Goods-finder.ru

Финансовый аналитик
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Инвестиции и кривая is

Равновесие на рынке товаров и услуг. Кривая «инвестиции — сбережения» (кривая IS). Сдвиги кривой IS

Кривая IS («инвестиции – сбережения»)описывает равновесие на товарном рынке и отражает взаимоотношения между рыночной ставкой процента r и уровнем дохода Y. Кривая IS выводится из простой кейнсианской модели (модели равновесия совокупных расходов или модели кейнсианского креста), но отличается тем, что часть совокупных расходов и, прежде всего, инвестиционные расходы теперь зависят от ставки процента. Ставка процента перестает быть экзогенной переменной и становится эндогенной величиной, определяемой ситуацией на денежном рынке, т.е. внутри самой модели. Зависимость части совокупных расходов от ставки процента имеет результатом то, что для каждой ставки процента существует точное значение величины равновесного дохода и поэтому может быть построена кривая равновесного дохода для товарного рынка — кривая IS. Во всех точках кривой IS соблюдается равенство инвестиций и сбережений (IS: Investment = Savings).

Простейший графический вывод кривой IS связан с использованием функций сбережений и инвестиций.

На рис.6.1. в квадранте II представлен график функции сбережений S(Y): с ростом дохода Y1 до Y2 сбережения увеличиваются с S1 до S2. В квадранте III представлен график I=S (линия под углом в 45° к осям координат I и S). I1=S1, I2=S2. В квадранте IV представлен график функции инвестиций I=I(r), показывающий рост инвестиций как функцию, обратную уровню процентной ставки r. На основе этих данных в квадранте I находим множество равновесных сочетаний Y и r, т.е. кривую IS: IS1(Y1, r1) и IS2(Y2, r2), чем ниже ставка процента, тем выше уровень дохода.

Рис. 6.1. Графический вывод кривой IS

Аналогичные выводы могут быть получены с использованием модели Кейнсианского креста (рис.6.2).

Рис. 6.2. Графический вывод кривой IS из модели Кейсианского креста

График инвестиций (рис.6.2.I) показывает, что низкие ставки процента соответствуют высокому уровню инвестиций. При уровне процентной ставки r1 объем плановых инвестиций будет I1. Соответственно совокупные расходы Е1 (рис.6.2.II) показаны линией С+I1(r1)+G, которая, пересекаясь с биссектрисой, определяет точку равновесия Е1 и равновесный объем национального дохода Y1. Таким образом, при процентной ставке r1 равновесным будет национальный доход Y1. Эти параметры определят точку A (рис.6.2.III). Если процентная ставка повышается с r1 до r2 инвестиции уменьшаются с уровня I1 до I2 (рис.6.2.I), кривая совокупных расходов сдвигается вниз, в положение С+I2(r2)+G (рис.6.2.II). Это в свою очередь снижает уровень равновесия национального дохода с Y1 до Y2 (рис.6.2.III). Эти параметры определят точку В. Если непрерывно изменять значения процентной ставки и для каждого находить соответствующие значения национального дохода, то получим кривую IS (рис.6.2.III).

Кривая IS имеет отрицательный наклон, то есть выпуск, уравновешивающий рынок товаров, падает с ростом ставки процента. Более высокий уровень ставки процента вызывает уменьшение инвестиционных и потребительских расходов, и, следовательно, совокупного спроса (совокупных расходов), что ведет к более низкому уровню равновесного дохода. Движение вдоль кривой IS показывает, как должен измениться уровень национального дохода при изменении уровня процентной ставки для того, чтобы на рынке благ сохранилось равновесие.

Рис. 6.3. Кривая IS

Кривая IS разбивает экономическое пространство на две области (рис.6.3). Во всех точках, лежащих выше, предложение товаров больше спроса на них, т.е. объем национального дохода больше запланированных расходов. В точке А совокупный выпуск Y1 больше чем равновесный. Этот излишек предложения товаров ведет к незапланированному накоплению запасов, в результате чего снижается объем выпуска и экономика двигается по направлению к кривой IS. Во всех точках ниже кривой IS наблюдается дефицит на рынке благ. В точке В объем совокупного выпуска Y2 ниже равновесного. Избыточный спрос ведет к незапланированному уменьшению запасов, что предполагает рост объема выпуска и смещение по направлению к кривой IS. Таким образом, кривая IS соединяет точки, в которых общее количество произведенных товаров равно общему объему спроса на них.

Сдвиги кривой IS обусловлены изменениями любого из компонентов расходов C, I, G и налогов T. Все, что увеличивает расходы: оптимизм предпринимателей и потребителей, усиливающий их желание увеличивать расходы при любой ставке процента, что ведет к росту потребительских и инвестиционных расходов; рост государственных расходов; снижение аккордных налогов; увеличение трансфертных выплат, сдвигает кривую IS вправо, и наоборот. Таким образом, кривая IS сдвигается из положения IS1 в положение IS2 (рис.6.4) в результате: увеличения потребительских расходов; увеличения плановых инвестиций (не связанных с изменение процентной ставки); увеличение государственных расходов; снижение налогов.

Равновесие на рынке товаров и услуг. Кривая «инвестиции–сбережения» (IS). Интерпретация наклона и сдвигов кривой IS

В предыдущей теме равновесный объем национального выпуска определялся методами сопоставления сбережений и инвестиций и совокупных расходов и совокупных доходов. Воспользуемся первым подходом для интерпретации равновесия товарного рынка в модели ISLM. Для упрощения анализа предположим отсутствие внешнего мира и постоянство уровня цен.

Функция сбережений является прямым следствием кейнсианской гипотезы относительно функции потребления. Напомним, что величина сбережений прежде всего зависит от величины располагаемого домашними хозяйствами дохода:

Инвестиции не рентабельны сами по себе, они становятся рентабельными при определенной норме процента. Если последняя возрастает, капиталовложения снижаются, и наоборот, рост процентной ставки обусловливает снижение величины планируемых частными фирмами инвестиций:

Существует много разных ставок по разным видам ссуд, но в данном анализе все они сведены к одной агрегированной ставке.

Читать еще:  Инвестиции в финансовые активы

Товарный рынок находится в равновесии, когда планируемые инвестиции равны сбережениям:

Если ставка процента растет, спрос на инвестиции снижается, предложение сбережений должно к этому приспосабливаться, что в конечном итоге определяет уменьшение равновесного объема национального выпуска. И наоборот, снижение ставки процента приведет к росту величины выпуска.

Кривая «инвестиции–сбережения» (кривая IS)

Графическая интерпретация процесса приспособления уровня национального выпуска к величине ставки процента представлена на рис. 14.1. Этот рисунок состоит из четырех квадрантов. По вертикальной оси вверх откладывается реальная ставка процента, вниз — сбережения домашних хозяйств; по горизонтальной влево — планируемые инвестиции частных фирм, вправо — объем национального выпуска.

Рис. 14.1. Равновесие рынка товаров и услуг (кривая IS)

В квадранте II представлен график функции сбережений (уравнение 14.1), в квадранте IV — график функции планируемых инвестиций (уравнение 14.2). Биссектриса в квадранте III задает равенство того, что откладывается по горизонтальной оси (Iплан), тому, что откладывается по вертикальной оси (S), т.е. условие равновесия товарного рынка (уравнение 14.3).

Предположим, что в экономике сложилась величина средней реальной ставки процента r. Ей соответствует определенное значение планируемых инвестиций частных фирм I. Чтобы товарный рынок находился в равновесии, этой величине спроса на инвестиции должен соответствовать такой же объем предложения сбережений со стороны домашних хозяйств. Для того чтобы сбережения установились на уровне S, уровень совокупного дохода общества должен быть ни больше, ни меньше, чем Y. В квадранте I получаем первую точку равновесия товарного рынка с параметрами (r; Y).

Если ставка процента снизится до r1, это обусловит рост инвестиций до уровня I1, сбережения и объем выпуска увеличатся соответственно до S1 и Y1. В квадранте I имеем вторую точку равновесия товарного рынка с параметрами (r1; Y1).

Таким образом, каждой заданной величине ставки процента соответствует определенный уровень дохода (в своем графическом анализе мы двигаемся против часовой стрелки из квадранта IV к квадранту I). Искомое множество равновесных значений r и Y располагается в квадранте I. При неизменных функциях инвестиций и сбережений это множество располагается на кривой «инвестиции–сбережения» (кривой IS).

Кривая IS представляет собой геометрическое место точек всех возможных комбинаций процентной ставки и совокупного дохода (выпуска), соответствующих равновесному состоянию товарного рынка.

Все точки вне кривой IS отражают неравновесие товарного рынка. Для точек ниже (левее) кривой IS фактические инвестиции меньше планируемых (спрос на рынке благ превысит их предложение), т.е. объемы запасов готовой продукции станут уменьшаться, и фирмы вынуждены будут наращивать объемы производства. Так, точке А соответствует ставка процента r1, инвестиции I и выпуск Y. Но равновесным для данной ставки процента является более высокий выпуск Y1, и ему соответствует величина планируемых инвестиций I1. Превышение планируемых инвестиций над фактическими (общих расходов над общими доходами) определит смещение из точки А к кривой IS.

Наоборот, в точках выше (правее) кривой IS фактические инвестиции больше планируемых, т.е. будет наблюдаться незапланированный рост запасов готовой продукции, и фирмы начнут сокращать объемы производства. Так, точке В соответствует ставка процента r, инвестиции I1 и выпуск 1 Но равновесным является меньший выпуск Y, и ему соответствует величина планируемых инвестиций I. Превышение фактических инвестиций над планируемыми (совокупных доходов над совокупными расходами) определит движение из точки В влево, к кривой IS.

Наклон кривой IS

Нисходящий вид кривой IS обусловлен тем, что рост ставки процента отрицательно сказывается на величине инвестиций и, соответственно, на уровне дохода.

Угол наклона кривой IS определяется прежде всего степенью чувствительности планируемых инвестиций к изменениям ставки процента. Если инвестиции высокочувствительны к ставке процента, то и доход также весьма чувствителен к изменениям ставки процента: небольшие изменения последней ведут к значительному изменению дохода. Кривая IS является относительно пологой. Так, небольшое уменьшение ставки процента на величину rr1 приводит к значительному росту инвестиций II1 и еще большему (действует эффект мультипликатора инвестиций) — уровня выпуска YY1. Кривая IS, как и кривая инвестиций, является пологой (рис. 14.2).

Рис. 14.2. Угол наклона кривой IS

(инвестиции высокочувствительны к изменению ставки процента)

Наоборот, если инвестиции не чувствительны к ставке процента, то и доход также не очень чувствителен к изменениям ставки процента: значительные изменения ставки процента rr1 ведут к незначительным изменениям инвестиций II1 и дохода YY1. Кривая IS является относительно крутой (рис. 14.3).

Кривая IS (инвестиции — сбережения) как модель макроэкономического равновесия на товарном рынке. Наклон и сдвиги кривой IS.

IS – показывает множество комбинаций процентных ставок и уровней национального дохода и выпуска, при которых товарный рынок находится в состоянии равновесия и выполняется условие S=Iзаплан.

Построение кривой IS

  1. IS построена на основе Кейнсианской модели с включением в анализ инвестиций, связанных с процентной ставкой.

Во всех точках выше IS товарный рынок не будет в равновесии, а совокупное предложение больше совокупного спроса.

Во всех точках ниже IS, совокупный спрос больше совокупного предложения, рынок не в равновесии.

Сдвиги кривой IS происходят под влиянием следующих факторов:

— изменением автономного потребления

— изменение гос закупок

— изменение чистых налогов

— изменение запланированных инвестиций

— изменение чистого экспорта

Наклон кривой IS отрицательный.

Кривая IS более пологая в случае, если:

— инвестиции и чистый экспорт высокочувствительны к изменению процентной ставки

— если предельная склонность к потреблению МРС велика.

— если предельная ставка налогообложения не велика.

Читать еще:  Посредники инвестиционного рынка

— если предельная склонность к импортированию не велика

Государственный бюджет: сущность, функции. Формирование доходов гос-ва. Баланс между доходами и расходами государственного бюджета.

Бюджет- это роспись государственных доходов и расходов на определённый срок, утверждённая в законодательном порядке.

Фискальная функция означает создание финансовой базы функционирования государства в условиях фактического отсутствия у него собственных доходов.

Функция экономического регулирования — это использование государством налогов (основного источника доходов бюджета) для проведения своей экономической политики.

Социальная функция предполагает использование государственного бюджета для перераспределения национального дохода.

В бюджете находит своё отражение структура расходов и доходов государства. Расходы показывают направления и цели бюджетных ассигнований.

Расходы: затраты на социальные услуги (здравоохранение, образование),Затраты на хозяйственные нужды (капиталовложения в инфраструктуру, дотации государственным предприятиям), Расходы на вооружение и материальное обеспечение внешней политики, Административно-управленческие расходы (содержание милиции, юстиции), Платежи по государственному долгу

Налоги, Неналоговые поступления (доходы от государственной собственности, государственной торговли), Взносы в государственные фонды

Сбалансированность государственного бюджета. Проблема государственного долга.

Баланс бюджета означает равенство доходов и расходов. Если расходы бюджета превосходят доходы, то налицо бюджетный дефицит .

Дефицит бюджета – это сумма, на которую в данном году расходы бюджета превосходят его доходы.

Государственный долг-это сумма накопленных в стране за определённый период бюджетных дефицитов за вычетом имевшихся за это же время положительных сальдо бюджета.

Бюджетный дефицит и государственный долг тесно связаны. Во-первых, государственные займы – важнейший источник покрытия бюджетного дефицита.

Во-вторых, определить насколько опасен то или иной размер дефицита бюджета, невозможно без анализа величины государственного долга. Госбюджет должен быть сбалансирован ежегодно, правительство должно стремиться к балансу м/доходами и расходами; но, на практике это может привести не к стабилизации эк-ки, а наоборот, к углублению экономического цикла.

Дата добавления: 2015-04-01 ; просмотров: 4212 ; ЗАКАЗАТЬ НАПИСАНИЕ РАБОТЫ

Модель IS-LM

Модель IS-LM (IS/LM model) — это макроэкономическая модель, описывающая общее равновесие в экономике и образующаяся в результате слияния двух моделей равновесия на товарном (IS) и денежном (LM) рынках.

Модель IS-LM (модель доходов-расходов) объединяет рынки денег и рынки продуктов в единую систему. Данная модель была первоначально (в 1937 году) предложена английским экономистом Дж. Хиксом и позднее дополнена американцем Э. Хансеном как трактовка сущности кейнсианской теории. Эта модель характерна для закрытой экономики.

Модель IS-LM есть модель совокупного спроса и рассматривается как преобладающая интерпретация теории Кейнса. В ней уровень цен рассматривается как экзогенный параметр. Она показывает, как и под влиянием каких факторов изменяется доход, выпуск в краткосрочный период при фиксированном уровне цен. В этой модели кривая IS показывает «инвестиции» и «сбережения». В свою очередь, кривая LM показывает «ликвидность» и «деньги». Кривая IS отражает ситуацию на рынке благ, а кривая LM — ситуацию на денежном рынке. Две части модели увязывает ставка процента, так как от нее зависят как инвестиции, так и спрос на деньги.

Рост ставки процента от _1 до _2 уменьшает инвестиции и планируемые расходы, что приводит к сокращению объема выпуска, дохода с _1 до _2 . Сокращение дохода сокращает и сбережения. Именно, кривая IS показывает эту зависимость между ставкой доходом, процента, инвестициями и сбережениями.

Увеличение государственных расходов на величину mathrm сдвинет кривую планируемых расходов вверх, что вызовет увеличение объема выпуска. Увеличение доходов увеличит сбережения и инвестиции при той же ставке процента. Снижение государственных закупок при неизменности других слагаемых основного макроэкономического тождества снизит доход, сбережения и инвестиции. Таким образом, кривая IS может использоваться для анализа воздействия бюджетно-налоговой политики на объем выпуска.

Взаимодействие бюджетно-налоговой политики на кривую IS

Кривая LM фиксирует все комбинации объема выпуска (mathrm V) и ставки процента (mathrm r) при равенстве денежного предложения спросу на деньги. Уровень цен рассматривается как фиксированный, что характерно для кейнсианского краткосрочного анализа экономики. В этом случае предложение денег в реальном выражении фиксировано и не зависит от ставки процента. В то же время спрос на деньги зависит от ставки процента, представляющий собой альтернативные издержки хранения денег: чем выше ставка процента, тем выше доход, от которого Вы отказываетесь, храня деньги в виде наличности. Поэтому спрос на деньги обратно пропорционален ставке процента.

Кривая LM показана на рисунке.

Рост дохода с _1 до _2 увеличит спрос на деньги и ставку процента и сдвинет кривую спроса на деньги вправо-вверх. Стремясь поддерживать равновесие на денежном рынке, центральный банк увеличит предложение денег. Поэтому кривая LM имеет положительный наклон. Макроэкономическое равновесие достигается в точке пересечения кривых IS-LM.

Два уравнения модели IS-LM:

Параметры mathrm M , mathrm P , mathrm G , mathrm T принимаются в данной модели как экзогенные величины.

В точке пересечения кривых реальные расходы равны планируемым, а спрос на реальные денежные средства равен их предложению. Данная модель используется для анализа воздействия на доход краткосрочных изменений фискальной и монетарной политик.

Основы экономической теории. Курс лекций. Под редакцией Баскина А.С., Боткина О.И., Ишмановой М.С. Ижевск: Издательский дом «Удмуртский университет», 2000.

Макроэкономическое равновесие

2.5. Макроэкономическое равновесие в модели IS — LM

Модели макроэкономического равновесия, рассмотренные нами в предыдущих параграфах данной главы, описывали рынки товаров и услуг или «реальный» сектор экономики без учета денежных факторов. Включение в анализ общего равновесия денежного рынка возможно с использованием модели IS — LM, которая хотя и несколько усложняет анализ , но одновременно дает большие возможности для исследования взаимодействия рынков товаров и денег.

Читать еще:  Источники инвестиционных вложений

Модель IS — LM базируется на кейнсианских теоретических предпосылках. Впервые она была представлена Дж. Р. Хиксом в его знаменитой статье «Мистер Кейнс и классики» (1937 г.), а более широкую известность приобрела после выхода книги А. Хансена «Денежная теория и фискальная политика» (1949 г.). Отсюда одно из ее наименований — модель Хикса — Хансена.

Название «модель IS — LM» указывает на то, что общее экономическое равновесие достигается при равновесии товарных и денежных рынков. На рынках благ равновесие становится возможным, когда инвестиции (I — от англ. investment) равны сбережениям (S — от англ. saving), что и отражает кривая IS. На рынке денег равновесное состояние предполагает, что спрос на деньги — т. н. предпочтение ликвидности (L — от англ. liquidity) равен их предложению (M — от англ. money). Данное состояние отражает линия LM.

Связующим звеном товарного и денежного рынков выступает процентная ставка . Она является не только важнейшей характеристикой денежного рынка, но и не менее значима для рынка товарного.

Ставка процента — это затраты на получение кредитов для финансирования инвестиционных проектов, т.е. ее величина во многом определяет, выгоден ли инвестору тот или иной инвестиционный проект . Отсюда инвестиции можно рассматривать как функцию ставки процента:

Чем выше ставка процента при прочих равных условиях, тем ниже уровень инвестиционных расходов и наоборот. Графически эту обратную зависимость отражает функция (на рис. 2.11). Воспользуемся этой функцией для построения кривой IS. На рисунке 2.18а представлен график планируемых инвестиций, который показывает, что в экономической системе при прочих равных условиях рост ставки процента (от r1 к r2) ведет к уменьшению уровня планируемых инвестиций (от I (r1) к I (r2) на величину DI).

Но нам известно, что изменение инвестиций влияет на величину равновесного уровня дохода. Графически эту зависимость иллюстрирует модель «кейнсианский крест» (см. рис. 2.11), который показывает величину равновесного дохода при данном уровне инвестиций.

Показанное на рис. 2.18а увеличение ставки процента от r1 к r2, за которым последовало сокращение планируемых инвестиций на DI, приводит к смещению графика планируемых затрат в модели «кейнсианский крест» (рис. 2.18б) и, как следствие, уменьшению уровня национального дохода от Y1 к Y2.

Используя функцию инвестиций и модель «кейнсианский крест», мы можем показать, как изменяется совокупный доход при изменении ставки процента. Эту зависимость отражает кривая IS (рис. 2.18в), для построения которой были использованы соответствующие друг другу значения (Y1r1) и (Y2r2). Кривая IS имеет отрицательный наклон, иллюстрируя то обстоятельство, что увеличение ставки процента от r1 к r2 ведет к уменьшению планируемых инвестиций, и как следствие уменьшается совокупный доход от Y1 к Y2.

Поскольку равновесный уровень дохода означает соблюдение условия S = I, можно утверждать, что кривая IS показывает различные сочетания между процентной ставкой и совокупным доходом при равенстве между сбережениями и инвестициями, т.е. при равновесном состоянии товарных рынков. Во всех точках выше кривой IS объем запланированных расходов меньше совокупного дохода, т.е. имеет место перепроизводство товаров и услуг. Для всех точек ниже кривой IS характерен дефицит на рынках товаров и услуг.

В тех же координатах, т.е. процентная ставка и доход, в которых мы построили кривую IS — кривую равновесия товарных рынков, мы можем построить кривую равновесия денежного рынка LM.

Денежный рынок представлен на рис. 2.19а. Вертикальная кривая предложения денег Ms означает, что величина предложения фиксирована. Мы будем исходить из того, что предложение определено центральным банком страны, а цены в краткосрочном периоде неизменны.

Что касается функции спроса на деньги, то при ее рассмотрении можно провести аналогию с функцией спроса на любое другое благо. Как известно, спрос на товары сокращается при росте цены и увеличивается при росте дохода. Спрос на деньги в самом общем виде можно выразить как функцию дохода (прямая зависимость) и номинальной ставки процента (обратная зависимость)

Данное преставление о функции спроса на деньги соответствует кейнсианской теории ставки процента и ее наиболее простой интерпретации — теории предпочтения ликвидности. Увеличение дохода при таком подходе от Y1 до Y2 будет приводить к увеличению спроса на деньги от L1 (r1Y1) до L2 (r2Y2) и повышению ставки процента от r1 к r2, что отражено на рис. 2.19а.

Кривая LM на рис. 2.19б — графическое отражение связи между ставкой процента и совокупным доходом при равновесии рынка денег. Аналогично кривой IS вид кривой LM мы определили, ориентируясь на пару точек (r1Y1) и (r2Y2), т.е. на такое сочетание величины дохода и процентной ставки, при которых спрос на деньги (L) равен их предложению (M).

Положительный наклон кривой LM (рис. 2.19б) показывает, что равновесие на денежном рынке будет поддерживаться, если увеличению реального дохода будет соответствовать более высокая ставка процента .

Точки ниже и выше кривой LM характеризуют неравновесное состояние денежного рынка. Во всех точках ниже кривой LM спрос на деньги больше их предложения (L > M), во всех точках выше кривой LM предложение денег больше, чем спрос на них (L >

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector