Goods-finder.ru

Финансовый аналитик
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Проект требующий инвестиций в размере 160000

Оценка эффективности инвестиционных проектов

Критерии, используемые в анализе инвестиционной деятельности. Дисконтирование, образующихся в ходе реализации проекта денежных потоков. Использование метода «срока окупаемости инвестиций» в практике оценки эффективности инвестиционного проекта.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Какие из методов оценки проектов взаимосвязаны между собой и почему

2. Если вас интересует характеристика проекта с позиции ликвидности, какой критерий и почему вы стали бы применять

3. Как оценивается чувствительность NPV к росту объема продаж

Список используемой литературы

1. Какие из методов оценки проектов взаимосвязаны между собой и почему

Критерии, используемые в анализе инвестиционной деятельности, можно разделить на две группы в зависимости от того, учитывается или нет временной параметр:

Основанные на дисконтированных оценках («динамические» методы):

> Чистая приведенная стоимость — NPV (Net Present Value);

> Индекс рентабельности инвестиций — PI (Profitability Index);

> Внутренняя норма прибыли — IRR (Internal Rate of Return);

> Модифицированная внутренняя норма прибыли- MIRR (Modified Internal Rate of Return);

> Дисконтированный срок окупаемости инвестиций — DPP (Discounted Payback Period).

Основанные на учетных оценках («статистические» методы):

> Срок окупаемости инвестиций — PP (Payback Period);

> Коэффициент эффективности инвестиций — ARR (Accounted Rate of Return).

Статические методы расчета эффективности вложений, не учитывают фактор времени, имеющий принципиальное значение для финансового инвестора.

Используемые показатели ориентированы на выявление производственного эффекта инвестиций, т.е. повышения производительности труда, снижения себестоимости в результате инвестиций, финансовая эффективность которых отходит при этом на второй план.

Динамические методы, основаны преимущественно на дисконтировании образующихся в ходе реализации проекта денежных потоков.

Применение дисконтирования позволяет отразить основополагающий принцип «завтрашние деньги дешевле сегодняшних» и учесть тем самым возможность альтернативных вложений по ставке дисконта. Общая схема всех динамических методов оценки эффективности в принципе одинакова и основывается на прогнозировании положительных и отрицательных денежных потоков (грубо говоря, расходов и доходов, связанных с реализацией проекта) на плановый период и сопоставлении полученного сальдо денежных потоков, дисконтированного по соответствующей ставке, с инвестиционными затратами.

Очевидно, что такой подход сопряжен с необходимостью принятия ряда допущений, выполнить которые на практике (в особенности в российских условиях) достаточно сложно.

2. Если вас интересует характеристика проекта с позиции ликвидности, какой критерий и почему вы стали бы применять

инвестиционный проект дисконтирование окупаемость

Этот метод — один из самых простых и широко распространен в мировой практике, не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений.

Алгоритм расчета срока окупаемости (РР) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, бусловленного ими. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом. Общая формула расчета показателя РР имеет вид:

РР = n, при котором Рк > IC.

Показатель срока окупаемости инвестиций очень прост в расчетах, вместе с тем он имеет ряд недостатков, которые необходимо учитывать в анализе.

Во-первых, он не учитывает влияние доходов последних периодов. Во-вторых, поскольку этот метод основан на не дисконтированных оценках, он не делает различия между проектами с одинаковой суммой кумулятивных доходов, но различным распределением их по годам.

Существует ряд ситуаций, при которых применение метода, основанного на расчете срока окупаемости затрат, может быть целесообразным. В частности, это ситуация, когда руководство предприятия в большей степени озабочено решением проблемы ликвидности, а не прибыльности проекта — главное, чтобы инвестиции окупились как можно скорее. Метод также хорош в ситуации, когда инвестиции сопряжены с высокой степенью риска, поэтому, чем короче срок окупаемости, тем менее рискованным является проект.

Такая ситуация характерна для отраслей или видов деятельности, которым присуща большая вероятность достаточно быстрых технологических изменений.

3. Как оценивается чувствительность NPV к росту объема продаж

Анализ чувствительности — это техника анализа проектного риска, которая показывает, как изменить значение NPV проекта при заданном изменении входной переменной при прочих равных условиях.

Проведение анализа чувствительности — довольно простая операция, которая легко поддается алгоритмизации.

Анализ чувствительности рассматривает изменение отдельных переменных проекта, обнаруживая величину их критических значений.

Если сравниваются два проекта, то проект с более чувствительной NPV рассматривается как рискованный, поскольку малые изменения входной переменной вызывают большой разброс значений NPV вокруг ожидаемого, то есть большую неопределенность, а следовательно и больший риск.

Анализ чувствительности достаточно прост в практическом применении, но имеет существенные недостатки. Например, NPV инвестиционных проектов по разработке угольных месторождений практически всегда чувствительна к изменениям переменных расходов и цены продаж. Однако, если фирмой заключен контракт на поставку фиксированного объема угля по цене, которая учитывает информацию, данный проект может быть вполне безопасным несмотря на высокую чувствительность NPV.

Это говорит о том, что собственный риск проекта зависит не только от чувствительности NPV к изменению значений входных переменных, но и от интервала возможных значений этих переменных, который определяется их вероятностным распределением.

Анализ чувствительности рассматривает изменение отдельных переменных проекта, обнаруживая величину их критических значений. В анализе чувствительности рассматривается отдельный влияние каждой переменной на результирующую величину. Впрочем, на практике все переменные влияют на результаты проекта одновременно, ухудшая или улучшая результирующую величину чистой текущей стоимости проекта.

Поэтому следующим шагом при анализе рисков является анализ сценариев, который на основе прогноза вероятности наступления базового, пессимистичного или оптимистичного сценария покажет возможность реализации данного проекта.

Анализ сценариев — это техника анализа инвестиционного риска, что позволяет учесть как чувствительность NPV к изменению входных переменных, так и интервал, в котором находятся их вероятные значения.

Для проведения сценарного анализа аналитик должен получить информацию о количественных характеристиках «плохого» множества состояний (низкий уровень продаж, низкие цены сбыта) и «хорошие» множества состояний.

Для этих значений переменных рассчитываются NPV, а следовательно сравнивается с ожидаемым базовым значением NPV. То есть, производится расчет NPV по пессимистическому, оптимистическому и базовым сценариям.

Читать еще:  Факторы влияющие на инвестиционный кризис

Результаты сценарного анализа могут быть использованы для определения математического ожидания NPV, среднеквадратичного отклонения, вариации. Для этого необходима экспертная оценка вероятности реализации каждого сценария. Чтобы получить информацию о рискованности проекта, следует сравнить коэффициент вариации NPV данного проекта с коэффициентом вариации «среднего» проекта фирмы.

Сценарный анализ является достаточно совершенным инструментом для оценки собственного риска инвестиционного проекта, но и этот метод не лишен недостатков. Его ограниченность состоит в том, что рассматривается лишь несколько дискретных значений результатов проекта, тогда как в реальности этих значений может быть бесконечно много.

Проект, требующий инвестиций в размере 160000 долл., предполагает получение годового дохода в размере 30000 долл. на протяжении 15 лет. Оценить целесообразность такой инвестиции, если норма дисконта — 15%.

IC= 160000, m=15 лет, Pm= 30000, E=15%=0,15.

NPV=(30000*15)*(1/(1+0,15) 15 )-160000= -106000

NPV 15 )/160000=0,36

Ответ: Проект не рекомендуется к принятию т.к. PI P проект будет выполнен в убыток, а следовательно его надо отвергнуть.

Какой из приведенных проектов предпочтительней, если норма дисконта 8%?

ЭФФЕКТИВНОСТЬ ПРОИЗВОДСТВА И ИНВЕСТИЦИЙ

Задача 1. Проект, требующий инвестиций в размере 160000 долл., предполагает получение годовой чистой прибыли в размере 30000 долл. на протяжении 15 лет. Оцените целесообразность такой инвестиции, если коэффициент дисконтирования равен 15%.

Задача 2. Проект, рассчитанный на 15 лет, требует инвестиций в размере 150000 долл. В первые пять лет никаких поступлений не ожидается, однако в последующие 10 лет ежегодная чистая прибыль составит 50000 долл. Следует ли принять этот проект, если коэффициент дисконтирования равен 15%?

Задача 3. В течение года предприятие израсходовало де­нежные средства на осуществление следующих меро­приятий (тыс. руб.):

а) разработку и экспертизу инвестиционного проек­та — 3000;

б) капитальный ремонт оборудования основно­го цеха — 2500;

в) строительство хозспособом здания ново­го цеха — 18 000;

г) пополнение запасов основных материалов — 2000;

д) приобретение новых станков и инструмента —12 000;

е) покупку акций нефтяной и автомобильной компаний —5000;

ж) покупку акций инвестиционной компании -1000.

Определите сумму реальных (капиталообразующих) инвестиций.

Задача 4. Компания намерена инвестировать 65 млн. руб. в плановом году.

Подразделения компании представили свои предло­жения по возможному инвестированию (млн. руб.)

Выберите наиболее приемлемую комбинацию проек­тов, если в качестве критерия используются:

а) внутренняя норма доходности;

б) чистый дисконтированный доход.

Задача 5. На основе исходных данных о работе предпри­ятия за два года определите недостающие показатели и заполните таблицу до конца.

Задача 6. Результаты работы предприятия за два года ха­рактеризуют следующие показатели.

а) прирост продукции за счет интенсификации производства, тыс. руб.;

б) прирост продукции за счет экстенсивных факторов, тыс. руб.;

в) долю прироста продукции за счет интенсификации производства, %;

г) годовую экономию приведенных затрат на весь объем продукции за отчетный год, тыс. руб.

Задача 7. Предприятие имеет следующие показатели хозяйственной деятельности за два последние года.

а) прирост продукции за счет повышения производительности труда, т. руб.;

б) коэффициенты эффективности производства в первом и во втором году;

в) прирост продукции за счет интенсификации производства; тыс. руб.;

г) годовой экономический эффект (сумма экономии за­трат) от повышения эффективности производства, тыс. руб.;

д) индекс уровня эффективности производства, ин­декс приведенных затрат.

Задача 8. Определите наиболее экономичный вариант строительства объекта, если варианты находятся в одинаковых условиях по показателям качества. оцените варианты при Ен=0,15. Исходные данные следующие:

Задача 9.Определить величину чистого дисконтированного дохода и индекс доходности инвестиционного проекта по данным таблицы.

Задача 10. Определить интегральный эффект и индекс до годности инвестиционного проекта по данным таблицы.

Задача 11. За отчетный период на предприятии экономиче­ские показатели таковы: реализованная продукция — 16800 тыс. руб., основные фонды — 14000 тыс. руб., оборотные средства — 5600 тыс. руб., текущие производ­ственные затраты — 10080 тыс. руб. Коэффициент при­ведения (Ен) единовременных капитальных затрат к те­кущим годовым затратам составляет 0,15. Определить:

1) совокупные приведенные затраты;

2) коэффициент экономической эффективности производства;

3) удельные приведенные затраты;

Задача 12. Определите наиболее экономичный вариант осуществления капитальных вложений, если К1 = 100 млн. руб., К2 = 120 млн. руб., К3 = 150 млн. руб.; С1 = 125 млн. руб., С2 = 110 млн. руб., С3 = 100 млн. руб.; Ен = 0,15.(Варианты находятся в сопоставимых условиях).

Задача 13. Рассчитать показатели экономической эффективности инвестиций для горизонта 6лет при шаге 1 год. Оценить целесообразность вложения средств в проект, если годовая норма дисконта равна 15%, удельный вес налогов 40% от валовой прибыли. Исходные данные о выручке, инвестициях и себестоимости приводятся в таблице.

Оценка эффективности инвестиционных проектов. Учебник

Оценка эффективности инвестиционных проектов. Учебник

6. Предприятие планирует новые капитальные вложения в течение трех лет: $90,000 в первом году, $70,000 во втором и $50,000 третьем. Инвестиционный проект рассчитан на 10 лет с полным освоением вновь введенных мощностей лишь на пятом году, когда планируемый годовой чистый денежный доход составит $75,000. Нарастание чистого годового денежного дохода в первые четыре года по плану составит 40%, 50%, 70%, 90% соответственно по годам от первого до четвертого. Предприятие требует как минимум 18 процентов отдачи при инвестировании денежных средств.
Необходимо определить
чистое современное значение инвестиционного проекта,
дисконтированный срок окупаемости.
Как изменится Ваше представление об эффективности проекта, если требуемый показатель отдачи составит 20%.
7. Предприятие имеет два варианта инвестирования имеющихся у него $200,000. В первом варианте предприятие вкладывает в основные средства, приобретая новое оборудование, которое через 6 лет (срок инвестиционного проекта) может быть продано за $14,000; чистый годовой денежный доход от такой инвестиции оценивается в $53,000.
Согласно второму варианту предприятие может инвестировать деньги частично ($40,000) в приобретение новой оснастки, а оставшуюся сумму в рабочий капитал (товарно-материальные запасы, увеличение дебиторских). Это позволит получать $,34000 годового чистого денежного дохода в течение тех же шести лет. Необходимо учесть, что по окончании этого периода рабочий капитал высвобождается (продаются товарно-материальные запасы, закрываются дебиторские счета).
Какой вариант следует предпочесть, если предприятие рассчитывает на 14% отдачи на инвестируемые им денежные средства? Воспользоваться методом чистого современного значения.
8. Предприятие рассматривает инвестиционный проект, предусматривающий приобретение основных средств и капитальный ремонт оборудования, а также вложения в оборотные средства по следующей схеме:
$95,000 исходная инвестиция до начала проекта;
$15,000 инвестирование в оборотные средства в первом году;
$10,000 инвестирование в оборотные средства во втором году;
$10,000 инвестирование в оборотные средства в третьем году;
$8,000 дополнительные инвестиции в оборудование на пятом году;
$7,000 затраты на капитальный ремонт на шестом году;
В конце инвестиционного проекта предприятие рассчитывает реализовать оставшиеся основные средства по их балансовой стоимости $15,000 и высвободить оборотные средства.
Результатом инвестиционного проекта должны служить следующие чистые (т.е. после уплаты налогов) денежные доходы:
1 год
2 год
3 год
4 год
5 год
6 год
7 год
8 год

Читать еще:  Финансирование и кредитование инвестиций савчук

Необходимо рассчитать чистое современное значение инвестиционного проекта и сделать вывод о его эффективности при условии 14-ти процентной требуемой прибыльности предприятия на свои инвестиции.
9. Проект, требующий инвестиций в размере $160000, предполагает получение годового дохода в размере $30000 на протяжении 15 лет. Оцените целесообразность такой инвестиции, если коэффициент дисконтирования 15%.
10. Проект, рассчитанный на 15 лет, требует инвестиций в размере $150000. В первые 5 лет никаких поступлений не ожидается, однако в последующие 10 лет ежегодный доход составит $50000. Следует ли принять этот проект, если коэффициент дисконтирования равен 15%?
11. Анализируются проекты ($):

Ранжируйте проекты по критериям IRR, NPV, если r = 10%.
12. Для каждого из нижеприведенных проектов рассчитайте NPV и IRR, если значение коэффициента дисконтирования равно 20%.
А
-370




1000

13. Проанализируйте два альтернативных проекта, если цена капитала 10%.
А
-100
120

14. Сравните по критериям NPV, IRR два проекта, если стоимость капитала 13%:
А
-20000
7000
7000
7000
7000

15. Величина требуемых инвестиций по проекту равна $18000; предполагаемые доходы: в первый год $1500, в последующие 8 лет по $3600 ежегодно. Оцените целесообразность принятия проекта, если стоимость капитала 10%.
16. Предприятие рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии. На рынке имеются две модели со следующими параметрами ($)

Генерируемый годовой доход
2100
2250

Анализ инвестиционной деятельности

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 12 Декабря 2012 в 04:04, курсовая работа

Описание работы

Экономическая природа инвестиций обусловлена закономерностями процесса расширенного воспроизводства и заключается в использовании части дополнительного общественного продукта для увеличения количества и качества всех элементов системы производительных сил общества. Источником инвестиций является фонд накопления, или сберегаемая часть национального дохода, направляемая на увеличение и развитие факторов производства, и фонд возмещения, используемый для обновления изношенных средств производства в виде амортизационных отчислений. Все инвестиционные составляющие формируют таким образом структуру средств, которая непосредственно влияет на эффективность инвестиционных процессов и темпы расширенного воспроизводства.

Файлы: 1 файл

Анализ проектов(2).doc

В конце инвестиционного проекта предприятие рассчитывает реализовать оставшиеся основные средства по их балансовой стоимости $15,000 и высвободить оборотные средства.

Результатом инвестиционного проекта должны служить следующие чистые (т.е. после уплаты налогов) денежные доходы:

Необходимо рассчитать чистое современное значение инвестиционного проекта и сделать вывод о его эффективности при условии 14-ти процентной требуемой прибыльности предприятия на свои инвестиции.

9. Проект, требующий инвестиций в размере $160000, предполагает получение годового дохода в размере $30000 на протяжении 15 лет. Оцените целесообразность такой инвестиции, если коэффициент дисконтирования — 15%.

10. Проект, рассчитанный на 15 лет, требует инвестиций в размере $150000. В первые 5 лет никаких поступлений не ожидается, однако в последующие 10 лет ежегодный доход составит $50000. Следует ли принять этот проект, если коэффициент дисконтирования равен 15%?

11. Анализируются проекты ($):

Ранжируйте проекты по критериям IRR, NPV, если r = 10%.

12. Для каждого из нижеприведенных проектов рассчитайте NPV и IRR, если значение коэффициента дисконтирования равно 20%.

13. Проанализируйте два альтернативных проекта, если цена капитала 10%.

14. Сравните по критериям NPV, IRR два проекта, если стоимость капитала 13%:

15. Величина требуемых инвестиций по проекту равна $18000; предполагаемые доходы: в первый год — $1500, в последующие 8 лет по $3600 ежегодно. Оцените целесообразность принятия проекта, если стоимость капитала 10%.

16. Предприятие рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии. На рынке имеются две модели со следующими параметрами ($)

Генерируемый годовой доход

Требуемая норма доходности

Какой проект Вы предпочтете?

10. Анализ и оценка риска инвестиционных проектов

10. 1. Общие понятия неопределенности и риска

Инвестиционный проект разрабатывается, базируясь на вполне определенных предположениях относительно капитальных и текущих затрат, объемов реализации произведенной продукции, цен на товары, временных рамок проекта. Вне зависимости от качества и обоснованности этих предположений будущее развитие событий, связанных с реализацией проекта, всегда неоднозначно. Это основная аксиома любой предпринимательской деятельности. В этой связи практика инвестиционного проектирования рассматривает в числе прочих, аспекты неопределенности и риска.

Под неопределенностью будем понимать состояние неоднозначности развития определенных событий в будущем, состоянии нашего незнания и невозможности точного предсказания основных величин и показателей развития деятельности предприятия и в том числе реализации инвестиционного проекта. Неопределенность — это объективное явление, которое с одной стороны является средой любой предпринимательской деятельности, с другой стороны — это причина постоянной “головной боли” любого предпринимателя. Полное исключение неопределенности, т. е. создание однозначных условий протекания бизнеса является сколь желаемым для каждого предпринимателя, столь же и невозможным. В то же время, неопределенность нельзя трактовать как исключительно негативное явление. В “мутной воде” рыночной экономики, особенно в ее еще не вполне состоявшемся положении, неопределенность может сулить дополнительные возможности, которые не были видны в самом начале инвестиционного проекта. В целом же явление неопределенности оценивается со знаком “минус” в предпринимательской деятельности.

Можно ли научиться управлять неопределенностью? В общем случае, на уровне предприятия — нет. Можно ли научиться принимать решения в условиях неопределенности? — Можно и нужно. И только в этом состоит залог успеха реализации инвестиционного проекта. Наиболее простой способ принятия решений в условиях неопределенности — это следование собственной интуиции. К сожалению в странах с переходной экономикой, в том числе в Украине, это пока единственный реальный способ. Успех предпринимательской деятельности в данном случае полностью зависит от таланта предпринимателя. Но даже в случае уже состоявшегося успеха ни один, даже самый талантливый бизнесмен, не может оценить сколько дополнительных возможностей он упустил на пути к этому успеху, и во сколько раз этот успех был бы большим, используй он эти возможности.

Читать еще:  Инвестиционный процесс не связан с

В дальнейшем речь пойдет о возможных подходах к принятию инвестиционных решений, а также способах управления реализации инвестиционных проектов, не предполагающих базироваться на интуиции предпринимателей. Необходимым условием любого подхода является описание неопределенности в количественных категориях, т. е. ее оценка с помощью каких-либо, обычно очень простых, математических понятий. С целью не отпугнуть читателя словом “математика” приведен пример такого описания.

Пример 1. При оценке эффективности капитальных вложений большое значение имеет валовый доход, который определяется произведением объема реализации и цены товара. При оценке какого-либо показателя эффективности, например, внутренней норму прибыльности, мы прогнозируем объем реализации однозначно, т. е. в виде конкретного числа, скажем 12,500 изделий в год. В то же время ясно, что в действительности реальный объем реализации может быть как меньшим, так и большим. Это и является отражением неопределенности. Поэтому описанием неопределенности состояния инвестиционного проекта по отношению к объему реализации может служить некоторый интервал, например [11,000; 14,000] изделий в год. Такое описание представляется более естественным, с позиции будущей реализации проекта.

Отметим еще одно очень важное преимущество такого описания. Оно касается ответственности менеджера предприятия, прогнозирующего какой-либо показатель инвестиционного проекта. Представляется очевидным невозможность точного предсказания какой-либо величины в будущем, а поскольку менеджер “отвечает”, возможно даже материально, за этот прогноз, груз этой ответственности постоянно “давит” на него, заставляя принимать очень пессимистические решения. В то же время, почти всегда(?) можно указать интервал значений (более или менее широкий), в который прогнозируемый показатель обязательно попадет. В этом случае мера ответственности этого менеджера снижается, т. к. он наверняка будет прав.

Читатель понимает, что таким простым приемом нельзя избавиться от всех проблем. Менеджер, прогнозирующий конкретный показатель проекта, просто перекладывает свою ответственность на плечи лица, принимающего решение в отношении всего проекта в целом. В самом деле, если каждая величина инвестиционного проекта задана однозначно, то принятие решения — это обычно формальное действие: если внутренне норма прибыльности выше стоимости капитала, то проект принимается. В состоянии неопределенности такого однозначного решения нет, т. к. интервалы возможных значений по каждому из параметров инвестиционного проекта порождают интервал значений показателя эффективности, в прежнем случае внутренней нормы прибыльности. Этот интервал, как правило накрывает стоимость капитала, что не позволяет однозначно принять или отклонить проект. Здесь появляется новый фактор, который является определяющим для принятия решения — это фактор риска.

Допустим, что вследствие задания одной или нескольких величин (например, объема реализации, цены продукции, удельных затрат электроэнергии и т. д.) в виде интервалов, соответствующий интервал значений внутренней нормы прибыльности составит [11.2%; 18.5%]. Стоимость капитала компании при этом равна 14%. Какое решение следует принять — отклонить проект или нет. Чтобы сделать это, т. е. принять решение, нужно оценить риск негативных для предприятия последствий. Так мы подошли к понятию, отражающему основное содержание данной главы.

В общем случае под риском понимается возможность того, что произойдет некое нежелательное событие. В предпринимательской деятельности риск принято отождествлять с возможностью потери предприятием части своих ресурсов, снижение планируемых доходов или появление дополнительных расходов в результате осуществления определенной производственной и финансовой деятельности.

Риск — имманентное свойство рыночной среды. Основными видами риска являются

  • производственный риск, связанный с возможностью невыполнения фирмой своих обязательств по отношению к заказчику,
  • финансовый риск, связанный с возможностью невыполнения фирмой своих финансовых обязательств перед инвесторами как следствие использования для финансирования деятельности фирмы заемных средств,
  • инвестиционный риск, связанный с возможным обесцениванием инвестиционно — финансового портфеля, состоящего как из собственных, так и приобретенных ценных бумаг,
  • рыночный риск, связанный с возможным колебанием рыночных процентных ставок на фондовом рынке и курсов валют.

Конечной целью данной главы является оценка риска инвестиционного проекта, который по определению не совпадает с инвестиционным риском. Риск капитальных вложений — это риск конкретного вида предпринимательской деятельности и связан с возможностью не получить желаемой отдачи от вложения средств. Этот риск включает в себя все вышеперечисленные виды риска.

Существует еще один специфический пятый вид риска. Это риск политический, который связан с возможными убытками предпринимателей и инвесторов вследствие нестабильной политической ситуации в стране. Приход к власти новой политической партии или нового движения, как правило, сопровождается сменой ряда экономических законов, регулирующих в числе прочих инвестиционную деятельность. Могут быть отменены налоговые льготы, измениться приоритеты правительства. Как крайний случай, может измениться форма собственности, например, как следствие национализации. Именно этот риск по мнению зарубежных инвесторов является определяющим в странах с переходной экономикой. И именно по этой причине они согласны инвестировать свои средства только при условии получения правительственных гарантий.

В целом же, все участники инвестиционного проекта заинтересованы в том, чтобы исключить возможность полного провала проекта или хотя бы избежать убытка для себя. В условиях нестабильной и быстро меняющейся ситуации субъекты инвестиционной деятельности вынуждены учитывать все факторы, которые могут привести к убыткам. Таким образом, назначение анализа риска — дать потенциальным инвесторам необходимые данные для принятия решения о целесообразности участия в проекте и предусмотреть меры по защите от возможных финансовых потерь.

Особенностью методов анализа риска является использование вероятностных понятий и статистического анализа. Это соответствует современным международным стандартам и является весьма трудоемким процессом, требующим поиска и привлечения многочисленной количественной информации. Эта черта анализа риска отпугивает многих предпринимателей, т. к. требует специфических знаний и навыков. В этом случае выходом из положения является привлечение квалифицированных консультантов, которым ставятся задачи и предоставляется набор всей необходимой информации. Такая практика распространена в западных странах.

В ряде случаев можно ограничиться более простыми подходами, не предполагающими использования вероятностных категорий. Эти методы достаточно эффективны как для совершенствования менеджмента предприятия в ходе реализации инвестиционного проекта, так и для обоснования целесообразности инвестиционного проекта в целом. Эти подходы связаны с использованием —

  • анализа чувствительности,
  • анализа сценариев инвестиционных проектов.

Подводя итог всей приведенной выше информации, будем различать две группы подходов к анализу неопределенности:

  • анализ неопределенности путем анализа чувствительности и сценариев,
  • анализ неопределенности с помощью оценки рисков, который может быть проведен с использованием разнообразных вероятностно-статистических методов.
Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector