Goods-finder.ru

Финансовый аналитик
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Стоимость инвестиционного проекта

Оценка инвестиционных проектов

Услуги по анализу инвестиций

Что важно для оценки инвестпроектов: главное, это понимание потребителя оценки. Это может быть:

  • банк, предоставляющий кредит на инвест.проект;
  • собственник проекта или актива, в который он думает инвестировать и размышляет о том, что же ему лучше сделать или какой бизнес на этом выстроить;
  • покупатель проекта или актива, который взвешивает, окупятся ли его будущие инвестиции и когда.

Эксперты ИВИКОН выполняют оценки инвест.проектов и готовят материал с учетом будущего потребителя Оценки. От этого зависит детализация исследования, срок выполнения и стоимость.

Оценка инвестиционных проектов всегда включает сопровождение — подготовка отзывов на замечания потребителя оценки, доработка, защита.

Вам требуется оценка инвестиционных проектов?

Свяжитесь с нами! Гарантируем профессиональный подход и адекватную стоимость услуг!

Мы работаем с организациями любых форм собственности, отраслей и отраслевых сегментов, а также частными заказчиками. Финансовые консультанты ИРВИКОНа имеют профильное экономическое образование, огромный накопленный опыт работы как в сфере консалтинга, так и в финансовых отделах компаний. Наши специалисты профессионально оформляют документы, а также защищают свои результаты в любых инстанциях.

Любой бизнес-проект требует оценки его эффективности. Оценивается, главным образом, его рентабельность, то есть насколько быстро тот окупит себя и начнет приносить прибыль. При инвестировании в проект оценка эффективности просто необходима, чтобы максимально снизить риски по вкладыванию больших средств, так как ситуация на современном рынке очень непростая.

Под термином «эффективность» в данном случае имеется в виду мера соответствия проекта целям и ожиданиям инвесторов. Оценка дается по двум основным показателям:

  • насколько бизнес эффективен в целом, судя по его финансовым и социально-экономическим показателям;
  • эффективность участия каждого заинтересованного в проекте инвестора по мере его реализации.

Принципы, в соответствии с которыми осуществляется оценка проектов, следующие:

  • анализ всех этапов реализации инвестируемого бизнеса – от шагов, предшествующих инвестициям, до полного завершения работ;
  • обоснование движения потоков финансирования за весь период;
  • сравнение аналогичных проектов, находящихся в равных условиях, для оптимального выбора;
  • продолжительность положительного эффекта от реализации бизнеса;
  • анализ затрачиваемых средств и финансовых поступлений;
  • исследование последствий реализации проекта, учитывая интересы каждого из со-инвесторов;
  • оценка инфляции и фактора времени;
  • учет влияния рисков.

Цели оценки инвестпроектов

Исследование эффективности инвестиционного проекта преследует цель получения ответов на следующие вопросы:

  • насколько рентабелен объект инвестиций;
  • его приблизительные сроки окупаемости;
  • оценка возможных рисков.

Профессионально выполненный анализ прибыльности бизнес-проекта позволяет грамотно рассчитать размер и условия предоставления финансирования и выработать самые эффективные решения для инвестирования в него. На основании данных произведенной оценки выявляются все факторы, которые могут оказать воздействие на результат инвестирования, оцениваются все варианты доходности и рисков, а также вырабатывается программа мероприятий постинвестиционного контроля.

Когда необходим анализ инвестиционной привлекательности

Услуга оценки эффективности инвестиционных вложений в проект необходима в следующих случаях:

  • когда производится поиск возможных инвесторов;
  • при разработке оптимальных условий для инвестирования или кредитования;
  • при страховании от предполагаемых рисков.

Представитель инвестора чаще всего является инициатором проверки проекта на инвестиционную привлекательность.

Многим инвесторам знакома ситуация, когда выбор только одного объекта для инвестирования экономически невыгоден, в этом случае бывает необходимо рассмотреть инвестиционную привлекательность нескольких бизнес-проектов, чтобы вкладывать в них средства без ущерба для каждого. В этом случае оценка эффективности проводится для:

  • определения прибыльности каждого из проектов без исключения, когда решения принимается для общей группы объектов;
  • сравнение эффективности каждого проекта по отношению к другим аналогам для выбора одного из них, исключив альтернативы.

Методы и критерии оценки позволяют не только выбрать наиболее прибыльные проекты, но и сгруппировать самые эффективные друг с другом для получения максимальной выгоды.

Этапы проведения оценки инвестиционных проектов

Услуга по анализу эффективности инвестирования в тот или иной проект производится в несколько этапов:

  • определяется основная цель инвестирования – производится оценка финансового состояния бизнеса, обосновывается целесообразность инвестиций именно в данный проект, производится оценка рисков, вычисляются инвестиционные и производственные издержки, и рассчитывается инвестиционная привлекательность конкретного объекта;
  • расчет издержек – состоит из расчета производственных и инвестиционных издержек, составления смет по направлениям финансирования и подсчета общей рентабельности проекта;
  • оценка инвестиций – производится анализ эффективности участия в конкретном бизнесе, составляется список инвесторов и выбирается метод финансирования, если задействованы федеральные либо региональные бюджеты, то для них прогнозируются финансовые и экономические последствия реализации проекта;
  • определение стратегии – формируются условия привлечения инвесторов, выбирается схема поэтапного инвестирования, производится подсчет направления денежных потоков финансирования на весь проект.

Методика расчета показателей эффективности инвестирования

Специалисты, производящие оценку инвестиционной привлекательности бизнес-проекта, дают ее в форме экспертного заключения, которое основывается на показателях эффективности. Методы оценки подразделяются на две основные группы – статические и динамические.

Методики статического анализа более просты и разработаны еще в советское время, они анализируют следующие показатели:

  • срок окупаемости (PP) – представляет собой отрезок времени, за который профинансированная компания способна возместить вложенные в нее средства;
  • коэффициент эффективности (ARR) – за его величину обычно принимается ставка банковского кредита в процентах.

Все эти показатели рассчитываются по формулам, где не учитываются временные критерии. Чтобы исправить эту ситуацию, применяют также динамические методы оценки, по которым рассчитываются нижеследующие показатели:

  • чистая приведенная стоимость проекта (NPV);
  • индекс прибыльности инвестиций (PI);
  • внутренняя норма рентабельности (IRR);
  • модифицированная внутренняя норма рентабельности (MIRR);
  • дисконтированный срок окупаемости инвестиций (DPP).

Стоимость инвестиционного проекта

Изучение показателей эффективности инвестиционного проекта. Принципы методики оценки стоимости программы. Вложение минимальной пороговой доли от цены. Оценивание финансовых рисков в связи с изменением объема или структуры источников финансирования.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Стоимость инвестиционного проекта

При принятии решения об участии в инвестиционном проекте инвестору или банку необходима оценка основных показателей проекта. К таким показателям относятся показатели эффективности инвестиционного проекта (IRR, NPV, PBP, DPBP, PI), а также объем необходимого финансирования и стоимость инвестиционного проекта. Но если методика определения показателей эффективности инвестиционных проектов устоялась, и достаточно активно используется, то показатель «стоимость инвестиционного проекта» используется чаще всего на интуитивном уровне. Данный показатель отражает абсолютную величину затрат необходимых для строительства, запуска и выхода инвестиционного проекта на самофинансирование. Использование такого показателя специалистами инвестиционной сферы, менеджментом компаний, акционерами и инвесторами предопределено необходимостью представления участниками инвестиционного процесса о емкости проекта с точки зрения капитала. Любой банк, рассматривающий инвестиционные проекты на возможность их кредитования, посредством проектного финансирования или инвестиционного кредитования выдвигает обязательное условие вложения минимальной пороговой доли от стоимости проекта (как правило, от 20%) инициатора проекта. При этом, что понимается под стоимостью проекта и какие затраты входят в это определение не совсем понятно. Использование такого показателя происходит либо на интуитивной основе, либо на основании собственных разработок методики расчета данного показателя, так как в отечественной научной литературе посвященной инвестициям отсутствуют разработанные методики.

Прежде всего, необходимо дать точное определение данному показателю. Автор предлагает следующее определение. Стоимость инвестиционного проекта — прогнозная или фактическая величина совокупности инвестиционных, текущих и прочих затрат для исследования, проектирования, строительства, запуска и выхода отдельно взятого инвестиционного проекта на самофинансирование.

Опираясь на данное определение можно выделить основные принципы методики оценки стоимости инвестиционного проекта (далее СИП или CIP):

· Полнота — методика должна учитывать все инвестиционные, текущие и прочие затраты отдельно взятого инвестиционного проекта до выхода на самофинансирование;

· Структурированность показателя СИП — методика должна позволять выделить и определить перечень и объем затрат, а также перечень и объем источников финансирования инвестиционного проекта;

· Проверяемость — методика должна включать объективный способ оценки верности ее составления;

· Сбалансированность — методика должна быть представлена по принципу баланса организации и содержать активы (затраты, денежные средства и прочие) и пассивы (источники финансирования). Общий объем затрат и остатка денежных средств на конец периода оценки показателя СИП должен соответствовать общему объему источников финансирования;

· Отдельный учет инвестиционного проекта — методика должна учитывать ведение раздельного учета инвестиционного проекта от деятельности организации или других инвестиционных проектов;

· Практическая применяемость — методика должна быть применима в практике финансово-экономического планирования и контроля инвестиционного проекта.

Опираясь на определение СИП, основные принципы методики оценки СИП и практику управления инвестиционными проектами автором статьи была разработана следующая методика оценки стоимости инвестиционного проекта.

Стоимость инвестиционного проекта определяется следующей формулой:

CIP = L + M + N + O + P + Q + R,

где CIP — стоимость инвестиционного проекта;

L — постоянные активы, без учета средств приобретенных посредством лизинга. В данной статье затрат, необходимо учесть:

· строительно-монтажные работы, включая услуги генподрядчика, технического и авторского надзора,

· приобретаемые здания, сооружения, земельные участки,

· машины и оборудование, включая доставку, таможенные пошлины, инжиниринг и пуско-наладку,

· измерительные и регулирующие приборы и устройства,

· вычислительная техника, оргтехника,

· производственный и хозяйственный инвентарь,

Читать еще:  Концептуальная схема оценки эффективности инвестиционного проекта

· рабочий, продуктивный и племенной скот,

· прочие виды материальных основных фондов.

M — прединвестиционные затраты. В данной статье затрат, необходимо учесть:

· разработку проекта организации строительства и сметной документации,

· заработная плата и отчисления команды проекта до начала инвестиционной фазы проекта,

· регистрация и приобретение прав использования авторских прав,

· затраты на лицензирование,

· рыночная оценка товарного знака или марки.

N — лизинговые платежи с учетом аванса (учитываются до выхода проекта на самофинансирование);

O — расходы будущих периодов (учитываются до выхода проекта на самофинансирование);

P — проценты по кредитам (учитываются до выхода проекта на самофинансирование);

Q — прирост чистого оборотного капитала (учитывается до выхода проекта на самофинансирование);

R — покрытие кассовых разрывов эксплуатационной деятельности (учитывается до выхода проекта на самофинансирование). В данной статье, необходимо учесть затраты:

· страхование предметов залога,

· заработная плата и отчисления команды проекта на инвестиционной фазе проекта,

При этом расчет Q:

где S — D нормируемых оборотных активов, T — D нормируемых оборотных пассивов

S = SU + SV + SW + SX + SY + SZ, (3)

где SU — изменение запасов сырья и материалов; SV — изменение объема незавершенной продукции; SW — изменение объема запасов готовой продукции; SX — изменение объема дебиторской задолженности; SY — изменение объема авансов поставщикам; SZ — изменение объема НДС как актива;

T = TU + TV + TW + TX,

где TU — изменение объема кредиторской задолженности; TV — изменение объема авансов покупателей; TW — изменение задолженности перед персоналом; TX — изменение задолженности перед бюджетом (в том числе по НДС (как пассив), пошлинам и акцизам, по налогу на прибыль и прочим платежам).

При этом расчет покрытия кассовых разрывов эксплуатационной деятельности: инвестиционный стоимость риск финансирование

R = |RS — RT — RU — RV — RW|

Если RS > RT + RU +RV + RW

где RS — поступления без НДС и акцизов; RT — эксплуатационные расходы; RU — лизинговые платежи; RV — коммерческие расходы; RW- налоговые выплаты.

Учет групп затрат методики оценки стоимости инвестиционного проекта на разных стадиях инвестиционного проекта представлен в табличном варианте ниже (табл. 1).

Необходимо отметить, что лизинговые платежи не дублируют выплаты за оборудование, так как экономический характер этих операций различен. Также важно отметить, что методика оценки СИП включает в себя как показатели движения денежных средств, так и изменение статей баланса в рамках расчета изменения чистого оборотного капитала. Это связано с тем, что данная методика рассчитывает вложения в оборотный капитал накопленным итогом как сумму необходимых инвестиций в его формирование. В случае расчета движения денежных средств в оборотный капитал суммированием потоков мы получим неадекватно завышенную стоимость проекта за счет циклического движения капитала в оборотных средствах.

Необходимо учитывать, что такая методика оценки СИП будет верна для промышленных и торговых инвестиционных проектов. Для инвестиционных проектов целью реализации, которых является строительство и дальнейшая продажа или получение рентного дохода от построенных жилых, коммерческих, офисных, торгово-развлекательных и складских зданий и сооружений использование данной методики будет не совсем корректно в связи со спецификой продукта проекта, а также постоянства размера получаемых доходов в период шага планирования.

Определение методики оценки стоимости инвестиционных проектов предоставляет компании ряд возможностей в области управления инвестиционными проектами:

· возможность определения стоимости проекта для определения структуры финансирования кредитно-финансовыми учреждениями;

· возможность внедрения финансово — экономического контроля стоимости инвестиционного проекта (ов).

В связи с тем, что на инвестиционной фазе стоимость инвестиционного проекта наряду со сроками инвестиционной фазы являются ключевыми факторами, определяющими будущую эффективность инвестиционного проекта, инструмент финансово-экономического контроля стоимости инвестиционного проекта и регулирование негативных факторов влияющих на удорожание проектов является важнейшим в инвестиционной деятельности предприятия на инвестиционной стадии. Такой инструмент можно внедрить на основании отчета о структуре инвестиционных расходов и источниках финансирования прогнозной (текущей) и плановой (на основании бизнес плана, по которому принималось решение о реализации инвестиционного проекта) СИП;

возможность оценки целесообразности участия в проекте на основании СИП и необходимом объеме собственных средств;

возможность оценки инвестиционных и финансовых рисков в связи с изменением объема или структуры источников финансирования, объема расходов и временных разрывов в финансировании инвестиционного проекта;

возможность постановки управленческой отчетности по инвестиционным проектам в целях оперативного и точного предоставления информации для финансово-кредитных учреждений и государственных органов, а также в целях оценки и анализа прогнозной и фактической окупаемости инвестиционного проекта.

Важно отметить, что разработанная методика оценки стоимости инвестиционного проекта подтвердила в практике инвестиционной деятельности свое соответствие основным принципам, выделенным выше.

Стоимость инвестиционного проекта

При принятии решения об участии в инвестиционном проекте инвестору или банку необходима оценка основных показателей проекта. К таким показателям относятся показатели эффективности инвестиционного проекта (IRR, NPV, PBP, DPBP, PI), а также объем необходимого финансирования и стоимость инвестиционного проекта. Но если методика определения показателей эффективности инвестиционных проектов устоялась, и достаточно активно используется, то показатель «стоимость инвестиционного проекта» используется чаще всего на интуитивном уровне. Данный показатель отражает абсолютную величину затрат необходимых для строительства, запуска и выхода инвестиционного проекта на самофинансирование. Использование такого показателя специалистами инвестиционной сферы, менеджментом компаний, акционерами и инвесторами предопределено необходимостью представления участниками инвестиционного процесса о емкости проекта с точки зрения капитала. Любой банк, рассматривающий инвестиционные проекты на возможность их кредитования, посредством проектного финансирования или инвестиционного кредитования выдвигает обязательное условие вложения минимальной пороговой доли от стоимости проекта (как правило, от 20%) инициатора проекта. При этом, что понимается под стоимостью проекта и какие затраты входят в это определение не совсем понятно. Использование такого показателя происходит либо на интуитивной основе, либо на основании собственных разработок методики расчета данного показателя, так как в отечественной научной литературе посвященной инвестициям отсутствуют разработанные методики.

Прежде всего, необходимо дать точное определение данному показателю. Автор предлагает следующее определение. Стоимость инвестиционного проекта — прогнозная или фактическая величина совокупности инвестиционных, текущих и прочих затрат для исследования, проектирования, строительства, запуска и выхода отдельно взятого инвестиционного проекта на самофинансирование.

Опираясь на данное определение можно выделить основные принципы методики оценки стоимости инвестиционного проекта (далее СИП или CIP):

  • Полнота — методика должна учитывать все инвестиционные, текущие и прочие затраты отдельно взятого инвестиционного проекта до выхода на самофинансирование;
  • Структурированность показателя СИП — методика должна позволять выделить и определить перечень и объем затрат, а также перечень и объем источников финансирования инвестиционного проекта;
  • Проверяемость — методика должна включать объективный способ оценки верности ее составления;
  • Сбалансированность — методика должна быть представлена по принципу баланса организации и содержать активы (затраты, денежные средства и прочие) и пассивы (источники финансирования). Общий объем затрат и остатка денежных средств на конец периода оценки показателя СИП должен соответствовать общему объему источников финансирования;
  • Отдельный учет инвестиционного проекта — методика должна учитывать ведение раздельного учета инвестиционного проекта от деятельности организации или других инвестиционных проектов;
  • Практическая применяемость — методика должна быть применима в практике финансово-экономического планирования и контроля инвестиционного проекта.

Опираясь на определение СИП, основные принципы методики оценки СИП и практику управления инвестиционными проектами автором статьи была разработана следующая методика оценки стоимости инвестиционного проекта.

Стоимость инвестиционного проекта определяется следующей формулой:

CIP = L + M + N + O + P + Q + R, (1)

где CIP — стоимость инвестиционного проекта;

L — постоянные активы, без учета средств приобретенных посредством лизинга. В данной статье затрат, необходимо учесть:

  • строительно-монтажные работы, включая услуги генподрядчика, технического и авторского надзора,
  • приобретаемые здания, сооружения, земельные участки,
  • машины и оборудование, включая доставку, таможенные пошлины, инжиниринг и пуско-наладку,
  • измерительные и регулирующие приборы и устройства,
  • вычислительная техника, оргтехника,
  • транспортные средства,
  • инструмент,
  • производственный и хозяйственный инвентарь,
  • рабочий, продуктивный и племенной скот,
  • многолетние насаждения,
  • прочие виды материальных основных фондов.

M — прединвестиционные затраты. В данной статье затрат, необходимо учесть:

  • разработку проекта организации строительства и сметной документации,
  • геологические работы,
  • маркетинговые исследования,
  • заработная плата и отчисления команды проекта до начала инвестиционной фазы проекта,
  • регистрация и приобретение прав использования авторских прав,
  • затраты на лицензирование,
  • рыночная оценка товарного знака или марки.

N — лизинговые платежи с учетом аванса (учитываются до выхода проекта на самофинансирование);

O — расходы будущих периодов (учитываются до выхода проекта на самофинансирование);

P — проценты по кредитам (учитываются до выхода проекта на самофинансирование);

Q — прирост чистого оборотного капитала (учитывается до выхода проекта на самофинансирование);

R — покрытие кассовых разрывов эксплуатационной деятельности (учитывается до выхода проекта на самофинансирование). В данной статье, необходимо учесть затраты:

  • текущие расходы,
  • страхование предметов залога,
  • комиссии банка,
  • заработная плата и отчисления команды проекта на инвестиционной фазе проекта,
  • коммерческие расходы.

При этом расчет Q:

где S — D нормируемых оборотных активов, T — D нормируемых оборотных пассивов

S = SU + SV + SW + SX + SY + SZ, (3)

где SU — изменение запасов сырья и материалов; SV — изменение объема незавершенной продукции; SW — изменение объема запасов готовой продукции; SX — изменение объема дебиторской задолженности; SY — изменение объема авансов поставщикам; SZ — изменение объема НДС как актива;

Читать еще:  Тождество инвестиций и сбережений

T = TU + TV + TW + TX, (4)

где TU — изменение объема кредиторской задолженности; TV — изменение объема авансов покупателей; TW — изменение задолженности перед персоналом; TX — изменение задолженности перед бюджетом (в том числе по НДС (как пассив), пошлинам и акцизам, по налогу на прибыль и прочим платежам).

При этом расчет покрытия кассовых разрывов эксплуатационной деятельности:

R = |RS – RT – RU – RV – RW|

Если RS > RT + RU +RV + RW

где RS — поступления без НДС и акцизов; RT — эксплуатационные расходы; RU — лизинговые платежи; RV — коммерческие расходы; RW– налоговые выплаты.

Учет групп затрат методики оценки стоимости инвестиционного проекта на разных стадиях инвестиционного проекта представлен в табличном варианте ниже (табл. 1).

Необходимо отметить, что лизинговые платежи не дублируют выплаты за оборудование, так как экономический характер этих операций различен. Также важно отметить, что методика оценки СИП включает в себя как показатели движения денежных средств, так и изменение статей баланса в рамках расчета изменения чистого оборотного капитала. Это связано с тем, что данная методика рассчитывает вложения в оборотный капитал накопленным итогом как сумму необходимых инвестиций в его формирование. В случае расчета движения денежных средств в оборотный капитал суммированием потоков мы получим неадекватно завышенную стоимость проекта за счет циклического движения капитала в оборотных средствах.

Необходимо учитывать, что такая методика оценки СИП будет верна для промышленных и торговых инвестиционных проектов. Для инвестиционных проектов целью реализации, которых является строительство и дальнейшая продажа или получение рентного дохода от построенных жилых, коммерческих, офисных, торгово-развлекательных и складских зданий и сооружений использование данной методики будет не совсем корректно в связи со спецификой продукта проекта, а также постоянства размера получаемых доходов в период шага планирования.

Определение методики оценки стоимости инвестиционных проектов предоставляет компании ряд возможностей в области управления инвестиционными проектами:

  • возможность определения стоимости проекта для определения структуры финансирования кредитно-финансовыми учреждениями;
  • возможность внедрения финансово — экономического контроля стоимости инвестиционного проекта (ов).

В связи с тем, что на инвестиционной фазе стоимость инвестиционного проекта наряду со сроками инвестиционной фазы являются ключевыми факторами, определяющими будущую эффективность инвестиционного проекта, инструмент финансово-экономического контроля стоимости инвестиционного проекта и регулирование негативных факторов влияющих на удорожание проектов является важнейшим в инвестиционной деятельности предприятия на инвестиционной стадии. Такой инструмент можно внедрить на основании отчета о структуре инвестиционных расходов и источниках финансирования прогнозной (текущей) и плановой (на основании бизнес плана, по которому принималось решение о реализации инвестиционного проекта) СИП;

возможность оценки целесообразности участия в проекте на основании СИП и необходимом объеме собственных средств;

возможность оценки инвестиционных и финансовых рисков в связи с изменением объема или структуры источников финансирования, объема расходов и временных разрывов в финансировании инвестиционного проекта;

возможность постановки управленческой отчетности по инвестиционным проектам в целях оперативного и точного предоставления информации для финансово-кредитных учреждений и государственных органов, а также в целях оценки и анализа прогнозной и фактической окупаемости инвестиционного проекта.

Важно отметить, что разработанная методика оценки стоимости инвестиционного проекта подтвердила в практике инвестиционной деятельности свое соответствие основным принципам, выделенным выше.

Стоимость инвестиционного проекта

Первый этап, определение валовой стоимости инвестиционного проекта. [c.351]

При определении валовой стоимости инвестиционного проекта развития недвижимости оценщик должен учитывать [c.351]

После определения этих параметров валовая стоимость инвестиционного проекта может быть посчитана следующим образом [c.351]

Одним из важнейших критериев оценки является экономический. Практическая реализация этого критерия осуществляется посредством конкретных показателей, а используемые для этого методы можно условно подразделить как базирующиеся на 1) учетных оценках, 2) дисконтированных оценках. При использовании первого метода стоимость инвестиционных проектов не корректируется на временной фактор. При втором методе эта корректировка осуществляется, что позволяет принимать во внимание всю продолжительность жизни проекта. Выбор метода зависит от цели предприятия, экономической [c.335]

Когда мы сталкиваемся с проектом, для которого существует множество норм прибыли, как определить, какая из ставок истинная В нашем примере с двумя нормами прибыли, какая из ставок истинная — 25% или 400% В действительности ни одна из них не является истинной, так как ни одна из ставок не является мерой стоимости инвестиционного проекта. В сущности, фирма «одолжила» в конце года 1 у проекта 10 000 дол. и вернет эту сумму в конце года 2. Тогда уместен вопрос что означает для фирмы использование 10 000 дол. на протяжении одного года Ответ на этот вопрос в свою очередь зависит от нормы прибыли на инвестиционные возможности, которые имелись в распоряжении фирмы в этот период. Если бы фирма могла получить прибыль от использования этих средств в размере 20% и реализовала эту прибыль в конце периода, то стоимость этой возможности была бы равна 2000 дол., которые фирма могла бы получить в конце года. Затем эту сумму было бы необходимо сравнить с первоначальными расходами в 1600 дол. для того, чтобы определить, ценен ли проект. Аналогично с точки зрения ценности могут быть рассмотрены и другие инвестиционные предложения. [c.370]

Наконец, мы покажем, как анализировать теневые цены, которые являются составной частью решения, предлагаемого моделью. Эти теневые цены упрощают понимание показателя «скорректированная приведенная стоимость», которым измеряется стоимость инвестиционного проекта, требующего важных решений в выборе финансовых источников. Понятие «скорректированная приведенная стоимость» и его применение уже рассматривались в главе 19. В данном приложении этот метод будет показан более детально. [c.784]

Не включаются в стоимость инвестиционного проекта ранее произведенные затраты на создание основных фондов, пополнение оборотных средств и другие расходы, непосредственно не связанные с реализацией проекта. [c.405]

Общая сметная стоимость инвестиционного проекта оценивается в сумме 24 млн. долларов США. Ниже представлен постатейный перечень инвестиционных затрат [c.341]

Для оценки чистой приведенной стоимости инвестиционного проекта с использованием финансового «рычага» существует три возможных метода учета влияния долгового финансирования метод скорректированной приведенной стоимости, метод прироста акционерного капитала и метод средневзвешенной стоимости капитала. [c.303]

Насколько важной оказывается в управленческих решениях ценность возможности выбора как составной части полной стоимости инвестиционного проекта Ответ зависит от типа проекта, однако сложно представить себе инвестиционный проект, в котором менеджеры не имеют возможности изменить свои планы после начала работы над проектом. Принятие во внимание стоимости управленческих опционов оказывается особенно важным при рассмотрении вопросов об инвестировании в научно-исследовательскую работу. Применение при рассмотрении долгосрочных инвестиций финансовой теории опционов было использовано, по меньшей мере, одной крупной фармацевтической компанией (см. врезку 17.1). В целом, чем больше неопределенность по поводу результатов проекта, тем больше и потребность в тщательном учете всех возможностей выбора. [c.314]

Теперь мы переходим от инвестиционного решения отдельной фирмы к общему спросу на инвестиционные товары со стороны всего предпринимательского сектора. Допустим, каждая фирма подсчитала ожидаемую норму чистой прибыли от всех инвестиционных проектов и эти данные были сведены воедино. Эти оценки можно суммировать, то есть последовательно сложить, задавая вопрос, какова стоимость инвестиционных проектов при ожидаемой норме чистой прибыли, например 16% или более 14% или более 12% или более И т.д. [c.191]

Рассмотрим связь между финансовым левериджем и рыночной стоимостью инвестиционного проекта. Положительный финансовый леверидж увеличивает ожидаемую отдачу собственного капитала, но в то же время повышает риск инвестиций. Причем факторы, отрицательно влияющие на общую норму отдачи проекта, будут благодаря финансовому левериджу усиливаться по отношению к отдаче собственного капитала. Поэтому при положительном финансовом леверидже рыночная стоимость инвестиции не обязательно увеличивается. Более того, при дисконтировании денежных потоков, приходящихся на интерес собственного капитала, выбор нормы дисконтирования должен отражать риск, связанный с финансовым левериджем. [c.496]

Затем рассчитывается норма прибыли на инвестированный капитал путем деления средней величины чистой прибыли, равной 5600 руб., на общую стоимость инвестиционного проекта (первый способ расчета). Результаты показывают, что при этом средняя норма прибыли на инвестированный капитал составит 14%. [c.67]

Пример 15. Фирма инвестировала 10 000 тыс. руб. и наметила в конце четвертого года реализации инвестиционного проекта получить 18 106 тыс. руб. денежного дохода. Требуется определить, какая внутренняя норма прибыли необходима, чтобы дисконтированный денежный доход четвертого года равнялся стоимости инвестиционного проекта. [c.99]

Распределение конечной (суммарной) будущей стоимости. Если в процессе исследования возникает задача распределения общей стоимости инвестиционного проекта по годам его использования, то этот расчет проводится по формуле 2.31 [c.108]

Предположим, что мы располагаем необходимой информацией о стоимости различных видов капитала и рыночных ценах на них. С учетом этой информации рассчитывается стоимость инвестиционного проекта и доля каждого источника капитала [c.294]

Принятие решений по инвестированию осложняется различными факторами вид инвестиций, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, риск и т.п. Очевидно, что решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то критериях. [c.434]

Читать еще:  Инвестиции в финансовые активы

Неочевидным, но вполне реальным преимуществом страхования является повышение цены застрахованного актива на рынке вследствие переоценки его стоимости с учетом уменьшения рискованности. Дело в том, что цена на рыночные активы зависит от их рискованности точно так же, как чистая приведенная стоимость инвестиционного проекта зависит от размера ставки дисконта, рассчитываемой с учетом существующих рисков. [c.227]

Условием предоставления указанных выше государственных гарантий является наличие собственных средств инвестора-заявителя в размере не менее 20% стоимости инвестиционного проекта при сумме этой стоимости до 250 млн. руб., не менее 10% при стоимости проекта от 250 млн. руб. и не менее 5% в случае осуществления проекта лизинга стоимостью от 1 млрд. руб. [c.437]

В принципе все коммерческие организации в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Принятие такого рода решений осложняется различными факторами вид инвестиции стоимость инвестиционного проекта множественность доступных проектов ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования риск, связанный с принятием того или иного решения, и т.п. [c.17]

Стоимость инвестиционного проекта складывается из привлеченных (кредитных) средств, затрачиваемых только на закупку основного оборудования (см. табл. 2.1), и собственных средств, расходуемых по трем направлениям 1) расходы на поставку, монтаж, наладку оборудования 2) расходы на реконструкцию производственных помещений 3) расходы на первоначальный запас материалов и комплектующих. [c.124]

На шестом инвестиционном периоде (17-18 месяцев с момента кредитования) предприятие по уровню накопленных средств (1.676,0 тыс. руб.) выходит на величину стоимости инвестиционного проекта (см. табл. 1.2, т.е. свыше 1.605,35 тыс. руб.), что и предопределяет срок окупаемости проекта — менее 1,5 года. [c.150]

Предположим, что ставка цены капитала компании при реализации данного проекта составляет 11,5%, и по оценкам финансовых менеджеров компании реализация данного проекта имеет риски, равные рискам реализации типичного среднего проекта компании. Затем, умножая полученные значения чистой приведенной стоимости на соответствующие значения совместной вероятности, мы получим ожидаемую чистую приведенную стоимость инвестиционного проекта. [c.620]

Введем понятие будущей стоимости инвестиционного проекта. Допустим, что норма доходности г совпадает со ставкой процента по банковским депозитам и каждую денежную единицу можно положить под этот процент до конца срока действия. В конце периода Т на счете остается сумма [c.315]

Опционное время для осуществления инвестиций выбрать легко, если нет никакой неопределенности. Для этого вычисляют приведенную стоимость инвестиционного проекта на различные даты инвестирования и выбирают тот период времени, в котором приведенная стоимость имеет максимальное значение. Однако этот принцип не срабатывает в условиях неопределенности. [c.333]

Затраты на проектно-изыскательские работы в среднем составляют 0,5—2% стоимости инвестиционного проекта монтаж оборудования, прочие Предпроизводственные затраты занимают в общей сумме инвестиционных издержек 5 и 3% соответственно. [c.352]

В этом есть существенная доля истины, связанная с разводнением балансовой стоимости акций. Действительно, удвоение числа акций при увеличении собственного капитала лишь на 25 % неизбежно ведет к размыванию балансовой стоимости акций. Однако причина размывания рыночной стоимости акций в другом. В рассмотренном выше примере предприятие, вложив в проект 5 млн руб. и увеличив на эту сумму собственный капитал, повысило свою рыночную стоимость (капитализацию) только на 2 млн руб. Это означает, что инвестирование 5 млн руб. принесло предприятию отрицательный чистый дисконтированный доход (-3 млн руб.). Дело в том, что рыночная стоимость инвестиционного проекта определяется не затратами на его реализацию, а приносимыми результатами, точнее суммарной величиной дисконтированных потоков наличности, порождаемых проектом. Если эта сумма превышает инвестиции, проект имеет положительный ЧДД. Если же капиталовложения больше суммарного дисконтированного потока наличности, то ЧДД будет отрицательным. В нашем случае инвестирование 5 млн руб. добавило только 2 млн руб. рыночной стоимости. [c.309]

Чистая приведенная стоимость (Net Present Value, NPV) — это сумма приведенных стоимостей всех денежных доходов и расходов. Чистую приведенную стоимость инвестиционного проекта можно определить как максимальную сумму, которую может заплатить фирма за возможность инвестировать средства в данный проект без ухудшения своего финансового положения. Формула следующая [c.105]

В англоязычной литературе для обозначения капитализированной стоимости инвестиционного проекта используется понятие чистая настоящая ценность — NET PRESENT VALUE (NPV), далее по тексту будем использовать это сокращение. Это выражение можно также трактовать как дисконтированную стоимость (сумма ожидаемого в будущем дохода или платежа минус процент на капитал как компенсация за ожидание ). Этот метод находит наиболее широкое использование как у нас в стране, так и за рубежом. [c.110]

Для того чтйбы мы могли определить сегодняшнюю стоимость инвестиционного проекта из задания 4.4.1, в контексте САРМ существуют две разные возможности. Или ожидаемые возвратные потоки дисконтируются на основе скорректированной с учетом риска ставки процента, или безрисковый эквивалент дисконтируется на основе ставки процента по безрисковому активу. [c.214]

Предположим, что ставка дисконта составляет 1ГЬЙ , умножая полученные значения чистой приведенной стоимости на соответствующие значения совместной вероятности, получим ожидаемую чистую приведенную стоимость инвестиционного проекта. [c.297]

Оценка инвестиционного проекта

Содержание:

Инвестиционным проектом является документ, в котором понятным языком и в полной мере указаны все значимые детали выполнения предстоящей работы. Их список включает в себя специфические параметры финансируемого проекта, размер инвестируемых денежных средств, период самоокупаемости объекта, а также стадии его реализации.

Оценка требуется для полного понимания эффективности начала работы над проектом. Она подразумевает определение целей проекта, а также сопоставление их совместимости с ожиданиями инвесторов. Стоит учесть, что данный показатель можно рассматривать с двух сторон. Учитывается как финансовая эффективность проекта, так и наличие возможностей к его реализации. Даже этот пример является показателем сложности оценки инвестиционных проектов, требующей многостороннего взгляда на предстоящую работу.

Во время оценки профессионал сможет вычислить приблизительные значения наиболее важных параметров для инвестора:

  • Период самоокупаемости;
  • Уровень рентабельности проекта;
  • Наличие каких-либо рисков.

Лишь после получения данной информации инвестору стоит принимать окончательное решение о последующем финансировании проекта.

В каких случаях требуется оценка инвестиционных проектов?

Первичная оценка финансовых и проектных документов для последующего инвестирования требуется в следующих случаях:

  • Во время попыток поиска инвестора. При этом запустить процесс оценки может и сам потенциальный инвестор;
  • При подборе оптимальных вариантов для получения кредита. Многие банки требуют предоставление отчетности по наличию рисков в реализации проекта, так как в данной ситуации финансовая организация также рискует потерять средства. Решение о выдаче денежных средств происходит лишь при предоставлении расчетов ожидаемой рентабельности проекта;
  • Во время рассмотрения оптимальных условий страхования проекта;
  • При выборе объекта для инвестирования, если в наличии имеется сразу несколько вариантов.

Сотрудники нашей компании могут осуществить оценку эффективности инвестиционных рисков в любом из перечисленных случаев. В конце заказчику будет предоставлен отчет с полной информацией о проделанной работе.

Узнайте бесплатно как правильно действовать!

Мы бесплатно подскажем как правильно действовать в вашей ситуации.

Звоните нам +7 (495) 646 66 59 ежедневно с 9:00 до 21:00 МСК

Этапы осуществления оценки эффективности инвестиционных проектов

Процесс оценки перспективности инвестиций проводится в несколько этапов:

  1. Сначала эксперт определяет цели и предназначение проекта;
  2. Далее проводится работа над возможными издержками. Они подразделяются на производственные и инвестиционные, в зависимости от чего финансирование распределяется по различным стадиям проекта;
  3. После происходит оценка эффективности инвестиций;
  4. В конце специалист составляет тактику инвестирования. В данном случае эксперту необходимо определить источники финансирования, составить список инвесторов проекта, а также определить условия, на которых будут вложены средства, после чего проводится комплексная оценка рисков.

В конечном счете эксперт составляет заключение, информация в котором отражает итоги исследования показателей эффективности. Они нередко переплетаются, что требует использование различных методов при их вычислении.

Как проводится оценка инвестиционного проекта

Сотрудники нашей компании подбирают определенный способ оценки, зависящий от различных составляющих исследуемого проекта. Стоит учесть, что во время определения метода оценки источник финансирования не играет никакой роли. Тем не менее, его учитывают во время расшифровки полученных результатов.

Чаще всего используются следующие методы исследования:

  • Вычисление срока окупаемости. Сходу следует отметить, что данный способ не раскрывает картину полностью, а лишь позволяет дать первичную оценку перспективности вложений. Наличие искажений в результатах обусловлено отказом от оценки некоторых важных параметров. В вычислении результата используется простая формула вычисления сроков самоокупаемости;
  • Вычисление чистой дисконтированной ценности. Данный термин подразумевает оценку ценности денежных средств спустя некоторое время, что позволяет дать намного более объективную оценку.

Всего применяется до 10 методов, которые чаще всего объединяются в комплекс для повышения точности итоговых результатов.

Процесс оценки требует от специалиста как теоретических, так и практических знаний. Неопытный эксперт может допустить фатальные ошибки во время оценки, которые могут привести к огромным финансовым потерям. Сотрудники нашей компании осуществляют свою деятельность с 2002 года, что гарантирует их компетентность в данном вопросе.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector