До сих пор еще большинство предприятий ощущают на себе две отмеченные неблагоприятные тенденции.

Читать еще:  Содержание государственного регулирования инвестиционной деятельности

2. Финансовая стабилизация. Политики финансовой стабилизации также имела антиинвестиционному направленность. С 1992 г. по 1995 г. правительство упорно боролось с инфляцией методами жесткой кредитно-денежной и жесткой социальной политики. С одной стороны, правительство свертывало или сокращало социальные программы. С другой стороны, ЦБ России поддерживал высокую процентную ставку рефинансирования коммерческих банков. Даже во второй половине 1995 г., когда месячный уровень инфляции по правительственным данным составлял 5%, ставка рефинансирования составила 160%, что в среднемесячном исчислении в 3 раза выше номинального темпа инфляции.

Монетарная политика правительства «терзала» экономику денежным голодом. Потребность экономики в денежных средствах не удовлетворялась в объемах, необходимых для нормального обеспечения воспроизводительных процессов. Прирост денежного агрегата М2 отставал от динамики ВВП в текущих ценах в 1993 г. на 41%; в 1994 г. на 39%. Вследствие суммарного действия целого комплекса неблагоприятных факторов: сдерживание государственных расходов в капитальные вложения (долгосрочные государственные инвестиции); система неплатежей; жесткая финансовая и монетарная политика привели к росту цен на инвестиционные денежные ресурсы. Средние процентные ставки в месячном исчислении на краткосрочные кредиты в 1993 г. составили 12—18%, а в 1994 г. 14—19%. В то же время рентабельность, как отношение прибыли от реализации к себестоимости, составила в 1994 г. 15%. Прибыль от инвестиций уходила на выплату банковских процентов. В подобной макроэкономической среде инвестиции экономики бессмысленны.

3. Приватизация. И это направление правительственной политики реформ тоже не создало инвестиционные источники. Уставные капиталы приватизируемых предприятий составлялись на основе оценки имущества предприятий по остаточной стоимости (за вычетом износа). От 50 до 80% стоимости акций и стоимости продаваемых с аукциона и по конкурсу предприятий оплачивались государственными приватизационными чеками, которые затем должны были погашаться. Незначительные (по сравнению с реальной стоимостью) денежные поступления от приватизации шли большей частью на содержание федерального и местных органов Госкомимущества и на другие бюджетные нужды. Инвестиционные средства для предприятий практически не создавались.

4. Четвертое направление реформ — внешнеэкономическая деятельность тоже не принесла инвестиционных источников, а, наоборот, выкачала из страны инвестиционные ресурсы. По официальным данным из России вывезено валюты на сумму более 100 млрд. долл. Встречный поток иностранных инвестиций не превышает 10% от этой суммы. Это положение объясняется криминализацией экономики и нестабильностью. Каналы валютной выручки и потоки валютных товаров, устремленных по этим каналам, контролируются не производителями товаров и услуг, а коммерческими структурами, оторванными от производства. Их капиталы не связаны в форме производительного капитала. Предпочтение высоколиквидной формы в виде валютных вкладов в зарубежных банках свидетельствует о том, что в ближайшей перспективе внешнеэкономическая деятельность не может рассматриваться в качестве источника для отечественных инвестиций.

Итак, рассмотрение основных направлений экономической реформы показывает, что изначально они не содержали инвестиционного потенциала или даже были направлены против инвестиций. Радикальные реформы в условиях устаревших основных фондов породили инвестиционный провал.

Варианты выхода из инвестиционного кризиса:

1. Первый условно может быть назван «правительственным вариантом». Его суть состоит в том, чтобы добиться финансовой стабилизации. Основная надежда здесь возлагается на то, что рынок сам отрегулирует инвестиционный процесс, а главная задача правительства видится в том, чтобы стабилизировать финансы путем проведения жесткой социальной и денежно-кредитной политики.

2. Оппозиционный правительству вариант. Теоретически и идеологически все оппозиционные варианты связаны с предложением более интенсивной инвестиционной политики. Они могут быть сгруппированы в несколько основных направлений:

1) пятилетний план восстановления народного хозяйства,

2) ввести налог (государственную ренту) на природные сырьевые ресурсы и использовать поступления на инвестиционные цели,

3) перекрыть каналы ввоза инвестиционных ресурсов за рубеж и использовать их на инвестиционные цели,

4) ввести налоговые и тарифные льготы на импортные инвестиционные товары и на инвестируемую часть прибыли,

5) увеличить собираемость налогов (до 40%) и увеличить на эту сумму государственные и инвестиционные расходы или сократить налоги,

6) обеспечить рост доходов граждан, чьи сбережения станут источником инвестиций и дадут импульс инвестиционной активности.

3. Авторская позиция. Суть позиции, которую мы хотим обосновать, может быть названа «Политика инвестиционной экспансии». Какие аргументы можно привести в ее пользу? О необходимости подобной политики говорит наш собственный и мировой опыт. В самые трудные годы войны правительство СССР не допускало опережающего спада капитальных вложений по сравнению с сокращением объема производства, а объемы продукции машиностроения не сокращались, а росли во все годы войны. Эта политика позволила создать материальную базу быстрого послевоенного восстановления и экономического роста.

Какие возражения могут быть выдвинуты против политики инвестиционной экспансии? Главное из них состоит в том, что такая политика вызовет рост инфляции. Да, инфляция может несколько вырасти, но насколько это опасно?

В России есть огромный запас незанятых трудовых, сырьевых, технологических и иных ресурсов, необходимых для производства товаров и услуг. Им противостоят потенциальные потребители товаров и услуг на внутреннем рынке. Но у производителей не хватает оборотных средств для производства, а у потребителей не хватает денежных средств для того, чтобы приобрести готовые товары или услуги или авансировать свои заказы. В результате ценовой и денежно-кредитной реформы произошло резкое (обвальное) обесценение оборотных средств предприятий и сбережений населения. Ресурсы оказались оторванными друг от друга, парализованными и изъятыми из воспроизводственного оборота. Для того, чтобы задействовать незанятые ресурсы на внутреннем рынке и связать производство с потреблением нужна «денежная смазка» между основными агентами воспроизводственного процесса.

Если рост производства наберет необратимую динамику, то тогда (и только тогда) можно воздействовать на инфляцию методами жесткой финансовой политики. Если же денежная политика сопровождается спадом производства, то даже нулевая инфляция (и даже дефляция) не является благом для экономики, поскольку спад производства — это в любом случае сокращение потребления. По сути речь идет о следующей альтернативе: либо при снижающихся темпах инфляции меньше производить и меньше потреблять товаров и услуг, либо при несколько растущих темпах инфляции больше производить и больше потреблять.

Каковы бы ни были инвестиционные концепции, для их обоснования необходимо определить источники инвестиций. Их можно разделить на традиционные и нетрадиционные для российской экономики.

К традиционным источникам относятся: государственный бюджет; элементы национального богатства, реализация которых может послужить источниками инвестиций; прибыли предприятий и амортизационные фонды; сбережения населения; иностранные инвестиции.

Нетрадиционные (для российской экономики) источники инвестиций:Государство путем линцензионной политики, государственных страховых гарантий и льгот должно развернуть финансовые потоки из портфельных, спекулятивных сфер в инвестиционный сектор экономики. Кроме мобилизации потенциала инфляционно безопасных источников инвестиций правительству в рамках чрезвычайной инвестиционной программы следует прибегнуть к увеличению инвестиционных государственных расходов и увеличению льготных инвестиционных кредитов. Про опасность инфляционных последствий выше говорилось.

Россия находится не на классическом отрезке совокупного предложения, а на кейнсианском его отрезке и поэтому рост денежной массы, трансформированный в совокупный спрос, не приведет к симметричному росту общего уровня цен. Рост общего уровня цен будет значительно отставать от роста совокупного денежного платежеспособного спроса. И лишь тогда, когда будут исчерпаны свободные для кризисной экономики ресурсы и производство достигнет полной занятости, тогда увеличение денежных средств приведет к симметричному росту цен. Но тогда не будет нужды увеличивать денежные ресурсы.

Особую роль должны сыграть иностранные инвестиции. Без них массовое обновление основного капитала (до 70%) и выход из кризиса в ближайшее время не возможен. Если рассматривать иностранные инвестиции в связи с инфляцией, то возможны различные варианты последствий.

В отличие от иностранных кредитов и займов прямые иностранные инвестиции (производственные) создают дополнительные рабочие места и производственный спрос на внутреннем рынке. Но если иностранные финансовые инвестиции передают заказы на строительно-монтажные работы, оборудование и технологии иностранным фирмам, это ведет к сужению внутреннего рынка, сокращению занятости, а в конечном итоге, к росту инфляции. Может быть и эффект импорта инфляции. Завоз и внедрение дорогих материалов и технологий ведет к росту инфляции издержек, спровоцированных зарубежными инвестициями.

Подводя общий итог изложенному, мы делаем вывод о том, что не инвестиционное увеличение денежной массы, а главным образом спад производства является главным инфляционным фактором в последние пять лет. Опасения о том, что политика инвестиционной экспансии приведет к росту инфляции и разрушит ростки стабилизации экономики сильно преувеличены. Экономику из глубокого кризиса выведут только крупные производственные инвестиции. Массовое изменение потоков финансовых ресурсов из сферы портфельно-коммерческого оборота в производственную и дополнительная эмиссия (рост госрасходов и льготных инвестиционных кредитов), может на первых порах увеличить инфляцию. Но при этом будет создаваться материальная база дефляции. Затем будет срабатывать мультипликационный эффект. По расчетам специалистов, 1 млрд. строительно-монтажных работ воспроизводит в других отраслях около 225 млн. руб. амортизационных средств и примерно 290 млн. руб. прибыли. Рост производства на основе обновленного основного капитала даст самый эффективный антиинфляционный результат, а экономика в целом обретет устойчивый рост производства и инвестиций.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector