Goods-finder.ru

Финансовый аналитик
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Инвестиционная привлекательность экономики

Инвестиционная привлекательность отраслей экономики и регионов

Основная цель изучения инвестиционной привлекательности отраслей экономики и регионов состоит в реализации стратегии отраслевой и региональной диверсификации инвестиционной деятельности, особенно в сфере реального инвестирования. Для инвестора, принимающего инвестиционное решение, крайне важно определить, в какой отрасли и в каком экономическом регионе с наибольшей эффективностью может быть осуществлен конкретный инвестиционный проект, выбор каких направлений инвестиций будет иметь наилучшие перспективы и обеспечит высокий доход на вложенный капитал.

Оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности отраслей экономики и регионов осуществляется на тех же методических принципах и в той же последовательности, что и оценка и прогнозирование на макроэкономическом уровне (мониторинг на основе выбора системы информативных показателей; построение системы аналитических показателей, их анализ и оценка; прогнозирование инвестиционной привлекательности). Однако показатели оценки и факторы прогнозирования имеют свою специфику.

При оценке и прогнозировании инвестиционной привлекательности отраслей экономики важно учитывать:

роль отдельных отраслей в экономике страны;

перспективность и эффективность их развития;

степень государственной поддержки этого развития; уровень инвестиционных рисков, характерных для различных отраслей и другие синтетические (обобщающие) показатели.

В свою очередь каждый из синтетических показателей оценивается по совокупности входящих в него аналитических показателей, расчет которых основывается на соответствующих статистических данных и прогнозных оценках.

Так, при оценке уровня эффективности деятельности отрасли может быть принят такой аналитический показатель, как уровень прибыльности используемых активов. Он рассчитывается как отношение прибыли от реализации продукции (или балансовой прибыли) к общей сумме используемых активов. При расчете должен учитываться фактор инфляции, политика налогообложения продукции и прибыли, уровень затрат, отпускные цены на продукцию и другие факторы.

Перспективность развития отрасли как один из важнейших критериев оценки инвестиционной привлекательности изучается на основе показателей доходности и риска; направлений, темпов и форм приватизации; оценки уровня экспортного потенциала продукции и уровня ее ценовой защищенности от импорта; инфляционной защищенности производимой продукции и т.д. Оценка уровня перспективности развития отрасли строится на следующих аналитических показателях: значимость отрасли в экономике (количественную оценку этого показателя дает фактический и прогнозируемый удельный вес продукции отрасли в валовом внутреннем продукте с учетом осуществляемой структурной перестройки экономики); устойчивость отрасли к экономическому спаду производства в экономике в целом (показатели соотношения динамики объема производства отрасли и динамики ВВП страны); социальная значимость отрасли (показатель численности занятых работников); обеспеченность перспектив роста собственными финансовыми ресурсами (объем и удельный вес капитальных вложений за счет собственных средств отрасли; удельный вес собственного капитала в используемых активах).

Степень государственной поддержки развития отрасли характеризуется такими аналитическими показателями, как объем государственных капитальных вложений, объем государственного кредитования, налоговые льготы и т.п.

Аналитическими показателями оценки уровня инвестиционных рисков, характерных для отрасли, являются: уровень конкуренции в отрасли (показатель числа предприятий, работающих в отрасли, в том числе занимающих монопольное положение на рынке); уровень инфляционной устойчивости продукции отрасли (показатель соотношения динамики уровня цен на основную продукцию отрасли и динамики индекса оптовых цен по стране); уровень социальной напряженности в отрасли (показатель среднего уровня заработной платы работников отрасли в сопоставлении с реальным уровнем прожиточного минимума в стране) и др.

В процессе оценки и прогнозирования инвестиционной привлекательности отраслей важно учитывать их жизненный цикл. В соответствии с теорией рынка жизненный цикл отрасли состоит из пяти фаз: рождение, рост, расширение, зрелость и спад.

Первая фаза (рождение) характеризует разработку и внедрение на рынок принципиально новых видов товаров и услуг, объем потребностей в которых вызывает строительство новых предприятий, которые в дальнейшем выделяются в самостоятельную подотрасль, а затем и отрасль. Для данной фазы характерны значительные объемы инвестиций, минимальная прибыль и отсутствие дивидендных выплат по акциям.

Вторая фаза (рост) связана с признанием потребителями новых видов товаров, быстрым ростом спроса на них. На этой фазе инвестирование осуществляется высокими темпами (инвестиционный бум), растут прибыли предприятий, осуществляются выпуски акций, а дивиденды зачастую выплачиваются в виде дополнительных акций, а не наличными деньгами.

Третья фаза (расширение) является периодом между высокими темпами роста числа новых предприятий в отрасли и стабилизацией этого роста. На этой стадии продолжается инвестирование в новое строительство, но основной объем инвестиций направляется на расширение имеющихся производственных объектов. Происходит стабилизация роста числа новых предприятий. Продолжается эмиссия новых выпусков акций. Как правило, начинается выплата дивидендов наличными деньгами. Но основное направление в дивидендной политике в этот период предполагает выплату дивидендов в виде дополнительных акций и дробление уже имеющихся.

Четвертая фаза (зрелость) определяет период наибольшего объема спроса на товары данной отрасли, совершенствования качественных характеристик выпускаемой продукции. Основной объем инвестиций в этой стадии направляется на модернизацию оборудования и техническое перевооружение производства. Это одна из самых продолжительных стадий жизненного цикла отрасли. Для товаров с неизменными потребностями (не подверженных влиянию НТП) фаза зрелости является последней в жизненном цикле (например, отрасли сельскохозяйственного производства, сырьевой промышленности и т.п.). Обычно предприятия отраслей, находящихся в фазе зрелости, получают максимальные размеры прибыли, выплачивают высокие дивиденды наличными деньгами.

Пятая фаза (спад) завершает жизненный цикл отрасли и характеризует период резкого уменьшения объема спроса на продукцию в связи с развитием новых отраслей, товары которых заменяют традиционную потребность. Обычно эта стадия характерна для отраслей, продукция которых в значительной степени подвержена влиянию НТП.

Смена стадий жизненного цикла отраслей связана главным образом с политикой структурной перестройки экономики, направленной на внедрение новейших достижений НТП, обеспечение конкурентоспособности собственного производства на мировом рынке, повышение сбалансированности экономки, ускоренное развитие отраслей, увеличивающих экспортный потенциал, повышение социальной ориентации производства, уменьшение энергоемкости производства, развитие межотраслевой кооперации и т.п.

При оценке и прогнозировании инвестиционной привлекательности регионов должны учитываться особенности государственной региональной политики, обеспечивающие эффективное развитие отдельных регионов на базе рационального использования разнообразных экономических возможностей каждого региона, оптимальной их интеграции, разделения труда и взаимной кооперации.

Каждый из регионов имеет ряд своих специфических особенностей, влияющих на инвестиционную привлекательность. Важнейшие характеристики, которые лежат в основе принятия инвестором решения о вложении капитала — это наличие квалифицированных кадров; наличие развитой транспортной, информационной и эффективной управленческой инфраструктур в регионе; уровень рентабельности капитала, сложившийся в регионе по различным направлениям инвестиционной деятельности и уровень рисков, связанный с данной инвестиционной деятельностью. Существующие риски разделяются на две группы. Первая группа рисков связана с производственно-маркетинговой цепочкой. Вторая группа рисков связана с уровнем криминогенной ситуации, с эффективностью сопровождения инвестиционного проекта, управленческой инфраструктурой региона.

Синтетическими (обобщенными) показателями оценки инвестиционной привлекательности регионов могут являться: уровень общеэкономического развития региона; степень развития его инвестиционной инфраструктуры; демографическая характеристика; уровень развития рыночных отношений и коммерческой инфраструктуры; степень экологических, криминогенных и прочих видов рисков.

При оценке уровня общеэкономического развития региона изучается потенциальная потребность в объемах инвестирования, возможность формирования инвестиционных ресурсов за счет собственных Источников, емкость регионального рынка, рентабельность капитала, Установившаяся в регионе по различным направлениям инвестиционной деятельности.

В состав аналитических показателей, используемых для такой оценки могут входить, например, удельный вес региона в ВВП и произведенном НД; объем произведенной промышленной продукции на душу населения; средний уровень заработной платы работников в регионе; объем и динамика капитальных вложений в регионе на одного жителя; число предприятий всех форм собственности в регионе; удельный вес убыточных предприятий в общем количестве функционирующих; уровень самообеспеченности региона основными продуктами питания; объем производства отдельных видов сельскохозяйственной продукции на душу населения и др.

При оценке уровня развития инвестиционной инфраструктуры региона исследуются возможности быстрой реализации инвестиционных проектов. При этом могут рассматриваться такие показатели, как число подрядных строительных предприятий всех форм собственности; объемы местного производства основных видов строительных материалов; производство энергетических ресурсов на душу населения; плотность железнодорожных путей сообщения (в расчете на 100 км 2 территории); плотность автомобильных дорог с твердым покрытием (в расчете на 100 км 2 территории) и др.

В основе оценки демографической характеристики региона лежит изучение потенциального объема спроса населения на потребительские товары и услуги, возможностей привлечения квалифицированной рабочей силы в инвестируемые производства. К числу анализируемых показателей относятся: удельный вес населения региона в общей численности жителей страны (республики); соотношение городских и сельских жителей в регионе; удельный вес населения, занятого в общественном производстве на предприятиях всех форм собственности; уровень квалификации работников, занятых в общественном производстве, и др.

Уровень развития рыночных отношений и коммерческой инфраструктуры региона оценивается на основе реальных процессов, ведущих к развитию рыночных реформ и созданию соответствующего предпринимательского климата, а также отношения органов самоуправления к этим процессам. Для такой оценки могут использоваться показатели: удельный вес приватизированных предприятий в общем числе; удельный вес предприятий негосударственной формы собственности в общем количестве; количество совместных с зарубежными партнерами предприятий; численность банковских учреждений на территории региона; количество страховых компаний, бирж и др.

При оценке уровня экологических, криминогенных и прочих рисков изучается степень безопасности инвестиционной деятельности в регионе. В этих целях анализируются показатели: удельный вес предприятий с вредными выбросами, превышающими предельно допустимые нормы, в общем количестве промышленных предприятий в регионе; средний радиационный фон в городах региона; уровень экономических преступлений в расчете на 100 тыс. жителей; удельный вес незавершенных строительных объектов в общем количестве начатых строительством и др.

Читать еще:  Принятие решений по инвестиционным проектам

Конечным результатом оценки и прогнозирования инвестиционной привлекательности отраслей и регионов является группировка и ранжирование соответствующих отраслей и регионов по степени их привлекательности.

Ранжирование осуществляется на основе количественной оценки синтетических (обобщенных) показателей. Формирование каждого синтетического показателя по отдельным отраслям и регионам производится по совокупности входящих в их состав аналитических показателей. При этом должна учитываться различная степень значимости отдельных аналитических показателей, которая устанавливается экспертным путем. Отсюда вытекает необходимость взвешивания показателей по их роли и значению. На основе количественной оценки групп синтетических показателей рассчитывается интегральный показатель оценки инвестиционной привлекательности отраслей и регионов. При этом также может быть учтено, что отдельные синтетические показатели играют разную роль в принятии инвестиционных решений. В связи с этим расчет интегрального показателя оценки производится путем суммирования произведений рангового значения каждого синтетического показателя на его значимость (в процентах) в принятии инвестиционных решений (с учетом мнений инвестиционных менеджеров).

По значениям рассчитанного интегрального показателя может быть определено место отрасли или региона в зависимости от уровня инвестиционной привлекательности. Так, отрасли и регионы по степени привлекательности для инвестора могут группироваться следующим образом:

1) группа сверхпривлекательных отраслей (регионов);

2) группа отраслей (регионов) с достаточно высокой инвестиционной привлекательностью;

3) группа среднепривлекательных отраслей (регионов);

4) группа малопривлекательных отраслей (регионов) с крайне низкой инвестиционной привлекательностью.

Инвестиционная привлекательность экономики

В совокупности понятий, характеризующих инвестиционные процессы, основную роль играет инвестиционная привлекательность отраслей экономики. [c.290]

Учитывая многогранность понятия инвестиций и отсутствие единой научной точки зрения на данное понятие в отечественной экономической науке, а также учитывая сложность оценки факторов, влияющих на принятие инвестиционного решения на уровне отрасли, существует множество частных подходов к оценке инвестиционной привлекательности отраслей, которые, к сожалению, пока не могут претендовать на окончательно разработанное исследование. [c.332]

При оценке инвестиционной привлекательности отраслей наиболее интересным представляется рассмотрение вопросов, связанных с изучением капиталообразующих, или реальных инвестиций. [c.332]

Таким образом, при оценке инвестиционной привлекательности отраслей промышленности необходимо учитывать существующие противоречия. Фактически инвестор, финансируя инвестиционный проект стремится получить прибыль, которую он должен будет либо потратить, либо реинвестировать, не получив возможных благ сегодня. [c.333]

Мелкие вложения частных инвесторов не могут обеспечить такого влияния на прибыли больших предприятий. Поэтому при оценке инвестиционной привлекательности отраслей промышленности для реального инвестирования необходимо учитывать дополнительные факторы различного рода ограничений доступа инвесторов на тот или иной рынок, в ту или иную отрасль. [c.334]

Таким образом, при оценке инвестиционной привлекательности реальных инвестиций необходимо разделять уровень инвестиционной привлекательности отрасли в целом и отдельных крупных предприятий, занимающих монопольное положение и влияющих в значительной степени на инвестиционную активность в отрасли. [c.334]

ОСНОВНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ОТРАСЛЕЙ ЭКОНОМИКИ [c.208]

На первом этапе расчетов рассчитывается ранговая значимость отраслей по каждому элементу их оценки. В процессе такой оценки все аналитические показатели, используемые для характеристики отдельных элементов инвестиционной привлекательности отраслей, рассматриваются как равнозначные (при необходимости значимость каждого из аналитических показателей может быть дифференцирована на основе экспертной оценки). Ранговая значимость отрасли по каждому элементу оценки определяется как средняя ранговая ее значимость по всем входящим в данный элемент аналитическим показателям. [c.210]

Естественно, приведенная значимость отдельных элементов оценки в определенной мере носит субъективных характер, так как зависит от состава и квалификации экспертов, периода проведения экспертного опроса и других факторов. В связи с этим, при проведении оценки инвестиционной привлекательности отраслей экономики в меняющихся экономических условиях приведенная значимость отдельных элементов требует уточнения. [c.210]

Расчет интегрального рангового показателя оценки инвестиционной привлекательности отраслей экономики осуществляется по формуле [c.210]

Методика и последовательность расчета интегрального показателя оценки инвестиционной привлекательности региона аналогичны ранее рассмотренным при оценке инвестиционной привлекательности отраслей экономики. В процессе интегральной оценки может быть использована следующая значимость отдельных элементов, установленная экспертным путем [c.214]

Оценка инвестиционной привлекательности отраслей экономики и регионов страны повышает обоснованность управленческих решений по вопросам отраслевой и региональной диверсификации инвестиционной стратегии предприятий, создает условия осуществления более эффективной их инвестиционной деятельности. [c.215]

Методика оценки рисков реальных инвестиционных проектов на основе использования рассмотренных специальных методов подробно излагается в специальной литературе. В практике осуществления такой оценки следует учитывать также отраслевые и региональные факторы риска, используя в этих целях методику оценки инвестиционной привлекательности отраслей экономики и регионов страны. [c.257]

Оценка инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов. Методы такой оценки дифференцируются в зависимости от видов этих инструментов основным показателем оценки выступает уровень их доходности, риска и ликвидности. В процессе оценки подробно исследуются факторы, определяющие инвестиционные качества различных видов финансовых инструментов инвестирования — акций, облигаций, депозитных вкладов в коммерческих банках и т.п. В системе такого анализа получают отражение оценка инвестиционной привлекательности отраслей экономики и регионов страны, в которой осуществляет свою хозяйственную деятельность тот или иной эмитент ценных бумаг. Важную роль в процессе оценки играет также характер обращения тех или иных финансовых инструментов инвестирования на организованном и неорганизованном инвестиционном рынке. [c.305]

Оценка отрасли, в которой осуществляет свою операционную деятельность эмитент, предполагает прежде всего изучение стадии ее жизненного цикла и предполагаемых сроков нахождения в этой стадии. Доход инвестора по акциям обеспечивается двумя основными результатами а) ростом курсовой стоимости акции (основным фактором здесь выступает прирост капитала на одну акцию) б) суммой дивидендов по акциям (определяемом, в основном, размером чистой прибыли эмитента). Наиболее стабильный рост капитала и чистой прибыли характерен, как правило, для компаний тех отраслей, которые находятся на ранних стадиях своего жизненного цикла. Зарубежный опыт показывает, что наиболее высокий доход по акциям обеспечивают компании, осуществляющие свою деятельность в сфере наукоемких отраслей. Однако акции таких компаний являются одновременно и наиболее рисковыми — эти компании так и называются венчурными» (или рисковыми) компаниями. Среди других факторов, определяющих инвестиционные качества акций компаний различных отраслей, следует обратить особое внимание при оценке на место, отводимое отрасли в структурной перестройке экономики страны средний уровень рентабельности предприятий отрасли, а также уровень налогообложения их доходов (прибыли). Последние два фактора могут служить критерием оценки возможного уровня дивидендов по акциям. При оценке инвестиционных качеств компаний отдельных отраслей можно воспользоваться методикой определения инвестиционной привлекательности отраслей экономики, рассмотренной ранее. [c.311]

Для определения степени инвестиционной привлекательности отрасли государство- [c.49]

Группа инвестиционной привлекательности отраслей Характеристика Отрасли [c.56]

Основные показатели оценки инвестиционной привлекательности отраслей — уровень прибыльности используемых активов, рассчитываемый в двух вариантах [c.313]

После выделения наиболее инвестиционно привлекательных отраслей необходимо выбрать для вложения средств акции определенных компаний. Одним из ключевых факторов, влияющих на стоимость ценных бумаг компании, являются ее финансовое положение и перспективы развития. Основные факторы, Свидетельствующие о текущем состоянии корпорации, способности ее к развитию путем приумножения капитала, сконцентрированы в следующей формуле, отражающей прогноз цены акции [c.257]

Процесс изучения инвестиционного рынка осуществляется последовательно, как правило, сверху вниз. Сначала осуществляется оценка и прогнозирование макроэкономических показателей развития инвестиционного рынка, затем дается оценка и прогноз инвестиционной привлекательности отраслей, подотраслей экономики и отдельных регионов. С учетом макроэкономических, отраслевых [c.273]

Оценка и прогнозирование макроэкономических показателей развития инвестиционного рынка являются основой для формирования инвестиционной привлекательности отраслей и подотраслей экономики, а также отдельных регионов. [c.276]

Инвестиционная привлекательность отраслей экономики и регионов [c.276]

Основная цель изучения инвестиционной привлекательности отраслей экономики и регионов состоит в обеспечении диверсификации их деятельности, особенно в сфере реального инвестирования. Для инвестора, принимающего инвестиционное решение, важно определить, в какой отрасли и в экономическом регионе с наибольшей эффективностью может быть осуществлен конкретный инвестиционный проект, какие направления инвестиций будут иметь наилучшие перспективы и обеспечат высокий доход на вложенный капитал. [c.276]

Оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности отраслей экономики и регионов осуществляются теми же методами и в той же последовательности, что и на макроэкономическом уровне (мониторинг системы информативных показателей построение системы аналитических показателей, их анализ и оценка прогнозирование инвестиционной привлекательности). [c.276]

При оценке и прогнозировании инвестиционной привлекательности отраслей экономики важно учитывать роль отдельных отраслей в экономике страны, перспективность и эффективность их развития, степень государственной поддержки этого развития, уровень инвестиционных рисков, характерных для различных отраслей, и другие синтетические (обобщающие) показатели. Каждый из синтетических показателей оценивается по совокупности входящих в него аналитических составляющих, расчет которых основан на статистических данных и прогнозных оценках. [c.276]

В процессе оценки и прогнозирования инвестиционной привлекательности отраслей важно учитывать их жизненный цикл, состоящий из фаз рождения, роста, расширения, зрелости и спада. [c.277]

Конечным результатом оценки и прогнозирования инвестиционной привлекательности отраслей и регионов являются группировка и ранжирование соответствующих отраслей и регионов по степени их привлекательности. [c.281]

Ранжирование осуществляется на основе количественной оценки синтетических (обобщенных) показателей. Формирование каждого синтетического показателя по отдельным отраслям и регионам производится по совокупности входящих в их состав аналитических показателей. При этом должна учитываться различная степень значимости отдельных аналитических показателей, которая устанавливается экспертным путем. На основе количественной оценки групп синтетических показателей рассчитывается интегральный показатель инвестиционной привлекательности отраслей и регионов. Поскольку отдельные синтетические показатели играют разную роль в принятии инвестиционных решений, интегральный показатель оценки рассчитывается путем суммирования произведений рангового значения каждого синтетического показателя на его значимость в принятии инвестиционных решений (в процентах). [c.281]

Читать еще:  Кривая спроса на инвестиции

Общая оценка инвестиционной привлекательности отраслей (подотраслей) выступает в виде интегрального показателя, рассчитываемого суммированием произведений значений отдельных показателей [c.66]

Инвестиционная привлекательность отраслей экономики оценивается в ходе индустриального анализа, состоящего из трех частей [c.249]

Кроме оценки инвестиционной привлекательности отраслей в процессе управления инвестициями фирма проводит и оценку инвестиционной привлекательности регионов, так как продукция фирм одной отрасли, находящихся в различных регионах, имеет различную привлекательность. Привлекательность регионов формируется такими факторами, как месторасположение, развитие транспортной сети, характеристика социальных условий развитие предпринимательской инфраструктуры природно-климатические условия наличие ресурсов и т.п. [c.251]

Оценки инвестиционной привлекательности отрасли, региона (для облигаций региональных займов), в которых осуществляет свою хозяйственную деятельность эмитент анализируемого финансового инструмента. [c.333]

При использовании результатов оценки уровня инвестиционной привлекательности отраслей экономики в целях отраслевой диверсификации инвестиционного портфеля предприятия необходимо иметь в виду, что ряд показателей оценки имеет высокий уровень динамики. Поэтому с изменением экономических условий деятельности предприя-т йч>тдеяьных отраслей такая оценка должна пересматриваться (периодичность такого пересмотра составляет обычно два года). [c.211]

Капиталоемкость отрасли. Дорогое оборудование энергетических предприятий и длительные сроки сооружения объектов резко повышают капиталоемкость отрасли относительно среднепромышленного уровня. В то же время электроэнергетика является ценообразующей отраслью народного хозяйства, и возможности повышения тарифов на энергию здесь ограниченны. Поэтому соотношение низких отпускных цен на энергию и высокой капиталоемкости генерирующих мощностей очень неблагоприятно влияет на финансовую эффективность (рентабельность, или норму прибьши на капитал). Но именно по этому параметру собственники капиталов оценивают инвестиционную привлекательность отрасли. [c.49]

Содержание экономической категории «инвестиционная привлекательность»

Рубрика: 1. Экономическая теория

Дата публикации: 03.06.2017

Статья просмотрена: 489 раз

Библиографическое описание:

Волкова, И. О. Содержание экономической категории «инвестиционная привлекательность» / И. О. Волкова. — Текст : непосредственный, электронный // Актуальные вопросы экономики и управления : материалы V Междунар. науч. конф. (г. Москва, июнь 2017 г.). — Москва : Буки-Веди, 2017. — С. 1-4. — URL: https://moluch.ru/conf/econ/archive/222/12545/ (дата обращения: 07.04.2020).

В статье раскрыто содержание экономическойкатегории «инвестиционная привлекательность» на основе наиболее распространенных подходов российских и зарубежных ученых — определение инвестиционной привлекательности как обобщенного термина, характеризующего финансовое состояние предприятия, как метода эффективного использования имущества, а также как условия инвестиционных вложений в предприятие. Уделено внимание и разграничению таких понятий, как инвестиционная привлекательность и инвестиционный потенциал.

Ключевые слова: инвестиции, инвестиционная привлекательность, инвестиционный анализ

Экономическая категория «инвестиционная привлекательность» представляет собой обобщающую оценку недостатков и преимуществ инвестирования в ту или иную сферу деятельности. Так как привлечение инвестиций имеет решающую роль в экономическом развитии страны, от наличия инвестиций зависит развитие и конкретных отраслей, а также предприятий. Понятие инвестиционной привлекательности нашло обширное применение в отношении к отдельным проектам, предприятиям, странам, регионам.

В экономической литературе накоплено огромное количество трудов зарубежных и отечественных ученых, которые посвящены экономической категории «инвестиционная привлекательность». Хотелось бы сделать акцент на том, что к определению инвестиционной привлекательности не выработано единого подхода, но несмотря на то, что подходы могут отличаться, каждое определение дополняет другое.

В качестве примера можно привести определение М. Н. Крейниной: инвестиционная привлекательность зависит от всех показателей, которые характеризуют финансовое состояние и влияют на доходность капитала, курс акций предприятия и уровень дивидендов [1, с. 128].

Если же опираться на мнение Э. И. Крылова, В. М. Власовой и М. Е. Егоровой, то «инвестиционная привлекательность» — это «экономическая категория, характеризующаяся эффективностью использования имущества предприятия, его платежеспособностью, устойчивостью финансового состояния, его способностью к саморазвитию на базе повышения доходности капитала, технико-экономического уровня производства, качества и конкурентоспособности продукции… Однако, сузив проблему, по мнению исследователей, инвестиционная привлекательность формируется благодаря конкурентоспособности продукции, клиентоориентированности предприятия, выражающейся в наиболее полном удовлетворении запросов потребителей. Немаловажное значение для усиления инвестиционной привлекательности имеет уровень инновационной деятельности в рамках стратегического развития предприятия» [2, с. 105].

Л. С. Валинурова определяет инвестиционную привлекательность как «совокупность объективных признаков, свойств, средств и возможностей, обуславливающих потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции» [3, с. 24].

Инвестиционную привлекательность предприятия можно представить также как целесообразность вложения в него свободных финансовых ресурсов [4, с. 74].

Т. Н. Матвеев имеет в какой-то степени схожее мнение с приведенными выше, а именно: «Инвестиционная привлекательность — комплексный показатель, характеризующий целесообразность инвестирования средств в данное предприятие» [5].

Что же касается подходов к определению инвестиционной привлекательности в научной литературе зарубежными учеными, то Шарп У., Александер Г. и Бейли Дж. рассматривают инвестиционную привлекательность предприятия как выражение доходности ценных бумаг [6, с. 29].

Следующим примером может служить мнение Роберта С. Хиггинза, согласно которому инвестиционная привлекательность является представлением о потенциально возможной доходности объекта инвестирования [7, с. 112]. Боди Э., Маркус А., Кейн А. сделали вывод о том, что рассматриваемый термин показывает, насколько данный объект инвестирования имеет достаточную привлекательность для потенциальных инвесторов. Также они говорят о том, что инвестиционная привлекательность прямо связана с ожидаемой доходностью вложений [8, с. 84].

Хотелось бы отметить, что подходы к определению инвестиционной привлекательности, представленные выше, не являются единственными, но, по нашему мнению, будет целесообразно объединить и классифицировать полученные интерпретации подходов к определению термина по следующим признакам:

− определение инвестиционной привлекательности как обобщенного термина, характеризующего финансовое состояние предприятия;

− определение инвестиционной привлекательности как метода эффективного использования имущества;

− определение инвестиционной привлекательности как условия вложений в предприятие (рис. 1).

Рис. 1. Подходы к определению инвестиционной привлекательности

Что касается определения инвестиционной привлекательности как обобщенного термина, характеризующего финансовое состояние предприятия, то к нему можно отнести мнения таких ученых, как М. Н. Крейнина, Э. И. Крылов, В. М. Власова, М. Е. Егорова и др. Они характеризуют данный экономический термин как обобщенное определение, которое объединяет в себе такие показатели, как платежеспособность предприятия, его способность к саморазвитию, качества и конкурентоспособности его продукции и др.

Вторым классифицирующим признаком является определение инвестиционной привлекательности как метода эффективного использования имущества предприятия. В качестве главного данный признак учитывают В. В. Бочаров и зарубежные авторы — Шарп У., Александер Г., Бейли Дж., Хиггинз Роберт С., Боди Э., Маркус А., Кейн А. Все они определяют инвестиционную привлекательность как «представление о потенциально возможной доходности объекта инвестирования».

Третий же признак, определяющий инвестиционную привлекательность как условие вложений в предприятие, считают главным Л. С. Валинурова, Н. А. Русак, В. А. Русак, Т. Н. Матвеев, И. А. Бланк, В. И. Машкин и ряд других. Вышеперечисленные авторы понимают данное экономическое понятие как показатель, определяющий целесообразность вложений в то или иное предприятие.

Рассматривая понятие инвестиционной привлекательности, необходимо уделить особое внимание таким терминам, как «инвестиционный потенциал» и «инвестиционный климат». На первый взгляд, эти понятия могут показаться одинаковыми по определению. Именно поэтому стоит их тщательно разграничить.

В целом, инвестиционная деятельность в настоящее время является одной из главных проблем современного этапа развития экономической системы, в том числе экономической системы Российской Федерации. Именно поэтому и возникает необходимость точного изучения инвестиционных категорий «инвестиционная привлекательность», «инвестиционный потенциал» и «инвестиционный климат».

Понятия инвестиционного потенциала, инвестиционного климата и инвестиционной привлекательности при экономическом анализе стоит различать. Инвестиционный потенциал определяет именно ресурсные возможности инвестиционной деятельности, использование которых, в свою очередь, зависит от инвестиционной привлекательности анализируемого объекта и, конечно же, инвестиционного климата, который определяет именно условия, темпы и факторы инвестиционной деятельности [9, c. 37].

Обратимся подробнее к понятию «инвестиционный потенциал». Большинство авторов считает, что его необходимо рассматривать с нескольких сторон, в соответствии с чем выделяются четыре подхода, представленные на рисунке 2.

Рис. 2. Основные подходы к определению инвестиционного потенциала

Ресурсный подход предполагает учет всех ресурсов, которые могут быть использованы в инвестиционной деятельности в целом. Он имеет самое широкое распространение из всех вышеперечисленных подходов, однако он имеет и недостатки, которые заключаются в недопонимании того, какие именно ресурсы необходимо использовать для определения инвестиционного потенциала.

Многие специалисты отмечают, что авторы трактовок об инвестиционном потенциале значительно сужают это понятие, вплоть до внутренних ресурсов хозяйствующих субъектов. Имеет большое значение тот факт, что инвестиционный потенциал необходимо рассматривать не только со стороны внутренних компонентов, но и со стороны внешних факторов, причем желательно их использовать в цельности.

Возвращаясь к сравнению основных подходов к определению инвестиционной привлекательности российских и зарубежных ученых, хотелось бы отметить следующее: большая часть исследователей все-таки склоняется к тому, что термин «инвестиционная привлекательность» является самостоятельной категорией, которая включает в себе все основные показатели инвестиционных возможностей предприятия, территории или страны, отражающих именно результативное применение вложенных средств.

Читать еще:  Проект требующий инвестиций в размере 160000

Рассматривая разнообразные точки зрения на определение инвестиционной привлекательности, можно сделать вывод о том, что она имеет свойство объединять в себе хозяйствующие субъекты, которые имеют отношение к инвестированию. Однако одновременно делается акцент на обобщенном определении данной экономической категории. При совмещении различных толкований изучаемого термина именно по экономическому содержанию возникает определенная неоднозначность, что уже было отмечено ранее. Данная неоднозначность может быть обусловлена тем, что все экономические процессы проходят в разных экономических системах с разным инвестиционным потенциалом.

Инвестиционная привлекательность экономики

Библиографическая ссылка на статью:
Ковалева С.И. Определение понятия «Инвестиционная привлекательность» // Экономика и менеджмент инновационных технологий. 2019. № 5 [Электронный ресурс]. URL: http://ekonomika.snauka.ru/2019/05/16523 (дата обращения: 17.05.2019).

Анализ и оценку финансового состояния предприятия осуществляют с различными целями, которые будут разными у владельцев и кредиторов и инвесторов. Если предприятие, как правило, осуществляет оценку своего финансового состояния с целью выявления резервов повышения ликвидности, платежеспособности и прибыльности, разработки прогнозов на перспективу или его оздоровления, то кредиторы и инвесторы оценивают финансовое состояние с целью минимизации своих рисков. Одной из самых важных задач, которые стоят перед инвестором – является выбор объектов инвестирования: имеют ли они привлекательные перспективы развития и позволяют ли обеспечить высочайшую эффективность инвестиций.

Уже несколько лет в отношении России были введены санкции со стороны зарубежных стран. В стране были заморожены многие проекты в связи с тем, что европейские и американские банки перестали выдавать кредиты нашим предприятиям, также были отозваны уже раннее выданные. Был понижен кредитный рейтинг нашей страны в международных агентствах. В связи с этим возросла актуальность внутреннего инвестирования в экономику страны. Государство ввело различные льготы для предприятий, разработало индивидуальный инвестиционный счет, также были использованы и другие методы для дальнейшего развития экономики страны. К примеру, металлургические предприятия России хорошо известны не только в нашей стране, но и за рубежом благодаря своим разработкам. Это делает достаточно привлекательной отрасль металлургии, как одну из сфер изготовления материалов.

Итак, инвестиционная привлекательность является одной из ключевых характеристик, которая обусловливает привлечение предприятием инвестиций. Перед инвестором всегда стоит проблема выбора объекта инвестирования, то есть определения надежности, инвестиционной привлекательности и качества различных финансовых инструментов и предприятий.

С позиций инвестора инвестиционная привлекательность рассматривается как обобщенная характеристика преимуществ и недостатков объекта инвестирования.

В таблице 1 приведены толкования сущности инвестиционной привлекательности различными учеными.

Таблица 1 – Подходы к определению сущности инвестиционной привлекательности разными авторами

экономических, организационных, социальных, правовых и политических

предпосылок, на основе которых определяется целесообразность инвестирования в определенное предприятие.

комплекса экономико-психологических характеристик этого предприятия.

Источник: Составлено автором

Таким образом, инвестиционная привлекательность – это относительное понятие, отражающее мнение определенной группы инвесторов относительно соотношения уровня риска, уровня доходности и стоимости финансовых ресурсов в той или иной стране, регионе или отрасли. С другой стороны, это совокупность некоторых объективных признаков, свойств, средств, возможностей экономической системы, которая обусловливает потенциальный платежный спрос на инвестиции.

Если инвестиционную привлекательность предприятия рассматривать в качестве показателя, характеризующего возможность генерирования максимальной прибыли, то ее оценку необходимо проводить на основании анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Итак, проанализировав большое количество трактовок понятия «инвестиционная привлекательность», можно определить, что инвестиционная привлекательность – это многоуровневая интегральная характеристика совокупности экономических, финансовых, производственных и организационных аспектов оценки предприятия, которые должны соответствовать требованиям потенциальных инвесторов и обеспечивать положительный эффект от вложений, которая устанавливается в соответствующее время и в определенном пространстве.

Во время исследования инвестиционной привлекательности предприятия важное место принадлежит рассмотрению факторов, на нее влияющих. Различные авторы выделяют различные факторы влияния на уровень инвестиционной привлекательности предприятия. А.И. Алексеева и Т.И. Григорьева рекомендуют к факторам, которые влияют на инвестиционную привлекательность, отнести факторы общего действия и факторы регионального (территориального) действия. К факторам общего действия относятся:

а) общее развитие отраслей экономики;

б) развитие финансово-кредитной системы;

в) функционирование фондового рынка;

г) уровень инфляции.

а) политическая ситуация в стране;

б) нормативно-правовая база в области инвестирования.

А.О. Бурякова предлагает все факторы сгруппировать в две группы: факторы опосредованного влияния и факторы непосредственного влияния предприятия на инвестиционную привлекательность.

К первой группе факторов относятся те, что не поддаются воздействию отдельного предприятия, то есть на них можно воздействовать только на государственном уровне (внешние факторы). Ко второй же группе относятся факторы, на которые предприятие может влиять и изменять их показатели, характеристики, то есть внутренние факторы. Перечень данных факторов, которые в разной степени влияют на инвестиционную привлекательность предприятий, представлены в таблице 2.

Таблица 2 – Факторы влияния на инвестиционную привлекательность

Источник: [8, С. 184]

Для предприятия важнее внутренние факторы, или факторы непосредственного влияния, поскольку именно благодаря им оно способно самостоятельно влиять на свою инвестиционную привлекательность. В свою очередь, среди внутренних факторов наибольший удельный вес занимают такие факторы, как: кадровый потенциал, продолжительность инвестиционной программы, состояние имущества и финансовых ресурсов, размер расходов.

Также на инвестиционную привлекательность предприятия влияют следующие факторы:

а) инвестиционная активность, влияние которой заключается в определении объема средств, вкладываемых в предприятие, процента освоения инвестиций, вероятности получения инвестором прибыли;

б) финансовый фактор, который характеризуется долей прибыли от инвестиционной деятельности предприятия, оценке целесообразности использования предприятием собственных источников финансирования инвестиционной деятельности и привлечения заемных средств;

в) производственный фактор, определяющий уровень развития и ожидаемую норму рентабельности основной деятельности предприятия;

г) темп роста капитальных вложений, характеризующий возможности расширения предприятия;

д) инновационный фактор, который определяется использованием достижений научно-технического прогресса в производственном процессе и характеризует продолжительность срока с момента разработки до момента внедрения в производство научно-технических разработок.

Определив факторы, влияющие на формирование инвестиционной привлекательности, можно сделать вывод о более уязвимых сторонах предприятия и, как следствие, провести более объективную и полную его оценку.

Увеличение объемов и оптимизация структуры инвестиций возможны лишь при условии повышения привлекательности среды и создания соответствующего механизма взаимодействия участников инвестиционного процесса: инвесторов, государства, органов местных властей, руководителей предприятий. Инвестиции нужно совершать не любой ценой, а только с взвешенных позиций. В связи с этим приобретает актуальность проблема разработки действенного механизма формирования инвестиционной привлекательности предприятий. Механизм как категория является тем инструментом, обеспечивающим поступательное развитие объекта, на который направлена движущая сила факторов внешней среды.

Механизм обеспечения инвестиционной привлекательности предприятия следует рассматривать как совокупность взаимосвязанных элементов, что обеспечивает целенаправленную и систематическую оценку инвестиционной привлекательности для обеспечения перехода предприятия к более совершенному состоянию по сравнению с текущим, благодаря достижению целей социально-экономического развития в условиях действия многих факторов. Исходя из этого, можно выделить следующие блоки задач исследования инвестиционной привлекательности:

а) анализ последствий социально-экономической деятельности предприятия;

б) оценка инвестиционной привлекательности;

в) изучение потенциальных возможностей и перспектив дальнейшего развития.

Механизм обеспечения инвестиционной привлекательности предприятия должен соответствовать следующим требованиям:

а) целостность и взаимосвязь всех составляющих;

б) сопоставимость и единая направленность показателей;

в) возможность исследования эффективности социально-экономического развития;

г) возможность прогнозирования тенденций изменения инвестиционной привлекательности.

Механизм обеспечения инвестиционной привлекательности предприятия состоит из четырех больших подсистем, проиллюстрированных далее.

Подсистема информационного обеспечения представляет собой комплекс мероприятий, средств и методов, обеспечивает механизм необходимой информацией путем сбора, регистрации, передачи, хранения, обработки и предоставление информации для принятия необходимых управленческих решений.

В механизме не менее важное значение имеет подсистема «Оценка», поскольку ее результаты позволяют руководящим органам анализировать все аспекты социально-экономического развития, инвестиционной привлекательности, и на этой основе принимать рациональные управленческие решения. Оценивание предполагает своевременное устранение выявленных причин неэффективного управления и разработку рекомендаций по совершенствованию управления предприятием.

Подсистема прогнозирования предназначена для исследования дальнейших перспектив развития инвестиционной привлекательности предприятия. Именно эта подсистема отвечает за разработку сценариев на основе результатов проведенного оценивания и формулировка предложений по повышению эффективности и стимулирования развития.

И наконец, подсистема принятия управленческих решений. Задание этой подсистемы заключается в разработке альтернативных программ, определении дальнейших направлений и приоритетов социально-экономического развития предприятия, соответствующие таким требованиям, как адаптивность, гибкость и эффективность.

Процесс реализации предложенного механизма состоит из двух больших этапов: на первом этапе механизм формируется и внедряется в жизнь; на втором – происходит его корректировка с учетом выявленных недостатков и тенденций развития.

Сначала оценка инвестиционной привлекательности проводится за ограниченным кругом показателей, который в дальнейшем расширяется в зависимости от ситуации, которая сложилась на данный момент времени. То есть критерии и показатели оценки со временем могут меняться и сравниваться с другими предприятиями.

Вывод.

В результате обобщения взглядов ученых понятие «инвестиционная привлекательность» рассматривается как обобщенная характеристика преимуществ и недостатков объекта инвестирования, которая позволяет потенциальным инвесторам сделать выводы о необходимости и целесообразности вложения средств именно в этот объект с позиции взаимосвязи между доходностью и рисками инвестирования в ценные бумаги.

Результаты исследований по проблеме позволяют не только уточнить сущность инвестиционной привлекательности предприятия, но и рассматривать эту категорию как комплексную характеристику предприятия, дает основания для победы в конкурентной борьбе за инвестиционные ресурсы на рынке на основе учета интересов инвесторов.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector