Goods-finder.ru

Финансовый аналитик
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Методы управления инвестиционными рисками

Методы управления инвестиционными рисками

к.э.н. Красовский Д.А.

ФГУП «Ростехинвентаризация – Федеральное БТИ», Россия

Методы управления инвестиционным риском

Инвестирование в России независимо от типа инвестиционных проектов неизбежно связано с неопределенностью: никто заранее не даст стопроцентной гарантии успешности инвестиций и соответствия полученного результата задачам предприятия. Инвестиционному проекту отрасли сельского хозяйства, как, впрочем, и любому другому проекту, сопутствуют тысячи потенциальных угроз: непроверенные технологии, нехватка ресурсов, изменение целей и задач проекта и многое другое. Обусловлено это тем, что всегда существует вероятность нежелательных событий. Вот почему управление инвестиционным риском, является одним из ключевых процессов при рассмотрении возможности вложения капитала.

Заметим, что инвестиционный риск показывает вероятность возникновения потерь инвестируемого капитала и его доходности. Под инвестиционным риском следует понимать все риски, которые могут реализоваться (проявиться) во время реализации проекта, другими словами, инвестиционный риск – это совокупность множества рисков, которые сопутствуют инвестиционному проекту.

Существует множество методологий управления рисками, но все они выделяют несколько базовых шагов, необходимых для успешной нейтрализации угрозы. На рисунке 1 весь процесс представлен наглядно.

Рисунок 1 . Модель управления инвестиционным риском

Управление инвестиционным риском – разработка и обоснование оптимальных программ, призванных эффективно реализовать решения в области инвестирования. Главный элемент таких программ – процесс оптимального распределения ограниченных ресурсов для снижения различных рисков.

Анализ экономической литературы, показал, что большинство авторов выделяют в основном четыре метода управления риском: 1) уклонение от риска; 2) непротивление риску; 3) снижение риска; 4) передача риска.

Остановимся на этих методах более подробно.

1. Уклонение от рисков предполагает создание таких условий инвестирования, при которых вероятность возникновения риска заранее ликвидирована. Учиты­вая многофакторность экономического окружения, стремление к полному избеганию рисков инвестирования в процессе управления, может привести к стагнации производства, свора­чиванию деятельности, т.е. для избежания рисков инвестирования предприятие должно полностью отказаться от инвестиций. В рамках рассматриваемой темы нам представляется важным не избежание риска вообще (это невозможно), а предвидение и снижение его до приемлемого уровня.

2. Непротивление рискам предполагает покрытие убытков за счет собственных финансовых источников. В этом случае достаточно внимательно должны быть проанализированы два аспекта: вероятность наступления неблагоприятного события и определение размера возможных потерь. Если рисковые потери нерегулярны и значительны по величине, то покрывать их за счет оборотных средств нецелесообразно. Для этих целей лучше всего иметь необходимый финансовый резерв с тем, чтобы покрыть возможные потери без сокращения функционирующих оборотных средств. Наличие у предприятия специальных финансовых фондов позволяет снизить отрицательный эффект крупных рисковых убытков. Учитывая неустойчивое финансово-экономическое состояние и практиче­ски полное отсутствие у большинства предприятий собственных обо­ротных средств, принятие риска может оказаться для них финансовым крахом.

3. Снижение риска предполагает диверсификацию вложения капитала. Под диверсификацией в этом случае понимается вложение фи­нансовых средств в несколько проектов, доходности которых слабо коррелированны между собой, т.е. необходимо найти инвестиционные проекты с отрицательной корреляцией. Диверсификация инвестиций основана на принципе, согласно которому гораздо безопаснее реализовать несколько малых инвестиционных проектов, чем один большой, при сохра­нении их суммарного объема неизменным. Убытки от неудачи большого инвестиционного проекта в лучшем случае могут кончиться долговременным блокированием капитала даже при наличии всех необходимых страховок. Для небольшого предприятия это означает финансовую катастрофу.

4. Передача (трансфер) риска предполагает передачу ответственности за риск от трансферера (стороны, передающей риск) к трансфери (стороне, принимаю­щей риск). Как правило, трансфер риска осуществляется на основе купли-продажи риска (страхование).

В настоящий момент сложилась парадоксальная ситуация. С одной стороны, руководители предприятий признают необходимость управления инвестиционным риском. Однако на деле, при реализации инвестиционного проекта, рискам, их оценке и минимизации, уделяется крайне мало внимания. В большинстве случаев все заканчивается созданием перечней рисков (карты рисков), которые оседают на дальней полке, а сами руководители переключаются на программы сокращения издержек. При этом следует не забывать, что полное избежание рисков невоз­можно в силу ряда особенностей, которые оказывают влияние на экономическую эффективность деятельности организаций.

Управление инвестиционными рисками

Инвестиционная деятельность, заключается в возможности получить максимальный доход, с минимальным уровнем риска потерять инвестиционный капитал или его часть, осуществляя вложение в какой-либо проект. Эффективно управляя возможными рисками, инвестор занимается поиском наиболее приемлемых способов получения прибыли от предпринимательской деятельности. Сочетая этот процесс с рациональным вложением средств и учётом негативных факторов, способных нанести прямой убыток.

Главная задача в управлении и регулировании инвестиционных рисков, выражается в поддержании наилучшего соотношения прибыльной части и высоких показателей ликвидности. Благодаря этому и происходит минимизация рисков, являющаяся основой при инвестиции. Для достижения положительной динамики в будущем, потребуется детальный предварительный анализ проекта, включающий в себя комплексные методы оценки предполагаемых затрат, учитывая возможные потери.

Принципы определения рисков и их анализ, на этом этапе, подразумевают привлечение риск-менеджмента, являющегося координатором, в процессе принятия и выполнения управленческих решений. Выглядит это следующим образом:

  1. Выявление и идентификация всех возможных рисков при реализации проекта, с учётом взаимосвязанных негативных факторов, имеющих даже косвенное отношение к объекту риска;
  2. Оценка всех возможных последствий, связанных с реализацией проекта, включающая правовую ответственность и определение размера финансовых потерь;
  3. Оценка возможности проведения предполагаемых мероприятий, направленных на устранение неблагоприятного климата, с учётом их оценочной стоимости;
  4. Проведение исследований на предмет возможности снижения негативного влияния на финансово-хозяйственную деятельность, и перспективу управления рисками;
  5. Выводы и оценка целесообразности инвестиционного финансирования проекта, определение и сопоставление суммы затрат и предполагаемой прибыли.

Внимание! Сам процесс управления рисками, выражается в возможностях их предотвращения, устранения или минимизации, только так они могут считаться оправданными. В нём учитываются многие внешние факторы, оказывающее определённое влияние на субъекты и объекты риска. От этого напрямую зависит инвестиционный климат, создающий экономические условия для привлечения иностранного капитала.

Так, этот процесс зависим от банковской деятельности, в частности, колебания курса валют, политики государства, касающейся юридических лиц, социально-демографических, природно-климатических, техногенных, информационных и прочих факторов. Всё это должно учитываться в анализе сопутствующих и возможных рисков. Из методов управления рисками сформирована система принципов:

  • Процесс управления не должен негативно сказываться на общем результате финансово-хозяйственной деятельности;
  • Осуществляется в общепринятых рамках правовой и корпоративной стратегии, не нарушая интересы других субъектов;
  • Определяющие решения, при управлении рисками, должны базироваться на подаче необходимого объёма достоверной информации;
  • В процессе должны учитываться все объективные характеристики окружающей среды, где осуществляется инвестиционная деятельность;
  • И наконец, анализировать предполагаемую эффективность в принятии решений, для оперативной корректировки основ управления, по мере необходимости.

Кроме того, правильно построенная стратегия, подразумевает следующие процедуры управления:

  • Все риски принимаются под собственную ответственность;
  • Инвестор отказывается принимать риски;
  • Передаёт ответственность другим субъектам.

Важно! Явные и возможные риски, непременное условие инвестиционных вложений – чем выше степень риска, тем выше вероятность прибыли.

Виды инвестиционных рисков

Понятие инвестиционный риск, заключающее в себе экономическую основу, подразумевает уровень успешности юридического объекта или субъекта, в достижении чётко сформулированных экономических задач и целей. В то же время, оно отражает и смысловое значение, то есть, вероятность финансовых потерь. К примеру, в результате неудачного инвестирования капитала, когда расходная часть, превышает доходную, или даже банкротства юридического лица, акционерного общества или компании.

Такой поворот событий, совсем необязательно связан с финансовой неграмотностью или недальновидностью инвестора. В большинстве случаев, виновником выступает неопределённость условий экономической деятельности, влекущая за собой неотвратимость потери капитала или его части.

Основные инвестиционные риски делятся на 3 категории:

  1. Общие и систематические;
  2. Специфической направленности;
  3. Проектного финансирования.

Те, в свою очередь подразделяются на разнообразные группы инвестиционных рисков, носящие системный характер. Самые проблемные из них:

  • Валютная группа рисков – одна из наиболее распространённых, на неё оказывает сильное влияние совокупность внешних факторов, от экономических до политических. Нестабильная и напряжённая ситуация внутри страны, часто приводит к дестабилизации банковской системы, обесцениванию национальной единицы и резким колебаниям на валютном рынке;
  • Инфляционная группа рисков – так же, напрямую зависит от политической ситуации, провоцирующей рост инфляции, уменьшающей стоимостное выражение прибыли предприятий. Представляет большой риск для инвестиций, вложения в фондовый рынок в такой обстановке, могут принести процент прибыли гораздо меньший, чем процент инфляции;
  • Кредитная группа рисков – как правило, связана с недооценкой инвестором объекта риска, при вложении в него кредитных средств. В случае некачественных активов, снижения номинала инвестиционного капитала, или доходности актива, существует риск, связанный с невозвратом процентов по кредиту, либо просрочки платежей;
  • Личная группа рисков – в этом случае, всё зависит исключительно от личных качеств инвестора: финансовой грамотности, дальновидности его управленческих способностей, умения анализировать, правильно оценивать обстановку в целом. Финансовый мир не прощает ошибок и не щадит тех, кто не располагая нужными знаниями, праздно входит в него.
Читать еще:  Среда инвестиционного проекта

Минимизация инвестиционных рисков

Минимизация рисков, как и управление ими, преследует одну цель – выгодно инвестировать средства, получить с этого гарантированную прибыль и максимально обезопасить капитал от возможных потерь. Добиться снижения рисков, часто мешает жадность или азарт инвестора, его финансовая малограмотность и отсутствие прозорливости, а все это важно, руководит всем процессом человек, а не выведенная формула успеха.

Прежде всего, нужно анализировать, сопоставляя возможный риск, возможной прибыли, учитывая, что взаимосвязь между ними довольно условна. Следующий этап, грамотно выбирать способы и средства, для достижения поставленной цели, принимать взвешенные и обдуманные решения:

  • Грамотно составить свой инвестиционный профиль;
  • Выбирать только наиболее ликвидные активы;
  • Не оформлять банковские кредиты для инвестиций;
  • Не рисковать суммами превышающими капитал;
  • Не инвестировать в проекты, приносящие минимальную прибыль;
  • Не забывать о возможных последствиях риска.

Важно! Использование страхования – это тоже инвестиция, вложенная в сам риск! Не стоит этим пренебрегать.

В дополнение к нашей статье, предлагаем ознакомиться с видео:

Методы управления инвестиционными рисками

В практике управления проектами существует несколько способов снижения риска:

  • распределение риска между участниками инвестиционного проекта (передача части риска);
  • страхование;
  • резервирование средств на покрытие непредусмотренных расходов.

В других литературных источниках приводится другая классификация способов снижения инвестиционных рисков:

  • диверсификация;
  • приобретение дополнительной информации о выборе и результатах;
  • лимитирование;
  • самострахование;
  • страхование.

Рассмотрим основные черты перечисленных способов снижения инвестиционных рисков.

Обычная практика распределения риска между участниками реализации инвестиционного проекта состоит в том, чтобы сделать ответственным за риск того участника проекта, который может лучше всех контролировать эти риски. Часто бывает так, что именно этот партнер недостаточно силен финансово, чтобы побороть последствия действия риска.

Фирмы-консультанты, поставщики оборудования и даже большинство подрядчиков имеют ограниченные средства для компенсации риска, которые они могут использовать, не подвергая риску собственное существование.

Распределение риска осуществляется при разработке финансового плана и контрактных документов.

Распределение риска между участниками реализации проекта может быть количественным и качественным. Модель количественного распределения риска базируется на традиционных методах решений, основой которых является дерево «вероятностей и решений», которое используется для установления последовательности решений. Эта последовательность определяется на стадии формирования портфеля заказов. Качественное распределение риска предусматривает, что участники реализации проекта принимают ряд решений, которые или расширяют, или сужают диапазон потенциальных инвесторов. Чем большую часть риска участники имеют намерение возложить на инвесторов, тем труднее участникам проекта привлечь этих инвесторов.

Большинству крупных проектов свойственна большая продолжительность их реализации, что часто выражается в увеличении стоимости работ, превышающей начальную стоимость реализации проекта. Выходом из такой ситуации может быть передача определенной части рисков страховой компании.

Зарубежная практика страхования использует полное страхование инвестиционных проектов. Условия украинской действительности позволяют пока только частично страховать риски проекта: здания, оборудование, персонал, некоторые экстремальные ситуации и т.д.

Выбор рациональной схемы страхования представляет собой достаточно сложную задачу. Рассмотрим основные положения данного способа снижения рисков.

Страхование предпринимательского риска предполагает заключение договора имущественного страхования, по которому одна сторона (страховщик) обязуется за обусловленную договором плату (страховую премию) при наступлении предусмотренного в договоре события (страхового случая) возместить другой стороне (страхователю) или иному лицу, в пользу которого заключен договор (выгодоприобретателю), причиненные вследствие этого события убытки в застрахованном имуществе либо убытки в связи с иными имущественными интересами страхователя (выплатить страховое возмещение) в пределах определенной договором суммы (страховой суммы).

По договору имущественного страхования могут быть, в частности, застрахованы следующие имущественные интересы:

  • риск утраты (гибели), недостачи или повреждения определенного имущества;
  • риск ответственности по обязательствам, возникающим вследствие причинения вреда жизни, здоровью или имуществу других лиц, а в случаях, предусмотренных законом, также ответственности по договорам — риск гражданской ответственности;
  • риск убытков от предпринимательской деятельности из-за нарушения своих обязательств контрагентами предпринимателя или изменения условий этой деятельности по не зависящим от предпринимателя обстоятельствам, в том числе риск неполучения ожидаемых доходов — предпринимательский риск. При заключении договора страхования предпринимательского риска страховщик вправе произвести анализ рисков, а при необходимости назначить экспертизу.

При страховании предпринимательского риска, если договором страхования не предусмотрено иное, страховая сумма не должна превышать убытки от предпринимательской деятельности, которые страхователь, как можно ожидать, понес бы при наступлении страхового случая.

Для реальных инвестиций существует страхование и не только от финансовых потерь. Договором строительного подряда может быть предусмотрена обязанность стороны, на которой лежит риск случайной гибели или случайного повреждения объекта строительства, материала, оборудования и другого имущества, используемых при строительстве, либо ответственность за причинение при осуществлении строительства вреда другим лицам, застраховать соответствующие риски.

Отчисления на страхование предпринимательских рисков можно включать в состав себестоимости продукции. Так, в себестоимость продукции (работ, услуг) включаются: платежи (страховые взносы) по добровольному страхованию средств транспорта (водного, воздушного, наземного), имущества, гражданской ответственности организаций – источников повышенной опасности, гражданской ответственности перевозчиков, профессиональной ответственности, по добровольному страхованию от несчастных случаев и болезней, а также медицинскому страхованию.

Разрешено создавать страховые резервы или страховые фонды всем предприятиям и организациям для финансирования расходов, вызванных предпринимательскими и прочими рисками, а также связанных со страхованием имущества, жизни работников и гражданской ответственности за причинение вреда имущественным интересам третьих лиц. Установлен и лимит отчислений на эти цели: он не может превышать одного процента объема реализуемой продукции (работ, услуг).

В объем страхового покрытия могут входить следующие риски:

  • изменения в валютном законодательстве, которые могли бы препятствовать инвесторам осуществлять деятельность согласно ранее обусловленной программе;
  • изменения в валютном законодательстве, которые препятствовали бы переводу дивидендов инвесторам;
  • принятие нормативных актов, которые препятствовали бы инвесторам использовать инвестированные средства и возможный доход от них для последующего инвестирования;
  • национализация предприятий, созданных с участием инвесторов или экспроприация их активов в результате предпринятых государством изменений в экономике или политике;
  • принятие законодательства, которое лишало бы права владения землей, принадлежащей предприятию;
  • принятие законодательства, позволяющего полностью или частично конфисковать продукцию предприятия, в которое вложены инвестиции;
  • введение законодательства в области налогообложения, которое препятствовало бы дальнейшему капиталовложению или прибыльному ведению дела;
  • введение нормативных актов, которые запрещали бы предприятиям, принимать участие в биржевых сделках;
  • принятие законодательства, которое ущемляло бы финансовое и любое другое положение инвесторов по сравнению с первоначальными предпосылками;
  • принятие нормативных актов, которые ущемляли бы право инвесторов входить в руководящие органы предприятий, в которые инвесторы вложили соответствующие средства;
  • внесение изменений в арбитражную практику;
  • военные действия, гражданские волнения и социальные беспорядки, повлекшие за собой причинение ущерба имущественным интересам инвестора.

При этом данный перечень возможных рисков может быть дополнен исходя из особенностей политической и экономической ситуации в стране.

Объектом страхования могут быть следующие виды инвестиций:

  • акции, другие ценные бумаги и права участия;
  • прямые инвестиции (например, связанные с проведением строительно-монтажных работ, модернизацией производства и т.д.);
  • имущественные права, связанные с лицензированием, международным лизингом и др.;
  • ссуды и кредиты.

Действенным способом сокращения риска является создание резерва средств на покрытие непредвиденных расходов. С помощью этого резерва устанавливается соотношение между потенциальными рисками, влияющими на стоимость проекта, и размером расходов, необходимых для предотвращения препятствий в реализации инвестиционного проекта. Основной проблемой при создании резерва является оценка потенциальных последствий риска.

Для определения величины резерва на покрытие непредвиденных расходов используются, как и при анализе риска, количественные и качественные методы.

Определение структуры резерва может осуществляться на основе одного из подходов:

  • Резерв делится на две части: общий и специальный. Общий резерв должен покрывать изменения в смете, надбавки к общей сумме контракта. Специальный резерв содержит надбавки на покрытие риска увеличения цен, налогов и т.п.
  • Резерв определяется на видам расходов (на заработную плату, материалы, субконтракты). Такая дифференциация позволяет определить степень риска, связанного с каждой категорией расходов, которые можно затем расширить на отдельные этапы проекта.
Читать еще:  Роль инвестиций в развитии производства

Резерв на непредвиденные расходы определяется только по тем расходам, которые вошли в первоначальную смету. Резерв не должен использоваться для компенсации потерь, связанных с неудовлетворительной работой.

Резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов представляет собой способ борьбы с риском, предусматривающий установление соотношения между потенциальными рисками, влияющими на стоимость проекта, и размером расходов, необходимых для преодоления сбоев в выполнении проекта.

Величина резерва должна быть равна или превышать величину колебания параметров системы во времени. В этом случае затраты на резервы должны быть всегда ниже издержек (потерь), связанных с восстановлением отказа. Зарубежный опыт допускает увеличение стоимости проекта от 7 до 12% за счет резервирования средств на форс-мажор. Резервирование средств предусматривает установление соотношения между потенциальными рисками, изменяющими стоимость проекта, и размером расходов, связанных с преодолением нарушений в ходе его реализации.

Диверсификация, или распределение рисков (распределение усилий предприятия между видами деятельности, результаты которых непосредственно не связаны между собой), позволяющая распределить риски между участниками проекта. Распределение проектным рисков между его участниками является эффективным способом его снижения Теория надежности показывает, что с увеличением количества параллельных звеньев в системе вероятность отказа в ней снижается пропорционально количеству таких звеньев. Поэтому распределение рисков между участниками повышает надежность достижения результата. Логичнее всего при этом сделать ответственным за конкретный вид риска того из его участников, который обладает возможностью точнее и качественнее рассчитывать и контролировать данный риск. Распределение рисков оформляется при разработке финансового плана проекта и контрактных документов. Распределение рисков фактически реализуется в процессе подготовки плана проекта и контрактных документов. Следует иметь в виду, что повышение рисков у одного из участников должно сопровождаться адекватным изменением в распределении доходов от проекта. Поэтому при переговорах необходимо:

  • определить возможности участников проекта по предотвращению последствий наступления рисковых событий;
  • определить степень рисков, которую берет на себя каждый участник проекта;
  • договориться о приемлемом вознаграждении за риски;
  • следить за соблюдением паритета в соотношении рисков и дохода между всеми участниками проекта.Информация играет важную роль в инвестиционном менеджменте. Менеджеру часто приходится принимать рисковые решения, когда результаты вложения капитала не определенны и основываются на ограниченной информации. Если бы у менеджера была полная информация, то он мог бы сделать точный прогноз и свести риски к минимуму.

Лимитирование – это установление лимита, т.е. предельных сумм расходов, инвестиций, кредитных ресурсов и т.п. Хозяйствующими субъектами этот метод снижения степени риска применяется и при принятии решения о вложении определенных сумм в инвестиционные проекты.

Самострахование означает, что предприниматель предпочитает подстраховаться сам, чем покупать страховку у страховой компании. Сущность самострахования заключается в создании предпринимателем обособленного фонда возмещения возможных убытков при реализации инвестиционного проекта.

Эффективность методов снижения рисков определяется с помощью следующего алгоритма:

  • рассматривается риск, имеющий наибольшую важность для проекта;
  • определяется перерасход средств с учетом вероятности наступления неблагоприятного события;
  • определяется перечень возможных мероприятий, направленных на уменьшение вероятности и опасности рискового события;
  • определяются дополнительные затраты на реализацию предложенных мероприятий;
  • сравниваются требуемые затраты на реализацию предложенных мероприятий с возможным перерасходом средств вследствие наступления рискового события;
  • принимается решение об осуществлении или об отказе от противорисковых мероприятий;
  • процесс сопоставления вероятности и последствий рисковых событий с затратами на мероприятия по их снижению повторяется для следующего по важности риска.

Методы управления инвестиционным риском

Процесс управления риском на предприятии включает в себя ряд стадий. Параметры практической программы управления риском, разработанной применительно к обстоятельствам конкретного предприятия, зависят от специфики возникающих рисков, от имеющихся в распоряжений предпри­ятия ресурсов и от уровня квалификации для управления рисками наиболее эффективным способом.

Рассматривая наиболее распространенные методы риск-менеджмента, можно классифицировать их с точки зрения организации процесса управле­ния, следующим образом (рис. 11.5).

1. Методы, основанные на передаче рисков (уклонение от риска) связаны с тем, что риск передается по привлекательной цене другому лицу, обладаю­щему необходимым опытом и заинтересованному в осуществлении подобной деятельности. К наиболее часто используемым методам этой группу относит­ся страхование, а также различные хозяйственные контракты (договор подряда, договор факторинга и т.п.). Передача рисков обязательств наиболее эффективна при борьбе с угрозами финансовых рисков. Она практически всегда связана с уплатой премии за риск стороне, принимающей риск.

2. Методы, основанные на сохранении риска, применяются тогда, когда предприятие вынуждено преодолевать негативные последствия, связанные с рисками, собственными силами. Здесь возможны три стратегии:

· локализация (выделение деятельности по реализации рискованного проекта в самостоятельную бизнес-структуру, функционирующую на прин­ципах интрапренерства, либо в юридически обособленное предприятие);

· диссипация (разделение риска между участниками; диверсификация проектов и видов деятельности; распределение риска по этапам жизненного цикла проекта);

· компенсация риска путем самострахования (создания резервов), либо принятия управленческих мер превентивного характера, направленных на предотвращение рисковых ситуаций.

Методы, основанные на передаче рисков, обычно рассматривают как са­мые надежные, мотивируя это тем, что затраты, связанные с передачей рисков, легко определить и оценить. По общему правилу, передача рисков выгодна для обеих сторон при соблюдении следующих условий:

· потери, которые могут быть велики для стороны, передающей риск, мо­гут оказаться незначительными для стороны, риск принимающей;

· принимающая сторона может находиться в лучшем положении для снижения потерь или контроля за хозяйственным риском, чем сторона, передающая риск.

К наиболее распространенным типам контрактов относятся:

1) договоры строительного подряда. Все риски, связанные со строитель­ством, берет на себя строительная фирма. В соответствии со ст. 741 Граждан­ского Кодекса РФ, риск случайной гибели или повреждения объекта до его приемки заказчиком несет подрядчик;

2) лизинг машин и оборудования. Часть рисков остается у собственника имущества (увеличение ставки налога на имущество, моральный и физиче­ский износ);

3) контракты на хранение и перевозку грузов. Объем передаваемых рис­ков зависит от статуса сторон и условий договора. Обычно передаются обязательственные срочные риски. Предметом передачи в данном случае являются финансовые риски, связанные с порчей или потерей имущества в процессе их транспортировки или проведения погрузо-разгрузочных работ. Потери, связанные со снижением рыночной цены продукции, несет само предприятие, даже если это снижение вызвано задержкой в доставке груза;

4) контракты продажи, обслуживания, снабжения;

5) договор факторинга (финансирование под уступку денежного требо­вания) связан с передачей риска безнадежной дебиторской задолженности.
Предметом передачи является кредитный риск предпринимательской фирмы, который передается коммерческому банку или специализированной факто­ринговой компании за определенную плату.

При контрактной передаче рисков необходимо учитывать следующие мо­менты:

· распределение рисков между сторонами должно быть четким и недву­смысленным;

· принимающая сторона должна иметь значительные полномочия для
того, чтобы быстро выполнить все принятые на себя обязательства;

· риск должен передаваться по цене, одинаково привлекательной для обе­их сторон.

Наиболее часто применяющиеся приемы минимизации рисков по хозяй­ственным контрактам представлены в таблице 11.4

Также к группе методов, связанных с передачей риска, относят: Залог. В соответствии со ст. 334 ГК РФ, залог — способ обеспечения обяза­тельства, при котором кредитор (залогодержатель) приобретает право в случае его неисполнения должником (залогодателем) получить удовлетво­рение за счет заложенного имущества преимущественно перед другими кредиторами; В обращении взыскания на заложенное имущество залогодер­жателю может быть отказано, если допущенное должником нарушение обязательства крайне незначительно и размер требований залогодержателя явно несоразмерен стоимости заложенного имущества. Залог может быть осуществлен в следующих вариантах:

· оставлен с правом или без права пользования у залогодателя;

· передан залогодержателю (кроме ипотеки и заложенных товаров в обо­роте) с правом или без права пользования.

Договор залога заключается в письменной форме и должен содержать сле­дующие условия: предмет залога и его оценка, сущность, размер и сроки исполнения обязательства, обеспечиваемого залогом, а также любые другие условия, относительно которых по требованию одной из сторон достигнуто согласие.

Потенциальное залоговое имущество должно отвечать ряду требований, среди которых выделяют следующие:

· качество передаваемых товарно-материальных ценностей, то есть их ликвидность (возможность быстрой реализации), относительную стабиль­ность цен, возможность страхования (заложенное имущество страхуется за счет залогодателя, если иное не предусмотрено договором);

· возможность кредитора контролировать сохранность залога;

· достаточность объекта залога для обеспечения суммы испрашиваемого кредита. Заложенное имущество должно обеспечивать сумму основного долга, проценты, неустойку, а также возмещение убытков, причиненных просрочкой исполнения обязательств (так называемой упущенной выгодой, то есть неполученных доходов, на которые мог бы рассчитывать кредитор в обычных условиях) и расходов залогодержателя на содержание заложенной вещи, по ее взысканию и реализации.

Читать еще:  Государственное регулирование инвестиционной деятельности предполагает

Предметом залога может быть, за некоторыми исключениями, любое имущество, в том числе вещи и имущественные права. К конкретным видам залогового имущества относятся:

· ликвидные производственные товары и запасы;

· оборудование и транспортные средства;

· дебиторская задолженность (при условии платежеспособности должни­ков). В данном случае возможно заключение договора факторинга — банк покупает у своего должника право на получение дебиторской задолженности и сам получает деньги с дебиторов;

· ликвидные ценные бумаги — акции, облигации и т.д.;

· депозитные рублевые и валютные вклады, находящиеся в банке-кредиторе;

· драгоценные металлы и ювелирные изделия;

· имущественные права — на получение арендных платежей, выручки по заключенным контрактам, дивидендов по акциям, лицензионных платежей;

Поручительство и банковская гарантия представляют собой форму пол­ной или частичной ответственности поручителя (гаранта) перед кредиторами за возврат долга должником,

Согласно ст. 361 ГК РФ, по договору поручительства поручитель обязыва­ется перед кредитором другого лица отвечать за исполнение последним его обязательств полностью или в части. При неисполнении или ненадлежащем исполнении обязательства, обеспеченного поручительством, должник и поручитель несут солидарную ответственность, то есть кредитор вправе требовать исполнения обязательства от любого из них. При этом законом или договором может быть предусмотрена субсидиарная (дополнительная) ответственность поручителя. В этом случае требование сначала предъявляет­ся к должнику, а при невозможности или при неполном удовлетворении требования — к поручителю. Важной особенностью поручительства является то, что поручитель имеет прав выдвигать против требования кредитора все те возражения, которые мог бы предоставить сам должник.

В соответствии со ст. 368 ГК РФ>/в силу банковской гарантии банк, иное кредитное учреждение или страховая компания (гарант) дают по просьбе другого лица (принципала) письменное обязательство уплатить кредитору принципала (бенефициару) в соответствии с условиями даваемого гарантом обязательства денежную сумму по представлению бенефициаром платежного требования о ее уплате. Банковская гарантия, в отличие от поручительства, является абстрактной сделкой, то есть обязательство гаранта перед кредито­ром не зависит от основного обязательства, в обеспечение которого она выдана. Гарант может отказать кредитору в удовлетворении его требования лишь, если требование не соответствует условиям гарантии или представлено после окончания определенного в ней срока.

При использовании страхования как способа минимизации риска необхо­димо учитывать следующее:

· невозможность предусмотреть все риски деятельности в одном страхо­вом полисе;

· завышенная величина выплат по страховкам не всегда относится на из­держки производства или обращения и не оказывает влияния на балансовую прибыль предприятия;

· незастрахованные убытки могут оказать значительное влияние на при­быль предпринимателя.

Методы, связанные с сохранением риска (локализация, диссипация или компенсация рисков) применяются, когда предприятие само вынуждено нести риски. К наиболее распространенным методам относятся:

1. Самострахование — признание возможного ущерба в случае недоступ­ности других способов его минимизации или в случае малой вероятности риска. Убытки покрываются из резервного (страхового) фонда предприятия. Этот способ является дорогостоящим, и применяют его, как правило, наиболее крупные и финансово устойчивые предприятия. Мировая практика показывает, что самострахование целесообразно в следующих случаях:

· стоимость страхуемого имущества по сравнению с имущественными и финансовыми параметрами всего бизнеса, а также величина риска возможных убытков относительно невелики;

· вероятность убытков очень мала, и фирма владеет большим количест­вом однотипного имущества (к самострахованию танкеров прибегают нефте­перерабатывающие компании).

2.Объединение риска — разделение его между несколькими участниками так, чтобы вероятность убытков для каждого из них была несущественной.

3.Биржевые сделки — хеджирование риска путем приобретения опционов и заключения фьючерсных контрактов.

Управление инвестиционными рисками: методы и стратегии

Целью инвестиционной деятельности является получение максимального дохода при минимально возможном уровне риска потери инвестиционных вложений. Управление инвестиционными рисками включает в себя поиск наилучшего сочетания доходности и риска предпринимательской деятельности с учетом большого числа факторов, которые предопределяют сложность выполнения этой задачи.

Виды рисков

Инвестиционный риск связан с вероятностью возникновения финансовых убытков в виде неполученной прибыли или утраты капитала, вследствие неопределенности условий инвестиционной деятельности и, соответственно, невозможности предотвратить эти потери.

Взаимосвязь между риском и доходностью достаточно условна и предполагает, что:

  • чем выше риск вложения, тем, как правило, выше доходность;
  • чем ниже риск, тем ниже и доходность финансового инструмента.

Инвестиционная деятельность связана с большим количеством рисков, к основным из которых относятся:

  • общие или систематические риски;
  • специфические риски;
  • риски проектного финансирования.

К общим относятся риски, одинаковые для всех форм инвестирования и участников инвестиционного процесса. Обычно инвестор не может повлиять на возникновение общих или систематических рисков.

К таким рискам относятся:

  • внешнеэкономические риски;
  • внутриэкономические риски.

Эти риски также выступают как синтез более частных разновидностей рисков.

К их числу относят:

  • социально-политические риски, которые включают риски, возникающие в связи с изменениями политической системы;
  • риски изменения государственного регулирования в отдельных отраслях связаны с изменением административных ограничений, налогообложения и др.;
  • инфляционный риск;
  • конъюнктурный риск;
  • финансовый риск и др.

В отличие от общих рисков, специфические риски индивидуальны для каждого инвестора. Они включают в себя все виды рисков, связанных с инвестиционной деятельностью конкретного инвестора.

Эти риски могут быть связаны с:

  • непрофессиональной инвестиционной политикой;
  • нерациональной структурой инвестируемых средств и др.

Риски проектного финансирования связаны с:

  • непроработанностью проектной документации;
  • производственно технологическими проблемами;
  • изменением приоритетов развития организаций участников проекта;
  • несоответствием существующих требований к сбыту продукции и требованиями рынка;
  • неполнотой или неточностью финансовой информации о состоянии проекта;
  • несвоевременной реализацией проекта и выхода на расчетную эффективность и др.

Совет! Риски поджидают инвесторов повсюду, поэтому стоит не только самостоятельно оценить ситуацию, но и посоветоваться с профессиональными риск-менеджерами, специализирующимися на определенных видах инвестирования.

Система управления рисками

Управление рисками инвестиционного проекта позволяет избежать многих рисков, перечисленных выше.

Управление инвестиционными и финансовыми рисками предполагает использование большого числа инструментов, так как спектр этих рисков достаточно велик.

В целях оптимизации целесообразно применять систему риск-менеджмента, основывающуюся на следующих правилах:

  • не стоит рисковать суммой превышающей свой капитал;
  • необходимо постоянно думать о последствиях риска;
  • не стоит рисковать большим ради маленькой прибыли;
  • стоит помнить, что всегда существует несколько вариантов решения проблемы и др.

Управление инвестиционными и инновационными рисками необходимо в том случае, когда в целях экономии рассматривается вопрос замены дорогостоящего производства более дешевым, и закупка, соответственно, менее технологичного оборудования.

Стратегии управления инвестиционными рисками позволяют минимизировать возможные потери. Совершенствование управления инвестиционными рисками является одной из важнейших задач для любой организации. Необходимо постоянно сопоставлять максимальные убытки по каждому виду рисков с объемами требуемых финансовых вложений и определять вероятность банкротства .

Система управления инвестиционными рисками представляет собой сложную совокупность взаимозависимых и взаимосвязанных элементов, целью объединения которых является минимизация негативного влияния рисков. Механизмы управления инвестиционными рисками строятся на основе следующего алгоритма, представленного на рисунке.

На первом этапе необходимо рассмотреть все возможные риски и, чем полнее будет их список, тем лучше.

Анализ воздействия каждого из установленных рисков следует провести на втором этапе. Здесь же стоит оценить величину финансовых потерь в случае. если ситуация будет развиваться по негативному сценарию.

Совет! На этом этапе стоит воспользоваться существующими методами оценки риска, как статическими так и динамическими.

На третьем этапе разрабатывается система мероприятий, способствующая минимизации рисков. Четвертый этап связан с необходимостью постоянного совершенствования риск-менеджмента в постоянно изменяющемся мире.

Формирование управления инвестиционными рисками предполагает постоянную работу риск-менеджера, который занимается разработкой и решением следующих задач:

  • реализацией и сопровождением рисковых вложений в соответствии с уставом хозяйствующего субъекта и действующим законодательством;
  • разработкой программ минимизации рисков инвестиционной деятельности;
  • осуществлением сбора, анализа и хранения информации о внешней и внутренней среде организации;
  • определением степени и цены рисков, разработкой стратегии и приемов управления;
  • организацией страхового обеспечения инвестиционной деятельности;
  • ведение статистической, бухгалтерской и оперативной отчетности по операциям, связанным с риском.

Совет! Не пренебрегайте системой минимизации рисков. Используйте страхование и перестрахование как способ сократить негативное влияние на деятельность организации.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector